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안녕하세요. 자본주의 밸런스 톨라니 입니다.
기업을 규모를 평가할 때 주로 투자자들을 시가총액을 분석하곤 합니다. 기업이 발행한 주식 수에 현재의 주식가격을 곱하여 시가총액을 구합니다.
하지만 이러한 기업의 시가총액이 단순히 기업의 규모만을 평가하는 것이 아니라 그에 따른 투자 전략에도 사용됩니다. 시가총액을 통한 기업 가치에 대해 종종 오해하시는 분들도 있습니다.
이에 오늘은 기업의 시가총액에 대한 전반적인 이해, 투자전략 그리고 시가총액에 대한 오해에 대해 알아보도록 하겠습니다.
01. 시가 총액의 의미
시가 총액은 기업이 발행한 주식의 시장 가치를 의미합니다. 즉, 기업이 발행한 총 주식수에 현재 1주당 주식가격을 곱한 것이 현재 기업의 시가총액입니다.
투자 업계에서는 이 수치를 사용하여 매출이나 총자산 수치 대신 기업의 규모를 결정합니다. 기업 인수에서 시가 총액은 인수 대상 기업이 인수업체에게 좋은 가치를 나타내는지 여부를 결정하는 데 사용합니다.
02. 시가 총액의 이해
기업의 가치를 이해하는 것은 중요한 작업입니다. 간혹 빠르고 정확하게 기업의 시가총액을 확인하기는 어렵습니다. 시가총액은 상장 기업에 대해 시장이 가치 있다고 생각하는 것을 추정함으로써 기업의 가치를 추정하는 빠르고 쉬운 방법입니다. 이런 경우에는 단순히 주가에 이용 가능한 주식의 수를 곱하면 됩니다.
기업이 상장하고 거래소에서 거래를 시작한 후, 그 기업의 가격은 시장에서의 주식에 대한 수요와 공급에 의해 결정됩니다. 호재로 지분 수요가 많으면 가격이 상승합니다. 만약 회사의 미래 성장 잠재력이 좋아 보이지 않는다면, 주식을 파는 투자자들은 가격을 낮출 수 있습니다. 그런 다음 시가총액은 회사 가치의 실시간 추정치가 됩니다.
03. 시가 총액 계산 방법
시가 총액은 기업의 총 발생주식 수에 현재 가격을 곱해서 계산합니다.
시가 총액 = 현재 주가 X 총 발행 주식 수
예를 들어, 주당 10만원에 거래되는 1,000만 주를 보유한 기업의 시가 총액은 1조입니다. 반면에 주당 100만원에 거래되지만 총 발생 주식수가 10만 주를 보유한 기업의 시가 총액은 1천억에 불과합니다.
1주당 가격이 다른 기업의 1주당 가격보다 작다고 해서 기업의 시가 총액이 작은 것이 아닙니다. 반드시 기업의 총 발생주식수를 확인해야 합니다.
기업의 시가 총액은 기업 공개 IPO를 통해 처음 설정됩니다. IPO를 하기 전에 기업공개를 원하는 기업은 투자은행에 기업가치를 도출하고 일반투자자들에게 얼마나 많은 주식을 얼마의 가격으로 제공할지 결정하기 위해 가치 평가 기법을 사용하도록 요청합니다.
예를 들어, 투자 은행에 의해 IPO 가치가 1000억원으로 설정된 회사는 주당 10만원에 100만 주를 발행하기로 결정할 수 있거나 또는 동등하게 5만원에 200만 주를 발행하기를 원할 수 있습니다. 두 경우 모두 초기 시가 총액은 1000억원 입니다.
04. 시가총액 및 투자전략
위험 평가의 단순성과 효율성을 고려할 때 시가총액은 관심 있는 주식을 결정하고 다양한 규모의 기업으로 포트폴리오를 다양화하는 방법에 유용한 지표가 될 수 있습니다.
04-1. 대형주 기업
대형주 기업은 일반적으로 오랫동안 존재해 왔으며 잘 확립된 산업의 주요 업체입니다. 대형주에 투자하는 것이 반드시 단기간에 큰 수익을 가져오는 것은 아니지만 장기적으로 볼 때 이러한 기업은 일반적으로 투자자에게 일관된 주가 상승과 배당금 지급으로 보상합니다.
04-2. 중형주 기업
중형 기업은 일반적으로 급속한 성장을 경험할 것으로 예상되는 산업에서 운영되는 기존 기업입니다. 중견기업들은 확장 과장에 있고, 그들은 오래전부터 설립된 것이 아니기 때문에 대형주보다는 조금 높은 위험을 안고 있지만 성장 잠재력이 높습니다.
