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안녕하세요. 자본주의 밸런스 톨라니입니다.
경제 지표는 단기적으로 시장에 충격을 줄 수 있지만 장기적으로 시장에 지속적으로 충격을 주지는 않습니다.
경제는 순환을 하며, 경기가 침체 국면에 돌입하게 되면 전 세계 금융 시스템은 통화량과 금리 조절을 통해 경제에 활력을 불어 넣으려는 시도할 것이기 때문입니다.
기업의 생산활동을 왕성하게 하는 경제적 환경을 만들고, 가계의 소비활동을 활발하게 할 수 있는 제반 여건을 만들려고 할 것입니다.
기득권을 가지고 있는 투자자들이 가만히 지켜보고 있지는 않겠죠. 투자의 역사를 보게 되면 이러한 약세장은 탐욕에 눈이 먼 투자자들을 하나둘씩 주식시장을 떠나게 만들면서 점점 회복장세로 넘어갑니다.
이러한 회복장세를 통해 약세장에서 고통을 받았던 일부 일반 투자자들은 돈을 또다시 잃을 것을 걱정하면서 재빠른 매도를 통해 시장에서 또한 퇴장을 할 것이고요.
점점 시간이 지남에 따라 회복장세는 다시 강세장을 만드는 시기가 오면 거기서 또한 투자자들의 심리들로 인하여 시장에서 퇴장하는 사람, 꾸준히 자신의 투자 원칙과 기준을 지키면서 투자를 하는 투자자들로 나뉠 것입니다.
아마도 하락장과 약세장 속에서 투자 심리보다는 이성적 판단과 분석적 사고로 사실에 입각하여 확신을 가지고 투자를 감행한 투자자들은 약세장을 지나 회복장을 거쳐 강세장을 맞이하면서 큰 수익을 얻을 것입니다.
그러한 확신을 가진 투자가 성공투자를 하는 것입니다.
gurefocus라는 전 세계 투자 구루들이 시장과 기업에 대한 의견을 투자자들에게 제공해 주는 사이트가 있습니다.
오늘은 Robert Stephens, CFA의 피터 린치의 투자철학을 인용하여 현재 그가 바라보는 시장에 대한 분석과 그 분석을 통한 투자자들의 행동에 대한 통찰을 제시해 주고 있습니다.
투자의 여정에 있어서 올바른 투자 마인드를 가질 수 있는 글인 것 같습니다. 여러분들의 투자 과정에 도움이 되었으면 합니다.
출처 : GuruFocus.com Robert Stephens, CFA
번역본과 원문 모두 올려 드리도록 하겠습니다. 영문 번역기와 어줍지 않은 번역 실력으로 작성된 것이라 군데군데 매끄럽지 않은 해석이 있을 수 있습니다. 양해 부탁드립니다.
피터 린치 성공 투자의 핵심은 확신
과감한 투자 접근 방식은 높은 장기 수익을 창출할 수 있습니다.
요약
사실에 기반한 접근 방식을 사용하여 단호하게 행동하는 것은 현재의 약세 시장에서 성공적인 전략이 될 수 있습니다.
최근 주식 시장의 하락으로 인해 일부 투자자들은 미래에 대해 불안감을 느꼈을 수 있습니다.
그들은 기존 보유 지분의 향후 성과에 대해 우려할 수 있습니다. 마찬가지로, 그들은 경제에 대한 전망이 매우 불확실한 상황에서 주식을 사는 것에 대해 확신하지 못할 수도 있습니다.
실제로 변동성 지수(VIX)는 연초 이후 50% 상승했습니다. 수치가 높을수록 투자자들이 미래에 대해 더 걱정하고 있다는 것을 의미합니다. 높은 인플레이션과 금리 상승과 같은 요인들이 작용하고 있기 때문에 지수의 추가 상승은 큰 놀라움이 되지 않을 것입니다.
단기 대 장기
현재로서는 투자자들이 어느 정도의 불안감을 느끼는 것은 당연하다고 생각합니다. 결국, 경제 및 지정학적 전망은 매우 유동적이다.
그러나 투자 결정을 감정적으로 지배하도록 내려려 두는 것은 우유부단해지는 결과를 초래할 수 있다.
이것은 결국 그들의 포트폴리오가 실망스러운 결과를 낳는다는 것을 의미할 수 있습니다. 왜냐하면 우유부단한 투자자들은 약세 시장의 출현에 따라 그들 자신을 제시했던 기회들에 대해 행동하지 못할 수 있기 때문입니다.
