안녕하세요. 자본주의 밸런스 톨라니입니다.

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지난 시간에 기업을 분석할 때 투자의 안정성에 관한 이자보상배율에 대해 공부해 보았는데요. 이번시간에는 기업의 활동성 즉, 기업을 분석할 때 운영을 얼마나 잘하고 있는지에 대한 지표로 재고자산회전율에 대해 공부해 보도록 하겠습니다.

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이러한 기업의 활동성에 대한 지표를 찾아 볼 수 있는 곳이 네이버 증권의 종목분석 > 투자지표 > 기업의 활동성에서 찾아 볼 수 있습니다.

대부분 사람들이 기업이 팔고 남은 제품을 재고라고만 생각하는데요. 재고의 범위는 기업이 제품을 생산하고 팔기 위해 준비하고 있는 제품들을 재고라고 이해하셔야 합니다.

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기업은 제품을 생산할 때 수요를 예측해서 제품을 만들어야 합니다. 수요보다 좀 더 많은 제품을 생산하고 고객들에게 판매에 들어가기 때문에 아직 판매 준비를 상태에 있는 제품도 재고로 보아야 하는 것입니다.

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즉, 기업이 판매를 위해 보유하고 있는 자산을 모두 재고라고 생각해야 합니다. 이러한 재고들이 얼마나 빠르게 판매되고 회전하느냐에 따라 기업 매출로 빠르게 이어지기 때문에 회전률이 높을 수록 좋다고 할 수 있습니다.

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일반 음식점에서의 테이블당 회전율을 생각하시면 이해하시기 쉽습니다. 한 테이블당 회전율이 어떻게 되느냐에 따라 음식점의 매출을 예상할 수 있으며, 재료 준비도 그에 맞게 준비하는 것과 비슷하고 보시면 될 것 같습니다.

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이에 기업에 있어 재고사잔회전률에 대한 개념 및 투자에 있어서 어떻게 해석해야 되는지에 대하여 알아보도록 하겠습니다.

01. 재고자산회전율(Inventory Turnover)의 정의

재고자산회전율이란 매출액을 기업이 정상적인 영업활동 과정에서 보유하고 있는 자산 즉, 재고자산으로 나눈 수치로 한 기업이 재고를 얼마나 잘 운용하고 있는지를 나타내는 지표입니다.

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재고자산회전율은 특정 기간 동안 기업이 재고를 회전 시킨 횟수를 매출원가와 비교하여 보요주는 재무 비율입니다. 그런 다음 기업은 회계 연도 기간동안의 일수를 재고 회전율로 나누어 평균적으로 재고를 판매하는 데 걸리는 일수를 계산할 수 있습니다.

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이러한 재고자산회전율은 기업이 제품에 대한 가격 책정, 제조, 마케팅 및 구매에 대해 더 나은 결정을 내리는데 도움이 될 수 있습니다. 기업이 자산을 얼마나 효과적으로 사용하는지 측정하는 효율성 비율 중 하나라 볼 수 있습니다.

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02. 재고자산회전율 분석 시 주요 체크 사항

ㅇ 재고자산회전율은 해당 기간 동안 판매된 상품 비용을 평균 재고 가치로 나누어 회시가 재고를 얼마나 효율적으로 사용하는지 측정합니다.

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ㅇ 재고자산회전율은 유사한 기업을 비교할 때만 유용하며 특히 소매업체에게 중요합니다.

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ㅇ 상대적으로 낮은 재고자산회전율은 판매 부진 또는 초과 재고의 신호일 수 있으며, 높은 재고자산회전율은 판매 호조를 나타낼수도 있지만, 수요 예측의 오류라고도 볼 수 있습니다.

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ㅇ 회계 정책, 비용의 급격한 변화 및 계절적 요인으로 인해 재고자산회전율 비교가 왜곡될 수 있습니다.

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03. 재고자산회전율의 이해

재고자산회전율의 수치가 높은수록 재고자산의 관리가 효율적으로 이루어지며 재고자산이 매출로 빠르게 이어지고 있다는 것을 의미합니다.

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반면, 회전율이 낮을 경우 재고자산이 매출로 이어지기까지 시간이 오래 걸리며, 재고보관 중 발생하는 누손, 파손, 분실 등 재고 손실의 발생 가능성이 높고, 보관 및 관리를 위한 부대 비용이 많이 들어갈 수 있습니다.

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다만 이 재고자산회전율 수치가 지나치게 높은 기업은 상품 수요가 단기간에 증가할 때 빠르게 대응할 수 없기 때문에 적정 수준의 재고자산회전율을 유지하는 것이 중요합니다.

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이러한 재고자산회전율은 기업이 판매 비용과 관련하여 재고를 교체하는 빈도를 측정할 수 있습니다. 일반적으로 재고자산회전비율이 높을수록 좋습니다.

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낮는 재고자산회전율은 판매 부진 또는 과도한 재고의 신호 일 수 있습니다. 소매 체인의 머천다이징 전략 또는 부적잘한 마케팅이 문제가 있음을 의미하기도 합니다.

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이렇듯 재고자산회전율은 기업의 매출에 직접적인 영향을 주는 수치로 비즈니스 성과의 중요한 척도 및 선행지표라 할 수 있습니다. 재고자산회전율의 지속적인 상승은 그 만큼 매출 상승을 전망할 수 있으며, 재고자산회전율의 감소는 수요 감소를 의미할 수 있으며, 이로 인해 기업은 생산량을 줄일 수 있는 것입니다.

04. 재고자산회전율의 한계

재고자산회전율은 산업별로 비율이 크게 다르기 때문에 동일업종의 유사한 기업을 비교할 때만 유용합니다. 상대적으로 높은 재고자산 회전율은 재고가 부족하여 기업 매출에 비용이 발생할 수 있으며, 낮은 재고자산회전율은 비효율적인 재고 관리보다는 비용 절감이나 제품 출시 준비에 도움이 되는 대량 주문을 반영할 수 있습니다.

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재고자산회전율은 분자에 매출원가를 사용하기 때문에 그 결과는 기업의 원가 회계가 정책에 크게 좌우되며 원가변화에 민감할 수 있습니다. 또한 할인이나 폐업정리 등으로 재고자산회전율이 높아지면 수익성과 투자수익률(ROI)이 나빠질 수 있습니다.

05. 마치며

기업의 재고자산회전율은 주어진 기간 동안 기업이 매출원가에 비해 재고를 회전 시킨 횟수를 나타내는 것으로 이 비율은 기업의 매출과 직접적인 연관이 있는 지표 입니다.

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재고자산회전율 지속적으로 상승을 한다는 것은 매출성장이 빠르게 이루어 지고 있다는 신호라 생각할 수 있으며, 제품의 가격책정, 제조, 마케팅 및 구매에 대한 정책을 수립하는데 유용한 지표라 할 수 있습니다.

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기업을 성장성 또는 매출 추이를 전망하거나 예측할 때 재고자산회전율의 증감, 또는 재고자산회전일에 주기를 체크라른 것도 하나의 방법일 수 있습니다. 모든 투자 지표가 그렇듯 맹신하기 보다는 재고자산회전율이 증가 했다면 증가한 이유, 감소 했다는 감소한 이유에 대해서 한 단계 깊숙히 공부하는 습관이 중요할 것입니다.