안녕하하세요. 자본주의 밸런스 톨라니 입니다.

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기업의 재무제표를 활용한 기업의 가치를 분석하는 투자 지표에 대해 지난 주 EPS 주당순이익 및 PER 주가수입비율에 대해 공부해 보았습니다.

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이번 시간에는 PEG 주가수익성장률에 대한 개념 및 활용방법에 대해 공부해 보도록 하겠습니다.

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매번 말씀 드리지만 기업에 투자하기 위해서는 재무제표 분석을 통한 투자 지표를 동일업종 또는 경쟁업체와 비교 및 벤치마킹을 통해 투자의 적합성 여부를 판단하는 연습 및 공부를 하셔야 합니다.

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투자의 기본은 현재의 가격과 미래 가치의 차이 판단하여, 가격과 가치의 차이라는 틈새를 최대한 이용하여 안전마진을 확보하는 것에서 부터 시작하는 것이라 생각합니다.

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그럼 지난 주에 이어 기업의 가치 판단의 근거가 될 수 있는 PEG 주가수익성장률에 대해 알아 보도록 하겠습니다.

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01. PEG (Price Earnings to Growth Ratio / 주가수익성장률) 개념

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PEG 주가수익성장률은 주식의 PER 주가수익비율을 특정 기간동안의 수익성장률로 나눈 값입니다. PEG 비율은 기업의 예상 수익 성장을 고려하면서 주식 가치를 결정하는데 사용됩니다.

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PEG 주가수익성장률은 현재 수익뿐만 아니라 예상 수익 성장을 고려하여 PER을 기반으로 합니다.

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이론적으로 PEG 비율 값이 1.0은 기업의 시장 가치와 예상 수익 성장성 사이의 동일한 상관관계를 나타낸 것입니다.

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한 기업의 PEG 비율 값이 1.0 보다 높다면 주식가격이 과대 평가되어 있다는 의미이고, PEG 비율 값이 1.0보다 낮으면 주식가격이 저평가 되어 있어 매수를 의미할 수 있습니다.

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PER 주가수익비율은 기업의 수익과 관련하여 투자자가 현재 주식에 지불하고 있는 금액에 대한 기본 지표를 제공합니다. 그러나 PER 한 가지 단점을 가지고 있습니다.

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그 계산 결과값이 기업의 미래 예상 성장을 고려하지 않는다는 것입니다.

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PEG 주가수익성장률은 표준 PER 주가수익비율보다 더 정교한 평가 척도를 나타낸다고 할 수 있습니다. PEG 주가수익성장률은 기업 성장을 계산 공식에 반영한 PER 을 기반으로 합니다.

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주식 투자는 기업의 미래 수익에 대한 금전적 이익을 나타내기 때문에 미래 성장을 고려하는 것은 주식 가치 평가에 중요한 요소라 할 수 있습니다.

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PGE를 계산하려면 먼저 해당 주식의 PER을 파악해야 합니다.




여기에서 EGR은 주당순이익 성장률 EPS 를 의미하여 성장률은 기대 성장률로 일반 적으로 향후 3~5년 연평균 이익 증가율을 말합니다.

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PEG(주가수익성장률) 계산은 5년보다 더 긴 기간동안의 예상 연간 성장률을 사용할 수 있지만 기간이 길어질수록 정확도가 떨어지는 경향이 있기에 3~5년 정도의 예상 연간 성장률을 사용합니다.

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02. PEG (주가수익성장률)의 활용방법

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동일한 산업에 속한 두개의 기업 중 어느 한 기업의 주식에 투자를 선택하야 하는 경우 해당 기업들의 PEG(주가수익성장률)을 살펴보는 것이 좋습니다.

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예로 기업 A의 주식은 15배 (PER 15)에 거래되는 반면 기업 B의 주식은 수익의 18배 (PER 18)에 주식시장에서 거래 되고 있다고 했을 때 단순히 PER(주가수익비율)로 본다면 A 기업의 주식을 매수하기에 더 매력적으로 보일 수 있습니다.

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그러나 기업 A는 연간 12%의 예상 5년 이익 성장률을 가지고 있고 반면, B의 이익은 같은 기간 동안 연간 19%의 예상 성장률을 가지고 있다고 한다면 각각의 PEG(주가수익성장률)은 다음과 같습니다.




두 기업을 비교했을 때 A 기업이 PER 주가수익비율이 낮지만 PEG 주가수익성장률을 비교하여 성장성을 고려 할 때 B 기업이 실제로 그 가치에 비해 할인된 가격으로 거래되고 있음을 알 수 있어서 B 기업 투자가 더 나은 선택이 될 수 있습니다.

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03. PEG(주가수익성장률)의 일부 한계

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정확한 PEG 비율을 얻는 것은 계산에 사용되는 이익성장률의 값에 따라 크게 달라집니다. 투자자는 과거 성장률을 사용하는 경우, 특히 미래 성장률이 과거와 다를 수 있는 경우 PEG 비율이 부정확 할 수 있습니다.

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즉 이익 성장률이라는 추정치에 따라 PEG 비율이 차이가 날 수 있으므로 이익 성장률에 대한 추정치는 보수적으로 접근하는 것이 좋습니다.


『 직장인 개미 투자자의 평생 주식 투자 』

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