특히 엔비디아뿐 아니라 AMD, 브로드컴, 네오클라우드 및 데이터센터 관련 기업까지 매도세가 확산되며 필라델피아 반도체지수(-3.43%)가 급락했고, 나스닥(-0.91%)은 하락했으며 S&P500(-0.40%)과 러셀2000(-0.28%)도 약보합으로 약세를 보인 반면, 반면 다우(+0.10%)는 강보합에 머물며 혼조세로 마감했다.

물가 지표는 월간 상승률 기준으로 긍정적이었지만 연간 상승률이 6.5%로 2022년 11월 이후 최고치를 기록했고, 수전 콜린스 보스턴 연은 총재 등 연준 인사들의 매파적 발언도 이어졌다.

이에 10년물 국채금리는 5.141%까지 상승했고 달러 강세도 지속됐다.

장 마감 후 발표된 연준 금융안정보고서는 AI 산업의 고평가와 데이터센터 투자에 따른 부채 증가를 금융시스템의 주요 위험으로 지목했다.

이에 정규장 중 일부 회복했던 AI 관련주가 시간 외 거래에서 다시 하락 압력을 받았다.

결국 이날 시장은 AI 수요 자체보다 AI 산업을 지탱하는 자금조달 구조와 투자 회수 가능성, 높은 밸류에이션에 대한 우려가 본격적으로 부각된 하루였다.

비트코인 가격은 인플레이션과 금리 부담 속에 7만 달러가 무너졌으며 공포탐욕지수는 공포(Fear) 단계를 유지했고, 변동성지수(VIX)는 하락하는 등 제한적인 위험회피(Risk-Off) 심리가 나타났다.

이란 이슬람혁명수비대(IRGC) 해군은 13일(현지시간) 호르무즈 해협 동부에서 액화가스 운반선이 이란 해군의 기뢰와 충돌해 대형 폭발과 화재가 발생했다고 주장했다.

해당 선박이 이란 측의 경고를 무시하고 허가되지 않은 항로로 진입했으며, 미군 전투기의 호위를 받고 있었다는 것이 혁명수비대의 설명이다.

다만 선박의 실제 피해 상황과 기뢰 충돌 여부, 미군의 호위 여부는 독립적으로 확인되지 않았다.

그럼에도 이란이 선박의 통항 규정을 위반할 경우 동일한 운명을 맞이할 것이라고 경고하면서 호르무즈 해협의 항행 안전에 대한 우려는 지속됐다.

특히 호르무즈 해협은 중동산 원유와 액화천연가스의 핵심 수송로인 만큼 실제 선박 공격이 반복되거나 운항이 위축될 경우 원유 수출과 해상 운송 비용에 추가적인 부담을 줄 수 있다.

여기에 국제원자력기구(IAEA)는 이란이 신고한 핵물질을 평화적 목적 이외의 용도로 전용하지 않았다고 결론 내릴 수 없는 상태라고 밝혔다.

2025년 6월 이란 핵시설 공습 이후 사찰단의 접근이 제한되면서 당시 이란이 보유했던 농축도 60% 우라늄 약 440.9kg의 현재 위치와 상태를 확인하지 못하고 있기 때문이다.

IAEA는 이러한 정보 공백을 심각한 핵확산 우려로 지적했으며, 이란은 미국의 추가 군사 공격 위협이 지속되는 상황에서는 사찰 재개 논의를 진행할 수 없다는 입장을 고수했다.

이에 따라 핵 프로그램을 둘러싼 양측의 대립이 이어질 가능성은 남아 있지만, 당장 원유 공급량을 감소시키는 직접적인 요인이라기보다는 중동 지역의 지정학적 불확실성을 높이는 배경으로 작용했다.

반면 원유시장의 중장기 수급 전망은 가격 상승을 제한하는 방향이었다.

IEA는 11월 월간 석유시장 보고서에서 10월 글로벌 원유 공급량이 하루 1억540만 배럴로 전월보다 230만 배럴 증가했으며, 이란 전쟁 이후 처음으로 공급이 수요를 웃돌기 시작했다고 밝혔다.

사우디아라비아와 이라크의 수출 회복으로 걸프 지역의 원유 공급이 증가했고, 전쟁 이후 감소했던 수출 물량도 점차 회복되는 모습이다.

이에 따라 IEA는 기존의 공급 부족 전망을 수정해 4분기 글로벌 원유시장이 하루 약 200만 배럴의 초과공급 상태에 진입할 것으로 예상했다.

