- 오늘의 금리 시그널.



투자를 하면서 2가지 질문에 대해 고민하게 되었습니다.


첫 번째. 주식이 비싼지 싼지는 어떻게 알 수 있을까?

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두 번째. 주식을 사야 할지, 채권을 사야 할지 어떻게 알 수 있을까?



이 2가지 질문에 대한 공통점으로 '금리'가 들어간다는 것을 알았는데요.

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그래서 12가지 금리 시그널​을 하루에 1개씩 분석해 보면서 금리를 통해 경제현상을 바라보려고 합니다.





​​파란색 부분​에 해당하는 지표가 많을 경우​ 주식 투자하기에 유리한 환경입니다.

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반대로 빨간색 부분​에 해당하는 지표가 많을 경우​ 채권 투자하기에 유리한 환경입니다.



-> 비농업 고용지수 = 농업/축산업을 제외한 전월 고용 인구수 변화를 측정


출처 : 인베스팅닷컴


미 노동부는 3월 미국의 비농업 일자리가 전월 대비 30만 3000개 늘었다고 5일(현지 시각) 밝혔다. 앞서 다우 존스가 집계한 전문가 전망치(20만 명)를 크게 웃도는 수치다.

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예상을 뛰어넘은 고용 증가세는 미국 경제가 강한 성장세를 유지하고 있음을 나타낸다.

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3월 실업률은 3.8%를 기록해, 예상치(3.9%)보다 낮았다. 미국은 지난 2022년 2월 이후 3%대 실업률을 유지하고 있다.

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블룸버그통신은 “고용 수치가 미 연준이 인플레이션에 대해 인내심을 가질 수 있음을 시사한다”라고 했다.

출처 : 조선일보 기사 내용 中


연착륙과 경착륙의 차이점은?

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외부 충격 없이 중앙은행에서 스스로 금리를 내릴 때 연착륙이 됩니다.

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반대로 외부 충격으로 인해 중앙은행이 어쩔 수 없이 금리를 내릴 때 경착륙이 되는데요.

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경착륙이 될 수 있는 힌트로는 '미국 비농업 고용지수' 가 있습니다.

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3월 고용지수의 경우 예상치를 웃돌았네요. :)





- 오늘의 경제기사.



파월 의장의 발언에 채권 시장은 상당한 공포를 느꼈죠. 2년 국채 금리는 5%에 바짝 다가섰고요, 10년 국채 금리는 4.7%에 붙었습니다. 특히 장기 금리의 상승 폭이 컸는데요…

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연준의 금리 인하가 줄어들면서 단기 금리가 오르는 것보다… H4L가 중장기적으로 미치는 영향에 대해 장기 채권 시장이 인식을 한 거겠죠. 인하를 하더라도 그 폭이 크지 않으리라는 점을 시장이 받아들이기 시작하는 겁니다.

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그럼에도 불구하고 금융 시장은 여전히 희망을 가질 겁니다.

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저러다가도 시장이 조금만 흔들리면 얼굴 하얗게 되어서 금리 낮춰주겠다고 들어올 텐데…라는 생각을 하겠죠. 그럼 금리 인하를 하면 좋은 거고.. 안 하면… 성장을 박살 내게 되니 더 많은 인하를 해야 할 것이라는 로직을 갖고 버틸 겁니다.

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다만 반대로 인플레이션이 오래 지속되면 반대 논리도 생겨날 수 있죠. 금리 인하를 안 하면 그 자체로 높아진 시장 금리를 의미하는 것이고.. 만약 금리 인하를 하면 다시금 인플레를 자극하면서 H4L의 프레임을 강화할 수 있다는 로직…

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똑같은 현상에 대해 정반대로 해석하게 되네요.. 무엇이 맞을까요?

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무엇이 맞는지는 중요하지 않은 듯합니다. 어느 쪽을 시장이 믿는지가 중요하고요.

출처 : 오건영 저자 에세이 내용 中



원화 약세의 원인이 금리 인하 시점 늦춰짐, 배당금 환전 수요, 중국 위안화 약세 영향이라고 설명하시는데요.

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미국의 금리 인하가 늦춰지는 이유는 고금리임에도 불구하고 경제가 성장하고 있다는 점인데요.

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미국 이외의 국가들은 금리를 인하하면? 미국과의 금리차가 나게 되고 통화 약세가..

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현 금리를 유지하면? 성장률이 떨어지면서 통화 약세가.. 이뤄집니다.

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이러지도 못하는 상황에서 미국의 성장률이 주요 논점이 될 것이라고 설명해 주시네요. :)




＊ 나는 느리지만, 결코 뒤로 가지 않는다.