10월 헤드라인 CPI는 전월 대비 0.4% 상승해 시장 예상치인 0.3%를 웃돌았고, 근원 CPI도 0.3% 상승하며 예상치인 0.2%를 상회했다.

특히 월러 연준 이사가 근원 CPI가 0.3% 이상이면 12월 50bp 인상도 고려해야 한다고 밝힌 상황에서 실제 지표가 해당 기준에 도달하자 시장의 긴축 우려가 빠르게 확대됐다.

** 로건 댈러스 연은 총재까지 최소 두 차례의 추가 금리 인상 필요성을 언급하면서 2년물 금리는 약 20bp, 10년물은 약 12bp 급등했고 10년물 금리는 장중 5%를 넘어섰다.

기술주에서는 엔비디아가 중국 관련 정보유출 의혹과 미국 의회의 반도체 수출규제 강화 움직임으로 5.47% 급락하면서 나스닥과 반도체 업종의 하락을 주도했다.

여기에 마이크로소프트도 앤트로픽의 업무용 AI 도구 출시로 오피스 사업과의 경쟁 우려가 부각되며 2.20% 하락했다.

반면 브로드컴과 AMD는 상승했고 금융·경기소비재·에너지 업종도 강세를 보이며 종목별 차별화가 나타났다.

장 후반에는 국채금리 상승폭이 축소되고 국제유가가 하락하면서 저가 매수세가 유입돼 지수 낙폭이 줄었다.

다만 이번 하락은 단순한 차익실현보다 시장의 통화정책 기대가 완화에서 추가 긴축으로 이동한 데 따른 밸류에이션 재평가 성격이 강했다.

특히 AI 산업에서도 성장 기대만으로 주가를 지지하기 어려워지고, 실제 수익성과 자금조달 능력이 기업별 주가를 차별화하는 요인으로 부각됐다.

비트코인 가격도 금리 부담에 하락했고 공포탐욕지수는 큰 변동 없이 공포(Fear) 단계를 유지했으며, 변동성지수(VIX)는 하락하는 등 제한적인 위험회피(Risk-Off) 심리가 나타났다.

트럼프 대통령은 카타르 총리와 회담한 뒤 이란과의 분쟁이 곧 끝날 수 있으며 테헤란과 대화가 이뤄지고 있다는 취지로 발언했다.

이에 시장에서는 호르무즈 해협을 둘러싼 긴장이 완화되고 걸프 지역의 원유 수송이 정상화될 수 있다는 기대가 커졌다.

여기에 예루살렘포스트는 프랑스 파리에서 열린 주요 7개국(G7) 외무장관 회의에 참석한 셰이크 무함마드 빈 압둘라흐만 알사니 카타르 총리 겸 외교장관이 미국의 이란 공격 가능성이 대두되기 전 외교적 노력을 기울일 수 있는 최소 2주의 시간을 확보했다고 밝힌 점도 긴장 완화에 기여했다.

실제로 브렌트유는 장중 배럴당 90달러 아래로 내려가며 8월 이후 처음으로 90달러 선을 하회했고, 종가 기준으로도 1.17% 하락한 91.49달러를 기록했다.

WTI유 역시 0.74% 내린 86.21달러에 마감했다.

중동의 공급 차질 가능성이 낮아질 수 있다는 기대가 유가 하락을 이끌면서 에너지 가격을 통한 물가 압력과 장기금리 상승 우려도 일시적으로 완화되는 배경이 됐다.

다만 유가 하락을 곧바로 종전 가능성이 높아졌다는 신호로 해석하기는 어려웠다.

이란 최고국가안보회의의 모흐센 레자이 사무총장은 미국과의 협상 재개설 및 카타르 회담설을 전면 부인하며, 미국이 대화 가능성을 언급하는 것은 경제적 압박을 줄이고 국제유가를 낮추려는 목적이라고 비판했다.

이란은 미국에 7가지 조건을 제시했으며 이에 대한 명확한 답변을 기다리고 있다고 주장했고, 요구가 충족되기 전까지 호르무즈 해협을 개방하지 않겠다는 입장을 재확인했다.

