자본주의 밸런스 톨라니 입니다.

이번 주에 소개할 금주의 인물은 여러분들께서도 너무나도 잘 알고 계시고, 많은 투자자분들이 존경을 하며, 월가의 영웅이라 칭송받고 있는 '피터 린치' 입니다.



'전설로 떠나는 월가의 영웅' 이라는 서적으로 국내에서도 널리 이름을 알려지기 시작했으며, 펀드매니저를 맡은 13년간 마젤란 펀드의 연평균 투자 수익률이 29.2% 달했던 역사상 가장 성공한 펀드매니저로 은퇴 하였습니다.

혹시 여러분 께서는 그 사실을 알고 계시나요? 마젤란 펀드에 투자했던 일반 투자자 분들 중 10% 만이 피터 린치와 함께 엄청한 수익을 같이 했다는 사실을요.

그럼 나머지 90%의 투자자분들은 어떻게 되었을 까요? 13년이란 기간동안에 시장은 크고 작은 변동성을 있었을 것입니다. 대세 상승장과 폭락장 그리고 상승하지도 않고 하락하지도 않는 지루한 장세 등에서...

그러한 투자 여정 속에서 90%의 투자자들은 손해를 보고 이탈 하거나, 잠시 동안의 작은 이익으로 대부분 마젤란 펀드에서 이탈을 한 것이라 생각합니다.

논어에 보면 '고진감래 (苦盡甘來)'라는 말이 있습니다. 쓴 것을 다하면 단것이 온다는 뜻으로 고생 끝에 낙이 온다는 말입니다. 진정한 낙을 위해서는 견딜 수 없을 정도의 고생을 견디고 버텨야 합니다.

평생 투자를 지향하는 투자자들에게는 현재의 주식시장의 고난은 투자여정의 작은 역경에 불과 하다고 생각합니다. 이 보다 더한 고난과 역경이 투자의 여정 속에 분명 더 있을 것입니다.

이러한 많은 고난과 역경을 인내하고 버티다 보면은 부지불식 간에 자신의 투자 마인드와 투자하는 마음은 더욱 단련되어, 강해 질 거라 생각합니다.

월스트리트 역사상 가장 성공한 펀드매니저의 투자 원칙과 철학을 통해 고난과 역경을 인내하는 통찰을 배워 보시길 바랍니다.

피터 린치는 일상 생활에서 투자에 대한 아이디어를 많이 발견한 투자자로 유명합니다. 가족들과 쇼핑을 하기를 즐겼으며, 직장 주변과 특정 도시를 방문했을 때 사람들이 붐비는 음식점,

그리고 사람들이 많이 찾고 구매하는 상품과 제품에 대해 호기심을 가지고 관찰을 하였으며, 그러한 것들을 만들고 생산하는 기업들에 대해 분석하고, 분선한 것을 토대로 투자를 했던 펀드매니저 많이 알려 있습니다.




피터 린치 (Peter Lynch 1944 ~ 현존함 / 출처 : 위키백과 )

미국 태생의 월스트리트 주식 전문가이다. 1969년 피델리티 인베스트먼트에 리서치 애널리스트로 입사 후,

펀드 매니저로 활동하면서 1977년 2,200만 달러에 불과했던 마젤란 펀드를 13년간 운용하면서 연 평균 투자수익률 29.2%를 기록해 1990년 무렵에는 140억 달러 규모의 세계 최대 뮤추얼펀드로 키워냈다.

1990년 4월 3일, 46세의 나이로 가족과 더 많은 시간을 보내기 위해 은퇴를 선언했다.




[ 피터 린치의 투자관 ]

- 출처 : 나무 위키 -

01

피터 린치는 투자자들에게 잘 아는 것에 투자하라고 조언한다. 그는 일반 투자자들이 펀드매니저들보다 더 수익을 낼 확률이 높다고 생각하는데 주된 이유는 일상생활에서 좋은 회사들을 접할 수 있기 때문이다.