더 나아가 2027년 2분기에는 초과공급 규모가 하루 450만 배럴까지 확대될 수 있어, 중장기적으로 원유 가격의 하방 압력이 커질 가능성을 시사했다.

IEA는 올해 석유 수요가 하루 270만 배럴 감소하고 내년에는 공급이 하루 660만 배럴 증가할 것으로 전망하면서 공급 회복과 소비 부진이 동시에 나타나는 수급 환경을 제시했다.

다만 원유 공급이 회복된다고 해서 에너지 시장의 부담이 완전히 해소되는 것은 아니다.

중동과 러시아의 정유시설 피해 및 석유제품 수출 차질로 경유와 항공유 등 정제유 공급은 여전히 부족한 상황이다.

IEA에 따르면 10월 글로벌 정유시설 가동량은 전월보다 하루 130만 배럴 감소했으며, 유럽의 디젤 가격도 전쟁 이전보다 약 77% 높은 수준을 유지했다.

원유 공급은 회복되고 있지만 이를 최종 소비재인 석유제품으로 전환하는 정제 과정에서 병목이 남아 있는 것이다.

따라서 원유 가격이 하락하더라도 정제유 가격과 운송 비용이 빠르게 안정되기는 어렵고, 이는 에너지 비용을 통한 물가 부담이 예상보다 오래 지속될 수 있음을 의미한다.

결국 국제유가는 호르무즈 해협의 항행 위험과 이란 핵 사찰을 둘러싼 불확실성이 상승했으나, 실제 원유 수출 회복과 글로벌 공급 과잉 전망이 상승 압력을 상쇄하면서 강보합권에 머물렀다.

시장의 초점은 전쟁에 따른 공급 부족 우려에서 실제 원유 수출 회복과 초과공급 가능성으로 이동하고 있다.

단기적으로는 호르무즈 해협의 선박 공격이 실제 수출 차질로 확대되는지가 중요하지만, 중기적으로는 IEA가 예상한 공급 과잉이 현실화되는지가 유가 방향을 결정할 핵심 변수다.

특히 원유와 정제유의 수급 상황이 다르게 움직이고 있다는 점에서 원유 가격만으로 에너지 시장의 물가 부담이 해소됐다고 판단하기는 이르다.

10월 생산자물가지수(PPI)는 전월 대비 0.3% 상승해 시장 예상치인 0.4%를 밑돌았고, 식품과 에너지를 제외한 근원 PPI도 0.3% 올라 예상에 부합했다.

그러나 전년 동월 대비 상승률은 6.5%로 높아져 2022년 11월 이후 약 4년 만에 최고 수준을 기록했다.

특히 상품물가가 전년 대비 10.2% 급등했고, 식품·에너지·무역서비스를 제외한 생산자물가도 전월 대비 0.5% 상승했다.

최종수요 서비스 가격은 0.2% 올랐으며, 화물 트럭 운송 서비스 가격은 한 달 만에 3.9% 급등했다.

이는 원자재와 에너지 가격뿐 아니라 운송비와 서비스 부문에서도 비용 상승 압력이 이어지고 있음을 보여준다.

앞서 발표된 10월 소비자물가지수(CPI) 역시 전월 대비 0.4% 상승해 시장 예상치를 웃돌았던 만큼, 생산자물가의 월간 상승률 둔화만으로 인플레이션이 안정되고 있다고 판단하기는 어려웠다.

이러한 물가 흐름은 연준 인사들의 매파적 발언으로 이어졌다.

존 윌리엄스 뉴욕 연은 총재는 12일 경제와 노동시장이 견조한 가운데 인플레이션이 끈질기게 지속되고 있다며, 물가를 적시에 지속적으로 2% 목표로 되돌리기 위해 추가 조치가 필요하다고 밝혔다.

구체적인 인상 시점이나 폭을 제시하지는 않았지만, 현재의 통화정책이 물가 안정을 달성하기에 충분하지 않을 수 있다는 점을 시사했다.

13일에는 메리 데일리 샌프란시스코 연은 총재가 서비스 물가가 잘못된 방향으로 움직이고 있으며 기업들이 높아진 비용을 더 이상 자체적으로 흡수하기 어려워 소비자 가격에 전가할 가능성이 커지고 있다고 지적했다.

그는 추가 금리인상이 필요할 가능성이 높다는 자신의 판단을 밝히면서도 최종 결정은 12월 회의에서 동료들과 논의하겠다고 덧붙였다.

