가상자산 시장에서 새로운 변화가 나타나고 있습니다.

그동안 바이낸스와 바이비트 같은 중앙화 거래소가 주도하던 파생상품 시장에서 탈중앙화 거래소 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)가 빠르게 성장하고 있기 때문입니다.

특히 하이퍼리퀴드는 파생상품 미결제약정 규모에서 바이비트와 크라켄, OKX를 앞질렀다는 분석까지 나왔는데요.

여기에 주식 연동 무기한 선물 거래량도 크게 늘어나면서 관심이 집중되고 있습니다.

같은 시기 미국에서는 칼시와 폴리마켓 등 예측시장 플랫폼을 둘러싼 규제 논쟁도 본격화됐습니다.

과연 가상자산 시장의 새로운 성장 동력은 온체인 파생상품과 예측시장이 될 수 있을까요?

오늘은 하이퍼리퀴드의 성장 배경과 미국 규제 변화, 투자자가 주목해야 할 내용을 정리해 보겠습니다.

하이퍼리퀴드 미결제약정 168억 달러, 대형 거래소 추월

하이퍼리퀴드의 성장세가 상당합니다.

더블록이 인용한 2026년 3분기 자료에 따르면 하이퍼리퀴드의 9월 말 파생상품 미결제약정은 약 168억 달러를 기록했습니다.

전 분기 말보다 약 80% 증가한 규모입니다.

여기서 미결제약정이란 아직 청산되지 않은 파생상품 계약의 규모를 의미합니다.

쉽게 말해 시장에 얼마나 많은 선물 포지션이 열려 있는지를 보여주는 지표인데요.

하이퍼리퀴드는 주요 거래소 합산 미결제약정 점유율을 9.6%에서 11.7%로 끌어올렸습니다.

해당 지표에서는 바이비트와 크라켄, OKX를 앞질렀습니다.

거래 활동도 활발해졌습니다.

9월 자체 무기한 선물 거래량은 1,880억 달러를 넘어섰고, 분기 평균 일일 거래자는 6만 5,161명을 기록했습니다.

3분기 프로토콜 매출도 약 1억 9,100만 달러로 전 분기보다 21.7% 증가했습니다.

다만 전년 동기와 비교하면 매출이 감소했다는 점도 함께 살펴봐야 합니다.

결국 하이퍼리퀴드가 성장하고 있는 것은 분명하지만, 이런 흐름이 장기적으로 이어질지는 앞으로 확인해야 할 부분입니다.

주식 연동 선물 거래량 1,538억 달러, 새로운 성장 동력은?

하이퍼리퀴드가 주목받는 또 다른 이유는 주식 연동 무기한 선물입니다.

기존 가상자산 거래소에서는 비트코인과 이더리움 같은 코인이 주요 거래 대상이었습니다.

하지만 하이퍼리퀴드는 HIP-3라는 구조를 통해 외부 운영자가 주식이나 원자재 등에 연동된 무기한 선물 시장을 개설할 수 있도록 했습니다.

쉽게 말해 블록체인 기반 거래소에서 다양한 금융자산의 가격을 추종하는 파생상품을 거래할 수 있게 된 것입니다.

실제 거래량도 빠르게 증가했습니다.

3분기 주식 연동 무기한 선물 거래량은 약 1,538억 달러로 전 분기보다 161% 증가했습니다.

원자재 연동 상품의 거래 규모도 넘어섰는데요.

이는 온체인 거래소가 단순한 코인 거래를 넘어 전통 금융시장과 연결되는 방향으로 확장하고 있다는 점을 보여줍니다.

다만 주식 연동 선물은 실제 주식을 보유하는 것과 다릅니다.

특히 레버리지를 사용하는 경우 작은 가격 변동에도 큰 손실이 발생할 수 있어 주의가 필요합니다.

윈터뮤트 데이터 슬롯 76% 낙찰, 개인 투자자는 불리할까?

