미국 증시는 과거 40년 동안 10년-3개월 장단기 금리차가 역전이 해소된 후 6개월~1년 뒤에 경기침체가 발생했습니다. 

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단순하게 장단기 금리차 지표만 볼 것이 아니라, 다양한 요인을 살펴야 하기 때문에 쉽게 판단할 수는 없습니다.

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이번에도 반복될 것인지 궁금해하는 분들이 많은데, 투자자 입장에서는 어떤 일이 발생해도 버틸 수 있고 기회를 잡을 수 있는 시나리오를 만드는 것이 중요하겠죠.

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미국증시의 매크로를 완벽하게 분석하여 미래를 예측할 수 있는 사람은 없습니다. 있다고 하면, 믿지 마세요. 

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장단기 금리차 역전 해소가 경기침체로 이어지면 장기투자자에겐 싸게 매수할 수 있는 기회일 뿐입니다. 기존의 포지션은 유지한채 새로운 현금흐름으로 매수하거나 가장 저평가된 종목의 비중을 올리는 거죠.




제 생각은 대부분의 주식이 고평가(이익 성장률보다 PER이 압도적으로 높은)되어 살만한 주식이 없고, 경기침체 신호가 점점 늘어날 때는 레버리지만 줄여도 충분하다고 봅니다.

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“지난 50년 동안 우리는 9번의 경기 침체를 목격했는데, 여러분은 일생 동안 10차례 이상의 경기침체기를 겪게 될 것이다.

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불황이 올 때마다 경제가 불안하기 때문에 주식을 소유하는 것은 위험 부담이 너무 크다는 뉴스를 듣게 될 것이다.

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명심해야 할 것은 미국은 대공황 이후 모든 불경기를 다 극복했다는 것이다. 경기 침체는 평균 11개월 동안 지속됐고 162만 개 일자리가 사라진 반면, 호황기는 평균 50개월이었고 924만 개 일자리가 늘었다.

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인플레이션도 언젠가는 제자리를 잡고 경기 침체도 끝나게 될 것이라는 믿음을 갖는 것이 중요하다.”

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- 피터 린치

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불경기든 경기침체든 사람들은 어떤 일이 닥쳤을 때, 해결하려고 노력합니다. 이전보다 더 나은 삶을 살고자 하는 것은 인간의 본능이죠.

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중요한 것은 미국 주식이 앞으로도 성장할 것이라는 믿음과, 매크로보다 사업이 개선되고 있는지 구체적으로 확인하는 것입니다.

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당연히 매크로와 정치가 경제에 영향을 미치지만, 그것은 늘 단기적이었을 뿐입니다. 기업의 펀더멘탈이 훼손될만큼의 영향이 아니라면 신경쓰지 않는 것이 좋습니다.