12월 11일 미국의 11월 소비자 물가 지수(CPI)가 발표되었다.

인플레이션을 대표하는 지표 중 하나인 소비자 물가 지수(CPI) 세부 내용에 대해 자세히 알아보자.

11월 소비자 물가 지수

Consumer Price Index, CPI




전체 소비자 물가 지수(CPI)는 예상치에 부합했다.

11월 소비자 물가 지수(YoY)는 2.7%로 예상치에 부합했으며 이전 수치인 2.6%보다 증가했다.

11월 소비자 물가 지수(MoM)은 0.3%로 예상치에 부합했으며 이전 수치인 0.2%보다 증가했다.

YoY 기준 전체 소비자 물가 지수는 서서히 감소하다 약간 반등한 모습을 보이고 있다.

11월 근원 소비자 물가 지수

Core Consumer Price Index, Core CPI


식품과 에너지를 제외한 근원 소비자 물가 지수(Core CPI)는 예상치를 상회했다.

11월 근원 소비자 물가 지수(YoY)는 3.3%로 예상치에 부합했으며 이전 수치인 3.3%에서 변동이 없었다.

11월 근원 소비자 물가 지수(MoM)은 0.3%로 예상치에 부합했으며 이전 수치인 0.3%에서 변동이 없었다.

YoY 기준 전체 근원 소비자 물가 지수는 서서히 하락하다가 횡보하고 있다.

11월 소비자 물가 세부 내용

feat. 미국 노동 통계국



미국 노동 통계국(U.S. Bureau of Labor Statistics, BLS)에서 제공하는 소비자 물가 세부 내용 변동은 다음과 같다.

전월 대비 소비자 물가 지수 감소에 영향을 준 항목은 에너지 서비스(전력), 중고차, 트럭, 주거비, 운송 서비스가 있었다.

반대로 소비자 물가 지수 상승에 영향을 준 항목은 가정 식품, 외식, 에너지 상품(가솔린, 중유), 에너지 서비스(가스), 신차, 의류, 의료용품이 있었다.

소비자 물가 변동 추이

CPI, Core CPI



최근 CPI와 Core CPI는 하락세를 멈추고 횡보하는 모습을 보이고 있다.

12월 FOMC 금리 예상

feat. CME Group Fed Watch Tool

연준의 금리 인상 범위를 예측하는 CME Group의 Fed Watch Tool을 통해 9월 FOMC의 금리 인상 범위를 알아보았다.

소비자 물가 지수(CPI) 발표 직전일에는 25bp 인하 가능성이 88.9%, 동결 가능성이 11.1%였다

소비자 물가 지수(CPI) 발표 이후 25bp 인하 가능성이 87.8%, 동결 가능성이 12.2%로 동결 가능성이 약간 증가했으나 여전히 인하 전망이 우세했다.


Fed Watch Tool을 통해 올해 24년 12월부터 25년 12월 FOMC까지의 예상 금리 범위에 대한 가능성을 확인 할 수 있다.

현재 금리인 4.50~4.75%에서 연내 25bp 인하, 내년 12월까지 75bp 인하 전망이 많았다.



이번 CPI 발표는 다음 주 12월 FOMC를 앞두고 마지막 인플레이션 데이터이기 때문에 굉장히 중요했다.

CPI 데이터가 시장 예상치에 부합하면서 12월 금리 인하에 대한 전망이 높게 유지되었고 이에 따라 미국 국채 금리는 하락하면서 주식과 암호화폐 등 위험자산은 상승하는 모습을 보였다.

특히 이번 CPI 데이터에서는 변동성이 큰 식품과 에너지 비용이 증가했으나 주거비가 하락하는 모습이 긍정적으로 보인다.

다만, 주거비까지 제외한 슈퍼 Core CPI는 유지되면서 서비스 물가는 견고한 모습을 보이고 있다.

오늘 CPI 데이터는 내일 발표되는 생산자물가지수(PPI)와 함께 연준의 인플레이션 기준 지표인 PCE 물가지수를 예상하게 될 것이므로 PPI 데이터까지 확인되면 시장의 방향은 더욱 확실해질 것으로 보인다.