수전 콜린스 보스턴 연은 총재 역시 최근 물가 지표에서 가격 상승 압력이 경제 전반으로 확산하는 조짐이 나타났다며, 당초 예상했던 것보다 더 긴축적인 정책 경로가 적절할 수 있다고 말했다.

오스턴 굴스비 시카고 연은 총재의 발언은 연준이 물가 상승을 일시적인 에너지 공급 충격으로만 해석하기 어려워졌다는 점을 보여줬다.

그는 유가와 관세의 영향을 받지 않는 서비스와 의료비 등에서도 물가 안정의 진전이 멈췄으며, AI 데이터센터 건설에 따른 수요도 가격 압력의 배경이 될 수 있다고 설명했다.

특히 서비스 물가는 에너지 가격이 하락하더라도 빠르게 안정되기 어려운 만큼, 연준이 통화정책의 신뢰성을 유지하기 위해 물가 문제에 대응해야 한다고 강조했다.

다만 재무장관 스콧 베센트는 이란 전쟁에 따른 에너지 공급 충격은 시간이 지나면서 완화될 수 있다며, 일시적인 공급 측 물가 상승에 과도하게 대응해 금리를 올리는 것은 경제에 불필요한 부담을 줄 수 있다고 반박했다.

결국 정책 당국 내부에서도 물가 상승을 일시적인 공급 충격으로 볼 것인지, 서비스와 수요 전반으로 확산한 지속적인 인플레이션으로 볼 것인지에 대한 시각차가 드러났지만, 연준 인사들의 발언에서는 추가 긴축 필요성을 강조하는 목소리가 우세했다.

금리 경로에 대한 시장의 기대도 이러한 분위기를 반영했다.

최근 크리스토퍼 월러 연준 이사가 12월 회의에서 50bp 인상 가능성을 검토할 수 있다고 언급하면서 한때 큰 폭의 금리인상 우려가 부각됐지만, 이후 시장은 25bp 인상을 기본 시나리오로 받아들이는 모습이었다.

13일 기준 연방기금금리 선물시장에서는 12월 FOMC의 25bp 인상 가능성이 약 91%, 50bp 인상 가능성이 약 9%로 반영됐다.

즉 50bp 인상 가능성은 크게 낮아졌지만, 25bp 인상까지 포함하면 시장은 12월 금리인상을 사실상 유력한 시나리오로 평가하고 있었다.

이는 연준이 급격한 긴축보다는 점진적인 추가 인상을 통해 물가 압력을 억제할 것이라는 기대가 형성됐음을 의미한다.

국채시장에서는 단기물과 장기물의 움직임이 엇갈렸다.

2년물 금리는 4.859%로 0.5bp 하락한 반면, 10년물은 5.141%로 3.8bp 상승했고 30년물도 5.473%로 4.0bp 올랐다.

단기 금리는 12월 50bp 인상 가능성이 후퇴하고 25bp 인상이 기본 시나리오로 자리 잡으면서 추가 긴축의 강도가 예상보다 완만해질 수 있다는 기대를 반영했다.

반면 장기 금리는 물가 상승률이 높은 수준에서 고착화될 가능성과 연준의 긴축 기조가 예상보다 오래 지속될 수 있다는 우려에 더 민감하게 반응했다.

특히 10년물 금리가 5%를 웃도는 상황에서 장기물 상승세가 이어진 것은 단순히 다음 FOMC의 금리인상 폭을 넘어, 인플레이션과 장기적인 자금조달 비용에 대한 시장의 부담이 여전히 크다는 점을 보여준다.

결국 유가가 보합권에 머물러 에너지 가격의 추가 상승 압력이 제한됐음에도, 시장은 생산자물가의 높은 연간 상승률과 서비스 부문의 물가 확산, 연준 인사들의 잇따른 매파적 발언에 더 주목했다.

12월 50bp 인상 가능성이 후퇴하면서 단기 금리의 급등 우려는 다소 완화됐지만, 25bp 추가 인상과 내년 초 추가 긴축 가능성은 여전히 시장의 기본적인 예상으로 남았다.

특히 장기 국채금리가 5%를 웃돌며 상승한 것은 금리인상 자체보다도 높은 금리가 장기간 유지될 수 있다는 우려가 금융시장에 부담으로 작용하고 있음을 시사한다.

향후에는 11월 물가와 고용지표가 추가 금리인상의 근거를 강화할지, 아니면 물가 상승 압력이 둔화하는 신호를 보낼지가 중요하다.

당분간 시장은 금리인상 폭보다 긴축이 얼마나 오래 이어질지에 더 민감하게 반응할 가능성이 높다.