이 투자관에 대한 오해가 많아서 2015년에 "나는 당신들에게 쇼핑몰에 가면 스타벅스가 뵈고 거기 커피가 맛있으면 당장 피델리티 브로커한테 전화해서 주식을 사라"라고 말한 적이 없다."라고 월스트리트 저널과의 인터뷰에서 입장을 밝혔다.




[ 피터 린치의 가장 어리석고 위험한 열두 가지 생각 ]

- 나무 위키 -

피터 린치는 저서 <전설로 떠나는 월가의 영웅> 에서 반드시 버려야 할 열두 가지 생각을 지적했다. 주식투자자들은 꼭 명심해야 할 가치관이라 생각한다.

01

내릴만큼 내렸으니 더는 안 내려

폴라로이드는 1년 만에 143달러에서 14달러로 열토막이 났다. 맣은 사람들이 60, 70달러가 바닥인줄 알고 샀다가 큰 낭패를 봤다. 주식에는 바닥이 없다.

02

바닥에 잡을 수 있다

아무도 어디가 바닥인지 모른다. 떨어지는 칼날을 맨몸으로 받기 싫으면 내려갔다고 무조건 사지 마라.

03

오를 만큼 올랐으니 더는 안 올라

이렇게 생각하면 절대 10루타를 칠 수 없다. 필립모리스는 23루타를 치고도 7루타를 쳤다. 기업이 이익을 보고, 전망이 좋다면 계속 보유해라.

04

헐값인데 얼마나 손해 보겠어?

비싼 주식이든 개잡주든 주가가 떨어지거나 휴지조각이 되면 손해보는 건 똑같다.

05

주가는 반드시 회복한다

피산하거나, 헐값에 인수당하거나, 주가를 회복하지 못하는 기업은 너무 많아서 일일이 댈 수도 없다.

06

동트기 전에 가장 어둡다

유정굴착장비, 화차처럼 사양 산업은 회복을 못하거나 역사의 뒤안길로 사라진다. 동도 못트고 아예 칠흑이 되어버린다.

07

10달러까지 반등하면 팔아야지

한번 짓밟힌 주식은 당신이 마음먹은 가격대로 회복하는 법이 없다. 9.75 달러에 팔면 될걸 몇 푼 더 이득보자고 10년을 기다려야 하는 수도 있다. 확신이 없는 주식은 곧장 팔아버려라.

08

걱정 없이, 보수적인 주식은 안정적이야

공익사업주, 공기업주라고 안정적이란 법이 없다. 어느 기업의 주식이나 상황과 전망이 변한다. 신경 끄고 살아야 하는 주식은 없다.

09

얼마나 더 기다려야 하나?

기리다 지쳐 팔았는데 얼마 지나지 않아 크게 오를 때가 많다. 회사에 문제가 없고, 투자를 결정하게 만든 회사의 '이야기'가 변하지 않았으면 보유해라.

14년이나 꿈쩍 않은 기업도 있다. 피러 린치는 보통 보유한지 3~4년인 기업에서 이득을 보았다. 좋은 기업의 인내심은 반드시 보답받는다.

10

사지 않아서 엄청 손해 봤네

좋은 주식을 안 사서 큰 돈을 벌 기회를 놓쳤는가? 손해를 봤다고 생각할 이유가 없다. 당신 계좌를 보라. 금액은 줄지 않았다.

다른 사람 이익을 자기 손해로 여기면 화만 날뿐이다. 이렇게 생각하면 나중엔 오른 주식들을 볼때마다 손해봤다고 생각하고, 수억, 수조 달러를 손해봤다고까지 생각한다. 결국 조급함에 질 나쁜 주식을 사고 만다.

11

꿩 대신 닭이라도 잡아라

'제2의' 수식어가 붙은 기업은 성공하는 일이 별로 없으니 주식으로 이득도 못본다.

12

주가가 올랐으니 내가 맞고, 주가가 내렸으니 내가 틀리다

사람들은 5달에서 샀는데 얼마 지나 6달러로 오르면 기뻐한다. 반대로 6달러에서 5달러가 되면 비통해한다. 가격과 전망을 혼동하지 마라.