하이퍼리퀴드가 성장하는 가운데 거래 공정성 논란도 등장했습니다.

블룸버그가 인용한 분석에 따르면 마켓메이커 윈터뮤트와 관련된 지갑이 최근 한 달간 우선 데이터 슬롯 경매의 약 76%를 낙찰받았습니다.

우선 데이터 슬롯은 주문 관련 정보를 다른 참여자보다 먼저 확인할 수 있는 접근 권한을 의미합니다.

이러한 권한을 확보하면 대형 거래업체가 일반 투자자보다 빠르게 호가를 조정할 수 있습니다.

문제는 정보 접근 속도의 차이가 거래 결과에도 영향을 줄 가능성이 있다는 점입니다.

다만 윈터뮤트 측은 공개된 경매에 참여한 정상적인 속도 경쟁이라는 입장을 보이고 있습니다.

현재로서는 불공정 거래가 확인됐다고 단정하기보다 거래 구조에 대한 논란이 제기됐다고 보는 것이 정확합니다.

개인 투자자라면 급격한 가격 변동이 발생하는 시점에 시장가 주문을 무리하게 사용하지 않고 지정가 주문으로 체결 가격을 관리하는 것이 좋겠습니다.

미국 CFTC, 예측시장 규제 문제로 대법원행 추진

미국에서는 예측시장 플랫폼을 둘러싼 법적 갈등도 커지고 있습니다.

대표적인 플랫폼은 칼시(Kalshi)와 폴리마켓(Polymarket)입니다.

예측시장은 선거 결과나 경제지표, 스포츠 경기 등 미래 사건의 결과를 계약 형태로 거래하는 시장입니다.

그런데 미국에서는 이러한 거래를 금융 파생상품으로 볼 것인지, 도박으로 규제할 것인지를 놓고 갈등이 이어지고 있습니다.

11월 13일 마이클 셀리그 미국 상품선물거래위원회(CFTC) 위원장은 일부 주 정부의 형사 기소와 영업 제한 움직임을 비판했습니다.

또한 관련 법적 분쟁을 연방 대법원에서 해결하겠다는 입장을 밝혔습니다.

핵심은 예측시장에 대한 감독 권한이 연방정부에 있는지, 주 정부에도 있는지에 관한 문제입니다.

연방 차원의 감독 권한이 폭넓게 인정되면 플랫폼의 규제 불확실성이 줄어들 수 있습니다.

반대로 주 정부의 규제 권한이 인정되면 지역별 영업 제한이 계속될 가능성도 있습니다.

다만 아직 대법원의 최종 판결이 나온 것은 아닙니다.

따라서 규제가 완화되거나 강화될 것이라고 단정하기보다는 앞으로의 법적 절차를 지켜볼 필요가 있습니다.

미국 하원, 공직자의 예측시장 내부정보 거래 제한 추진

예측시장 규제 논쟁에서 또 하나 중요한 문제가 있습니다.

바로 내부정보를 이용한 거래입니다.

11월 13일 미국 하원 감독위원회는 예측시장 내부자 거래 위험을 조사한 보고서를 공개했습니다.

이 과정에서 정부 관계자와 군인 등이 공개되지 않은 정보를 이용해 예측시장 거래에서 이익을 얻을 수 있다는 우려가 제기됐습니다.

특히 베네수엘라 관련 군사 작전과 연결된 예측시장 거래 사례도 조사 대상에 포함됐습니다.

이에 미국 하원은 공무원과 군인, 의회 관계자 등이 직무상 취득한 비공개 정보를 이용해 거래하지 못하도록 추가적인 법적 제한을 마련할 것을 권고했습니다.

다만 공직자의 예측시장 거래가 이미 전면 금지된 것은 아닙니다.

실제 법안 발의와 통과 여부를 확인해야 합니다.

