안녕하세요. 자본주의 밸런스 톨라니 입니다.

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지난 시간 주식 투자를 위해서는 반드시 확인하고 분석해야 하는 기업의 가치 지표 7가지에 대하여 공부해 보았습니다.

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주식 투자를 위해서는 재무제표를 활용한 기업의 가치 분석은 반드시 필요 합니다.

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가치 지표를 활용하기 위한 방법으로는 과거에서 현재까지의 가치 지표 추이, 해당 산업과 비교 그리고 경쟁 업체와의 가치 지표 벤치 마킹을 통해 투자에 대한 판단 기준을 세워야 함을 잊지 마시길 바랍니다.

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이번 시간에는 기본적 분석 이외에 기업이 가지고 있는 숨은 경쟁력 '경제적 해자'에 관하여 2~3번에 걸쳐 공부해 보도록 하겠습니다.

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다른 기업과의 경쟁 그리고 시장의 변동성 및 외부 충격 (금융위기, 인플레이션, 디플레이션, 지정학적 리스크 등등)에도 버티고 살아남아 성장할 수 있는 기업이 되기 위해서는 해당 기업만의 숨은 경쟁력을 갖추고 있어야 합니다.

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우리는 이러한 숨은 경쟁력을 '경제적 해자'라고 말하고 있는 것입니다.

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전 세계에서 가장 성공적인 투자자 중 한 명을 뽑으라고 한다면 대부분의 투자자들은 최고의 투자자로 워런 버핏을 이야기 할 것 입니다.

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버크셔 해서웨이 회장이자, 가치투자의 대가로 널리 알려진 그는 성공적인 투자를 선택하는 가장 중요한 요소로 기업의 기본적인 분석을 기반으로 미래 가치보다 현재 주식 가격이 저렴한 기업에 투자하는 원칙만을 가지고 있었습니다.

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하지만 워런 버핏은 그의 영원한 파트너 찰리 멍거를 만나면서 이외 다른 요소고 중요하다는 것을 깨닫게 됩니다. 바로 그것이 '경제적 해자'입니다.

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그리고 그는 기업을 투자할 때 기본적인 분석 외에 그 기업이 가지고 있는 경쟁력 및 차별성을 '해자'를 통해 찾으려고 노력하였습니다.

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이러한 경제적 해자는 워런 버핏에 의해 대중화 되었고, 많은 투자자들이 기업을 선택할 때 반드시 고려하는 투자 지표가 되었습니다.

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'해자'의 어원은 보게 되면 '적의 침임을 막기 위해 성 밖의 둘레의 땅을 파 놓고 물을 채워 놓은 것'을 의미합니다.

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즉 외부의 침입자로부터 성 안의 사람들과 그들의 재산을 지키고 보호하는 역할을 하는 것입니다. 전쟁에 있어서 공격보다는 방어적인 전략을 위해 만들어 놓은 안전장치 입니다.




그렇기 때문에 워런 버핏이 이야기하는 기업의 대한 경제적 해자를 찾아 투자하려는 궁극적인 목적은 공격적인 투자활동 보다는 투자자금을 보호하고, 절대 잃지 않은 투자를 위한 그의 원칙이라 할 수 있습니다.

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워런 버핏이 대중화 시킨 성공 투자를 위해 반드시 필요한 '경제적 해자'가 무엇인지에 대해 좀 더 자세히 알아 보도록 하겠습니다.

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『 경제적 해자는 무엇입니까? 』

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거입에 있어서 경제적 해자는 장기적인 이익과 시장 점유율을 보호하기 위해 경제 기업보다 경쟁 우위를 유지할 수 있는 기업의 능력을 의미합니다.

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기업이 경제적 해자를 만들거나 갖출 수 있는 방법에는 비용우위, 규모의 경제, 무형 자산, 높은 전환 비용 등이 있습니다.

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기업은 이러한 경제적 해자를 보유함으로써 기업간 경쟁에서 우위를 점유할 수 있는 것입니다.

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이러한 경쟁 우위는 기본적으로 기업이, 경쟁기업이 제공하는 것과 유사한 상품이나, 서비스를 제공할 수 있게 하는 동시에 기업의 이익면에서서 경쟁 기업을 능가하는 모든 요소를 이야기 합니다.

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강력한 경제적 해자를 구축하기 위해서는 넓고 깊게 해자를 파 놓아야 합니다. 경쟁기업이 쉽게 복제해서 바로 따라 할 수 없도록 (가격 또는 상품의 수량 등을 이용하여 시장에 대한 점유율을 잠식 당하지 않는 경쟁력) 보완장치를 완비 해야 합니다.




이러한 경쟁기업보다 상당한 우위를 점유할 수 있는 경제적 해자를 만드는 방법에는 여러 가지가 있습니다. 그 방법에 대해서는 다음 시간에 함께 공부해 보도록 하겠습니다.

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『직장인 개미투자자의 평생 주식 투자』

- 자본주의 밸런스 톨라니 -