여기에 이슬람혁명수비대(IRGC)는 10일 호르무즈 해협에서 유조선 2척이 폭발 이후 불타고 있다고 발표하면서, 한 척은 기뢰에 부딪혔고 다른 한 척은 미군의 호위를 받으며 허가되지 않은 항로를 통과하려다 사고가 발생했다고 주장했다.

다만 이는 이란 측 발표이며, 해당 선박의 피해 경위와 기뢰 폭발 여부가 독립적으로 확인된 사실과는 구분할 필요가 있다.

미 중부사령부가 최근 해협의 기뢰를 모두 제거했다고 밝힌 것과도 주장이 엇갈리는 만큼, 실제 항로 안전과 상업 운항의 정상화 여부가 여전히 불확실한 상황이다.

이처럼 미국은 종전 가능성을 부각하는 반면 이란은 협상 자체를 부인하고 해협 봉쇄를 유지하겠다는 입장을 고수하면서, 시장에서는 외교적 긴장 완화 기대와 실제 공급 차질 위험이 동시에 작용했다.

ING의 에바 만테이와 워런 패터슨 전략가는 걸프 지역의 원유 공급 회복과 호르무즈 해협 협상 가능성이 최근 유가에 반영된 위험 프리미엄을 낮추고 있다고 평가했지만, 협상 결과가 불확실하고 에너지 인프라에 대한 공격 위험도 남아 있어 변동성이 재확대될 수 있다고 지적했다.

반면 FGE의 페레이둔 페샤라키 회장은 미국과 이란의 핵 문제 및 호르무즈 해협 통제권을 둘러싼 입장 차이가 커 평화협정 체결 가능성을 낮게 평가했다.

미국이 이란의 농축 핵물질 반출을 요구하는 반면 이란이 이를 수용하기 어렵다는 점은 종전 협상의 구조적인 걸림돌로 남아 있다.

결국 이번 유가 하락은 실제 공급 위험이 해소된 결과라기보다 트럼프 행정부의 종전 메시지가 단기적인 위험 프리미엄을 낮춘 결과에 가까웠다.

특히 중간선거 이후 공화당의 패배와 높은 에너지 가격에 대한 정치적 부담을 고려하면 미국이 군사적 긴장을 낮추려는 유인은 커졌지만, 이란이 해협 개방과 핵 문제에서 양보하지 않는 한 외교적 출구를 찾기는 쉽지 않다.

따라서 향후 유가의 방향은 종전 발언 자체보다 호르무즈 해협의 실제 통항량 회복, 유조선 피격 및 기뢰 관련 주장의 사실관계, 미국의 이란 항구 맞봉쇄와 군사작전 변화에 달려 있다.

협상 진전 없이 군사적 충돌이 재개되거나 상업 운항이 다시 차질을 빚는다면 최근 축소된 지정학적 위험 프리미엄이 빠르게 되돌려질 수 있다는 점에서, 유가 하락을 중동 리스크의 해소로 받아들이기는 이르다.

특히 ** 로건 댈러스 연은 총재가 최소 두 차례의 추가 인상이 필요하다고 주장하면서 단기금리를 중심으로 상승 압력이 커졌다.

다만 연준 내부의 모든 인사가 같은 강도의 긴축을 지지한 것은 아니었다.

미셸 보먼 부의장은 물가 안정의 필요성을 인정하면서도 금융여건 악화가 실물경제에 미칠 부담을 함께 고려해야 한다고 강조했다. 이번 금리 상승은 단순히 물가 지표 하나의 영향이라기보다, 인플레이션이 쉽게 둔화하지 않는 상황에서 연준의 정책 경로 자체가 더 매파적으로 재평가된 결과로 볼 수 있다.

월러 이사의 발언이 시장에 충격을 준 이유는 단순히 12월 금리 인상 가능성을 언급했기 때문이 아니라, 물가가 예상보다 높게 나오면 통상적인 25bp 인상으로는 부족할 수 있다는 점을 공개적으로 제시했기 때문이다.

