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안녕하세요. 자본주의 밸런스 톨라니입니다.
최근 삼성전자, SK하이닉스 등 반도체 관련 기업들의 주가가 상승세를 보이고 있습니다. 한동안 외국인들의 매도세에 5만도 무너졌던 삼성전자 주가가 올해 들어서 5만 5천원 ~ 5만 7천 사이를 오르내리고 있습니다.
삼성전자의 경우 작년 4분기 실적은 어닝 쇼크의 수준이었지만 24년 4분기는 작년의 기저 효과와 더블어 올해 4분기 매출은 75조원, 영업이익은 6조 5천억을 기록하였습니다.
시장의 기대치에 조금 못 미치는 실적 발표였지만, 외국인들의 매수세에 힘입어 상승 흐름을 이어가고 있는데요. 2025년 반도체 산업의 성장성과 메모리 반도체 가격의 회복세 전망이 주가에 영향을 주고 있는 듯합니다.
SK하이닉스의 경우
엔비디아의 AI 반도체 칩에 들어가는 HBM에 독보적인 기술력과 생산력으로 엔비디아 주가와 함께 동반 상승세를 이어가고 있는데요. 한동안 조정을 보였던 SK하이닉스 주가는 다시 20만원을 돌파하면서 외국인들의 강한 매수가 들어오고 있습니다.
2025 CES에서 SK하이닉스의 최태원 회장은 엔비디아의 젠슨 황 CEO와 만남을 가졌으며, 최신형 AI 반도체 칩에 들어갈 HBM의 개발 속도는 엔비디아의 요구보다 빨라지고 있다는 대화를 나누었다고 합니다.
이러한 발표가 나가자 SK하이닉스 주가는 그동안 조정세를 멈추고 연일 상승세를 이어가고 있는데요. 20만닉스라는 별명을 다시 찾을 수 있는 모멘텀이 되었네요.
미래의 산업의 성장 동력인 반도체 산업,
한국에 있어서 선택이 아닌 필수, 필수를 넘어 초격차의 시대로 가야 하는 임무가 생겼다고 보아야 합니다. 어찌 보면 한국의 경제 성장의 미래가 반도체 기업들의 손에 달려 있다고 해도 과언이 아니게 되었네요.
수출 주도의 경제 성장을 하는 한국으로서는 반도체 산업에 있어서 현재도 잘하고 있지만 미래에 다른 경쟁 국가 및 기업들과의 격차를 벌리느냐가 핵심 과제라고 생각이 드네요.
이에 KIET 산업연구원이 발표한 보고서 '2025년 경제·산업 전망 중 반도체 산업' 관련하여 좀 더 자세히 알아보도록 하겠습니다.
2025년 한국 반도체 산업 전망
[ 출처 : KiET 산업연구원 2025년 경제·산업 전망 보고서 요약 ]
01. 대내외 여건 변화
02. 2025년 반도체 산업 전망
03. 시사점
01. 대내외 여건 변화
1) 대외 여건 변화
1)-1. 세계 및 주요 수출 대상국 수요
● 세계 시장에서 IT 기기 수요가 완만하게 증가하면서 반도체 수요도 점진적 성장세를 보일 것으로 전망
- 2023년 상반기에 위축되었던 세계 반도체 경기가 하반기부터 개선되기 시작해서 2024년 시장이 계속 성장했고 이러한 성장세가 2025년에도 이어질 것으로 전망
- 세계 경기 회복세와 함께 소비심리가 개선되면서 이는 IT 기기 수요 확대에 기여할 것으로 예상
● 2023년 중국, 홍콩 등 주요 수출국에 대한 수출 부진에 따른 기저효과로 2024년 수출은 큰 폭으로 증가
