자본주의 밸런스 톨라니 입니다.

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현존하는 투자의 대가를 중 많은 사람들로 부터 가장 존경 받는투자자는 아마도 워런 버핏이 아닐까 합니다.

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워런 버핏 하면 떠오르는 가장 대표적인 단어가 가치 투자라고 말해도 과언이 아닐 것 입니다. 가치 투자에 대해서는 그의 스승인 벤자민 그레이엄으로 부터 배웠으며,

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그러한 배움을 통해서 자신의 투자 원칙과 기준을 통해 자신만의 가치투자에 대한 철학을 완성하였다고 생각합니다.

워런버핏이 투자철학이기도 한 가치투자에 대해서 여러분들은 얼마나 알고 계신가요?

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아마도 좋은 기업을 장기간 오래도록 자신의 투자원칙과 기준을 기반으로 기업과 동행하면서 투자하는 것이라 생각 하실 것입니다.

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위와 같이 말씀하시고 생각 하신다면 가치투자의 의미로 손색이 없을 정도록 훌륭한 대답이라고 생각합니다.

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다만 좀더 원론적인 이야기 보다는 조금더 구체적으로 가치투자에 대해 '이웃집 워런 버핏 숙향의 주식투자 이야기'라는 서적에 잘 설명이 되어 있서 여러분들에게 소개해 드리고자 합니다.

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이웃집 워런 버핏 숙향의 주식 투자 이야기' 라는 서적에서 가치투자에 대해 다음과 같이 이야기 하고 있습니다.

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'가치투자자는 투기가 아닌 투자를 합니다. 그렇다면 투자와 투기에 대한 엄밀한 구분이 선행되어야 하겠지요.

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많은 대가들이 이 둘에 대해 정의를 내렸지만, 저는 가치투자의 선구자인 벤저민 그레이엄이 일찌감치 투자와 투기에 대해 명확하게 정의한 것을 시금석으로 삼고 있습니다.'

실제 투자를 하다 보면 이렇게 명확했던 투자와 투기의 구분이 애매해지는 것을 느낄 수 있는데요.

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그레이엄은 투자를 해야만 성공한 투자자가 될 수 있다며 거듭해서 독려 했다고 이야기 하고 있습니다.

워런 버핏은 벤저민 그레이엄에게서 투자의 85%를, 필립피셔로 부터 15%를 배웠다고 하면서 기회가 있을 때마다 그의 스승인 벤저민 그레이엄을 찬양했다고 합니다.

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그레이엄의 세 가지 교훈은 벤저민 그레이임의 핵심 이론을 다루고 있는데, 우리 가치투자자들이 금과옥조로 삼아야 할 가르침이라고 말하고 있네요.

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교훈 01

기업 소유권으로서의 투자

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투자와 투기를 구별하는 것이 중요하며, 오로지 투기가 아닌 투자만을 하라. 투자는 사업과 닮았을 때 가장 현명한 것이므로 주식을 가격에 따라 사고파는 종이 쪼가리가 아닌 진짜 회사에 대한 소유권으로 봐야 한다.

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교훈 02

미스터 마켓

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의견이 아니라 사실에 근거해서 투자해야 한다. 우리가 기업의 실질 가치를 알고 있다면 이익이 되는 경우에 한해서 그 주식을 사거나 팔면 된다.

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그날의 기분에 따라 가격을 매기는 미스터 마켓의 변덕에 같이 흔들리지 말고, 그를 현명하게 이용하라.

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교훈 03

안전마진

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잃지 않는 투자를 위해 필요한 것은 가치에 비해 가격이 싼 주식. 즉 안전마진이 충분히 확보된 주식에 투자하는 것이다.

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안전마진은 최악의 상황이 벌어지더라도 투자금을 안전하게 보존할 수 있는 안전장치다. 안전마진에 기반해서 안전한 포트폴리오를 구성할 수 있다.

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1994년 워런 버핏은 그레이엄 탄생 100주년을 맞아 바친 헌사에서 위의 세가지 교훈에 대해 다음과 같이 말했다고 합니다.

이렇듯 가치 투자의 시작은 투자와 투기를 구분하는 것에서 부터 시작한다고 말할 수 있습니다.

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자신의 투자를 하고 있는지 아니면 투기를 하고 있는지 본인 스스로 알고 있어야 한다는 것입니다.

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투자를 하고자 하거나 한다면 그에 맞는 방법과 행동을 해야 하며, 투기를 하고자 한다면 그에 맞는 방법과 행동을 해야 합니다.

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투자를 하고자 하거나 한다고 말하면서 투기를 하는 방법과 행동을 해서는 절대로 원금을 안전하게 지키면서 원하는 수익률을 달성 할 수 없습니다.

비록 저 또한 가치투자를 지향 하시만 가치 투자만이 투자의 절대 원칙이며 기준이라고 생각하지는 않습니다.

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가치 투자 이외에 자신의 투자 원칙과 기준을 통해 투자 철학을 정립하고 훌륭한 수익율을 달성하는 투자의 대가분들도 많이 계시기 때문입니다.

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자신만의 투자 방법만이 옳다고 생각하는 것은 시장에 대한 오만이라 생각합니다. 시장에 대해서는 철저히 겸손해야 된다고 생각합니다.

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시장에 있어서 가치 투자가 빛을 바랄 때가 있는가 하면, 그 외의 다른 방법의 투자가 빛을 바랄 때가 있는 것 입니다.

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그것은 자신의 투자 스타일에 대한 꾸준한 공부와 경험을 통해 얻을 수 있는 결과라 생각합니다.

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워런버핏이 말하는 가치 투자는 그가 연설에도 말했듯이 건전한 투자 인것 입니다.

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원금을 안전하게 지키면서 만족할 만한 수익율을 얻기위해 기업과 함께, 미스터 마켓의 조울증에 흔들리지 않는 투자 마인드로 가치에 비해 저렴하게 주식에 투자하는 생각과 행동인 것 입니다.

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투자들의 대가들의 생각과 경험을 통해 투자 시장에서 원금을 안전하게 지키면서 오래 남아 있어야 할 것이며, 장기적인 관점으로 만족한 만한 수익을 얻으시길 바랍니다.