최근 미국 증시가 크게 흔들리면서 나스닥100 ETF 투자에 관심을 갖는 분들이 많아지고 있습니다.

특히 나스닥100은 엔비디아, 애플, 마이크로소프트 등 미국 대표 기술주에 투자하는 지수인 만큼 상승장에서는 높은 수익률을 기대할 수 있는데요.

반대로 기술주가 급락하면 지수 역시 큰 폭으로 조정받을 수 있습니다.

그래서 최근 주가가 하락한 시점을 매수 기회로 생각하는 투자자들도 있을 텐데요.

막상 나스닥 ETF를 매수하려고 보면 한 가지 고민이 생깁니다.

바로 환노출형과 환헤지형 가운데 어떤 상품을 선택해야 하느냐는 것입니다.

같은 나스닥100 지수를 추종하더라도 원달러 환율에 따라 실제 수익률은 상당히 달라질 수 있기 때문이죠.

특히 앞으로 환율이 상승할 것으로 예상한다면 환노출형이 유리할 수 있고, 반대로 원화 강세가 나타날 것으로 본다면 환헤지형이 더 나은 선택이 될 수 있습니다.

그렇다면 지금 같은 변동성 장세에서는 어떤 상품을 선택하는 것이 좋을까요?

오늘은 TIGER 미국나스닥100 ETF를 예시로 환노출과 환헤지의 차이부터 실제 수익률에 미치는 영향, ETF 선택 기준 3가지까지 알아보겠습니다.

환노출형 나스닥 ETF, 원달러 환율이 오르면 유리할까?

먼저 환노출형 ETF부터 살펴보겠습니다.

환노출형은 미국 주식의 가격 변동뿐 아니라 원달러 환율의 움직임까지 수익률에 반영되는 상품입니다.

대표적인 상품이 TIGER 미국나스닥100 ETF입니다.

종목코드는 133690이며 미국 나스닥100 지수를 추종합니다.

환노출형을 이해할 때 가장 중요한 것은 달러 가치입니다.

예를 들어 미국 나스닥100 지수가 10% 상승했다고 가정해 보겠습니다.

같은 기간 원달러 환율도 10% 올랐다면 어떻게 될까요?

달러 기준 주식 가치가 10% 상승하고 달러 자체의 원화 가치도 10% 높아졌기 때문에 원화 기준 투자수익률은 약 21%가 됩니다.

단순 계산으로 1.1에 1.1을 곱하면 1.21이 되는 구조입니다.

물론 실제 ETF 수익률은 운용보수와 추적오차 등으로 차이가 발생할 수 있습니다.

반대로 나스닥100 지수가 10% 올랐더라도 원달러 환율이 10% 하락한다면 어떨까요?

이 경우에는 1.1에 0.9를 곱한 0.99가 되어 원화 기준 수익률은 약 -1%가 됩니다.

미국 주식은 올랐는데 환율이 떨어지면서 실제 투자수익이 사라질 수도 있다는 뜻입니다.

이것이 바로 환노출형 ETF의 특징입니다.

달러 가치가 상승할 때는 추가적인 환차익을 기대할 수 있지만, 달러 가치가 하락할 때는 오히려 수익률이 낮아질 수 있습니다.

따라서 앞으로 원달러 환율이 상승하거나 현재 수준에서 크게 하락하지 않을 것으로 생각하는 투자자라면 환노출형 ETF를 고려해 볼 수 있습니다.

다만 환율 상승이 반드시 나스닥100 지수 상승과 함께 나타나는 것은 아니라는 점도 기억해야 합니다.

환헤지형 나스닥 ETF, 환율이 떨어져도 괜찮을까?

이번에는 환헤지형 ETF를 살펴보겠습니다.

환헤지형은 원달러 환율 변동이 투자수익률에 미치는 영향을 줄이도록 설계된 상품입니다.

대표적인 상품이 TIGER 미국나스닥100(H) ETF입니다.

종목코드는 448300인데요.

상품 이름 뒤에 붙어 있는 (H)는 일반적으로 환헤지형이라는 의미입니다.

쉽게 말해 미국 나스닥100 지수의 움직임에 집중하고 환율의 영향을 최대한 줄이는 방식이라고 생각하시면 됩니다.

예를 들어 나스닥100 지수가 10% 상승했지만 원달러 환율이 10% 하락했다고 가정해 보겠습니다.

환노출형 ETF는 환율 하락으로 수익률이 크게 낮아질 수 있습니다.

하지만 환헤지형 ETF는 환율 변동을 줄이는 전략을 사용하기 때문에 지수 상승에 따른 수익을 상대적으로 더 많이 유지할 수 있습니다.

반대로 원달러 환율이 크게 상승한다면 이야기가 달라집니다.

환노출형 ETF는 달러 가치 상승에 따른 추가 수익을 기대할 수 있지만, 환헤지형은 이러한 환차익을 대부분 누리지 못할 수 있습니다.

