- 오늘의 금리 시그널.

투자를 하면서 2가지 질문에 대해 고민하게 되었습니다.

첫 번째. 주식이 비싼지 싼지는 어떻게 알 수 있을까?

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두 번째. 주식을 사야 할지, 채권을 사야 할지 어떻게 알 수 있을까?

이 2가지 질문에 대한 공통점으로 '금리'가 들어간다는 것을 알았는데요.

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그래서 12가지 금리 시그널​을 하루에 2개씩 분석해 보면서 금리를 통해 경제현상을 바라보려고 합니다.

＊금리달걀모형 : 금리에 따라 투자 시점을 보여주는 모형

앙드레 코스톨라니 투자자님께서 말씀하신 금리 달걀 모형입니다.

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중앙은행이 통화정책을 통제하는 방법은 3가지가 있다고 합니다.

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"얼마나 올릴 것인가? 얼마나 자주? 얼마나 오래?"

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이제 남은 것은 "얼마나 오래?" 인 것 같은데요.

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작년 12월 연준의 점도표에서는 올해 3번의 금리 인하가 적절하다고 말하고,

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시장 투자자들은 5~6번의 금리 인하를 할 것이라고 말하고 있네요.

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이 둘의 공통점은 ​'금리 인하(금리 정점)'​입니다.

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미국 10년 물 국채금리도 5%를 찍고 3.7%까지 내려왔다가 현재는 4.0%를 유지하고 있는데요.

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양 극단을 오고 가고, 현재는 방향을 잡고 있는 건가요?

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실제 금리가 인하되지 않았음에도 불구하고 시장금리는 빠르네요..

저는 항상 이런 생각을 합니다.

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현재 기준금리 3.5%에서 7.0% 갈 확률과 3.5%에서 0% 갈 확률 중 어느 것이 높을까?

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"위로 2배, 아래로 2배를 생각했을 때.." 더 확신이 주는 쪽으로 생각하려고 하는데요.

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큰 틀로 보면 현재의 고금리는 떨어질 것입니다. 그렇다면.. 지금 투자해야 할 자산은 무엇일까요?

※주식투자자의 입장에서 '부정적'입니다.

＊일드갭 : 코스피 기대수익률과 국채 금리를 비교하여 주식시장을 평가하는 지표.

일드갭 지표는 코스피 기대수익률(1/PER)과 국고채 3년 물 차이를 비교해서 판단하는데요.

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주식의 기대수익률은 투자위험도가 높아, 국채 금리보다 높게 형성됩니다.

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주가가 오르면 일드갭이 줄어들고, 주가가 떨어지면 일드갭이 상승하는데요.

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지금의 상황을 보면. 일드갭 2.074%​입니다.

*저번달 대비 0.007% 조금 올랐네요.

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주식을 '적극 매도' 해야 한다고 나와있네요.

부정적인 부분

- 오늘의 경제기사.

한국은행이 오는 11일에도 기준금리를 현 3.50%에서 묶을 것으로 예상된다.

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태영건설 유동성 위기로 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 관련 불안이 고조되고 있지만, 아직 전체 금융 시스템 위기로 번진 것은 아닌 만큼 한은이 금리 인하로 대응할 단계가 아니라는 게 전문가들의 진단이다.

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더구나 아직 3%대에 이르는 소비자물가 상승률, 확실히 꺾이지 않은 가계부채 증가세 등도 한은의 조기 금리 인하를 막는 요인들로 거론됐다.

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"부동산 PF ·소비 부진 등에 금리 인상은 더 불가능"

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조영무 LG 경영연구원 연구위원은 "앞으로 물가 상승률이 하락하더라도 속도가 상당히 느릴 것"이라며 "서비스를 포함해 기조적 물가 흐름을 결정하는 근원물가(항목)들이 기대만큼 떨어지지 않을 가능성이 크다"라고 예상했다.

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아울러 "한은 금리 인하 결정 과정에서는 물가보다 오히려 가계부채가 더 중요한 변수일 수 있다"라며 "우리나라의 경제 규모(GDP) 대비 가계부채 비율이 유난히 높고, 이에 대한 한은의 문제의식이나 부담도 상당히 크기 때문에 금리 인하를 상당히 주저할 수밖에 없다"라고 덧붙였다.