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두산테스나 기업에 대해 다음의 3가지를 확인해 보겠습니다.
① 어떤 사업을 하고 있을까요?
② 재무와 주가 상태는 어떨까요?
③ 향후 주목할 만한 이슈는 무엇일까요?
관련해서 중요한 요점만 정리해 봤습니다.
★ 본 글은 종목 추천 글이 아닙니다.
★ 주식 시장에 모든 정보는 양날의 검과 같음을 유의하시길 바랍니다.
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두산테스나는 어떤 사업을 하나요?
▶ 기업 개요
두산테스나는 2002년에 설립된 시스템반도체 후공정의 핵심인 테스트 전문 업체입니다.
SoC, CIS, MCU, Smartcard IC 반도체 테스트를 주요 사업으로 영위하고 있습니다.
본사는 평택시 산단로에 위치해 있으며, 사업장은 평택에 하나, 안성에 두 개가 있습니다.
공장은 사업장별 하나씩 있습니다.
매출 비중에서 웨이퍼 테스트 비중이 대부분을 차지하고 있습니다.
주요 매출처는 삼성전자와 SK하이닉스입니다.
향후 반도체 종합 솔루션 기업으로 거듭나는 것을 목표로 하고 있습니다.
▶ 주요 사업
두산테스나는 시스템반도체 후공정 중 테스트 관련하여 종합 솔루션을 제공하고 있습니다.
반도체는 용도에 따라 크게 2가지로 구분됩니다.
① 메모리반도체.
② 시스템반도체.(✔️)
시스템반도체는 메모리반도체에 비해 다품종 소량 생산이며, 경기변동에 상대적으로 둔감하다는 특징을 가지고 있습니다.
반도체 산업 내에서 업체는 크게 5가지로 구분됩니다.
① 반도체 설계자산(IP)만 전문 개발하는 IP 업체.
② 반도체 설계를 전문으로 하는 팹리스 업체.
③ 위탁받아 칩 생산만을 전문으로 하는 파운드리 업체.
④ 가공된 웨이퍼를 패키징 혹은 테스트만을 전문으로 하는 패키징 및 테스트 업체.(✔️)
⑤ 설계부터 생산까지 전과정을 수행하는 종합 반도체 업체.
테스트 사업은 통상적으로 반도체 제조 공정 중 웨이퍼 테스트와 패키징 후 마지막 출하 전 2회 패키지 테스트를 수행합니다.
동사는 웨이퍼 테스트 및 패키지 테스트 모두를 서비스 제공하고 있습니다.
동사가 주로 테스트하는 제품군은 크게 4가지입니다.
① SoC(System on Chip) → 시스템반도체 시장 중 가장 큰 규모를 차지하고 있으며 AP · RF 등의 제품을 특정 지을 수 있는 특정 회로들로 설계되는 칩.
② CIS(CMOS Image Sensor) → 빛(광학적 이미지)을 전기적 신호로 바꾸어주는 역할을 하는 반도체 센서로서 스마트폰, 디지털카메라 등에 필수적으로 사용.
③ MCU(Micro Controller Unit) → 코어 이외에 메모리나 간단한 OS 등의 기능을 내장시켜 독립적인 동작이 가능하도록 한 범용 프로세서.
④ Smartcard IC → 플라스틱 카드에 초박형의 마이크로 프로세서 및 ROM, RAM, EEPROM 등의 메모리를 내장시킨 정보매체.
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재무와 주가 상태는 어떤가요?
▶ 재무제표
두산테스나의 재무제표 상태는 매우 좋습니다.
2022년 실적에서 중요 지표 5가지를 살펴보겠습니다.
① 영업이익률 24.19% → 매출액의 약 24.19%는 주된 사업으로 벌어들인 이익이다.
② 부채비율 147.56% → 빚이 적다.
③ 유보율 3,593.83% → 웬만한 위기에 대응할 충분한 비상금을 가지고 있다.
④ PER 8.98배 → 시가총액이 기업 이익의 약 8.98배 정도이다.
⑤ PBR 1.51배 → 시가총액이 기업 자본보다 약 1.51배 더 크다.
▶ 차트
올해 들어 두산테스나 주가는 강한 상승세를 보여주고 있습니다.
그 주된 이유는 올해 코스닥 지수의 강한 반등세에서 찾을 수 있습니다.
다만 현재 코스닥 지수의 조정 흐름에 따라 최근 동사 역시 주가 조정을 받는 모습입니다.
이처럼 동사의 주가는 주로 코스닥 지수의 흐름과 커플링되어 움직이고 있습니다.
그런데 여기서 주목할 만한 것은 근래 동사는 코스닥 지수보다 강한 흐름을 보여주고 있다는 겁니다.
근래 동사는 코스닥 지수가 상승세를 보이면 더 강한 상승을, 코스닥 지수가 하락세를 보이면 더 얕은 하락을 보이고 있습니다.
분명 이것은 하나의 긍정적인 요소로 볼 수 있습니다.
물론 이러한 흐름이 향후에도 변함없거나, 주가 하락이 제한적임을 뜻하진 않습니다.
주식 시장은 언제든 변수를 만들어 낼 수 있는 곳이니 말이죠.
동사는 사업 구조에 따라 주식 시장에서 시스템반도체 관련주 혹은 시스템반도체 테스트 관련주로 불리고 있습니다.
따라서 해당 산업의 이슈에 지속적인 관심을 가져볼 수 있습니다.
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시장의 전망은 어떤가요?
▶ 시장 전망
지난 9월 25일 신한투자증권의 남궁현 연구원은 두산테스나에 대해 다음과 같이 언급했습니다.
"올해 전체 실적을 봤을 때 수익성 부진은 불가피한 것으로 보인다."
"상반기 가동률 하락, CAPA 증설에 따른 비용 인식, 인력 충원에 따른 인건비 증가, 장비 유지 보수 비용이 주된 원인으로 풀이된다."
"내년 2월 출시 예정된 스마트폰의 조기 생산, 일부 모델의 자체 AP 탑재에 대한 수혜가 기대된다."
"신제품 믹스 개선에 따라 CMOS 이미지센서(CIS)향 평균판매단가(ASP) 상승도 기대해 볼 만하다."
"완성차 업체의 CIS 서플라이 체인 다변화 수혜도 기대된다."
"반도체 하락 사이클은 올해 상반기 저점을 지나 재고 감소와 함께 완만한 회복세를 보이고 있다."
지난 10월 6일 현대차증권의 박준영 연구원은 동사에 대해 다음과 같이 언급했습니다.
"올해 들어 CIS와 AP 부문에서 지속적으로 가동률이 상승하고 있다."
"신성장 동력인 전장용 시스템반도체(SoC) 부문 가동률도 상승 추세를 보이고 있다."
"현재 테스트하고 있는 완성차 메이커의 경우 삼성 파운드리와 후속작에 대한 계약을 완료한 상태로, 향후 2~3년간 동사의 전장용 SoC 관련 실적에 지속성을 더해줄 것으로 보인다."
"가동률은 더욱 성장할 것으로 예상하며, 특히 삼성의 플래그십 AP 칩의 복귀와 고화소 CIS 탑재가 4분기 성장을 강하게 견인할 것으로 예상된다."
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이렇게 두산테스나 기업을 자세히 알아봤습니다.
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