결국 환헤지형은 환율 상승에 따른 이익을 포기하는 대신 환율 하락에 따른 손실을 줄이는 구조라고 볼 수 있습니다.

다만 환헤지형이라고 해서 환율 영향을 완전히 없애는 것은 아닙니다.

환헤지 과정에서 발생하는 비용과 추적오차, 헤지 비율 등에 따라 실제 수익률은 기초지수와 차이가 날 수 있기 때문입니다.

그래도 원달러 환율을 매일 확인하는 것이 부담스럽고 미국 나스닥100 지수 자체에 투자하고 싶은 분들에게는 관심을 가질 만한 상품입니다.

환헤지 비용부터 비교하자!

그렇다면 환노출형과 환헤지형 가운데 어떤 상품을 선택해야 할까요?

가장 먼저 확인할 부분은 운용 비용입니다.

환헤지형 ETF는 환율 위험을 줄이기 위해 선물환 등 파생상품을 활용하는 경우가 많습니다.

이 과정에서 환헤지에 따른 비용이나 수익이 발생할 수 있는데요.

따라서 같은 지수를 추종하더라도 환노출형과 환헤지형의 실제 수익률은 달라질 수 있습니다.

TIGER 미국나스닥100 ETF를 예로 살펴보겠습니다.

환노출형인 TIGER 미국나스닥100의 연간 총보수는 0.0068%입니다.

반면 환헤지형인 TIGER 미국나스닥100(H)의 연간 총보수는 0.07%입니다.

단순히 총보수만 비교하면 약 10배 차이가 나는 셈인데요.

1천만원을 투자한다고 가정하면 환노출형의 연간 총보수는 약 680원, 환헤지형은 약 7천원입니다.

두 상품의 총보수 차이는 1천만원당 연간 약 6,320원입니다.

금액만 보면 큰 차이가 아니라고 생각할 수도 있습니다.

하지만 투자 기간이 길어지고 투자금이 커지면 비용 차이도 누적될 수 있습니다.

또한 실제 투자자가 부담하는 비용에는 총보수뿐 아니라 기타 비용과 매매 비용 등이 포함될 수 있습니다.

특히 환헤지에 따른 손익은 단순한 총보수 차이만으로 판단할 수 없습니다.

한국과 미국의 금리 차이, 선물환 가격, 시장 상황에 따라 환헤지 비용이나 효과가 달라지기 때문입니다.

따라서 장기 투자를 계획하고 있다면 ETF 이름만 비교하기보다 실제 총비용과 운용 성과까지 함께 살펴보는 것이 좋겠습니다.

원달러 환율 방향을 어떻게 볼까?

두 번째 기준은 원달러 환율에 대한 본인의 전망입니다.

사실 환노출형과 환헤지형을 선택할 때 가장 크게 고민되는 부분이기도 합니다.

앞으로 달러 가치가 상승한다면 환노출형이 유리할 가능성이 높습니다.

반대로 원화 가치가 강해지고 원달러 환율이 하락한다면 환헤지형이 상대적으로 유리할 수 있습니다.

그렇다면 앞으로 환율은 어떻게 움직일까요?

이 부분은 누구도 정확하게 예측하기 어렵습니다.

원달러 환율은 미국과 한국의 기준금리 차이뿐 아니라 글로벌 경기와 외국인 자금 흐름, 지정학적 위험 등 다양한 요인에 영향을 받기 때문입니다.

특히 환율이 단기간 급격하게 상승하거나 하락한 이후에는 앞으로의 방향을 예측하기가 더욱 어려울 수 있습니다.

예를 들어 원달러 환율이 1,500원에서 1,350원으로 하락했다고 가정해 보겠습니다.

이때 환율 하락률은 10%입니다.

미국 나스닥100 지수가 같은 기간 변하지 않았더라도 환노출형 ETF는 원화 기준으로 약 10%의 손실이 발생할 수 있습니다.

반면 환헤지형 ETF는 이러한 환율 하락의 영향을 줄이도록 설계되어 있습니다.

반대로 원달러 환율이 1,350원에서 1,500원으로 상승한다면 환노출형이 유리해질 수 있겠죠.

결국 중요한 것은 현재 환율이 높으냐 낮으냐보다 앞으로 어떤 방향으로 움직일 가능성이 있다고 판단하느냐입니다.

다만 개인적으로는 환율을 정확하게 맞히겠다는 생각으로 투자하는 것은 신중할 필요가 있다고 봅니다.

환율은 전문가들도 단기 방향을 예측하기 어려운 변수이기 때문입니다.

오히려 장기 투자라면 환율 변동을 어느 정도 감당할 수 있는지부터 생각해 보는 것이 좋겠습니다.

증시 폭락장에서 달러가 방어 역할을 할까?

마지막으로 살펴볼 부분은 증시 급락장에서의 방어 효과입니다.

