- 오늘의 금리 시그널.



투자를 하면서 2가지 질문에 대해 고민하게 되었습니다.



첫 번째. 주식이 비싼지 싼지는 어떻게 알 수 있을까?

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두 번째. 주식을 사야 할지, 채권을 사야 할지 어떻게 알 수 있을까?



이 2가지 질문에 대한 공통점으로 '금리'가 들어간다는 것을 알았는데요.

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그래서 12가지 금리 시그널​을 하루에 1개씩 분석해 보면서 금리를 통해 경제현상을 바라보려고 합니다.




(좌) 긍정적인 부분 / (우) 부정적인 부분


​​파란색 부분​에 해당하는 지표가 많을 경우​ 주식 투자하기에 유리한 환경입니다.

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반대로 빨간색 부분​에 해당하는 지표가 많을 경우​ 채권 투자하기에 유리한 환경입니다.



-> 금리달걀모형 : 금리에 따라 투자할 자산을 보여주는 모형



사람의 머리와 마음은 돈을 잃게 설계되어 있다고 믿는데요.

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그래서 마음과는 다르게 원칙을 세우고 그 원칙을 개선해 나가고자 합니다.

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위 그림을 보시면 현재 '한국 국채 3년은 3.32%'입니다.

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여기에 곱하기 x10을 하게 되면 33.2%​인데요. ＊현금 비중 10%를 제외하면..

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채권과 주식 비중을 각각 [33% vs 57%]로 가져가야 합니다.



예를 들어 내가 1억 원의 목표금액을 설정했다면?

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채권 비중은 33%인 3,300만 원을 모아야 하고,

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주식 비중은 57%인 5,700만 원을 모아야 합니다.


​< 원칙 >

24년 목표금액인 1억 6천만 원을 모으기 위해서 '주식을 사야 한다'​라고 말해주네요.





＊올해 들어서 생각이 바뀌고 있는데요.

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채권을 모으는 이유가 돈을 벌기 위함이기보다는 돈을 안전하게 보관(?) 하는 의미가 크다는 것을 알았습니다.

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반대로 주식의 경우에도 좋은 기업과 좋은 가격의 교집합인 좋은 주식을 사면 어떨까? 하는 생각이 듭니다.

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주식이 내릴 때 보유하지 않으면 주식이 오를 때도 가지고 있지 않다는 말처럼..

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소외된 주식을 모아가야 하는 것은 아닌가? 하는 생각이 드네요. ㅎㅎ



- 오늘의 경제기사.


출처 : 조선비즈


“금리 인하, 서두를 필요 없다”

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크리스토퍼 월러 연방준비제도(Fed·연준) 이사는 27일(현지 시각) “금리 인하를 서두를 필요가 없다"라는 입장을 밝히며, 최근 경제 지표를 반영하면 금리 인하 횟수를 줄이거나, 시기를 늦추는 것이 타당하다는 입장을 밝혔다.

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또한, “최근 인플레이션 관련 수치가 실망스럽다"라며 “금리 인하에 앞서 적어도 몇 달 동안 더 나은 인플레이션 데이터를 보고 싶다"라고 말했다.

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인플레이션이 연준의 목표치인 2%를 향하고 있다는 확신을 얻기까지 기다릴 수 있는 이유로, 미국의 경제가 탄탄하며 고용이 활발하게 이뤄지고 있는 점을 꼽았다. 그는 “경제 성장과 노동 시장은 지속해서 강세를 보이지만, 인플레이션 감소 속도는 둔화했다"라며 “이런 징후 때문에 통화정책 완화를 서두르지 않을 것”이라고 말했다.

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이어 최근 경제 지표를 보면 “인플레이션이 2%를 향한 지속 가능한 궤도를 유지할 수 있도록 이전에 생각했던 것보다 더 오랫동안 금리를 지금의 제한적 입장으로 유지하는 것이 현명하다"라고 덧붙였다.

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연준은 이번 달 19~20일 열린 3월 연방공개시장위원회(FOMC) 정례 회의 이후 공개한 점도표에서는 지난해 12월 전망치와 동일하게 연내 금리 전망을 4.6%로 제시했다.

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한 번에 25bp(1bp=0.01%P)씩 내린다고 가정했을 때 올해 세 차례 금리 인하가 이루어질 것으로 예상해 볼 수 있다. 다만, 연준 내부에서도 19명의 위원 중 9명은 올해 두 차례만 금리를 인하할 것으로 본다.

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윌러 이사는 “다행히도 미국 경제는 탄탄하고, 노동 시장이 탄력적이기에 조금 더 기다릴 위험이 적다"라며 “너무 빨리 조처하는 것보다 훨씬 낫다는 것을 의미한다"라고 말했다. 다만, 윌러 이사는 연준이 금리를 더 인상할 가능성은 없다는 점을 명확히 했다.