엔비디아는 12일 황 CEO의 사임을 공식 발표하고 최고재무책임자(CFO)인 콜레트 크레스를 임시 CEO로 선임했다.

이사회가 후임자를 물색하는 가운데 외부 후보로 르네 하스 Arm CEO 등이 거론됐지만, 회사는 아직 공식적으로 후보와 접촉한 단계는 아니라고 밝혔다.

문제는 황 CEO가 단순히 반도체 기술과 제품 전략을 이끌어 온 경영자를 넘어, 주요 고객사와 금융기관을 연결하며 AI 데이터센터 투자를 확대하는 역할까지 담당해 왔다는 점이다.

특히 월스트리트저널(WSJ)은 황 CEO가 지난여름 재무팀과의 회의에서 크레스 CFO의 의사결정 능력을 비판했으며, 당시 논의된 고객사 금융지원 방안에서도 크레스가 위험과 지원 조건을 따져보는 역할을 했다고 보도했다.

오픈AI의 데이터센터 사업과 관련해서도 엔비디아의 초기 금융지원 규모가 당초 논의보다 절반으로 축소되는 과정에 크레스가 관여한 것으로 전해졌다.

이러한 보도는 황 CEO의 퇴진 이후 임시 CEO가 기존의 공격적인 고객사 지원 전략을 얼마나 이어갈 수 있을지에 대한 시장의 의문을 키웠다.

이러한 우려가 시장에 민감하게 받아들여진 이유는 엔비디아가 AI 산업에서 구축해 온 독특한 금융 구조 때문이다.

엔비디아는 반도체를 판매하는 데 그치지 않고 고객사에 지분을 투자하거나 클라우드 서비스를 구매하고, 일부 프로젝트에서는 잔여 컴퓨팅 용량을 사들이는 약정을 제공해 데이터센터 사업자의 자금조달을 지원해 왔다.

대표적인 사례가 코어위브(CRWV)다.

코어위브는 엔비디아 GPU를 구매해 AI 연산 서비스를 제공하는 네오클라우드 기업으로, 2025년 9월 엔비디아와 초기 규모 63억 달러의 계약을 체결했다.

계약에 따르면 코어위브가 자체 고객에게 판매하지 못한 데이터센터 연산 용량을 엔비디아가 일정한 서비스 제공 조건을 충족하는 경우 2032년 4월까지 구매하도록 했다.

이 약정은 코어위브가 데이터센터를 건설하고 GPU를 확보하는 과정에서 미래 매출과 가동률에 대한 불확실성을 낮춰 금융기관의 대출을 유도하는 역할을 한다.

반면 엔비디아는 고객사의 투자 여력을 높여 자사 GPU 수요를 확대할 수 있다.

결국 엔비디아의 금융지원이 데이터센터 투자를 촉진하고, 데이터센터 투자가 다시 엔비디아의 반도체 매출로 연결되는 순환금융 구조다.

시장이 주목한 것은 이러한 구조가 AI 수요가 계속 증가한다는 전제에 크게 의존한다는 점이다.

데이터센터 이용률과 고객 수요가 예상에 미치지 못하면 사업자의 매출과 현금흐름이 약해지고, 대출 상환 능력도 떨어질 수 있다.

여기에 GPU를 담보로 자금을 조달한 기업은 AI 투자가 위축될 경우 중고 반도체 가격까지 하락하면서 담보가치와 자금조달 여건이 동시에 악화할 위험이 있다.

은행과 사모대출 펀드가 관련 대출을 축소하면 데이터센터 건설과 GPU 구매가 연쇄적으로 둔화할 수 있다.

이처럼 AI 투자 확대를 뒷받침해 온 금융 구조는 수요가 성장하는 동안에는 투자와 매출을 함께 키우지만, 수요가 둔화할 경우에는 자금조달 위축과 설비투자 감소를 증폭시킬 수 있다.

이러한 맥락에서 지난 8월 엔비디아가 아폴로, 블랙록, 블랙스톤, 브룩필드, 골드만삭스, KKR 등 6개 금융회사와 발표한 5,000억 달러 규모의 AI 인프라 금융지원 구상도 시험대에 올랐다.

다만 이 금액은 엔비디아가 직접 출자하거나 보증하기로 확정한 자금이 아니라, 금융기관들과 독립적인 금융 플랫폼을 구축해 장기간에 걸쳐 동원하겠다는 제3자 자본 규모다.