- 소비심리가 개선되면서 IT 기기 수요가 늘어남에 따라 중국 수요가 회복세를 보이고 있으며, 중개 역할을 하는 홍콩으로의 수출도 증가
- 대만에서 HBM 후공정 처리를 위한 메모리 반도체의 대만 수출이 지속해서 증가하고 있음. 한국 전자제품 생산기지에서 스마트폰 등의 생산이 확대됨에 따라 베트남 수출도 성장세를 유지
1)-2. 해외 생산
● 세계 반도체 시장의 점진적인 성장에도 불구하고 중국과 미국에서 생산되는 품목이 상이하여 주요국별 해외 생산의 변화도 차별적일 전망
- 메모리 반도체를 생산하는 중국 공장에서는 소비 증가에 대응하기 위한 생산을 확대하고 있으나, 미국 공장은 S사의 파운드리 부진으로 생산이 크게 늘지 않고 있는 상황
- 파운드리는 원칙적으로 고객의 주문을 외부에 알리지 않아 정확한 매출 규모를 확인하기 어렵지만, 최근 파운드리 부진으로 미국 공장 생산에도 영향을 미치고 있는 것으로 분석
1)-3. 제품단가 변화
● 메모리 반도체 생산 기업의 재고 조정 노력의 영향으로 단가가 안정세를 보이고 있으나, 생산시설 확충으로 공급이 다소 증가함에 따라 일부 제품은 단가가 하락
- DDR5의 보급률이 높아지고 있으며, AI 서버 수요 증가로 HBM 수요도 확대하면서 고부가 메모리 반도체가 단가 상승을 견인
- 가장 큰 반도체 시장인 중국에서 중국산 레거시 제품의 점유율이 높아짐에 따라 메모리 반도체 가격이 다소 하락하는 경향
2) 국내 여건 변화
2)-1. 투자 및 공급능력
● 미세공정 전환과 적층화 기술 진전으로 인해 비트 그로스(메모리 용량의 비트(Bit) 단위로 환산)가 증가
- 용인과 평택 지역에 대규모 투자가 진행 중이지만, 주요 수요산업 회복 속도에 맞추어 투자 속도를 조절 중
- 기술개발 한계에 따라 미세화 전환 속도가 더뎌지고 있으나, HBM과 같이 D램을 적층하는 기술이 발달하여 생산 용량(비트 그로스)은 증가
- 최근 HBM 수요가 늘어남에 따라 HBM 생산공장 투자 확대
● 수출은 본격적으로 회복되었으나, 수요 규모는 충분히 늘어나지 않고 있어 설비투자가 제한적으로 진행될 전망
- 현재 반도체 시장은 비교적 안정적으로 재고가 적정 수준인 것으로 평가되고 있어 반도체 기업들은 과도한 설비투자 확대를 지양
- 다만, AI 서버 시장이 빠른 속도로 성장하고 있으므로 이에 사용되는 HBM과 고부가 반도체 생산을 위한 설비투자는 증가할 것으로 예상
2)-2. 주요 이슈
● 미국의 대선 결과 기존의 「반도체법(CHIPS and Science Act)」을 그대로 집행하지 않으리라는 예상과 함께 대중국 규제가 더욱 심화할 것으로 전망
- 미국 정부는 2022년 8월 「반도체법」 발표 이후 2024년 초에 기업별 보조금 규모를 발표하였으나, 정권이 교체되면 해외 기업에 대한 보조금은 축소될 가능성이 농후
- 트럼프 당선인은 중국을 견제하기 위한 다양한 수단을 사용할 것으로 보이며 이로 인해 중국의 반도체 자립화 계획은 더욱 힘들어질 것으로 전망
- 트럼프 당선인은 관세를 부과하면 미국에서 생산을 늘릴 수밖에 없을 것이라고 강조하고 있는데, 이는 최종 소비재의 경우로 반도체는 영향이 적을 수도 있음.
