움증권에서 나온 가상자산, 비트코인 현물 ETF관련 리포트를 요약해보겠습니다.
최근 코인 시장은 SEC의 코인 비트코인 현물 ETF상장에 대한 기대감으로 코인 가격도 상당히 많이 오르고 있는데요. 특히 최근 그레이스케일과 SEC간 소송에서 그레이스케일이 이기면서 기대감이 커지는 상황임.
특히 현물 ETF SEC차기 승인 심사 기한은 2024년 1월로 단기적으로 상승 여건이 확보됐다고 할 수 있으며, 최종 심사는 2024년 상반기까지임.
<리포트를 읽으며 배운 부분>
1. 현물 ETF SEC 최종 심사는 2024년 상반까지임. 이에 따라 코인, 가상화폐에 대한 기대감이 상당히 높다.
2. 현물 ETF 승인시 비트코인을 직접 자산으로 매수해야하기 때문에 매수세에 대한 기대감이 높아짐 => 미국 자산운용사는 어디서 매입을 할까? => 코인베이스겠지..
3. 특히 코인베이스에 있어서 호재라면 블랙록과 감시 공유 협정을 체결하며 코인 시장에 대한 감시 +조사체계 더욱 공고히 해둠.
*하지만 사기 및 시장 조작으로 운용사가 ETF운용하려고 상당량의 코인도 직접 매수해야 하고, 실제 코인 보유하면서 추종 지수나 시장에 대해 조작, 왜곡시킬 수 있어서 문제임
*투자자 보호에 대한 구체적인 요건이 없을 수 있음.
4. SEC의 비트코인 현물 ETF 거절 사유로는 세가지임.
-사기 및 시장 조작, 시장 감시 및 조사, 투자자 보호 요건임.
5. 그래도 가상자산 업계와 기존 전통금융기관들은 계속해서 현물 ETF승인을 위한 노력+접근성을 높여가고 있음.
SEC는 그래도 더욱 신중한 상태임. 연말까진 뉴스 계속 팔로업 해야함.
결론 : 코인 업계는 내년 반감기 이슈와 함께 + 현물 ETF 승인/상장까지 된다면 매우 큰 호재 이어질 것으로 보여. 단기적으론 SEC의 승인 여부가 매우 중요.
특히 10월 초부터 현재까지 코인 가격은 약 38%나 오르며 가파른 상승세를 보였으며 연준의 금리 인상에 대한 상방이 보이면서 투자 심리도 개선됐다.
하지만 무엇보다도 핵심 이슈는 비트코인 현물 etf승인에 대한 가능성임. 이에 따라 알트코인에도 영향을 줬다. 게다가 이더리움도 현물 ETF신청서 제출 소식에 계속해서 호재가 있었음.
리플은 현물 ETF출시에 대한 가짜 뉴스가 나오기도 했다고 함.
최근 코인 및 이더리움 가격 추이를 보면 비트코인 쪽에서도 결국 현물 ETF신청 이슈로 인해서 주가가 크게 반등하기도 했습니다. 2023년 10월엔 블랙록이 비트코인 현물 ETF, 미국 예탁 결제원에 등록하기도 해서 호재가 되기도 했음.
또한 비트코인 현물 ETF는 실제 코인을 기초 자산으로 하기 때문에 유입 자금 자체가 코인 매수로 이어질 수 있음.
비트코인 선물 ETF는 코인에 대해서 간접투자하지만 선물 계약 만기에 따라 월물 교체와 롤오버 비용도 신경써야 합니다. 즉 현물 ETF출시가 된다면 투자 확대로 이어지고 수요 증가로 기대할 수 있음.
리스크 요인으로만 따져 보더라도 선물보다 덜 복잡하고 코인 가격 변동성에만 직접 노출될 수 있다. 하지만 코인 보관을 위한 인프라가 필요할 수 있음.
코인 현물 ETF 상장 기대감 높아지는 이유는
SEC가 비트코인 현물 ETF상장을 금지할 법적 근거가 부족한 의견이 나오면서 이에 따라 승인 기대감이 더욱 높아지고 있습니다. 그 이유엔 그레이스케일의 비트코인 산탁을 현물 ETF로 전환하는 것을 두고 SEC와 그레이스케일 간 소송이 진행되어오면서 그레이스케일이 승소했기 때문임. 특히 블랙록은 코인베이스와 감시 공유 협정을 체결하며 시장에 대한 감시+조사 체계가 부재되는 부분을 해소하고자 함.
하지만 SEC는 신중한 입장을 고수하고 있으며 차기 상장 심사 기한은 1월, 최종 상장 승인 심사 기한은 2024년 상반기임. 이 때까진 이더+코인 가격도 많이 변할 것임.
키움증권리서치 센터에선 SEC의 코인 현물 ETF 거절 사유에 대해서도 정리했습니다.
1. 사기 및 시장 조작
-운용사가 실제 코인을 보유하면서 시장 조작하거나 ETF 추종 지수를 조작할 가능성임.
-적은 양으로도 가격 변동시키는 것이 가능해서 ETF가격에도 영향 미칠 수 있음.
2. 시장 감시 및 조사
- 코인에 대한 감시 조사 체계의 부재를 지적함. 익명성+분산회된 거래로 시장 감시를 어렵게 만들 수 있음.
- SEC는 감시 공유 협정 등과 같은 감시 시스템으로 투자자 보호할 수 있도록 요구.
3. 투자자 보호 요건
- 코인 현물 ETF매입으로 개인투자자는 일반 계좌에서 코인을 직접 보유할 수 있는데 사기 + 보안 위험 노출 가능성이 높아짐.
비트코인 현물 ETF 신청 현황
SEC차기 데드라인을 보면 대다수가 2024년 1월 초~중순에 있습니다. SEC최종 데드라인으로는 2024년 1월 10일인 ETF부터 3월, 5월까지 있습니다.
이미 ETF 설명서까지 제출하고 연방관보 등록까지 마친 상태입니다.
이 중에서 SEC차기 데드라인이 제일 빠른 것은 ARK 21Shares Bitcoin ETF(ARKB)이며 최종 데드라인은 2024년 1월 10일입니다.
이더리움 현물 ETF 신청현황은 위와 같음.
ARK 21Shares 이더리움 ETF는 최종 승인 마감 시한이 24년 5월 24일임.
특히 전통 금융기관들이 이더리움, 비트코인 현물 ETF승인을 위한 노력을 높여가고 있음. 가상자산업계에서는 RWA(실물자산 토큰화) 프로젝트로 전통 금융시장에 대해 접근성을 높여가고 있다고 함.
만약 현물 ETF를 승인하더라도 이미 코인 투자자는 비트코인 ETF투자로 대체하긴 힘들고 반대라도 크게 다르지 않을 수 있음. 아무래도 기관 위주의 투자자들이 ETF로 많이 들어올 것으로 보임.
전통금융자산 투자자들은 오히려 제도권 하에서 가상자산에 대해 투자할 수 있으며 기존 가상자산 투자자들이 전통금융자산 투자에 대해 관심을 가질 수 있음. 결국 서로에게 윈윈이라는 것이다.
올 연말까지 뉴스 플로우를 계속 따져볼 필요가 있음. SEC는 신중한 태도를 이어갈 것으로 보임.