오르다 추락하고, 내려가다 오르는 기업은 수 없이 많다. 회사가 튼튼한지, 전망이 밝은지가 중요하다. 단기 트레이더가 아니면 단기 이익에 연연하지 마라.

당연히 투자에는 철저한 기본적 분석이 따라야 하며 잘 아는 것에 투자하는 것, 특히 자신이 몸담고 있는 산업에 대한 지식이 이 과정에 큰 도움이 된다고 말한 것이라고 설명했다.

02

펀드 매니저는 월스트리트에 갇혀 있기 때문에 저평가된 기업을 알기 어렵다고 보았다. 피터 린치도 사무실 안이 아니라 길거리를 걷거나 마트에서 물건을 고르면서 투자대상을 선발했다고 한다.

Ten bagger(10루타)를 이룩할 수 있는 종목을 골라서 포트폴리오를 구성하라고 강조하였다.

기업에 투자할 때 왜 다른 기업 말고 그 기업에 투자해야 하는지를 초등학생에게 설명할 수 있어야 한다고 밝혔다.

03

주식으로 돈을 잃는 것은 부끄럽지 않은 일이라고 보았다. 정말 부끄러운 행동은 기업전망이 나빠지고 있는 기업을 추가매수하는 일이라고 밝혔다.

주식시장에는 단기적으로 주가의 방향과 기업의 흥망이 일치하지 않을 수 있다. 하지만 장기적으로 100% 일치한다고 밝혔다. 이 사실을 주식으로 수익을 내는 것의 핵심이라고 한다.

04

도저히 투자할 만한 종목을 못찾겠다면 찾을 때까지 은행에 넣어두는 것이 최선이라고 한다. 앞으로 주식의 기대 수익률이 낮다면 (경기가 나빠진다면) 포트폴리오에서 장기국채의 비중을 늘려야 한다고 충고했다.

05

주식시장의 약세는 콜로라도에서 1월에 눈보라가 오는 것처럼 흔한 일이며 투자자가 준비를 했다면 당신에게 아무런 피해도 입히지 못한다고 강조한다.

시장이 급락하면 겁쟁이들이 싸게 매도하는데 이 때가 현명한 투자자들이 싸게 매수할 수 있는 가장 좋은 기회라고 했다.

06

모든 투자자는 주식투자를 할만한 두뇌가 있으나 모든 투자자가 평정심을 잘 유지할 수 있는 것은 아니며,

급락에서 주식을 매도하는 실수를 범하는 투자자는 주식이 아닌 다른 투자상품을 찾아보라고 말했다.

07

걱정거리는 언제나 있는 법이니 뉴스등의 나쁜 전망들은 무시하라, 기업의 펀더멘털이 나빠질 때만 주식을 매도해야 한고 단순히 나쁜 시장전망에는 신경쓰지 마라고 했다.

오직 우수한 회사의 주식을 보유했을 때 시간이 투자자의 편이며, 다이어트와 주식투자에서 성공을 결정하는 것은 머리가 아니라 끈기라고 했다.

08

제2의 인텔, 맥도널드, 디즈니라고 수식어가 생긴 기업에 투자하지 말라고 충고했다. 정말 좋은 기업이면 제2라는 수식어가 붙지 않으니까.

또 현란한 이름을 넣어가며 사명을 자주 변경하는 기업을 멀리하라고도 했다. 사명 자체가 브랜드인데 브랜드 가치를 무시한다는 뜻이기 때문이다.

09

B2B 기업의 경우 고객사가 적은 경우에는 투자하지 말라고 한다. 계약연장을 못하면 바로 파산 하는 경우가 많아서다.




[ 피터 린치의 21가지의 원칙 ]

- 피터 린치의 이기는 투자 -

01

오페라 관람 횟수가 미식축구 관람 횟수를 3대 0으로 압도적으로 앞선다면 당신의 인생은 뭔가 잘못 돌아가고 있는 것이다.

02

채권을 선호하는 사람은 자신이 무엇을 노치고 있는지 모른다.

