나스닥이 20,000을 넘고, 테슬라와 소형주가 미친듯이 오르는 불장입니다. 

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금리 인하 기대감과 AI의 빠른 발전이 겹치면서 이익이 없어도 기대감이 가득한 주식들이 오르고 있습니다.

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이럴 때일수록 좋은 주식을 팔지 않고 보유하고 있으면서 리스크에 대비해야 합니다. 근거없는 예측보다는 팩트에 집중하는 것이 좋습니다.




<94년 National Press Club 피터린치 강연>

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사람들은 주식시장을 예측하려고 합니다.

그건 완전 시간 낭비에요.

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아무도 시장을 예측할 수 없습니다.

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사람들이 금리를 예측하려고 하는데요.

누군가 금리를 연속 3번 맞출 수 있다면 그는 억만장자가 될 수 있습니다.

이 세상에 억만장자가 많지는 않으니까 그건 아주...

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제가 보스톤 칼리지에서 공부했을 때 삼단논법에 대해 배웠는데요.

금리를 예측할 수 있는 사람이 많을 수 없습니다. 그랬으면 억만장자가 엄청 많았을 테니까요.

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그리고 아무도 경제를 예측할 수 없습니다.

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여기 계신 많은 분이 1981~1982년을 겪으셨을 겁니다.

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프라임(우량 대출) 이율이 20%인데다 두 자릿수의 인플레이션에 두 자릿수의 실직률을 기록하던 당시였습니다.

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1981년 당시 저에게 아무도 이런 주제를 얘기하지 않았어요.

대공황 이후 최악의 경기 침체가 될 것이라고 얘기한 사람이 제 기억엔 없었습니다.

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제가 말씀드리고 싶은 것은,

주식시장이 어떻게 움직일지 아는 것은 분명 유용(useful)하고 일년 뒤 다우존스 평균이 얼마까지 가고, 경기침체가 올 거라던지, 금리가 12%가 될 거라던지 아는 것은 정말 유용하긴 합니다.

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단지 알 수 없다는 게 문제죠.

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배운다고 되는 문제가 아닙니다.

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제가 항상 애기하듯, 여러분이 경제에 14분을 쏟는다면 12분은 낭비한 셈입니다.

저는 그렇게 믿어요.

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좀 더 얘기하자면

제가 말하는 경제는 내년에 경기가 상승할지, 하락할지, 아니면 M1, M2, 3B 뭐 이런 게 아니라

제가 경제를 논할 때는 '철 스크랩' 가격 같은 것을 얘기합니다.

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제가 자동차 주를 보유하고 있을 때 저는 중고차 가격이 어떤지 알고 싶어 합니다.

중고차 가격이 올라간다는 것은 좋은 지표가 되거든요.

호텔 주식을 보유하면 숙박률을 알고 싶고요.

화학 주를 보유하면 에틸렌 가격을 알고 싶어요.

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이것들은 팩트거든요.

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알루미늄 재고가 5개월 연속 감소한다는 것은 투자와도 관련 있습니다.

페니메이나 건설주를 보유하고 있다면 주택 구매력에 대해서도 알고 싶습니다.

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이것들은 팩트예요.

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경제는 팩트와 예측이 있는데, 예측은 완전 시간 낭비입니다.

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그리고 금리는, 앨런 그린스펀은 아주 정직한 분이에요. 금리를 예측할 수 없다고 말합니다.

향수 6개월 단기금리는 예측해볼 수 있다고 해요.

3년 뒤 장기금리가 어떻게 될지 한 번 물어보세요. 모른다고 그러실 거에요.

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연준의장도 못하는 금리 예측을 여러분이 어떻게 하시겠습니까?

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그래서 여러분은 역사를 공부하셔야 된다고 생각해요.

역사를 배우는 건 아주 중요합니다.

역사로부터 배울 것은 시장이 하락하면 많이도 떨어지는구나!

간단한 산수에요.

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금세기가 93년 밖에 안되니까 쉽게 계산해볼 수 있어요.

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시장이 10% 하락한 경우가 50번 있었습니다.

93년 동안 50번이었으니까 2년에 한 번은 10%가량 떨어지는 겁니다.

우리는 그걸 "조정"이라고 부르죠. "급격한 손실 장세"라고도 합니다.

어쨌든 "조정장"이라고 부르고요.

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50번의 하락 중 15번은 25% 이상 하락했는데요.

그걸 "약세장(bear market)" 이라고 부릅니다.

93년간 15번의 약세장이 있었습니다.

따라서 6년에 한번 시장은 25%가량 떨어지기도 합니다.

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여러분은 그 사실만 알면 되요.

시장은 종종 하락한다는 걸 알면 됩니다.

하락장에 대한 준비가 안 되어 있으면 여러분은 주식을 보유하면 안 됩니다.

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그리고 하락장이 오면 그걸 좋은 거예요.

좋아하는 주식이 14달러인데 6달러로 떨어지면 좋은 거죠.

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그 회사를 잘 이해하고 재무상태도 좋고

그 주식이 22달러까지 간다고 생각하면, 14달러에서 22달러까지 가는 것도 훌륭하지만 6달러에서 22달러까지 간다면 초대박이죠.

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따라서 여러분은 하락장을 이용할 수 있습니다.

하락장은 반드시 옵니다.

언제 올지 아무도 모른다는 것 뿐이죠.

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사람들은 사후에 자기들의 예측이 맞았다고 말할 거에요.

53번 예측했는데 50번 맞췄다는 소릴 하겠죠.

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따라서 여러분이 보유한 주식을 잘 이해하고만 있다면 여러분은 시장 변동성을 이용할 수 있습니다.

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지금은 모든 것이 오르는 불장이지만, 언제 어떤 방식으로 하락장이 올지 모릅니다. 10% 하락할지, 20% 하락할지, 30% 하락할지 모릅니다.

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다만, 상승장이 이어지더라도 하락장이 오더라도 대응할 수 있는 포지션을 구축하는 것이 중요합니다.

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불장도. 하락장도 이용할 줄 알아야 합니다. 피터 린치의 말대로 대비가 전혀 안되어 있으면 미국주식을 보유하면 안됩니다.

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