지난 목요일 실적 발표를 한 PDF 및 포토샵으로 유명한 어도비의 실적을 한 번 돌아보려고 한다.

지난주 오라클의 나쁘지 않았던 실적에도 주가가 하락하고 말았는데, 어도비도 비슷한 양상을 보였다.

자 그럼 또 왜 때문이지 살펴 보자.

1) 예상치 대비는?

실적 예상치는 매출과 EPS 모두 예상 대비 높은 결과를 보여주었다.

- 매출 : $4.89b (예상치 : $4.87b)

- EPS : $4.09 (예상치 : $3.97)

매출 상승이 드라마틱 하지는 않지만 꾸준히 상승하는 매출을 확인 할 수 있고,

대부분이 어닝비트를 하는 모습이다.

2) 손익계산서는?

개별 제품 판매가 아닌 구독형 서비스로 전환한 모습을 확인 할 수 있듯이 Subscription 매출이 대부분을 차지하고 있다.

매출은 전년 동기 대비 11% 정도 상승을 그리고 영업이익 또한 15% 상승을 보이는 등 좋은 모습을 보여주었는데 주가는 내리다니... 아이러니 하긴 하다.

4) 재무상태표는?

사실 재무상태표에서는 특이사항은 없으나,

현금성 자산이 $4.2b 에서 $6.6b 으로 많이 개선된 부분이 긍정적으로 보인다.

부채에서는 지난해와 유사한 흐름이며, 유동비율도 124% 로 양호해보인다.

5) 현금흐름표는?

영업현금 흐름은 늘어난 당기순이익으로 인해서 지난해 보다 늘어난 수치를 확인 할 수 있고,

투자현금흐름은 투자자산의 처분으로 +를, 재무현금흐름은 전년과 동일하게 자사주 매입을 꾸준히 하는 모습이다.

아무튼 영업현금흐름은 양호, 투자/재무현금 흐름은 특이점이 없으며 늘어난 현금자산에 주목할 필요가 있어 보인다.

5) 가이던스는?

가이던스를 보더라도,

매출은 $5b 전후를 기록할 것이라고 하고 있으며, EPS 또한 $4.1~4.15 를 제시하고 있어서 시장의 기대치를 어느정도 충족했다고 볼 수 있다.

도대체 왜 때문에 주가가 내렸는지...

굳이 이유를 꼽자면 그간 가파르게 올랐던 주가로 인한 기술적 조정 또는 차익실현 매물이랄까?

아니면 같은 주에 실적을 발표한 오라클의 주가 하락의 영향을 받았다랄까?

뚜렷한 이유를 모르고 주가가 내릴 때는 오히려 해당 종목의 매력도는 더 높아진다고 생각한다.

최근 PER 는 5년 평균 PER 보다 다소 낮은 구간이라 상대적으로 저평가 되어있어서 관심을 가져볼 시기라고 생각한다.

생성형 이미지 AI 를 필두로 성장하고 있는 어도비 다음달 10일에 있을 Adobe MAX 컨퍼런스콜 행사에 주목해보자.

여러분의 성투를 빈다.