- 반도체는 중간재로 사용되기 때문에 직접 미국으로 수출하는 양이 많지 않아 관세 회피를 목적으로 막대한 금액을 투자해서 미국에 공장을 건설하기는 어려울 것으로 예상
● 최근 중국의 레거시 반도체가 세계 시장에서 점유율을 높여가며 한국 반도체 기업을 위협
- 중국은 세계에서 가장 큰 반도체 시장이므로 중국의 시장 점유율이 높아지는 것이 세계 시장 점유율에 크게 반영
- 최근 중국의 애국 소비 촉진으로 인해 중국 내수시장에서 중국산 레거시 반도체의 시장 점유율이 상승하고 있으나, 수출용 IT 기기에는 한국산 반도체를 사용
- 따라서 한국 반도체 수출이 일부 감소하고 있지만, 한국 기업은 첨단제품 생산 및 수출로 전환하며 대응 중이므로 큰 피해가 발생하지는 않을 것으로 예상
- 하지만 중국 기업의 저가 제품이 중국 시장에서 대량으로 유통되면 전체 반도체 시장의 단가를 아래로 끌어내리는 효과가 나타나 우리 수출에도 일부 부정적인 영향을 미칠 것으로 예측
02. 2025년 반도체 산업 전망
1) (총평) 2025년 반도체산업은 완만한 성장세를 보일 것으로 전망
● 2025년 반도체산업은 세계 시장에서 IT 기기 수요가 점진적으로 늘어남에 따라 완만한 성장세를 보일 전망
- 2023년 세계 반도체 시장이 부진했던 시장이 부진했던 영향으로 2024년에는 큰 폭의 성장세를 나타냈으나, 주요 수요 시장의 변동폭이 크지 않아 한국 반도체산업 또한 완만한 성장세를 이어갈 전망
) 수출, 단가 안정 및 IT 기기의 점진적인 수요 회복으로 증가 전망
● (2024년) 2024년 반도체 수출은 전년 대비 대폭(42.0%) 증가하였으며, 수출액은 약 1,400억 달러로 역대 최고 기록을 경신
- 2023년 하반기부터 메모리반도체 단가가 상승하고 안정화되면서 2024년 수출은 호조세를 이어가 역대 최고의 수출액을 달성
● (2025년) 2025년 반도체 수출은 현재의 상승세를 이어가지만, 증가율은 줄어들어 완만한 성장세를 보일 것으로 전망
- (증가 요인) IT 기기 수요가 점진적으로 증가하고 고부가 제품 보급에 따른 단가 상승으로 반도체 수출이 증가
소비심리 개선의 영향으로 IT 기기 수요가 점진적으로 늘어나고 있어 반도체 수출에 긍정적인 형향
AI 서버 및 기기 수요 증가에 따라 DDR5, HBM 등 고부가 제품의 수요가 늘어나면서 반도체 단가 상승 효과가 나타나고 있으며, 반도체 수출에도 긍정적 영향
중국에서 생산된 전공정 처리 단계의 웨이퍼가 국내로 반입되어 후공정을 처리하는 제조공정상 수입이 증가
- (감소 요인) 최근 중국 시장에서 중국산 레거시 반도체 점유율이 상승
내수용 전자제품에 중국산 반도체 사용을 확대하면서 전체적인 반도체 가격을 끌어내리는 효과
다만, 수출용 제품에는 중국산 제품 사용이 어려워 한국 반도체 수출에 미치는 영향은 제한적일 것으로 분석
3) 내수, 신기술 연구개발 및 수요 확대로 증가 전망
● (2024년) PC 부품 수출 증가에 따라 생산에 필요한 반도체 수요는 증가하였고 IT 기기 수요 확대가 내수를 견인
- 2023년 후반부터 한국 반도체 기업이 생산량을 줄임에 따라 재고가 급격히 줄어 재고를 포함한 내수 수치는 마이너스로 전환
● (2025년) AI 연구개발이 본격적으로 진행되고 있으며, 자율주행 자동차 등 신기술 연구를 위한 내수가 증가 중
- (증가 요인) AI 서버, 기기 연구개발이 활발하게 진행되고 있으며, 자율주행 자동차, 전기 자동차 등 차량용 반도체 수요가 증가 추세
PC 부품의 수출도 지속해서 늘어나고 있으며, 세계 시장에서 IT 기기 수요가 점진적으로 회복되고 있어 부품으로 사용되는 반도체 내수도 증가
- (감소 요인) 국내 소비심리 회복이 늦어질 경우 IT 기기 신제품 출시 등이 지연될 가능성 존재
4) 생산, IT 기기 수요 증가에 따른 수출 성장의 지속적으로 생산도 증가 전망
● (2024년) 전년 대비 수출이 큰 폭으로 증가함에 따라 이에 대응하기 위한 생산이 증가