03

그림으로 표현할 수 없는 아이디어에는 투자하지 말라.

04

백미러로는 미래를 볼 수 없다. -과거의 사건으로 미래를 예단하지 말라.

05

리디오로 첼리스트 요요마의 연주를 들으면서 돈을 낼 필요는 없다. -국공채에 투자하려면 수수료 내면서 펀드에 하지 말고 직접 하라.

06

이왕 펀드에 투자하려면 좋은 펀드를 골라야 한다.

07

회사 사무실의 사치스러움과 경영진이 주주들의 이익에 신경쓰는 정도는 정확히 반비례한다. 즉 사무실이 호화스러운 기업의 경영진은 주주들에게 더 많은 이익을 돌려주려는 의지가 약하다.

08

장기 국채 수익률이 주식의 연평균 수익률 6%보다 높을 때는 주식을 팔고 채권에 투자하라.

09

평범한 주식들이 모두 다 똑같이 평범한 것은 아니다.

10

아우토반을 달리 때는 절대 뒤를 보지 말라.

11

가장 좋은 주식은 이미 보유하고 있는 주식이다.

12

수익을 당연하게 여기는 생각은 주가가 큰 폭으로 하락하면 확실히 치유된다.

13

영결 나팔 소리가 울리고 있는데 다시 돌아올 것이라는 환상을 품지 말라. -이미 끝난 주식에 미련을 갖지 말라.

14

어떤 기업이 매장을 좋아하게 되면 그 주식을 사랑하게 될 가능성이 높다

15

기업 내부자가 주식을 사고 있다면 이는 긍정적인 신호이다.

16

사업에서 경쟁은 독점력보다 절대 강할 수 없다.

17

다른 모든 조건이 같다면 연차보고서에 컬러 사진이 가장 적은 기업에 투자하라. -외양을 꾸미지 않을수록 실속있는 기업이다.

18

애널리스트마저 외면할 때야말로 그 업종 혹은 그 기업에 투자할 때이다.

19

상황을 비관적으로 봐서 얻을 것은 아무것도 없다. 공매도 투자자거나 돈 많은 배우자를 찾는 시인이 아니라면.

20

사람이나 기업이 이름을 바꾸는 이유는 다음 2가지 중 하나다. 결혼(합병)을 했거나 사람들이 잊기를 바라는 재난을 당했거나.

21

영국 정부가 무엇인가를 팔려고 하면 무조건 사라. -공기업이 민영화할 때는 주저말고 참여하라.




[ 피터 린치의 25개의 황금률 ]

- 피터 린치의 이기는 투자 -

컴퓨터를 끄기 전에 내가 20년간 투자하면서 배운 중요한 교훈을 요약하고자 한다. 여기에 소개하는 투자 교훈 대부분은 이미 이 책이나 다른 곳에서 언급했던 것이다.

이 투자 황금률은 책을 끝맺는 내 나름의 방식으로 성 아그네스 학생들의 작별 합창이라고 할 수 있다.

01

투자는 재미있고, 흥분 되지만 위험하다. 기업에 대한 분석을 제대로 하지 않는다면 말이다.

02

투자자로서의 강점은 월스트리트 전문가들로부터 얻는 것이아니다. 당신이 이미 갖고 있는 것이다.

당신이 잘 알고 이해하고 있는 기업이나 산업에 투자하는 식으로 자신의 강점을 활용한다면 전문자들보다 더 높은 수익률을 올리 수 있다.

03

지난 30년간 주식시장은 전문 투자가 집단이 지배해왔다. 일반적인 믿음과는 반대로 전문 투자가 집단이 주식시장을 장악하고 있었기 때문에 개인 투자자가 주식투자를 하기는 더 쉽다.

당신은 전문 투자가 집단을 무시함으로써 주식시장 평균보다 더 높은 수익률을 달성할 수 있다.

04

모든 주식 뒤에는 기업이 있다. 기업이 무엇을 하고 있는지 파악하라.