출처 : 조선비즈 기사 내용 中



월러 발언은 내일 발표될 2월 개인소비지출(PCE) 물가지표에 따라 시장에 영향을 미칠 것으로 예상된다.

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근원 PCE 상승률 예상치는 2.8%로 전월과 유사할 것으로 전망된다. 만약 시장 예상치보다 강한 지표가 나올 경우 6월 금리 인하 기대감이 더욱 약화될 수 있다.

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시카고상품거래소(CME) 페드 워치에 따르면 연방 기금(FF) 금리 선물 시장에서 장 마감 시점 연준이 오는 6월에 금리를 인하할 가능성은 63.6%를 가리키고 있다.

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연준 정책에 민감하게 연동하는 2년 물 국채금리​는 전 거래일 대비 5.8bp(1bp=0.01% 포인트) 오른 4.628%에 거래되고 있다. 전날 월러가 금리 인하를 서두를 필요가 없다고 한 발언이 영향을 미친 것으로 보인다.

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달러는 이날도 소폭 오르며 강달러 현상이 나타나고 있다. 미국 경제가 다른 국가에 비해 상대적으로 탄탄하면서 자금이 쏠리고 있기 때문이다.

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금일 미국 증시는 휴장이다. PCE 발표 이후 증시는 4월 1일 날 반영될 예정이다.

출처 : 이데일리 기사 내용 中



연준 내 입김이 가장 강한 인물, 월러의 변심

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지금 인플레이션은 상당히 많이 내려왔죠. 그동안의 강한 금리 인상으로요.

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지금 그 높은 금리에도 시장은 금리 인하를 예상하면서 이미 환호에 환호를 거듭하고 있죠. 조금 연장된다고 해도 크게 걱정하지 않는 모습입니다. 왜냐하면 결국은 금리를 인하할 거니까요.

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지금 우리가 보는 자산 가격은 어찌 보면 평생 다시 만나지 못할 가격인 것처럼 보입니다. 모두가 그렇게 생각하면서 달려가고 있죠. 내가 오늘 이 높은 가격에 사줘도.. 뒤에서 사줄 사람들이 많을 것으로 보입니다.

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내가 사준 것을 뒤에서 더 비싼 가격에 사줄 수 있다면 아무런 부담이 없습니다. 사람들은 고금리에도 두려워하지 않고 밀고 들어가죠. 이른 바 두려움 없는 투자가 되는 겁니다.

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연준 입장에서는 여기서 금리 인하를 연기하기도 쉽지 않죠. 일단 시장이 받는 충격이… 금리 인하 시사를 하지 않았을 때보다 커지게 되겠죠. 자산 가격이 크게 오르는 상황에서.. 이걸 반대로 꺾었을 때 받는 충격이 더 클 수 있으니까요.

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그렇다고 금리 인하를 마구 밀고 갈 수도 없습니다. 이로 인해 자산 가격이 큰 폭으로 오르고 인플레가 다시금 밀려 올라오면…. 지금까지 해왔던 2년간의 금리 인상이 수포로 돌아가게 되는 셈이죠.

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이번에 연준이 물러나서 인플레이션을 잡지 못하면… 향후 금리 인상의 효과가 훨씬 더 약해질 수 있습니다. 더 많이 학습해서 대담해진 시장은 그런 얘기를 할 수 있죠. “까짓 금리 올려라.. 어차피 내릴 새가슴들이 뭘~~” 이런 심리 아닐까요?

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최근 연준 내에서 나타나는 분위기가 심상치 않습니다. 금리 인하를 진짜 이렇게 빠르게 해야 하는 것인가에… 대한 논의가 일어나고 있죠.

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지금 연준 내에서는 그냥 금리 인하 VS 금리 동결.. 이런 구도의 싸움이 아니라, 예방적 금리 인하를 원하는 비둘기파와… 그럴 필요조차 없다고 맞서는 매파의 싸움 구도가 되는 것 같습니다.​​

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대표적으로 최근 발언했던 월러 이사의 경우는… 지난해 말부터 연초까지는 예방적 금리 인하에 대해 상당한 지지를 보이는 것처럼 해석이 되었죠.

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그렇지만 전일 있었던 연설에서는 예방적 금리 인하의 속도에 대해 경계하는 모습을 보였습니다. 중도파.. 혹은 약간 비둘기 정도로 보이는 보스틱 총재도 연 1회 금리 인하를 얘기했죠.

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아직은 예방적 금리 인하가 가능한 것처럼 보이지만… 그 첫 시기 역시 흔들리는 느낌이네요.

출처 : 오건영 저자 에세이 내용 中



＊ 나는 느리지만, 결코 뒤로 가지 않는다.