- 오늘의 금리 시그널.



투자를 하면서 2가지 질문에 대해 고민하게 되었습니다.


첫 번째. 주식이 비싼지 싼지는 어떻게 알 수 있을까?

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두 번째. 주식을 사야 할지, 채권을 사야 할지 어떻게 알 수 있을까?


이 2가지 질문에 대한 공통점으로 '금리'가 들어간다는 것을 알았는데요.

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그래서 12가지 금리 시그널​을 하루에 1개씩 분석해 보면서 금리를 통해 경제현상을 바라보려고 합니다.



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(좌) 긍정적인 부분 / (우) 부정적인 부분


피란색 부분​에 해당하는 지표가 많을 경우​ 주식 투자하기에 유리한 환경입니다.

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반대로 빨간색 부분​에 해당하는 지표가 많을 경우​ 채권 투자하기에 유리한 환경입니다.



-> 샴 법칙 : 장단기 금리 역전 현상과 같이 경기 침체를 나타내는 지표


출처 : FRED


샴 경기 침체 지표는 전국 실업률의 3개월 이동 평균이 과거 12개월의 3개월 평균 최저치에 비해

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0.50% 포인트 이상 상승할 때 경기 침체의 시작을 나타냅니다.

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원칙적으로 눈에 띄게 증가한 실업률은

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불황의 전조가 되는 경우가 있기 때문에 주시할 가치가 있다고 하는데요.

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현재는 0.20%입니다.

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0.50%가 넘어가는지 주시해야겠네요. :)





- 오늘의 경제기사.


출처 : 키움증권 애널리스트 보고서


밸류업 프로그램 공개. 방향성은 명확. 문제는 기대와 현실 간 괴리

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26일 9시 30분에 한국거래소에서 밸류업 지원방안 세미나가 열렸다. 시장에서 기대했던 밸류업 프로그램의 세부 내용은 없었다.

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이번 세미나를 통해서는 큰 틀에서 “기 업 밸류업 지원방안”을 공개했다. 5월 중 2차 세미나를 개최하고, 상반기 중 최종 가이드라인 확정을 추진한다는 계획을 발표했다.

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이번 밸류업 지원방안 세미나를 통해 일회성 정책이 아닌 긴호흡을 가지고 중장기 과제로 꾸준히 추진하겠다는 언급이 있었다.

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24년 상반기 중에는 기업가치 제고 계획 가이드라인 제정 및 공시 규정 시행세칙 개정, 기업지배 구조보고서 가이드라인 개정 등이 진행될 예정이다.

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올해 9월까지는 코리아 밸류업 지수가 개발되고, 연말까지 관련 ETF들을 출시, 상장할 계획을 공개했다. 투자자들이 기대하는 세제지원안 마련으로 올해 안에 진행될 가능성이 높다.

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이제 밸류업 프로그램이 한 발을 내디뎠다. 시간적 여유를 갖고 지켜볼 필요가 있다.

출처 : 대신증권 애널리스트 보고서 내용 中




출처 : 키움증권 애널리스트 보고서


이제 시장은 다음과 같은 두 가지 의문점을 가질 것이다.

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첫째, 지난 1월 말 이후 증시 반등을 견인했던 업종 대부분이 저 PBR 업종이었으며, 전일 이들 주가의 약세가 향후 전반적인 증시 방향에 걸쳐서 약세 흐름을 이어 나갈 것인가에 대한 의문이다.

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둘째, 모처럼 무거운 저 PBR 주식들에 모멘텀이 생겼지만 이번 밸류업 프로그램 발표 이후 주가 모멘텀 자체가 소멸되면서 이전 수준의 주가 레벨로 돌아갈 것인가에 대한 의문이다.

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시장과 투자자들은 정부의 가이드라인이 충분히 강력하지 않다고 느꼈으며, 특히 인센티브만을 강조하고 페널티 부재를 지적하며 실망감을 표했다.

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이는 기업들의 자발적 참여를 유도하는 데 한계가 있을 수 있음을 시사하며, 장기적인 관점에서 이 프로그램의 효과와 시장의 반응을 지켜봐야 할 필요성을 제기한다.

출처 : 키움증권 애널리스트 보고서 내용 中


어제 26일 발표된 '기업 밸류업 프로그램' 발표는 한국 정부에서 증시를 부양하고자 공개한 정책인데요.

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"한국의 기업 가치 제고와 투자 환경 개선을 목표로 합니다."

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주요 선진국 대비 낮은 (ROE, PBR, PER) 코리아디스카운트 해소를 통해..

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한국 기업에 상장 가치를 높여 기업과 투자자 모두 윈윈하는 정책입니다. ㅎㅎ

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그런데 주요 기사 내용들을 보면 "실망했다, 모호하다"라는 의견이 많은데요.

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기대에 못 미치는 내용은 결국 주가가 하락으로 이어질까요?




출처 : 대신증권 애널리스트 보고서


'기업 밸류업 프로그램'은 크게 3가지 주요 영역을 개선하는 데 초점을 맞추고 있습니다.

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1) 인프라 개선: 불공정 거래와 불법 공매도에 대한 대응 강화, 외국인 투자자 아이디 폐지 등을 통해 시장의 공정성과 투명성을 높이고자 합니다.

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2) 투자자 혜택 확대: ISA(개인종합자산관리계좌)의 세제 혜택 확대를 통해 개인 투자자들의 투자 유인을 강화합니다.

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3) 기업 가치 제고: 배당 확대, 물적 분할, 내부자 거래 규제, 자사주 관리 등을 통해 기업 가치를 높이고, 장기적인 성장을 유도합니다.

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주요 내용으로는 불공정 거래 및 불법 공매도 대응 강화, 외국인 투자자 아이디 폐지, ISA 세제 혜택 확대, 기업 가치 제고를 위한 다양한 조치(예: 배당, 물적 분할, 내부자 거래, 자사주 관련 조치)가 포함됩니다.

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한국의 기업들이 이익 잉여금을 쌓아만 가고, 투자나 배당, 자사주 소각 등을 통해 자본을 효율적으로 활용하지 않는 경향이 있다는 지적이 있습니다.

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밸류업 프로그램의 성공은 기업들의 자발적 참여와 중장기적 관점에서의 기업 가치 제고 계획 수립 및 실행에 달려 있습니다.

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그러나 이러한 접근 방식이 한국의 기업 문화와 투자자들의 기대에 부합할지는 불확실합니다.

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이는 한국에서의 기업 가치 제고 노력이 일본과 같은 성공 사례를 따를 수 있을지에 대한 물음표를 제기합니다.

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결국, 정부의 정책과 인센티브가 중요한 역할을 할 것으로 보입니다.

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세제 지원, 특히 상속세와 증여세의 감면은 오너 입장에서 큰 동기 부여가 될 수 있습니다.

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또한, 국민연금과 같은 대형 주주가 의결권을 적극적으로 행사하기 시작하면, ​경영권이 더 이상 안정적이지 않게 되어 오너들이 주주 가치에 더 주목해야 할 필요가 생깁니다.

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이러한 환경에서는 오너가 경영권을 유지하기 위해 자사주 매입, 주식 소각, 배당금 증가 등 주주 친화적인 정책을 시행할 가능성이 높아집니다.

출처 : 전인구경제연구소 유튜브 내용 中


중장기적으로 한국 시장이 성장했으면 좋겠네요.

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5월 중으로 기업 밸류업 프로그램 세미나를 개최하고, 상반기 중으로 가이드라인을 최종 확정한다고 하는데요.

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추이를 지켜봐야겠네요~




＊ 미래에 부자가 될 회사에 투자한다.