05

몇 달간, 심지어 몇 년간 기업의 실적과 주가가 따로 노는 경우도 종종 있다. 그러나 장기적으로 보면 기업의 실적과 주가는 100%같이 가게 되어 있다.

장기적으로 기업의 성공과 주식의 성공은 100% 상관관계가 있다. 기업의 성공과 주식의 성공 사이의 괴리가 돈을 벌게 해주는 핵심 요인이다.

인내심은 보답받으며, 성공하는 기업의 주식을 갖고 있어도 역시 보답 받는다.

06

자신이 어떤 주식을 왜 갖고 있는지 납득할 만한 이유를 말할 수 있는가. '이 주식은 반드시 오를 거야'라는 생각은 별로 중요하지 않다.

07

위험성이 큰 투기는 거의 언제나 예상을 빗나가 손실을 내게 마련이다.

08

주식을 보유하는 것은 아이를 키우는 것과 같다. 잘 돌볼 수 있는 수준 이상으로는 보유하지 말라.

다른 일을 하면서 주식투자를 하는 시간제 투자자라면 아마도 8~12개 기업을 꾸준히 추적하면서 상황에 따라 사고 팔 수 있는 시간이 있을 것이다.

그러나 8~12개 기업을 계속 분석하되 어떤 경우라도 한 번에 5개 이상의 기업에 투자할 필요는 없다. 5개 이상의 기업으로 포트폴리오를 구성할 필요는 없다는 말이다.

09

매력적이라고 느껴지는 기업이 없을 때는 마음에 드는 주식이 나타날 때가지 돈을 은행에 넣어두라.

10

재정상태를 이해하지 못하는 기업에는 절대 투자하지 말라. 주식투자에서 가장 큰 손실은 재무구조가 취약한 기업에서 발생한다.

투자하기 전에 언제나 기업이 채무 지불능력이 충분한지 대차대조표를 통해 꼼꼼히 살펴보라.

11

집중적인 관심을 받고 있는 성장산업의 최고 인기 주식은 피하라. 비인기/저성장 산업의 위대한 기업이야말로 꾸준히 높은 수익을 안겨 준다

12

소형주에 투자할 때는 그 기업이 흑자로 돌아설 때까지 기다린 후에 투자흔 것이 낫다.

13

침체된 산업에 투자할 생각이라면 살아남을 수 있는 기업의 주식을 사라. 또 침체된 산업이 회복 기미를 보일 때 사라.

예를 들어 마차를 몰 때 쓰는 채찍이나 진공관 라디오는 절대 회복될 수 없는 침체 산업이다.

14

1000달러를 주식에 투자한다면 잃을 수 있는 치대한의 돈은 1000달러이다. 하지만 인내심만 있다면 당신이 벌 수 있는 돈은 1만달러, 심지어 5만 달러가 될 수 도 있다.

펀드매니저들은 수많은 기업으로 투자를 다각화해야 하지만 개인 투자자들은 몇 개의 좋은 기업에만 집중할 수 있다.

너무 많은 주식을 보유하고 있으면 소수의 좋은 기업에 집중할 수 이다는 강점을 잃어버린다. 평생의 투자를 가치 있게 만들기 위해 필요한 것은 소수의 고수익 기업이다.

15

모든 산업, 모든 지역에서 위대한 성장기업을 먼저 찾아낸 이들은 전문가가 아닌 주의 깊은 개인투자자였다.

16

주식시장이 하락하는 것은 1월에 눈보라가 치는 것만큼이나 일상적인 일이다. 대비만 되어 있다면 주가 하락이 당신에게 타격을 줄 수 없다.

주가 하락은 공포에 사로잡혀 폭풍우 치는 주식시장을 바져 나가려는 투자자들이 내던진 좋은 주식을 싸게 살 수 있는 기회이다.

17

누구나 주식시장에서 돈을 벌 수 있는 머리는 있지만 아무나 배짱을 갖고 있는 것은 아니다. 만약 당신이 주가 하락에 두려움을 느끼며 모든 것을 팔아치우는 성격이라면 주식투자는 물론 주식형 펀드 투자도 피해야 한다.

