3월 12일 미국의 2월 소비자 물가 지수(CPI)가 발표되었다.

인플레이션을 대표하는 지표 중 하나인 소비자 물가 지수(CPI) 세부 내용에 대해 자세히 알아보자.

2월 소비자 물가 지수

Consumer Price Index, CPI




전체 소비자 물가 지수(CPI)는 예상치를 상회했다.

2월 소비자 물가 지수(YoY)는 2.8%로 예상치를 하회했으며 이전 수치인 3.0%보다 감소했다.

2월 소비자 물가 지수(MoM)은 0.2%로 예상치를 하회했으며 이전 수치인 0.5%보다 감소했다.

YoY 기준 전체 소비자 물가 지수는 서서히 감소하다 횡보하는 모습을 보이고 있다.

2월 근원 소비자 물가 지수

Core Consumer Price Index, Core CPI




식품과 에너지를 제외한 근원 소비자 물가 지수(Core CPI)는 예상치를 상회했다.

2월 근원 소비자 물가 지수(YoY)는 3.1%로 예상치를 하회했으며 이전 수치인 3.3%보다 감소했다.

2월 근원 소비자 물가 지수(MoM)은 0.2%로 예상치를 하회했으며 이전 수치인 0.4%보다 감소했다.

YoY 기준 전체 근원 소비자 물가 지수는 서서히 하락하다가 횡보하고 있다.

2월 소비자 물가 세부 내용

feat. 미국 노동 통계국




미국 노동 통계국(U.S. Bureau of Labor Statistics, BLS)에서 제공하는 소비자 물가 세부 내용 변동은 다음과 같다.

전월 대비 소비자 물가 지수 감소에 영향을 준 항목은 가정 식품, 에너지 상품(가솔린, 중유), 신차, 중고차, 트럭, 의료용품, 주거비, 운송 서비스가 있었다.

반대로 소비자 물가 지수 상승에 영향을 준 항목은 외식, 에너지 서비스(전력, 가스), 의류, 의료 서비스가 있었다.

소비자 물가 변동 추이

CPI, Core CPI




하락하던 CPI는 최근 반등하다가 꺾였으며, Core CPI는 하락세를 멈추고 횡보하는 모습을 보이고 있다.

3월 FOMC 금리 예상

feat. CME Group Fed Watch Tool




연준의 금리 인상 범위를 예측하는 CME Group의 Fed Watch Tool을 통해 3월 FOMC의 금리 인상 범위를 알아보았다.

소비자 물가 지수(CPI) 발표 직전일에는 25bp 인하 가능성이 4.0%, 동결 가능성이 96.0%였다

소비자 물가 지수(CPI) 발표 이후 25bp 인하 가능성이 3.0%, 동결 가능성이 97.0%로 인하 가능성이 약간 증가했으며 여전히 동결 전망이 우세했다.




Fed Watch Tool을 통해 올해 25년 3월부터 26년 12월 FOMC까지의 예상 금리 범위에 대한 가능성을 확인 할 수 있다.

현재 금리인 4.25~4.50%에서 5월까지 동결 후 연말까지 3회 인하하는 전망이 우세했다.

이번 CPI 발표는 최근 유가 하락세의 영향으로 에너지 상품 부문이 물가 하락을 주도했으며, 운송 서비스 부문도 하락 폭이 컸다.

또한 주거비도 감소했는데, 과거 트렌드와 함께 보면 주거비는 횡보하는 모습이라 아직 명확한 하락 추세는 보이지 않았다.

한편 전력, 가스와 관련된 에너지 서비스 부문과 의류 서비스 부문은 물가 상승 압력이 높았다.

이번 CPI 데이터에 관세 영향은 반영되지 않았는데, 관세 영향으로 상품 물가가 상승할 우려가 있고, 최근 트럼프 대통령이 전력 관련 국가 비상 사태를 선포한 것도 에너지 서비스를 추가로 높일 가능성이 있다.

그럼에도 예상치를 하회한 데이터는 연준의 금리 인하 기대감을 높이면서 증시는 상승으로 반응했다.