월러 이사는 10월 CPI 발표를 앞두고 물가가 예상대로 둔화하더라도 12월 25bp 인상을 지지하겠다고 밝혔다.

반면 근원 CPI가 전월 대비 0.3% 이상 상승한다면 50bp 인상까지 검토해야 하며, 25bp만 올리는 것은 연준의 정책 신뢰도를 훼손할 수 있다고 경고했다.

이는 당시 시장이 기본 시나리오로 받아들이던 점진적인 긴축보다 강한 대응 가능성을 열어둔 발언이었다.

이후 발표된 10월 CPI는 월러 이사가 제시한 우려 조건에 부합했다.

미국 노동통계국(BLS)에 따르면 헤드라인 CPI는 전월 대비 0.4% 상승해 시장 예상치인 0.3%를 웃돌았지만, 9월의 0.6%보다는 상승 폭이 둔화했다.

문제는 변동성이 큰 식품과 에너지를 제외한 근원 CPI였다.

근원 CPI는 전월 대비 0.3% 상승해 예상치인 0.2%를 넘어섰으며, 8월 이후 3개월 연속 같은 상승률을 기록했다.

이는 에너지 가격 상승만으로 설명하기 어려운 기저 물가 압력이 지속되고 있음을 보여줬다.

주거비가 0.3% 상승하며 전체 물가 상승분의 30% 이상을 차지했고, 식품 가격도 0.5% 올랐다.

자동차 보험과 운송 서비스, 오락 서비스 등 일부 서비스 가격도 상승하면서 물가 압력이 특정 품목에만 국한되지 않는 모습이었다.

다만 이번 CPI에서 확인해야 할 통계적 한계도 있었다.

지난해 연방정부 셧다운으로 2025년 10월 물가 데이터를 수집하지 못했기 때문에 BLS는 전년 동월 대비 상승률을 발표하지 않았다.

따라서 이번 발표만으로 연간 물가 상승률이 얼마나 높아졌는지를 직접 판단하기는 어렵다.

그럼에도 연준이 중시하는 근원 물가의 월간 상승률이 3개월 연속 0.3%에 머물렀다는 점은 물가 둔화가 정체됐다는 시장의 우려를 키우기에 충분했다.

월러 이사가 제시한 50bp 인상 검토 조건이 실제로 충족되면서, 물가 발표 전부터 형성됐던 매파적 경계감은 한층 강화됐다.

여기에 ** 로건 댈러스 연은 총재의 발언이 추가적인 긴축 우려를 키웠다.

로건 총재는 현재 경제 전망을 고려하면 FOMC가 최소 두 차례의 25bp 금리 인상을 단행해야 한다고 주장했으며, 올겨울에는 가을보다 빠른 속도로 금리를 인상할 수도 있다고 밝혔다.

그는 물가 상승률이 목표치를 웃도는 상황이 장기화할수록 경제주체들의 기대와 가격 결정 행동에 인플레이션이 고착화할 위험이 커진다고 강조했다.

제프리 슈미드 캔자스시티 연은 총재도 현재 금리 수준이 경제활동을 충분히 제약하지 못하고 있으며, 오히려 상당히 완화적인 수준이라고 평가했다.

이 같은 발언은 연준 내부에서 물가 안정을 위해 추가 긴축이 필요하다는 인식이 확산하고 있음을 보여줬다.

특히 로건 총재의 주장은 단순히 12월 한 차례의 금리 인상 가능성을 넘어, 향후 정책금리가 추가로 상승할 수 있다는 경로까지 시장에 반영하도록 만들었다.

물론 연준 내부의 시각이 완전히 일치한 것은 아니었다.

미셸 보먼 연준 금융감독 담당 부의장은 인플레이션 압력이 지속되고 있고 2% 목표에 도달하기까지 추가적인 노력이 필요하다는 점에는 동의했지만, 추가 금리 인상을 직접 요구하지는 않았다.

그는 10월 근원 PCE 물가 상승률이 3.3%에 이를 것으로 추정하면서도, AI 투자 확대와 중동 분쟁에 따른 에너지 가격 상승 등 노동시장 외부의 공급·수요 충격이 물가를 끌어올리고 있다고 진단했다.