당시 발표도 구속력 있는 최종 대출 계약이 아닌 양해각서(MOU)를 바탕으로 했으며, 엔비디아의 공시 역시 이러한 초기 협의가 최종 계약으로 이어지지 않을 수 있다고 명시했다.

금융기관들이 황 CEO와의 관계 및 엔비디아의 지원 의지를 전제로 참여를 검토해 온 만큼, 경영진 교체 이후 기존 협력 조건과 위험 부담을 다시 평가할 가능성은 커졌다.

실제로 관련 금융기관 중 일부가 참여 여부를 재검토하고 있다는 보도까지 나오면서 AI 데이터센터 투자에 필요한 외부 자금이 계획대로 공급될 수 있을지에 대한 의문이 확대됐다.

이러한 불안은 반도체와 네오클라우드 기업의 주가에 집중적으로 반영됐다.

엔비디아 주가는 13일에도 약 2% 하락하며 6주 연속 약세를 기록했고, 필라델피아 반도체지수는 약 3.4% 떨어졌다.

AMD와 브로드컴 등 주요 반도체 기업뿐 아니라 코어위브와 네비우스(NBIS) 등 엔비디아의 지원과 AI 데이터센터 투자 확대에 민감한 네오클라우드 기업들도 큰 폭의 하락세를 보였다.

데이터센터 사업자인 아이렌(IREN)과 어플라이드 디지털(APLD) 등 관련 기업들도 동반 약세를 나타냈다.

이는 단순히 엔비디아의 CEO 교체에 따른 일시적인 투자심리 악화라기보다, AI 반도체 수요를 지탱해 온 고객사들의 투자 여력과 자금조달 구조까지 재평가하려는 움직임으로 해석할 수 있다.

특히 17일 예정된 엔비디아 실적 발표에서는 기존 고객사 지원 약정의 이행 여부와 신규 금융지원 계획, AI 인프라 수요에 대한 경영진의 설명이 중요해졌다.

반면 마이크로소프트(MSFT)는 대규모 서비스 장애에도 불구하고 복구가 진전되면서 강보합으로 전환했다.

12일부터 시작된 장애는 아웃룩과 팀즈, 코파일럿, MS365 등 20개 이상의 서비스에 영향을 미쳤으며, 네트워크 용량 증설 과정에서 발생한 문제로 일부 서버에 트래픽이 집중되면서 접속 오류가 확대된 것으로 확인됐다.

장애가 하루 이상 이어지면서 기업과 공공기관의 업무에 차질이 발생했지만, 마이크로소프트는 네트워크 변경 문제를 해결하고 소프트웨어 수정과 트래픽 재분배를 통해 서비스 안정화에 진전을 보였다고 밝혔다.

이에 장애 장기화에 따른 사업 차질 우려가 일부 완화되면서 주가는 약 0.17% 상승 마감했다.

다만 이번 사태는 주요 기업과 정부 기관이 소수 클라우드 사업자의 업무 인프라에 크게 의존하고 있다는 점을 드러냈으며, 서비스 안정성과 인프라 운영 능력도 클라우드 기업의 경쟁력을 평가하는 요소라는 점을 다시 부각했다.

장 마감 무렵에는 미국 연방항공청(FAA)이 항공교통관제센터의 통신 문제를 이유로 미국 전역의 항공기 이륙을 전면 중단하면서 항공주에도 매도 압력이 가해졌다.

다수의 항공로 교통관제센터에서 통신 문제가 발생하자 FAA가 안전을 위해 전국 단위 이륙 중단 조치를 내렸고, 항공사들의 운항 차질과 추가 비용 부담 가능성이 부각됐다.

뉴욕증권거래소 아르카 항공주 지수는 1.4% 하락했으며, 아메리칸항공(AAL) 등 주요 항공사도 장 후반 약세를 보였다.

다만 이번 FAA 통신 장애와 앞서 발생한 마이크로소프트 서비스 장애 사이의 직접적인 연관성은 확인되지 않았으며, FAA의 AI 관제 시스템 확대 적용과의 관련성 역시 공식적으로 밝혀지지 않았다.

따라서 두 사건을 하나의 기술적 장애로 연결하기보다는 각각 별도의 인프라 운영 위험으로 구분할 필요가 있다.

결과적으로 이날 시장은 AI 산업의 금융구조와 성장 지속 가능성에 대한 우려가 기술주 전반의 투자심리를 압박하면서 나스닥과 S&P500이 하락했지만, 전통 산업과 방어주 중심의 종목들이 상대적으로 선방하면서 다우존스는 강보합으로 마감했다.

