- 오늘의 금리 시그널.



투자를 하면서 2가지 질문에 대해 고민하게 되었습니다.


첫 번째. 주식이 비싼지 싼지는 어떻게 알 수 있을까?

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두 번째. 주식을 사야 할지, 채권을 사야 할지 어떻게 알 수 있을까?


이 2가지 질문에 대한 공통점으로 '금리'가 들어간다는 것을 알았는데요.

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그래서 12가지 금리 시그널을 하루에 1개씩 분석해 보면서 금리를 통해 경제현상을 바라보려고 합니다.




(좌) 긍정적인 부분 / (우) 부정적인 부분​​


파란색 부분​에 해당하는 지표가 많을 경우​ 주식 투자하기에 유리한 환경입니다.

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반대로 빨간색 부분​에 해당하는 지표가 많을 경우​ 채권 투자하기에 유리한 환경입니다.



-> 신용 스프레드 : 시장의 속마음을 알려주는 지표


출처 : 한국은행 경제통계시스템 / (좌) 월 별 (우) 일 별


신용 스프레드​는 AA 회사채 3년 물 - 국고채 3년 물로 계산됩니다.

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경기가 좋은 상황에서는 정부와 기업 간의 이자율 차이가 크지 않습니다.

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기업이 돈을 잘 벌고 있는 상황에서 이자를 조금 더 많이 주는 회사채의 수요가 더 클 텐데요. ​

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수요가 크다는 것은 회사채의 금리가 내려가겠네요. (회사채와 국채 폭 축소)

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반대로 경기가 안 좋은 상황에서는 정부와 기업 간의 이자율 차이가 많이 날 텐데요.

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기업이 돈을 벌지도 못하는 상황에서 안전자산 선호 현상으로 국채 수요가 더 클 텐데요.

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수요가 줄어든다는 것은 회사채의 금리가 상승하겠네요. (회사채와 국채 폭 확대)

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즉, 경기가 악화될수록 회사채 금리와 국고채 금리 차이는 확대됩니다.

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단기금리(콜금리, SOFR)와는 다르게 신용 스프레드는 중기적인 관점으로 봐야 하는데요.

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신용 스프레드 폭이 확대가 '일시적'이 아닌 시간이 지남에 따라 '점점 더 확대되는 시그널'을 파악해야겠네요.

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22년 말 1.67% -> 현재 0.688%

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스프레드의 폭이 축소됨을 볼 수 있네요.





- 오늘의 경제기사.


출처 : KBS 뉴스


한국은행 금융통화위원회가 기준금리를 연 3.5%로 동결했습니다.

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한은 금통위는 오늘(22일) 올해 들어 두 번째 통화정책방향 회의를 열고 기준금리를 연 3.5% 수준으로 동결하기로 결정했습니다.

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지난해 2월과 4월, 5월, 7월, 8월, 10월, 11월, 올해 1월에 이어 9회 연속 동결입니다.

출처 : KBS 뉴스 내용 中




출처 : CME GROUP


얼마 전까지만 해도.. 시장에서는 올해 기준금리를 6번 인하할 거라는 기대감이 있었는데요.

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현재는 올해 4번 금리 인하로 내려왔네요.

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미국 10년 물 국채금리도 3.8% -> 4.3%를 유지하고 있는데요.

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문득 이런 생각이 들었습니다.

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"모두가 금리 인하할 것을 알고 있다. 과연 국채를 매수해도 좋은 시기일까?"

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'기회비용이 낮다'​라는 생각이 들었는데요..

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모두가 금리 인하를 할 것이라는 생각, 그리고 연준에서도 연착륙을 위한 여러 가지 준비.

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금리가 내리더라도 예전에 볼 수 있었던 저금리 시대는 없을 것 같다는 생각입니다.

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내려갈 폭이 적다면.. 수익을 위해서 국채 투자를 하는 것이 아니라, 현금을 보관하는 용도로 사용해야 하지 않을까요?

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TLT ETF, 국고 01500-5003(20-2) 수익률이 단기간에 "팍 30% 상승!" 이런 것은 없을 것 같다는 생각입니다. ㅎㅎ

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"다수의 선택에는 항상 오류가 있다"고 하는데요.

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여기서 발생할 수 있는 오류와

현재 내가 할 수 있는 현명한 선택은 무엇일지 생각하게 되네요.




＊ 생각은 20%, 행동은 80%