1월 15일 미국의 12월 소비자 물가 지수(CPI)가 발표되었다.

인플레이션을 대표하는 지표 중 하나인 소비자 물가 지수(CPI) 세부 내용에 대해 자세히 알아보자.

12월 소비자 물가 지수(YoY)는 2.9%로 예상치에 부합했으며 이전 수치인 2.7%보다 증가했다.

12월 소비자 물가 지수(MoM)은 0.4%로 예상치에 부합했으며 이전 수치인 0.3%보다 증가했다.

YoY 기준 전체 소비자 물가 지수는 서서히 감소하다 약간 반등한 모습을 보이고 있다.

12월 근원 소비자 물가 지수(YoY)는 3.2%로 예상치를 하회했으며 이전 수치인 3.3%보다 감소했다.

12월 근원 소비자 물가 지수(MoM)은 0.2%로 예상치를 하회했으며 이전 수치인 0.3%보다 감소했다.

YoY 기준 전체 근원 소비자 물가 지수는 서서히 하락하다가 횡보하고 있다.

전월 대비 소비자 물가 지수 감소에 영향을 준 항목은 가정 식품, 신차, 중고차, 트럭, 의류, 의료 서비스가 있었다.

반대로 소비자 물가 지수 상승에 영향을 준 항목은 에너지 상품(가솔린, 중유), 에너지 서비스(전력, 가스), 의료용품, 운송 서비스가 있었다.

소비자 물가 지수(CPI) 발표 직전일에는 25bp 인하 가능성이 2.1%, 동결 가능성이 97.9%였다

소비자 물가 지수(CPI) 발표 이후 25bp 인하 가능성이 2.7%, 동결 가능성이 97.3%로 인하 가능성이 약간 증가했으나 여전히 동결 전망이 우세했다.

Fed Watch Tool을 통해 올해 25년 1월부터 25년 12월 FOMC까지의 예상 금리 범위에 대한 가능성을 확인 할 수 있다.

현재 금리인 4.25~4.50%에서 5월까지 동결 후 6월에 1회 인하한 뒤 연말까지 동결하는 전망이 많았다.

이번 CPI 발표는 에너지 상품과 서비스 가격의 상승이 전반적인 상승세를 주도했다.

하지만 차량 가격, 의료 서비스 등 가격이 내린 항목들도 있었으며 가장 큰 비중을 차지하는 주거비는 변동이 없었다.

종합적으로 시장의 컨센서스와 비교했을 때 헤드라인 CPI는 부합했고 근원 CPI는 하회하면서 지표 발표 후 국채 금리는 하락하는 모습을 보였다.

그러나 이는 그동안 국채 금리 상승세가 과도했기 때문에 추가 금리 인상에 대한 우려가 해소되면서 되돌려지는 움직임 정도라고 본다.

이번에 근원 CPI가 예상치를 하회했으나 견조한 고용 지표 때문에 연준이 1월에 추가 금리 인하를 결정하는 것은 어려울 것으로 보인다.

하지만 전반적인 물가 상승 요인이 에너지에 기인했기 때문에 날씨가 따뜻해지면서 에너지 가격이 하락한다면 다시 물가가 안정되며 나중에라도 추가 금리 인하의 기대감은 가질 수 있을 것 같다.