이러한 요인들이 내년에는 완화되면서 근원 PCE 물가가 2%에 가까워질 것으로 전망한 것이다.

특히 최근 주가 하락과 국채금리 상승, 달러 강세로 금융여건이 이미 긴축적으로 변하고 있다는 점을 지적하며, 추가 긴축의 이점과 주택·중소기업 등 금리에 민감한 부문이 부담해야 할 비용을 신중하게 비교해야 한다고 강조했다.

이는 물가 억제의 필요성에는 공감하면서도 금융시장과 실물경제에 미칠 충격을 고려해야 한다는 신중론을 보여줬다.

결과적으로 시장은 연준의 정책 경로를 더욱 매파적으로 재평가했다.

CME FedWatch에서는 12월 25bp 인상 확률이 85.3%, 50bp 인상 확률이 14.7%로 반영되며 금리 동결 가능성은 사실상 사라졌다.

여기서 50bp 인상 확률이 아직 15% 안팎이라는 점과 25bp 인상이 확정됐다는 점은 구분해야 한다.

다만 두 인상 시나리오를 합산하면 시장은 12월 추가 인상을 사실상 기본 전제로 받아들이고 있었고, 물가와 고용 지표가 더 강하게 나오면 인상 폭이 커질 가능성까지 가격에 반영하기 시작했다.

이러한 정책 기대 변화는 국채시장에 즉각 반영됐다.

연준의 단기 정책금리 전망에 민감한 미국 2년물 금리는 약 20.1bp 상승한 4.748%를 기록하며 2025년 4월 관세 충격 이후 가장 큰 하루 상승 폭을 나타냈다.

10년물 금리도 약 12.1bp 오른 4.983%로 마감했고, 장중에는 다시 5%를 넘어섰다.

30년물 금리 역시 상승하면서 국채 전반에 매도세가 확산됐다.

특히 2년물 금리가 10년물보다 더 큰 폭으로 오른 것은 장기 성장 전망만 악화됐다기보다, 가까운 시점의 기준금리 인상 가능성이 급격히 높아졌다는 점을 보여준다.

단기금리 상승은 달러 강세로도 이어졌고, 달러인덱스는 0.6~0.7%가량 상승했다.

국채금리 상승은 주식시장에도 부담으로 작용했다. 기준금리 인상 전망이 높아지면 기업의 차입 비용과 자금조달 부담이 커지고, 미래 이익의 현재가치를 계산할 때 적용하는 할인율도 높아진다.

이에 따라 미래 성장 기대가 주가에서 차지하는 비중이 큰 기술주와 AI 관련 종목의 밸류에이션 부담이 상대적으로 커졌다.

실제로 이날 기술주가 약세를 보이며 나스닥의 하락 폭이 다우존스보다 컸고, 금리 상승과 달러 강세는 금 등 다른 자산에도 부담을 줬다.

더구나 중동 전쟁에 따른 에너지 가격 상승과 AI 인프라 투자 확대가 물가를 자극하는 요인으로 지목되면서, 시장은 금리 인상뿐 아니라 물가가 높은 수준에서 오래 유지될 가능성까지 함께 우려하게 됐다.

결국 이번 국채금리 상승의 핵심은 10월 CPI가 예상보다 높았다는 사실을 넘어, 연준이 물가 안정을 위해 시장이 예상했던 것보다 더 강하고 빠른 긴축에 나설 수 있다는 우려가 커졌다는 점이다.

다만 월러 이사의 50bp 인상 주장은 개인 견해이며, 보먼 부의장처럼 금융여건 악화와 경기 부담을 우려하는 시각도 존재한다.

따라서 12월 FOMC까지는 추가 물가 지표와 고용 상황이 실제 긴축 강도를 결정하는 핵심 변수가 될 전망이다.

특히 10월 PCE 물가와 11월 고용보고서에서 물가 압력이 다시 확대되거나 노동시장이 예상보다 강한 모습을 보인다면 50bp 인상 가능성이 추가로 커질 수 있다.