결국 예측시장이 제도권 금융시장으로 성장하려면 내부자 거래 방지와 투자자 보호 체계가 중요해질 것으로 보입니다.

메타도 예측시장에 관심, 새로운 성장 시장 될까?

흥미로운 점은 글로벌 빅테크 기업인 메타도 예측시장에 관심을 보이고 있다는 것입니다.

월스트리트저널에 따르면 메타는 '테이크스(Takes)'라는 예측시장 앱을 사내에서 테스트하고 있습니다.

이 서비스는 실제 현금 대신 크레드(Cred)라는 가상 포인트를 사용한다는 특징이 있습니다.

사용자는 특정 사건의 결과를 예측하고, 결과에 따라 포인트를 얻거나 잃는 방식으로 참여합니다.

다만 아직 사내 테스트 단계이며 정식 출시 여부는 확정되지 않았습니다.

그럼에도 메타가 예측시장 서비스를 시험하고 있다는 점은 관련 산업의 확장 가능성을 보여주는 사례입니다.

앞으로 예측시장이 금융상품 거래뿐 아니라 다양한 온라인 참여형 서비스로 발전할 수 있을지 관심이 모이고 있습니다.

앞으로 투자자가 주목해야 할 핵심 포인트

이번 시장 변화에서 가장 중요한 것은 단순히 거래량이 증가했다는 사실만은 아닙니다.

하이퍼리퀴드처럼 실제 이용자와 거래 수요를 확보한 플랫폼이 지속적으로 성장할 수 있는지가 중요합니다.

특히 미결제약정과 거래량뿐 아니라 프로토콜 매출이 꾸준히 유지되는지 확인할 필요가 있습니다.

또한 파생상품 시장이 커질수록 정보 접근 속도와 거래 공정성 문제도 중요해질 수 있습니다.

미국 예측시장 규제 역시 핵심 변수입니다.

CFTC와 주 정부의 법적 갈등이 어떻게 해결되는지에 따라 관련 플랫폼의 사업 환경이 달라질 수 있기 때문입니다.

개인 투자자라면 높은 거래량이나 단기적인 가격 상승만 보고 투자하기보다 실제 수익 구조와 규제 위험, 레버리지 손실 가능성을 함께 살펴보는 것이 중요합니다.

가상자산 시장의 다음 성장 동력은 온체인 금융일까?

가상자산 시장이 빠르게 변화하고 있습니다.

하이퍼리퀴드는 3분기 말 미결제약정 168억 달러를 기록하며 주요 중앙화 거래소를 앞질렀고, 주식 연동 무기한 선물 거래량도 1,538억 달러까지 증가했습니다.

이제 블록체인 기반 거래소가 단순한 코인 거래를 넘어 다양한 금융상품을 거래하는 시장으로 확장하고 있는 것입니다.

여기에 미국에서는 예측시장을 둘러싼 규제 논의가 본격화되고 있습니다.

CFTC는 감독 권한을 명확히 하려 하고, 미국 하원은 내부정보를 이용한 거래를 제한하는 방안을 추진하고 있습니다.

메타까지 관련 서비스를 시험하고 있다는 점도 흥미롭습니다.

하지만 시장이 성장한다고 모든 프로젝트가 성공하는 것은 아닙니다.

실제 거래 수요와 수익성이 유지되는지, 투자자를 보호할 수 있는 구조를 갖추고 있는지 확인해야 합니다.

개인적으로 앞으로는 단순히 새로운 코인을 발행하는 프로젝트보다 실제 이용자와 매출을 확보한 온체인 금융 플랫폼의 경쟁력이 더욱 중요해질 수 있다고 생각합니다.

여러분은 어떻게 보시나요?

가상자산 시장의 다음 성장 동력은 비트코인과 알트코인을 넘어 온체인 파생상품과 예측시장이 될 수 있을까요?

앞으로의 시장 변화를 함께 지켜볼 필요가 있겠습니다.