18

부정적인 소식과 걱정거리는 늘 있게 마련이다. 주말에 너무 깊이 생각하지 말고 뉴스의 부정적인 전망들은 무시하라.

주식을 팔려면 그 기업의 펀더멘털이 악화됐을 때 팔아라. 세상이 무너질 것 같다는 이유로 주식을 팔지는 말라.

19

금리를 예측할 수 있는 사람은 아무도 없다. 앞으로의 경제상황과 주식시장의 향방을 예측할 수 있는 사람도 없다.

이런 전망은 깨끗이 잊고 당신이 투자한 기업에 실제로 어떤 일이 벌어지고 있고 어떤 변화가 일어나고 있는지에만 집중하라.

20

10개 기업을 분석했다면 처음에 생각했던 것보다 경영상황이 훨씬 더 좋은 기업을 1개는 발견할 수 있을 것이다.

50개 기업을 분석했다면 5개를 발견할 수 있을 것이다. 주식시장에는 언제나 투자를 행복하게 만드는 놀라운 기회가 숨어 있다. 전문 투자가들이 간과하고 있는 탁월한 기업들이 그 기회이다.

21

기업에 대해 전혀 공부하지 않고 주식에 투자하는 것은 포커를 칠 때 카드를 보지 않고 돈을 거는 것과 같다.

22

뛰어난 기업의 주식을 보유하고 있다면 시간은 당신 편이다. 당신은 인내심을 갖고 기다려도 좋다. 월마트를 상장 후 첫 5년간 사지 못했다 해도 그 이후 5년 동안 월마트를 사서 보유하면 된다.

첫 5년을 놓쳤다 해도 그 다음 5년간 투자해도 좋을 만큼 월마트는 위대한 주식이었다.

23

주식투자를 할 만한 배짱을 갖고 있지만 기업을 꼼꼼히 분석 할 만한 성격도 아니고 시간도 없다면 주식형 펀드에 투자하라.

주식형 펀드에 분산 투자하려면 성장형 펀드, 가치형 펀드, 소형주 펀드, 대형주 펀드 등과 같이 서로 다른 운용 스타일을 가진 몇 개 펀드에 돈을 나눠 넣어라. 똑같은 성격의 펀드 6개에 투자하는 것은 분산 투자자가 아니다.

한 펀드에서 다른 펀드로 너무 자주 갈아타면 양도소득세를 많이 내야 한다.(역자주 : 우리나라는 주식에 양도소득세가 부과되지 않는다.)

투자한 펀드가 하나든, 몇 개든 펀드 수익률이 좋다면 변덕스럽게 환매하지 말고 계속 갖고 있어라.

24

미국 주식시장은 지난 10년간 전 세계 주요 주식시장 중 여덟번째로 총 수일률이 좋았다. 고성장 국가에서 수익을 얻고 싶다면 자신의 일부는 과거 운용성과가 좋은 해외펀드에 투자하라.

25

잘 선정된 주식들로 이뤄진 포트폴리오나 주식형 펀드는 장기적으로 봤을 때 채권이나 MMF 보다 수익률이 좋았다.

잘못 고른 주식들로 구성된 포트폴리오는 장롱 속에 숨겨둔 돈보다도 수익률이 좋지 못했다.

피터 린치 펀드 매니저 워낙 유명하다 보니 투자 원칙과 기준 그리고 투자철학에 대한 내용이 많네요. 해당 자료와 내용은 인터넷 나무위키 및 제가 보유한 피터린치의 서적을 통해 발췌된 내용입니다.

국내에서 발간 된 피터린치 직접 쓴 서적은 제가 알기론 총 3권 ( '전설로 떠는 월가의 영웅', '피터린치의 이기는 투자', '피터린치의 투자 이야기') 으로 알고 있습니다.

저 또한 예전 버전으로 3권 모두 소장하고 있으며 2022년 개정판으로 재 출간 되었다고 하네요.



피터 린치의 투자의 경험과 지식을 통해 여러분들의 투자 공부에 도움이 되었으면 합니다.

#피터린치