최근 증시 하락세가 단기적으로 이어질 수도 있습니다. 하지만, 그것의 실적을 보면, 그것은 항상 이전의 약세 시장에서 회복되어 새로운 최고치를 기록했다는 것을 보여 줍니다.
약세장에서 기존 포지션을 고수하고 포트폴리오에 신주를 추가하는 투자자들은 역사적으로 수익률을 촉진하는 잇따른 강세장 덕을 보았습니다. 따라서 투자자들은 장기적으로 그들의 투자전략을 따르는 것을 주저해서는 안 됩니다.
1977년부터 1990년까지 마젤란 펀드를 운용하면서 연 29%의 수익률을 올린 피터 린치는 자본 배분 시 확신의 중요성을 논한 바 있습니다.
그가 말한 것처럼, "증시는 납득이 가지 않는 사람들을 희생시키는 것만큼 확실하게 확신을 요구한다."
사실에 집중
내가 보기에 투자자들은 자본 배분 시 감정보다는 사실에 초점을 맞춘다면 현재의 약세장 동안 단호하게 행동을 할 가능성이 더 높을 수 있습니다.
회사의 펀더멘털은 한 주식이 경제적 혼란기를 이겨내고 이후의 회복에서 높은 수익을 창출할 가능성이 있는지에 대한 상세한 그림을 제공할 수 있습니다.
마찬가지로, 다양한 경제 조건에 걸쳐 부문 동종업계에 대한 과거의 성과는 경쟁적 지위의 강도에 대한 지침을 제공할 수 있다.
만약 투자자가 그들의 역사적 가치에 비해 할인된 가격으로 거래하면서 자금력과 탄탄한 경쟁적 지위를 제공하는 기업들을 발굴한다면, 그들은 경제 전망이 암울해 보일지라도 여전히 기회를 찾을 수 있습니다.
결국, 역사는 현재의 경제적 불확실성과 주식 시장의 불안이 영구히 지속될 가능성이 극히 낮다는 것을 보여 주고 있습니다.
이와는 대조적으로 우유부단한 사람들은 역사가 보여주는 것과 같이 일시적인 가치 기회를 놓칠 수 있습니다.
번역 과정에서 잘못 해석된 부분이 있을 수 있습니다. 영어 원도 함께 올려 드립니다. 영어에 어느 정도 능통하신 분들은 영문 원본을 보시는 것을 추천드립니다.
Peter Lynch : Conviction is Crucial to Investment Success
A bold investment approach can yield high long-term returns
Summary
Acting decisively using a fact-based approach can be a successful strategy in the current bear market.
The Stock market's recent decline may have left some investors feeling nervous about the future.
They could be concerned about the prospective performance of their existing holdings. Equally, they may be unsure about the idea of buying stocks at a time when the outlook for the economy remains highly uncertain.
Indeed, the Volatility Index (VIX) has risen by 50% since the start of the year. A higher number suggests investors are more worried about the future.
A further Increase in the index would not be al major surprise as factors such as high inflation and rising interest rates play out.
Short-term versus long-term
In my opinion, it is natural for investors to feel a degree of unease at the present time. After all, the ecomomic and geropolitical outlook is highly fluid.
However, allowing emotions to dominate their investment decisions may lead to becoming indecisive.
This may ultimately mean their portfolio produces disappointing results as indecisive investors may fail to act on the opportunities that have presented themselves following the emergence of a bear market
The stock market's recent fall may continue in the short run. However, its track record shows it has always recovered from its previous bear markets to post new record highs.
Investors who hold onto existing positions and add new stocks to their portfolio in bear markets have historically benefited from al subsequent bull market that catalyzes their returns.
Therefore, investors should not hesitate to follow their investing strategies for the long run
Peter Lynch, who generated a 20% annualized return between 1997 and 1990 when managing the Magellan Fund, has previously discussed the importance of conviction when allocating capital.
AS he once said, "The stock market demands conviction as surely as it victimizes the unconvinced."
Focusing on facts
In my view, investors may be more likely to act decisively during the current bear market if they focus on facts, rather than emotions, when allocating capital.
Company fundamentals can provide a detailed picture as to whether a stock is likely to survive a period of economoc turbulence to generate high returns in a subsequent recovery.
Similarly, its past performance relative to sector peers across a range of economic conditions can provide guidance on the strength of its competitive position.
Should an investor unearth companies that offer financial strength and a solid competitive position while they trade at discounts to their historic valuations, they can still find opportunities, even if the economic outlook seems dimal.
After all, history shows that current economic uncertainty and stock market woes are extremely unlikely to last in perpetuity.
In contrast, those who are indecisive may miss out on what history shows is likely to be a temporary value oppotunity.
