안녕하세요. 투자자 브래드리 입니다!

한국투자증권 cma(발행어음형) 계좌를 통해 매일 1,500원 이자를 받고 있습니다.

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받은 ​이자는 매일 채권을 사려고 '1일 1채권 챌린지'를 만들었습니다.

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※ 1,000원 절약하면 1좌를 살 수 있다.

- 오늘의 통장 잔고.

CMA 이자(1일 치)	1,500원
예수금 잔액	131원
총 금액	1,631원

CMA 이자(1일 치), 예수금 잔액 ​총 1,631원을 모았습니다.

- 오늘의 매수 현황.

국고 01500-5003(20-2)	2 좌 매수
전일 매수가 ＊23.09.18	6,520원
금일 매수가​ ＊23.09.19	6,540원
증가/감소	+ 0.00%​​

오늘 국채 2좌를 매수하였고, 어제보다 비싸게 채권을 샀습니다.

오늘 포함, 국고 01500-5003(20-2) 13,988좌 보유 중입니다.

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※ 단기채, 미국채 ETF 같이 포함하면 전체 포트폴리오에서 50% 이상 채권을 보유 중.

- 오늘의 경제기사.

※ 출처 : https://www.seoul.co.kr/news/newsView.php?id=20230919010003&wlog_tag3=naver

환율과 금리로 경제를 설명해 주시는 오건영 저자의 책에서 나온 내용으로 "아무도 경기 침체를 좋아하지 않습니다. 자발적이든 비자발적이든 세계국가들의 서로 협력할 것입니다." 란 글이 있습니다. 결국에는 서로 협력하며 경제는 성장한다는 의미인데요.

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미국 중앙은행 파월 의장은 시장경제를 최우선으로 생각하고, 지속적으로 기준금리를 올려 인플레이션을 잡으려 노력하고 있습니다. 그런데 미국 정부는 현 상황을 좋아하지 않을 것입니다.

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2024년 11월 5일 날 미국 대통령 선거가 있습니다. 바이든 현 대통령은 재당선되기 위해서 두 마리 토끼를 잡고 싶어 합니다. 경제 성장을 유지하면서, 인플레이션도 잡고 싶어 합니다. 즉, 경기 침체를 피해야 하는데요.

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미국에 수많은 공장이 세워지고 있습니다. 일자리가 미국으로 돌아오면서 실업률이 낮아지며 미국 경제는 잘나가지만, 미국 중앙은행이 고금리를 유지하면 결국 경기 호황은 유지될 수 없겠죠.

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미국 정부도 인플레이션을 잡고 싶겠죠. 그렇다면? 중국과의 관세를 원복 할 가능성이 있는데요. 중국 수입 비중을 늘려면 물가가 내려가 인플레이션을 잡는데 유용할 것입니다.

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미국 정부가 중국에 대한 관세 인하 가능성이 높아지고 있습니다. 결국 앞에서는 싸우지만, 서로의 이익을 위해 협력할 것이라고 보이네요.

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이에 따라 영향을 받을 수 있는 경제 상황을 주의 깊게 관찰해야겠어요 :)

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※출처 : https://ssl.pstatic.net/imgstock/upload/research/debenture/1695081757200.pdf

2023년 상반기 한전의 영업이익은 -8.5조 원으로, 2022년 상반기 -14.3조 원과 2022년 말 -32.7조 원과 비교해 개선됐다.

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그러나 여전히 매출원가는 매출액을 상회하고 있어 영업적자는 지속되고 있다. 매출원가를 구성하는 요소 중에서 연료비와 전력구입비의 비중은 73%다. 연료비의 상승폭은 비교적 제한적이었다.

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반면 '전력구입비'는 빠르게 증가하면서 2019년부터는 연료비를 상회하기 시작했다. 전력구입비가 급증하던 2019년 상반기부터 2023년 상반기까지 실적을 보면 2020년 상반기(+0.8조)를 제외하고 모두 영업적자를 기록했다.

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최근 한전의 수익성은 회복세를 보이고 있다. LNG 가격이 하락하면서 전력 구입단가가 하락하고, 전기 요금이 인상되면서 판매단가는 상승했기 때문이다. 5월부터는 판매단가가 구 입단가를 상회하기 시작했다.

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자금조달 방안으로 크게 두 가지 방법이 있다. 첫번째는 한전채 발행 한도를 상향하는 것이다. 그러나 작년 말 한전법 개정으로 사채 발행한도는 자본금과 적립금을 더한 금액의 2배에서 5배(경영위기 시 최대 6배)까지 상향됐다. 발행 한도를 추가적으로 올리는 데에는 한계가 있다고 생각한다.

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두 번째는 전기 요금을 인상해 수익성을 개선하는 것이다. 올해 상반기에도 두 차례 전기 요금이 인상되면서 영업적자 폭이 줄었다. 다만 1분기(13.1원/kWh)와 2분기(8원 /kWh)에 연이어 전기 요금이 인상됐기 때문에 향후 인상 폭은 제한적일 가능성이 크다.

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한전의 수익성이 개선되고 있다는 점은 긍정적이다. 한전의 영업실적과 한전채 순발행 은 역관계를 가지고 있기 때문이다. 그러나 내년 차환 발행 수요를 제외하면 한전채 발행 여력은 부족하다.

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최근 에너지가 격 상승 및 투자 부담은 실적 불확실성을 가중시키는 요인이다. 불확실성에 대비한 자금 조달원 확보는 필수적이다. 적절한 방안이 나오기 전까지 공사채 전반에 약세 압력을 가중시킬 것으로 생각한다.