- 오늘의 금리 시그널.



투자를 하면서 2가지 질문에 대해 고민하게 되었습니다.


첫 번째. 주식이 비싼지 싼지는 어떻게 알 수 있을까?

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두 번째. 주식을 사야 할지, 채권을 사야 할지 어떻게 알 수 있을까?



이 2가지 질문에 대한 공통점으로 '금리'가 들어간다는 것을 알았는데요.

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그래서 12가지 금리 시그널을 하루에 1개씩 분석해 보면서 금리를 통해 경제현상을 바라보려고 합니다.




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파란색 부분​에 해당하는 지표가 많을 경우​ 주식 투자하기에 유리한 환경입니다.

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반대로 빨간색 부분​에 해당하는 지표가 많을 경우​ 채권 투자하기에 유리한 환경입니다.



-> 샴 법칙 : 장단기 금리 역전 현상과 같이 경기 침체를 나타내는 지표


출처 : FRED


샴 경기 침체 지표는 전국 실업률의 3개월 이동 평균이 과거 12개월의 3개월 평균 최저치에 비해

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0.50% 포인트 이상 상승할 때 경기 침체의 시작을 나타냅니다.

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원칙적으로 눈에 띄게 증가한 실업률은

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불황의 전조가 되는 경우가 있기 때문에 주시할 가치가 있다고 하는데요.



3월 발표된 일자리 보고서에 따르면, 3월에만 약 30만 개 이상의 일자리가 추가되며 노동시장이 놀라운 성장세를 보였다.

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그 결과로 실업률은 3.9%에서 3.8%로 떨어지며 매우 안정적이다.

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정체된 인플레이션 하락세와 견고한 노동시장은 연준이 금리 인하를 서두를 필요가 없다는 주장에 힘을 실어준다.

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경제의 성장세가 견고하면 금리 인하의 시급성은 줄어든다.

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결국 연준은 올해 초에 예상한 대로 금리를 세 번 이상 인하할 것인지를 두고 딜레마에 빠졌다.

출처 : 이투데이 기사 내용 中



현재는 0.30%입니다.

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0.50%가 넘어가는지 주시해야겠네요. :)





- 오늘의 경제기사.


출처 : 인베스팅닷컴


미국 상무부는 3월 소매판매가 전월 대비 0.7% 증가했다고 발표했다.

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소매판매는 미국 경제의 3분의 2를 차지해 전체 경기 흐름을 판단하는데 중요한 지표로 여겨진다. 고금리와 고물가 추세에도 지난달 소비가 크게 늘자 인플레이션 우려가 고조됐다.

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견고한 노동시장이 가계 수요를 뒷받침하면 인플레이션 둔화가 어려울 것으로 예상된다. 앞서 미 노동부는 3월 소비자물가지수(CPI)가 0.4% 상승했다고 발표했는데 이 또한 월가 전망치를 웃도는 수준이었다.

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연준의 금리 인하 개시 시점이 더욱 밀릴 것이라는 전망이 힘을 얻으면서 이날 국채 금리는 급등했다. 글로벌 채권금리 벤치마크인 미국 국채 10년 물 금리는 장중 4.66%까지 올라섰다.

출처 : 블로터 기사 내용 中




출처 : 이코노미21


미 재무부는 매번 분기 말이 지나고 한 달 후 정도에 자금조달 계획을 발표한다. 이번에는 지난 1월 31일 발표가 있었고 앞으로는 5월 1일에 QRA 상세 발표가 있다.

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4월에는 미국 가계와 기업의 소득세 납부가 몰려 있어 재무부로서는 굳이 단기국채를 많이 발행할 필요가 없다.

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3월 고점 $407bil에서 4월 4일 $347bil로 $60bil이 감소했다. 이러한 추세는 앞으로도 4월 한 달 동안 지속될 것으로 보인다.

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현재 단기국채의 주요 수요자는 MMF인데 그 이유는 단기국채 수익률이 ON RRP 수익률 보다 좋기 때문이다.

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4월은 단기국채 Net Marketable Borrowing이 마이너스이므로 MMF는 가능한 단기국채를 매입하고 남는 자금은 ON RRP나 레포 시장에 투자하게 될 것이다. 이것은 적어도 4월은 MMF가 거의 대부분을 투자하는 ON RRP 잔고의 상승으로 나타나게 될 것이다.

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현재까지는 ON RRP의 잔고와 가장 큰 관계가 있는 것은 단기국채 순 발행량으로 보인다.

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그동안 QT를 하면서 ON RRP 잔고는 일종의 지급준비금의 급격한 감소에 대한 완충 장치 역할을 했다. 최근 ON RRP 잔고가 급격하게 감소하면서 연준이 QT 속도를 늦추는 QT 테이퍼링에 대한 예상이 있었지만

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적어도 4월에는 ON RRP 잔고가 증가하면서(최대 $317bil) QT의 충격을 흡수할 수 있는 완충 장치가 다시 보강될 것이기 때문에 QT 테이퍼링 이야기는 4월에는 점차 수그러질 것으로 보인다.

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4월 29일, 5월 1일에 발표되는 QRA를 통해 2분기, 3분기 계획을 상세하게 알 수 있다.

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단기국채와 장기국채 발행량과 비율은 국채 수익률에 큰 영향을 줄 수 있다. 이것은 주식 같은 위험자산 가격에 큰 영향을 준다.

출처 : 이코노미 21 기사 내용 中




＊ 나는 느리지만, 결코 뒤로 가지 않는다.