나스닥은 0.91% 하락했고 S&P500은 0.40% 내렸지만, 다우존스는 0.10% 상승했다.

업종별로는 기술주가 가장 큰 하락 압력을 받았고 필수소비재 등 방어적인 업종은 상대적으로 견조했다.

다우는 나스닥보다 기술주 비중이 낮고 산업재·금융·헬스케어·필수소비재 등 다양한 업종의 대형주로 구성돼 있어 엔비디아발 반도체 및 AI 인프라 관련 매도 압력을 상대적으로 덜 받았다.

특히 이날의 하락은 경기 전반의 급격한 악화보다는 AI 투자와 자금조달 구조에 대한 재평가가 기술주에 집중된 성격이 강했다.

장 마감 후에도 연준의 반기 금융안정보고서에서 AI 관련 위험이 금융 안정에 대한 최대 우려 요인으로 떠올랐다는 소식이 전해지자 AI 관련 기술주들이 시간 외 추가 약세를 나타냈다.

이날 기술주 약세의 핵심은 AI 수요 자체가 사라졌다는 것이 아니라, AI 인프라 투자를 확대하는 과정에서 엔비디아가 제공해 온 금융지원과 고객사 간 계약 구조가 지속 가능한지에 대한 의문이 커졌다는 점이다.

지금까지는 GPU 수요 증가가 고객사 투자와 엔비디아 매출을 동시에 끌어올렸지만, 앞으로는 실제 AI 서비스 매출과 현금흐름이 데이터센터의 막대한 투자비와 차입금을 감당할 수 있는지가 중요해졌다.

따라서 단기 주가 방향은 엔비디아의 실적뿐 아니라 신규 고객사 지원 정책, 네오클라우드 기업의 자금조달 여건, 데이터센터 가동률과 투자 회수 가능성을 함께 확인하는 과정에서 결정될 가능성이 높다.

이번 하락은 단순한 가격 조정이라기보다 고유가와 물가 상승에 따른 연준의 긴축 우려, 미국 중간선거 이후의 규제 불확실성, 대형 해킹 사고와 현물 ETF 자금 유출이 한꺼번에 반영된 결과로 볼 수 있다.

특히 가격 하락이 레버리지 선물 포지션의 강제 청산으로 이어지면서 매도가 매도를 부르는 구조가 형성됐다는 점에서 단기 변동성도 확대됐다.

이번 하락의 가장 직접적인 배경은 통화정책 기대의 변화였다.

앞서 발표된 미국 소비자물가지수(CPI)는 전월 대비 0.4% 상승했고, 근원 CPI도 0.3% 올라 물가 압력이 쉽게 둔화하지 않고 있음을 보여줬다.

이어 생산자물가지수(PPI) 역시 전월 대비 0.3% 상승해 시장 예상치인 0.4%를 밑돌았지만, 전년 대비 상승률은 6.5%로 2022년 11월 이후 가장 높은 수준을 기록했다.

국제유가 상승이 에너지 가격에만 머무르지 않고 기업의 생산·운송 비용을 통해 물가 전반으로 확산할 수 있다는 우려가 커진 것이다.

이에 시장에서는 12월 연준의 추가 금리 인상 가능성을 높게 반영하기 시작했고, 달러인덱스는 103선을 웃돌며 2025년 4월 이후 최고 수준까지 상승했다.

미국 10년물 국채금리도 5.1%를 웃도는 등 높은 금리가 지속되면서 이자 수익이 없는 금과 비트코인 같은 대체자산의 투자 매력이 약화됐다.

특히 기술주와 AI 관련 종목의 조정으로 위험자산 전반의 투자심리가 위축된 상황에서 비트코인도 이러한 자금 이탈 흐름을 피하지 못했다.

실제로 미국 현물 비트코인 ETF에서는 10월 30일부터 11월 11일까지 25억 달러 이상의 자금이 순유출된 것으로 집계돼 기관투자자의 수요 둔화도 확인됐다.

CoinShares 역시 최근 기관 자금 흐름의 약화와 금리 부담을 비트코인 상승을 제약하는 요인으로 지목했다.

여기에 미국 중간선거에서 민주당이 상·하원을 모두 장악하면서 가상자산 산업을 둘러싼 규제 불확실성도 커졌다.

민주당이 의회 주도권을 확보하면 소비자 보호와 자금세탁 방지, 정치권의 가상자산 이해충돌 문제를 더욱 강하게 다룰 가능성이 있다.