반대로 금융시장 변동성이 확대되고 고용이 둔화한다면 연준 내부의 신중론에 힘이 실릴 수 있다. 당분간 주식시장에는 금리 인하 기대에 따른 밸류에이션 확장보다 높은 국채금리를 감당할 수 있는 실적과 현금흐름이 더욱 중요해지는 환경이 이어질 가능성이 높다.

이틀 새 사라진 시가총액은 약 4,300억 달러(발행주식 약 241억 주 기준)에 달한다.

젠슨 황 CEO의 스캔들 여파가 이어진 가운데, 이날은 의혹의 성격이 사생활에서 수출통제 문제로 옮겨가며 낙폭이 커졌다.

디인포메이션은 황 CEO와 앨리스 황의 관계가 중국 기업에 대한 엔비디아 칩 공급을 촉진했을 가능성이 있고, 그 규모가 최소 75억 달러(약 24만 개, 주로 H100·H200)라고 보도했다.

공급망 중심에는 중국 센추리리퉁과 싱가포르 메가스피드가 있다.

다만 이 거래가 수출통제 위반으로 확인된 것은 아니며, 75억 달러는 중국 기업에 공급된 것으로 추정되는 규모일 뿐 불법으로 확정된 금액이 아니다.

엔비디아는 모든 거래에 수출통제 규정을 적용한다고 해명했고 중국 정부도 간첩 의혹을 부인했다.

그럼에도 확인되지 않은 의혹까지 가격에 반영되며 장중 낙폭은 6%까지 확대됐다.

정치권의 압박도 불확실성을 키웠다.

공화당 하원 외교·정보·중국특위 위원장 3명이 황 CEO에게 11월 18일 비공개 합동 브리핑 출석을 요구했고, 마스트 외교위원장은 응하지 않으면 소환장 발부도 가능하다고 밝혔다.

거스리 에너지상업위원장도 조사가 필요하다고 했고, 폴리티코는 이 요구가 본격 조사의 토대가 될 것으로 전망했다.

민주당 제프리스 하원 원내대표는 상원 국방수권법안(NDAA)의 대중국 반도체 공급 제한 조항을 최종안에 반영하겠다고 밝혔다.

트럼프 대통령이 황 CEO를 두둔하는 가운데 칩 수출에 우호적인 행정부와 규제 강화를 원하는 공화당 강경파의 균열도 드러났다.

수출 심사 강화와 제3국 유통 경로 추적 같은 규제가 뒤따를 가능성이 커졌다는 평가다.

여기에 금리 급등이 하락폭을 키웠다.

10월 CPI가 예상을 웃돌아 2년물이 하루 18bp 안팎 오르고 10년물이 장중 5%를 넘으면서 대형 성장주의 할인율 부담이 커졌고, 시가총액 비중이 큰 엔비디아가 지수 하락을 이끌었다.

다만 하락의 상당 부분은 개별 리스크였다. SOX는 0.35%, SOXX는 0.12% 내리는 데 그쳤고 브로드컴(+3.91%)과 AMD(+1.30%)는 올랐다.

S&P500 기술 업종이 1.41% 내린 반면 동일가중 S&P500 ETF(RSP)는 사실상 보합이었다.

금리는 충격을 지수 전체로 퍼뜨린 증폭 요인에 가까웠다.

시장의 판단은 엇갈린다.

댄 아이브스는 CEO 해임 가능성을 약 15%로 보고, 4~6주 걸릴 이사회 조사 기간 동안 주가 부담이 이어질 것으로 전망했다.

진 먼스터는 현재 주가가 약 25% 확률의 CEO 이탈을 반영해 자신의 추정(10~15%)보다 높다고 평가했다.

결국 해임 여부보다 불확실성이 얼마나 오래 가느냐가 주가를 좌우한다.

11월 18일 의회 브리핑 출석과 소환장 여부, 이사회 조사 진행, NDAA의 AI 칩 수출 조항, 11월 17일로 보도된 엔비디아 실적(공식 일정 확인 필요), 10년물 5% 안착 여부가 확인 변수다.

