고기를 잡으러 바다로 갈까요, 고기를 잡으러 산으로 갈까요?

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먼저 물속으로 들어가야 합니다. ​

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그런 다음에는 어망을 펼쳐 기다려야 하죠.

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그런데 이곳저곳 구멍이 나있는 어망이라고 하더라도. 큰 물고기는 잡힐 겁니다.

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금리 시그널들은 작은 물고기는 잡지 못하더라도.

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큰 물고기는 잡을 거라는 생각으로로 하나씩 적용해 보고 있습니다. ㅎㅎ

-> ISM 제조업 PMI가 45% 이하로 하락하는가?

ISM 제조업지수 45% 이하로 하락하는 경우에는 경기 침체 신호로 해석이 되는데요.

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현재 46.7%, 경기 수축 국면이네요. :)

- 오늘의 경제기사.

출처 : Oaktree

이자율과 인플레이션에 대해 생각할 때 "정상은 무엇입니까?"라고 묻는 것이 유용합니다.

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2009년부터 2020년까지 당시 대부분의 중앙은행은 2% 인플레이션을 원했지만 이를 달성하는 데 어려움을 겪었습니다.

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이자율이 0에 가까울 때(또는 일부 국가에서는 0보다 낮은 경우) 아무리 시도해도 인플레이션을 그 수준으로 유지할 수 없습니다.

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현재 많은 국가의 인플레이션은 2021년과 2022년에 2%를 훨씬 넘게 급등했습니다. 연준은 처음에 이러한 급등이 비정상적이므로 "일시적"일 것이라고 말했지만 중앙은행가들은 결국 그 입장을 포기해야 했습니다.

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이후 그들은 인플레이션을 낮추기 위해 공격적으로 금리를 인상하기 시작했습니다. 이것은 확실히 효과가 있는 것 같습니다. 그러나 인플레이션은 신비롭고 예측 불가능하며 관리하기 어렵다는 점을 기억하는 것이 중요합니다.

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2024년 투자자들에게는 이것이 무엇을 의미할까요?

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나는 오랫동안 거시적 예측, 특히 내 예측에 많은 비중을 두지 않는다고 말해왔습니다. 그러나 인플레이션이 연준의 2% 목표 근처로 떨어지고 한동안 그 상태를 유지한다고 가정해 보겠습니다. 이는 우리가 이자율이 거의 0에 가까운 전염병 이전의 세계로 돌아갈 것임을 의미합니까?

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나는 "아니오"라고 말하고 싶습니다. 금리가 인상되지 않는다고 해서 금리가 하락하는 것은 아니기 때문에 인플레이션이 2%로 돌아간다고 해서 반드시 상당한 금리 인하가 임박했다는 의미는 아닙니다.

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또한, 특히 세계화 둔화 및 노조 영향력 증가와 같은 추세를 고려할 때 지속적인 2% 미만 인플레이션으로의 복귀는 어려울 것으로 보입니다. 인플레이션이 완전히 극복되면 금리는 오늘날보다 낮아지겠지만 0에 가깝지는 않을 것이라고 생각합니다.

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이 모든 것을 고려할 때, 2024년 이후의 투자 환경에 대한 나의 기대는 무엇입니까?

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과거와 현재/미래가 매우 다를 수 있다는 점을 인정한다면, 해당 기간 동안 가장 효과가 좋았던 투자 전략은 성공하지 못할 수도 있다는 결론에 도달해야 합니다. 앞으로 몇 년 동안 더 나은 성과를 낼 것입니다.