특히 가상자산의 법적 지위와 SEC·CFTC의 감독 권한, 거래소의 인허가 체계 등을 정비하려던 클래리티 법안(CLARITY Act)은 지난 9월 상원에서 법안 심의 종결에 필요한 60표를 확보하지 못해 진전을 이루지 못한 상태다.

새 의회에서 관련 상임위원회의 지도부가 바뀌면 법안 논의가 지연되거나 소비자 보호와 감독 권한을 강화하는 방향으로 내용이 수정될 수 있다는 전망이 나온다.

실제로 시장에서는 민주당의 의회 장악이 가상자산 산업에 우호적이었던 기존 입법 환경을 바꿀 수 있다는 우려가 제기됐다.

다만 이를 곧바로 규제 강화가 확정된 것으로 해석해서는 안 된다.

민주당 역시 가상자산 산업 자체를 부정하기보다는 소비자 보호와 불법 자금 차단을 강조하고 있으며, 구체적인 입법에는 공화당과의 초당적 합의가 필요하다.

따라서 당장 규제가 강화된다기보다는 시장 구조 법안의 처리 지연과 감독기관의 정책 방향을 둘러싼 불확실성이 커졌다는 점이 가격에 부담으로 작용한 것으로 보는 것이 적절하다.

이러한 거시경제·정책 부담이 누적된 상황에서 대형 해킹 사고까지 발생하며 가상자산 시장의 신뢰와 투자심리를 추가로 압박했다.

미 법무부는 11월 12일 북한 군과 연계된 해킹 조직 '트레이더트레이터(TraderTraitor)'가 10월 29일 전후 바이낸스에서 60억 달러 이상의 가상자산을 탈취한 사건과 관련해, 미국 정부와 민간 부문이 협력해 27억 달러 이상의 자산을 동결했으며 이 가운데 12억 달러 이상에 대해 법원의 압수 또는 처분 제한 승인을 받았다고 발표했다.

이는 전체 피해액 가운데 상당 부분이 추적·동결됐다는 의미지만, 나머지 탈취 자산의 이동과 세탁 가능성까지 해소된 것은 아니다.

미 당국은 별도로 북한 해킹 조직이 화상회의 초대장을 이용해 피해자에게 접근하고 딥페이크 영상까지 범행에 활용한 '페이스스틸러(FaceStealer)' 수법으로 지난 18개월간 4억 달러 이상의 가상자산을 탈취한 사실도 공개했다.

이번 사건이 비트코인 자체의 보안 취약성을 의미하는 것은 아니지만, 대형 거래소를 대상으로 한 해킹과 북한 연계 조직의 지속적인 공격은 거래소와 가상자산 생태계 전반의 보안 위험을 다시 부각시켰다.

동시에 각국 정부가 불법 자금 추적과 거래소 감독을 강화할 명분이 될 수 있다는 점에서 규제 우려와도 맞물렸다.

결국 여러 악재가 겹친 가운데 비트코인이 7만 달러라는 심리적 지지선을 하향 이탈하자 레버리지 투자자의 강제 청산이 추가 하락을 유발하는 악순환이 나타났다.

코인글래스에 따르면 24시간 동안 청산된 가상자산 선물 포지션은 13억 달러를 넘어섰으며, 이 가운데 비트코인 관련 청산 규모만 6억 7,700만 달러에 달했다.

특히 청산 물량의 상당 부분이 가격 상승을 예상하고 매수 포지션을 보유했던 투자자들에게서 발생했다.

레버리지 매수 포지션은 가격이 일정 수준 아래로 내려가면 거래소가 담보 부족을 이유로 강제 매도하기 때문에, 가격 하락이 청산을 부르고 청산 물량이 다시 가격을 끌어내리는 구조가 형성된다.

실제로 비트코인은 장중 6만 7,000달러대까지 밀렸고, 이더리움도 1,900달러 선까지 하락하는 등 주요 가상자산 전반으로 매도세가 확산됐다.

이후 일부 낙폭을 만회했지만, ETF 자금 유출과 높은 금리, 규제 불확실성이 해소되지 않은 상황에서 레버리지 청산까지 발생했다는 점은 단기적인 수급 불안이 상당히 커졌음을 보여준다.

이번 하락은 가상자산 시장의 중장기 성장 가능성이 사라졌다기보다, 높은 금리와 달러 강세로 유동성이 위축되는 가운데 기관투자자 수요 둔화와 규제·보안 위험이 동시에 부각되며 위험자산에 대한 평가가 보수적으로 바뀌고 있음을 보여주는 사례로 해석된다.