규제와 금리 부담이 겹친 동안에는 엔비디아가 반등해도 지수를 끌어올리는 힘은 제한될 가능성이 크다.

금리 상승은 미래 이익의 현재가치를 낮춰 고성장 기술주의 밸류에이션에 부담을 주는 동시에, AI 데이터센터와 반도체 산업의 막대한 투자 비용을 조달하는 데에도 불리하게 작용한다.

특히 최근 시장에서는 AI 수요 자체보다 기업들이 대규모 설비투자를 실제 매출과 현금흐름으로 전환할 수 있는지가 중요한 평가 기준으로 부상한 상황이었다.

이런 가운데 앤트로픽의 기업공개를 앞두고 공개된 성장 전망과 TSMC의 기록적인 매출, 코어위브의 예상치를 웃돈 실적은 AI 산업의 수요와 사업 확장 가능성이 여전히 강하다는 점을 부각했다.

이에 기술주와 반도체주의 낙폭이 일부 축소됐지만, 높은 금리와 투자 비용에 대한 우려까지 해소된 것은 아니었다.

앤트로픽의 IPO를 앞두고 공개된 골드만삭스의 매출 전망은 AI 산업의 성장 가능성을 다시 부각했다.

골드만삭스는 잠재 투자자들에게 전달한 자체 분석 모델에서 앤트로픽의 매출이 2025년 45억9,000만 달러에서 2026년 520억 달러, 2027년 1,360억 달러로 증가하고, 2030년에는 약 6,850억 달러에 이를 것으로 추정했다.

5년 만에 매출이 약 150배 증가한다는 전망으로, 실현된다면 앤트로픽은 세계 최대 기업들과 어깨를 나란히 하는 매출 규모를 갖추게 된다.

시장의 관심은 성장 전망뿐 아니라 이를 실현하기 위해 필요한 투자 규모에도 집중됐다.

골드만삭스는 앤트로픽의 영업손실이 2027년 약 404억 달러로 정점을 찍고 2029년 흑자로 전환할 것으로 예상했으며, 잉여현금흐름(FCF)은 2030년에야 약 336억 달러 흑자로 돌아설 것으로 전망했다.

앤트로픽이 향후 컴퓨팅 용량 확보를 위해 약 9,000억 달러 규모의 지출을 약정한 상황에서, 매출이 빠르게 늘더라도 상당 기간 막대한 자본이 투입돼야 한다는 의미다.

IPO 공모가 상단을 기준으로 한 기업가치가 약 1조4,000억 달러에 이를 수 있다는 점까지 고려하면, 이번 상장은 AI 기업의 성장 기대가 어느 정도까지 기업가치에 반영될 수 있는지를 가늠하는 시험대가 될 전망이다.

특히 중간선거 이후 민주당이 의회를 장악하면서 데이터센터 투자와 전력 인프라 확장에 대한 규제 우려가 커진 상황이어서, 투자자들은 높은 성장률뿐 아니라 막대한 컴퓨팅 비용을 감당할 수 있는 수익 모델과 현금흐름도 함께 평가해야 하는 상황이다.

실제 AI 반도체 수요가 여전히 강하다는 점을 보여주는 지표도 나왔다.

세계 최대 파운드리 업체인 TSMC의 10월 매출은 5,868억9,000만 대만달러로 전년 동월 대비 59.7%, 전월 대비 14.7% 증가하며 월간 기준 사상 최고치를 기록했다.

올해 1~10월 누적 매출도 전년 동기 대비 43.3% 증가했다.

이는 AI 가속기와 고성능컴퓨팅(HPC)에 필요한 첨단 공정 반도체 수요가 견조하게 유지되고 있음을 보여주는 실적이다.

특히 TSMC가 4분기 매출 전망으로 제시한 523억~543억 달러 역시 전년 동기 대비 약 58% 증가한 수준으로, AI 인프라 투자가 실제 반도체 제조업체의 매출로 이어지고 있다는 점을 뒷받침했다.

