안녕하세요, 미국 주식 연구센터입니다.

페이팔(PayPal)이 2024년 4분기 실적을 발표했습니다.

시장 기대치를 웃도는 수익을 기록했지만, 주가는 발표 직후 10% 이상 급락하며 투자자들의 우려를 반영했는데요.

매출은 전년 동기 대비 4% 증가한 84억 달러, 총 결제 금액(TPV)은 7% 증가한 4,378억 달러를 기록하며 안정적인 성장세를 보였습니다.

하지만 총 결제 건수 감소와 영업 마진 축소가 부정적인 영향을 미쳤고, 특히 브랜드 체크아웃(Branded Checkout) 성장 둔화가 시장의 우려를 키운 것으로 보입니다.

이번 콘텐츠에서는 페이팔의 최신 실적과 투자 포인트를 살펴보겠습니다.


목차

1. 페이팔, 수익성 개선과 체질 전환 진행 중

2. 브랜드 체크아웃 성장 둔화, 경쟁 심화

3. 벤모(Venmo), 새로운 수익 모델로 자리 잡나

4. 브레인트리(Braintree), 수익성 강화 전략의 성과는?

5. 2025년 전략: ‘혁신과 확장’

6. PYPL 주식, 지금 투자해야 할까?

페이팔, 실적은 좋은데 PYPL 주가 하락? 지금이 기회일까? 포스팅 시작합니다.


페이팔, 수익성 개선과 체질 전환 진행 중

페이팔은 2024년을 “전환의 해”로 설정하고, 수익성을 강화하는 데 집중했었습니다. 그 결과, 연간 매출은 전년 대비 7% 증가한 318억 달러, 자유 현금 흐름(FCF)은 약 68억 달러를 기록하며 견고한 재무 구조를 유지했습니다.

특히 60억 달러 규모의 자사주 매입을 단행하며 주주 가치를 극대화하려는 노력을 보였습니다.

이와 동시에 비용 절감과 핵심 서비스 강화에 집중하며, 브랜드 체크아웃과 벤모의 전략적 전환을 본격화하고 있습니다.


브랜드 체크아웃 성장 둔화, 경쟁 심화

페이팔의 핵심 사업인 브랜드 체크아웃(Branded Checkout)은 여전히 강력한 점유율을 유지하고 있지만, 성장 속도가 둔화되고 있다는 점이 문제로 지적되고 있습니다.

페이팔은 체크아웃 서비스를 개선하여 결제 속도를 40% 단축하고 전환율을 1%포인트 이상 증가시켰습니다. 그러나 현재 미국 내 트래픽의 25%만이 신규 서비스를사용하고 있으며, 향후 확대가 얼마나 빠르게 이루어질지가 중요한 변수로 작용할 전망입니다.

한편 해당 영역에서 경쟁은 더욱 치열해지고 있는데요. 애플페이(Apple Pay)와 쇼피페이(Shop Pay)의 시장 점유율 상승으로 인해, 페이팔이 기존 브랜드 체크아웃 사용자들을 유지하는 것이 점점 더 어려워지고 있습니다.

Mizuho의 애널리스트 댄 돌레프(Dan Dolev)는 “브랜드 체크아웃이 페이팔 성장의 핵심인데, 그 속도가 기대만큼 빠르지 않다”고 평가하며 주가 하락의 원인 중 하나로 꼽았습니다.


벤모(Venmo), 새로운 수익 모델로 자리 잡나

벤모는 여전히 강력한 성장을 이어가고 있습니다. 월간 활성 계정(MAA)은 6,400만 개를 돌파했으며, 특히 벤모 직불카드(Venmo Debit Card) 사용자가 일반 사용자 대비 4배 높은 수익을 창출하는 것으로 나타났습니다.

또한, ‘페이 위드 벤모(Pay with Venmo)’ 사용률이 20% 이상 증가하며 수익성을 높이는 데 기여했는데요.

특히 제트블루(JetBlue)가 항공권 결제 수단으로 벤모를 채택하는 등, 기업들의 벤모 결제 도입이 증가하면서 페이팔의 새로운 수익 모델로 자리 잡아 가고 있습니다.

벤모가 단순한 P2P 결제 앱을 넘어 종합 금융 플랫폼으로 진화할 수 있을지가 향후 성장성을 결정하게 될 것 같습니다.


2025년 전략: ‘혁신과 확장’

페이팔 CEO 알렉스 크리스(Alex Chriss)는 2025년을 "혁신과 확장의 해"로 선언하며, 다음과 같은 전략을 발표했습니다.

  • 패스트레인(Fastlane) 확산 → 비회원(Guest) 결제 시장 공략

  • 브랜드 체크아웃 개선 → 보다 빠르고 효율적인 결제 환경 조성

  • 벤모 및 브레인트리 수익성 강화 → 새로운 결제 옵션 확대 및 기업 파트너십 강화

  • AI 기반 운영 효율화 → 자동화 도입으로 비용 절감 및 고객 서비스 개선

이런 전략이 얼마나 효과적으로 실행될지가 2025년 페이팔의 성장을 결정하는 핵심 요소가 될 것으로 보입니다.


PYPL 주식, 지금 투자해야 할까?

페이팔 주식 PYPL 주가는 실적 발표 직후 10% 이상 급락했습니다.

전체적으로 준수한 분기 실적이었으나, 주가 하락의 이유를 꼽아 보자면 거래량 증가보다 수익성 개선을 우선시한 전략이 시장 기대에 미치지 못했기 때문으로 보입니다. 다만, 장기적인 성장 가능성은 여전히 유효하다고 보고 있습니다.

단기적으로는 브랜드 체크아웃 성장 둔화에 대한 우려가 존재하지만, 벤모를 통한 새로운 수익 모델이 자리 잡고 있고, 비회원 결제 솔루션인 패스트레인과 AI 기반 운영 효율화가 2025년 성장을 견인할 가능성이 있기 때문입니다.

현재 페이팔 주식을 커버 중인 애널리스트 23명 중 12명은 매수 의견을, 11명은 홀드 의견을 유지 중입니다. 애널리스트들의 목표 주가 평균은 약 98 달러로, 현재 주가는 이에 못 미치고 있습니다.

페이팔은 2024년을 수익성 개선과 체질 개선의 해로 삼고 운영 효율성과 신사업 확장에 집중했었는데요. 2025년은 혁신과 확장의 해로, 브랜드 체크아웃 개선, 벤모 수익화, AI 기반 자동화 등을 통해 새로운 성장 동력을 마련할 것으로 기대됩니다.

단기적으로는 시장의 우려가 반영되었지만, 장기적으로는 경쟁력을 강화하고 있는 페이팔이 다시 성장 곡선을 그릴 가능성이 높다는 점을 염두에 두어야 할 것 같습니다.

이상으로 미국 주식 연구센터였습니다.

페이팔, 실적은 좋은데 PYPL 주가 하락? 지금이 기회일까? 포스팅 마칩니다.