당분간은 미국 물가와 국채금리의 추가 상승 여부, 현물 비트코인 ETF 자금 유출의 진정 여부, 레버리지 포지션 정리 이후의 거래량과 가격 안정 여부가 핵심 변수가 될 전망이다.

특히 7만 달러 회복 여부만으로 추세 반전을 판단하기보다는 기관 자금이 다시 유입되고 금리 부담이 완화되는 흐름이 동반되는지 확인할 필요가 있다.

젠슨 황 CEO 사임 이후 경영 공백으로 AI 칩 개발, 투자 지연 우려가 있는 가운데, 후임 물색 과정에서 르네 하스 Arm CEO와 접촉했다는 보도가 있었으나 이사회가 공식 접촉한 적이 없다고 밝히자 하락

AMD(AMD)·브로드컴(AVGO)

최근 엔비디아의 경영 공백으로 경쟁사들이 점유율을 확대할 수 있다는 기대에 상승했으나, 이로 인해 대중국 AI 및 반도체 규제 강화 우려가 부각되자 하락

코어위브(CRWV)·네비우스(NBIS)·아이렌(IREN)

젠슨 황 엔비디아 CEO의 사임으로 그가 주도하던 순환금융 투자 지원의 수혜를 받던 네오클라우드 업종에 대한 자금 조달 불확실성이 확대될 것이라는 우려에 하락

마이크로소프트(MSFT)

이메일과 사무용 온라인 소프트웨어, AI 서비스 등에 대규모 접속 장애가 발생하자 하락 출발했으나, 복구에 진전을 보이고 서비스 장애 원인이 사이버 공격이나 AI가 아닌 네트워크 작업 오류였다고 밝히자 강보합

코인베이스(COIN)·스트래티지(MSTR)·서클(CRCL)

물가·금리 부담, 중간선거 민주당 승리에 따른 가상자산 규제 우려, 바이낸스 해킹 사태 등 악재가 겹치며 비트코인 가격이 7만 달러 아래로 내려가자 동반 하락

윌리엄스 뉴욕 연은 총재 “인플레이션 2% 목표로 되돌리기 위해 여전히 해야 할 일이 남아 있다.”

금리 상승 우려에 비트코인 7만 달러 하회

이란 IRGC, 호르무즈 해협에서 액화가스 운반선 기뢰와 충돌 후 폭발 주장

국제원자력기구(IAEA), 이란이 핵물질을 평화적 목적 이외의 용도로 전용하지 않았다고 확인할 수 없는 상태

국제에너지기구(IEA), 10월 원유 생산이 소비를 하루 200만 배럴 웃돌며 초과 공급 상태, 내년 2분기에는 초과공급 7년 만에 최대

10월 PPI MoM 0.3%, YoY 6.5%로 모두 예상 하회했으나 YoY 기준 4년 만에 최고 수준, 근원 PPI는 MoM 0.3%으로 예상 부합

굴스비 시카고 연은 총재 “인플레이션이 에너지 가격으로 좌우되지 않는 품목군까지 확산됐으며 연준은 할 일이 남아 있다.”

장 초반

유가 보합, 예상치 하회한 10월 PPI에 주요 지수 상승 출발했으나 장기 금리 상승하며 증시 하락 전환

젠슨 황 엔비디아 CEO 사임 여파로 AI 순환금융 투자 지원받던 네오클라우드 업종 약세

AMD·브로드컴, 엔비디아 경영 공백에 따른 반사 이익 기대가 있었으나, 대중 AI 칩 규제 강화 우려 부각에 약세

장중

유가 보합, 연준 인사 매파적 발언에 따른 장기 금리 상승에 주요 지수 약세 지속

콜린스 보스턴 연은 총재 “물가 안정을 위해 긴축적인 통화정책이 필요하며 이는 장기적으로 주택시장과 경제 전반에 이익이 된다.”

데일리 샌프란시스코 연은 총재 “모든 가능성을 고려할 때 우리는 금리를 인상해야 할 필요가 있을 것”

마이크로소프트, 대규모 서비스 장애 복구 진전에 상승 전환

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장 후반

유가 보합, 장기 금리 상승, 기술주 중심 약세에도 다우는 강보합으로 혼조세 마감

미국 연방항공청(FAA), 통신·레이더 차질 문제로 미국 전역 항공기 이륙 전면 중단

장 마감 후

연준 반기 금융안정보고서, AI 관련 위험이 금융 안정에 대한 최대 우려 요인으로 부상

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