금리 상승과 일부 AI 기업의 자금조달 부담이 투자심리를 압박하는 상황에서도, 반도체 수요 자체가 둔화하고 있다는 우려를 완화하는 재료로 작용했다.

반면 AI 산업의 확장이 기존 소프트웨어 기업에는 새로운 경쟁 압력으로 작용하고 있다는 점도 드러났다.

앤트로픽은 이날 협업형 스프레드시트인 클로드 시트와 클로드 화이트보드, 클로드 데이터 등을 공개하며 기업용 업무 소프트웨어 시장으로 영역을 넓혔다.

특히 클로드 시트는 자연어 기반으로 스프레드시트를 생성하고 협업할 수 있도록 설계돼 마이크로소프트의 엑셀과 직접적인 경쟁 가능성을 부각했다.

이에 마이크로소프트 주가는 정규장에서 약 2.2% 하락했다.

이는 AI 투자의 수혜가 반도체와 데이터센터 인프라에만 머무르지 않고 소프트웨어 시장의 경쟁 구도까지 바꾸고 있음을 보여준다.

AI 산업 전반의 성장성은 긍정적이지만, 기존 사업자의 시장 지위와 수익성이 위협받을 수 있다는 점에서 기업별로 주가 반응이 차별화되는 모습이었다.

장 마감 후 발표된 코어위브의 3분기 실적은 AI 인프라 수요가 실제 매출과 수주로 이어지고 있다는 점을 추가로 확인시켰다.

코어위브의 3분기 매출은 36억6,100만 달러로 전년 동기 대비 168% 증가해 시장 예상치를 웃돌았으며, 매출 수주잔고도 1,325억 달러로 2분기 말 1,040억 달러에서 크게 늘었다.

회사는 2026년 매출 전망을 130억~133억 달러로 높였고, 조정 영업이익 전망도 12억7,500만~13억7,500만 달러로 상향했다.

특히 조정 영업이익률이 10%에 도달하면서 당초 계획보다 한 분기 앞서 두 자릿수 수익성을 달성했다는 점은 긍정적이었다.

이는 AI 데이터센터에 대한 고객 수요가 여전히 강하고, 네오클라우드 사업자들이 인프라 확장을 통해 매출을 빠르게 늘리고 있다는 근거로 해석됐다.

다만 코어위브의 실적을 AI 인프라 투자의 수익성이 완전히 입증된 사례로 받아들이기는 어렵다.

매출이 급증했지만 순손실은 7억900만 달러로 확대됐고, 순이자 비용도 8억4,600만 달러에 달했다.

연간 자본지출 전망 역시 370억~390억 달러로 막대한 수준이며, 4분기 이자 비용은 10억5,000만~11억5,000만 달러에 이를 것으로 예상됐다.

다시 말해 AI 수요와 수주잔고는 강하지만 이를 충족하기 위한 설비투자와 차입 부담도 함께 커지고 있다.

코어위브가 고객 선급금과 계약 기반 금융 등 다양한 자금조달 수단을 강조한 것도 이러한 자본 부담을 보여주는 대목이다.

따라서 이번 실적은 AI 인프라 수요가 견조하다는 점에서는 긍정적이지만, 높은 금리 환경에서 투자 확대가 실제 잉여현금흐름 개선으로 연결될 수 있을지는 계속 확인해야 한다.

결국 이날 기술주와 반도체 시장은 금리 상승에 따른 밸류에이션 부담과 AI 산업의 성장성에 대한 기대가 맞서는 흐름을 보였다.

정규장에서는 물가와 통화정책 우려로 나스닥이 0.74%, 필라델피아 반도체지수가 0.35% 하락했지만, 앤트로픽의 성장 전망과 TSMC의 기록적인 매출은 AI 수요가 여전히 확대되고 있다는 점을 부각하며 반도체 업종의 낙폭을 제한하는 재료가 됐다.

다만 장 마감 후 발표된 코어위브의 호실적은 정규장 지수 움직임에 반영된 재료가 아니라, 이후 시간외거래와 다음 거래일의 AI 투자심리에 영향을 줄 수 있는 별도의 긍정적 요인으로 구분해야 한다.