04-3. 소형주 기업
소형 기업은 신생 기업이 많으며, 틈새 시장과 새로운 산업에 서비스를 제공할 수도 있습니다. 이러한 기업들은 연혁, 서비스 시장, 규모 등으로 인해 위험성이 높은 투자로 간주됩니다. 인프라와 현금흐름이 부족한 작은 소규모 기업일수록 경기 침체에 더 민감합니다. 결과적으로 소형주 가격은 성숙한 대기업보다 변동성이 크고 유동성이 떨어지는 경향이 있습니다. 동시에 소기업은 종종 대형주보다 더 큰 성장 기회를 제공하기도 합니다.
05. 시가 총액에 대한 오해
기업을 설명하는 데 자주 사용되지만 시가 총액은 기업의 지분 가치를 측정하지 않습니다. 기업의 펀더멘털에 대한 철저한 분석만이 이를 가능하게 합니다. 기업의 기반이 되는 시장 가격이 반드시 사업의 가치를 반영하는 것은 아니기 때문에 시가총액을 가지고 기업을 평가하는 것은 부적절합니다.
주식은 종종 시장에서 과대평가되거나 과소평가가 될 수 있습니다. 즉, 시장 가격은 시장이 해당 주식에 대해 지불할 용의가 있는 금액만 결정한다는 의미입니다.
06. 높은 시가 총액이 의미하는 것
높은 시가 총액은 기업이 시장에서 더 큰 존재감을 가지고 있음을 의미합니다. 대기업은 신생 기업에 비해 성장 잠재력이 낮을 수 있지만 대기업은 더 저렴한 비용으로 자금을 확보하고 더 일관된 수익 흐름을 가지며 브랜드 인지도를 활용할 수 있습니다. 모든 회사에 적용 가능하지만 시가총액이 높은 회사는 일반적으로 시가총액이 낮은 회사보다 위험이 작습니다.
07. 시가총액 규모에 따른 장단점
시가총액의 크면 장단점이 있습니다. 시가 총액이 큰 대기업은 은행과 회사채 판매를 통해 더 나은 자금조달 조건을 확보할 수 있습니다. 또한 이러한 기업은 규모의 경제 또는 광범위한 브랜드 인지도와 같은 규모와 관련된 경쟁 우위로부터 이익을 얻을 수 있습니다.
반면 대기업은 지속적인 성장 기회가 제한적일 수 있으므로 시간이 지남에 따라 성장률이 감소할 수 있음.
07. 시가 총액에 대한 주가 영향
시가총액은 주가에 영향을 미치지 않고 주가와 발행주식 수를 분석해 시가총액을 산정합니다. 우량주는 조직 효율성과 시장 존재감이 높아 더 나은 성과를 낼 수 있지만 단순히 시가총액이 높다고 해서 주가에 직접적인 영향을 미치지는 않습니다.
어떤 기업이 저평가되거나 과대평가될 수 있는지를 결정하기 위해 분석가들이 시가총액을 추적한다고 주장할 수 있습니다. 이런 관점에서 시가총액은 투자자가 업계나 경쟁사와 비교한 기업의 상대적 가치에 따라 주식을 사고 팔도록 이끌 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 주식의 주가는 기업의 시가총액이 아닌 시장이 결정하는 공정가치로 결정됩니다.
08. 시가 총액의 중요성
시가 총액은 기업의 규모를 나타냅니다. 특히 기업을 비교할 때 가치분석 지표에 필요한 중요한 수치입니다. 다른 모든 재무제표의 수치는 시가 총액에 초점을 맞추기 때문에 시가 총액은 종종 분석의 기준으로 사용 됩니다.
예를 들어 한 기업이 동종업계의 다른 어떤 기업보다 두 배나 많은 수익을 올렸지만, 시가총액이 다른 기업에 비해 4배가 되면 실적이 저조하다는 분석이 나올 수도 있습니다.
출처 : Investopedia By JASON FERNANDO
09. 마치며
지금까지 기업의 시가 총액에 대해 알아보았는데요. 기업의 시가 총액은 기업의 규모를 측정하는 데 사용되기도 하지만 동종 업체 간 수익 대비 시가총액 비율을 통해 투자 판단의 근거가 될 수 있습니다.
다만 기업의 시가총액은 투자 시장의 분위기, 기업의 테마 편입, 악의적인 주가조작 등으로 기업의 가치와 별도로 단기간 주가가 상승할 수 있기 때문에 투자 판단에 대해서는 회의적입니다.
기업의 가치를 판단하기 위한 지표보다는 기업의 규모, 가치판단을 위한 보조지표 그리고 가치 지표 계산을 위한 도구로 활용해야 할 것입니다.
여러분들의 투자 여정을 응원하겠습니다.