- 2023년 하반기부터 국내 반도체 기업은 생산량을 줄이고 있으나 2024년 수출이 급격하게 증가함에 따라 일부 시설의 가동을 증가
● (2025년) IT 기기 수요 증가에 대응하기 위한 수출 증가뿐만 아니라 미세화 공정, 적층화 등 첨단 생산기술 발달로 생산 용량도 증가할 전망
- (증가 요인) 세계 시장에서 IT 기기 수요가 점진적으로 늘어날 것으로 전망되어 이에 대응하기 위해 반도체 생산 확대
특히, AI 서버 수요 확대로 인해 AI 가속기에 사용되는 HBM을 비롯한 고부가 메모리반도체 생산이 확대될 전망
5) 수입, 내수 및 수출 증가에 따라 증가할 것으로 전망
● (2024년) 하반기에는 내수가 회복되고 제조공정상의 수입이 일부 확대
- 상반기에는 내수가 전년동기비 감소하였으나, 하반기에는 신기술 개발 등에 사용되는 반도체 수요가 늘어 수입이 증가
● (2025년) 내수시장이 회복될 전망이며, 한국 반도체 기업이 중국에서 생산한 웨이퍼를 조달하여 후공정을 국내에서 처리하기 위한 수입이 증가할 전망
- (증가 요인) 신기술 연구개발이 증가함에 따라 국내에서 생산이 어려운 시스템반도체 수입 확대
AI, 자율주행 자동차, 전기차 등 신기술 연구개발에 사용되는 시스템반도체의 경우 국내 생산이 어려운 품목은 대부분 수입에 의존
미국 정부의 대중국 첨단제품 제재 이후 중국 소재 한국 기업에서 후공정 처리를 위한 수입이 확대
- (감소 요인) 국내 전자기기 생산업체가 해외로 이전한 이후 레거시 반도체 분야 수입은 계속 감소
03. 시사점
● 2024년 한국 반도체 수출은 저년 대비 대폭 성장하였으며, 역대 최고 수출액을 경신하였고 2025년에도 완만한 성장을 지속
- 2023년 세계 반도체 시장이 부진했던 기저효과 영향으로 2024년 수출은 매월 대폭의 성장세를 보였고, 2025년에는 성장 폭은 줄어들지만 완만한 성장세를 이어갈 전망
● 반도체산업은 주요 수요산업의 경기 동향에 민감한 영향을 받는 구조이므로 항상 수요 시장 변화를 면밀하게 관찰할 필요
- 최근 서버 시장이 AI 서버로 교체되기 시작하면서 기존의 메모리반도체 기업 경쟁 구도도 일부 변화
- 시장이 요구하는 제품을 적절하게 제공하는 기업의 성장성이 높게 나타나고 있으며, 기어회를 놓친 기업이 다시 회복하기에는 예전에 비해 상당한 시간이 소요
● 트럼프 후보자의 당선으로 인해 기존 미국의 반도체 정책에 변화가 예상되므로 다양한 시나리오에 따른 대응방안 마련이 필요
- 무엇보다 '아메리카 퍼스트' 기조가 더욱 강화되어 해외 기업에 대한 지원이 줄어들 가능성이 높으며, 후보 시절 '관세를 높여 공장을 미국에 건설하도록 하겠다'라는 상황에 대한 적절한 대응방안 마련이 필요
지금까지 '2025년 한국 반도체 산업 전망' 관련하여 알아보았는데요. 전 세계 반도체 관련 기업들은 대만의 TSMC, 한국의 삼성전자, SK 하이닉스 그리고 미국의 마이크론 테크놀로지 등이 전 세계 시장의 50% 이상을 차지하고 있습니다.
대만의 TSMC의 경우는 반도체 시장 중에서도 파운드리, 삼성전자의 경우는 메모리(D램과 낸드플래시) 반도체, SK 하이닉스의 경우는 HBM 등에서 높은 시장 점유율을 가지고 있습니다.
중국 반도체 기업들은 미국 국가 보안법으로 인해 엄격한 제재를 받고 있어, 중국의 반도체 산업의 성장성은 둔화되면서, 대만과 한국이 전 세계 반도체 산업에서 경쟁우위를 가지고 있기는 합니다.
다만 트럼프의 관세 정책으로 인해 미국 내 공장 건설을 통해 생산을 미국 내에서 해야 되는 상황에 설비 투자에 대한 막대한 자금이 들어가고 있습니다.
앞으로 첨단 기술의 발달로 산업 전반에 반도체 수요가 지속적으로 급증할 것은 명백하기에 한국의 입장에서는 반도체 산업에서 반드시 현재의 시장을 지키면서, 좀 더 시장 확대를 위한 경쟁 기업들과의 기술 격차(초격차)를 크게 벌려 놓아야 할 것입니다.
한국의 기업들이 건승하는 그날까지 지속적으로 응원토록 하겠습니다.