앞으로 AI 산업을 평가할 때는 매출 성장률이나 수주잔고만 볼 것이 아니라, 데이터센터 투자에 필요한 자금조달 비용과 감가상각·이자 비용을 감당하고 실제 현금흐름을 창출할 수 있는지를 함께 살펴봐야 한다.

AI 수요의 성장 자체는 여전히 유효하지만, 금리가 높아진 환경에서는 성장의 크기보다 성장에 투입되는 자본 대비 수익성이 기업 간 주가 차별화를 결정하는 핵심 기준으로 부상하고 있다.

디인포메이션에서 젠슨 황 CEO와 앨리스 황의 관계로 중국 기업에 대한 엔비디아 칩 공급이 최소 75억 달러 촉진되었을 것이라고 보도하자 하락

AMD(AMD)

AI를 활용해 서버의 D램 사용량을 최대 75% 줄일 수 있는 메모리 확장 소프트웨어의 성능과 사내 적용 확대 계획을 공개했다는 소식과 엔비디아 오너 리스크에 다른 반사이익 기대 속에 상승

TSMC(TSM)

10월 매출이 전년 대비 59.7%, 전월 대비 14.7% 증가한 5,868억 9천만 대만달러를 기록했다는 소식에 상승

마이크로소프트(MSFT)

앤트로픽이 협업형 스프레드 시트 ‘클로드 시트‘와 시각적 아이디어 정리 도구 ‘클로드 화이트보드’, 데이터 분석 플랫폼 ‘클로드 데이터’ 등 오피스 소프트웨어를 공개하자 경쟁 심화 우려에 하락

코어위브(CRWV)

3분기 매출액이 전년 대비 168% 급증하며 시장 전망치를 웃돌고 주당순손실은 1.27달러로 전망치 1.55달러를 하회했으며 올해 매출과 영업이익 가이던스를 상향 조정하자 시간 외 상승

TSMC 10월 매출 전년 대비 59.7%, 전월 대비 14.7% 증가

월러 연준 이사 “근원 CPI 전월 대비 0.3% 부근이거나 그 이상으로 나타나면 더 강력한 정책적 조치가 필요할 수 있다.”

이란 IRGC, 호르무즈 해협에서 미허가 항로로 운항하던 유조선 2척이 대규모 폭발 이후 멈춰 섰으며 불타고 있다고 주장

10월 CPI 0.4%, 근원 CPI 0.3%로 모두 예상치 상회

장 초반

유가 하락, CPI 쇼크에 금리 급등하자 주요 지수 모두 하락 출발 후 낙폭 축소

골드만삭스, 앤트로픽 매출이 5년 안에 150배로 불어날 것

디인포메이션, 젠슨 황 엔비디아 CEO 불륜 상대 앨리스 황이 75억 달러 규모 엔비디아 AI 칩 중국에 공급

장중

유가 반등, 연준 매파 발언에 금리 추가 상승하자 증시 재차 낙폭 확대

로건 댈러스 연은 총재 “최소 두 차례의 25bp 금리 인상을 단행해야 한다. 올 겨울에는 더 빠른 속도로 금리 인상을 할 수 있을 것”

레자이 이란 안보 수장, 미국과 이란의 협상 재개설 부인, 7가지 조건 제시 후 미국의 답변 촉구

앤트로픽, 클로드 오피스 공개에 마이크로소프트 약세

장 후반

유가 하락 전환, 금리 상승폭 축소에 증시 낙폭 축소

카타르 총리, 미국의 대이란 공격 가능성까지 최소 2주 확보

슈미드 캔자스시티 연은 총재 “지난해에도 금리 수준이 제약적으로 생각하지 않았으며 현재는 상당히 완화적인 수준이라고 믿는다.”

보먼 연준 금융감독 부의장 “추가 통화긴축의 이점은 금리에 민감한 산업에 미치는 비용과 신중하게 비교해야 한다.”

장 마감 후

코어위브, 3분기 매출액 전년 대비 168% 급증, 올해 매출 가이던스 상향, 시장 전망치 상회

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