엘앤에프(066970)는 2000년 설립되어 리튬이온 2차 전지의 핵심 소재인 양극활물질을 제조하는 기업입니다.

2003년 코스닥에 상장되었으며, 2024년 1월 유가증권시장으로 이전 상장하였습니다.


주요 제품 및 기술력

엘앤에프는 니켈, 코발트, 망간을 조합한 NCM 양극재를 비롯해 다양한 양극활물질을 생산합니다.

특히, 니켈 함량이 높은 하이니켈 양극재의 양산 기술 개발에 성공하여, 안전성과 가격 경쟁력을 동시에 확보하였습니다.


주요 고객사 및 매출 구조

엘앤에프의 주요 고객사는 LG에너지솔루션으로, 2023년 기준 매출의 약 77%가 LG에너지솔루션을 통해 발생하였습니다.

LG에너지솔루션은 엘앤에프의 양극재를 테슬라 등 주요 전기차 제조사에 공급하고 있습니다.


재무 현황

2023년 2분기 기준, 엘앤에프의 매출액은 1조 3,681억 원으로 전년 동기 대비 증가하였으나, 영업이익은 30억 원으로 저조한 실적을 기록했습니다.

이는 원자재 가격 변동과 주요 고객사의 생산 차질 등이 영향을 미친 것으로 분석됩니다.


시장 평가 및 전망

엘앤에프는 기술력과 생산 능력을 보유하고 있으나, 매출의 상당 부분이 특정 고객사에 의존하고 있어 리스크 분산을 위한 고객 다변화가 필요합니다.

또한, 원자재 가격 변동에 따른 수익성 변동성을 줄이기 위해 생산 수직계열화와 원가 절감 노력이 요구됩니다.


결론

엘앤에프는 하이니켈 양극재 분야에서 기술력을 인정받고 있으며, 전기차 시장의 성장에 따라 지속적인 성장이 기대됩니다.

그러나 특정 고객사 의존도와 원자재 가격 변동성 등의 리스크를 관리하기 위한 전략적 대응이 필요합니다.