미국 주식시장이 크게 흔들릴 때 투자자들은 위험자산 비중을 줄이고 상대적으로 안전하다고 여겨지는 자산으로 자금을 이동시키는 경우가 있습니다.

이 과정에서 미국 달러에 대한 수요가 늘어날 수 있는데요.

달러는 국제 금융시장에서 주요 안전자산 중 하나로 인식되기 때문입니다.

특히 글로벌 금융시장의 불안이 커지면 원화보다 달러 가치가 상대적으로 강해지는 현상이 나타나기도 합니다.

이런 상황에서는 환노출형 ETF가 환헤지형보다 손실을 덜 볼 가능성이 있습니다.

예를 들어 나스닥100 지수가 20% 하락했지만 같은 기간 원달러 환율이 10% 상승했다고 가정해 보겠습니다.

환노출형 ETF의 원화 기준 수익률은 0.8에 1.1을 곱한 0.88이 됩니다.

따라서 단순 계산으로 약 12%의 손실이 발생합니다.

반면 환헤지형 ETF는 환율 상승의 영향을 대부분 줄이기 때문에 지수 하락에 가까운 손실을 기록할 수 있습니다.

즉, 미국 증시가 급락하더라도 달러 가치가 상승하면 환노출형 ETF가 손실을 일부 줄이는 효과를 기대할 수 있다는 뜻입니다.

하지만 반드시 이런 움직임이 나타나는 것은 아닙니다.

미국 증시가 하락하는 동시에 달러 가치까지 떨어지는 경우도 있기 때문입니다.

따라서 환노출형 ETF를 안전자산과 동일하게 생각해서는 안 됩니다.

나스닥100 자체가 기술주 중심의 주가지수인 만큼 환율과 관계없이 큰 폭의 손실이 발생할 수 있습니다.

달러 가치 상승이 손실을 줄이는 데 도움이 될 수는 있지만 주가 하락 위험을 완전히 방어하는 것은 아니라는 점을 기억해야겠습니다.

ISA·연금저축계좌로 투자한다면 어떤 상품이 좋을까?

국내 상장 나스닥100 ETF에 투자하는 분들은 ISA나 연금저축계좌를 활용하는 경우도 많습니다.

TIGER 미국나스닥100과 TIGER 미국나스닥100(H)는 모두 국내 증시에 상장된 상품이기 때문에 계좌별 투자 가능 요건을 충족하면 절세 계좌에서도 활용할 수 있습니다.

여기서 중요한 것은 계좌의 세제혜택과 환헤지 여부는 서로 다른 문제라는 점입니다.

ISA 계좌에서는 일정 요건을 충족하면 계좌 내 과세 대상 순이익에 대해 비과세 및 저율 분리과세 혜택을 받을 수 있습니다.

연금저축계좌 역시 장기적인 연금 투자와 과세이연을 활용할 수 있다는 장점이 있는데요.

하지만 이런 계좌에서 투자한다고 해서 환율 변동 위험까지 없어지는 것은 아닙니다.

환노출형을 매수하면 여전히 원달러 환율에 영향을 받고, 환헤지형을 매수하면 환율 영향을 줄이는 전략이 적용됩니다.

따라서 절세 계좌에서도 투자 목적에 따라 상품을 선택해야 합니다.

장기적으로 달러 자산에 대한 노출을 유지하고 싶다면 환노출형을 고려할 수 있습니다.

반대로 환율 변동을 줄이고 나스닥100 지수의 움직임에 집중하고 싶다면 환헤지형이 적합할 수 있습니다.

한 가지 상품만 선택하기 어렵다면 두 상품을 일정 비율로 나눠 투자하는 방법도 생각해 볼 수 있겠죠.

다만 두 상품 모두 나스닥100 지수에 투자한다는 공통점이 있기 때문에 주식시장 자체에 대한 분산투자 효과는 제한적입니다.

환노출 vs 환헤지, 결국 어떤 나스닥 ETF를 선택해야 할까?

지금까지 살펴본 내용을 정리하면 두 상품의 차이는 비교적 명확합니다.

TIGER 미국나스닥100은 환노출형 ETF입니다.

미국 나스닥100 지수의 움직임과 원달러 환율 변동이 함께 수익률에 반영됩니다.

따라서 장기적으로 달러 자산을 보유하고 싶거나 원달러 환율 상승에 따른 추가 수익을 기대하는 투자자에게 적합한 선택지가 될 수 있습니다.

반면 TIGER 미국나스닥100(H)는 환헤지형 ETF입니다.

환율 변동을 줄이고 나스닥100 지수 자체의 수익률을 추종하는 데 집중하는 상품인데요.

원화 강세를 예상하거나 환율 변동에 따른 투자수익률 차이를 줄이고 싶은 투자자라면 관심을 가질 만합니다.

다만 환헤지 과정에서 발생하는 비용과 추적오차까지 고려해야 합니다.

개인적으로 장기 투자에서는 단기 환율을 맞히려는 전략보다 본인의 투자 목적에 맞는 환율 노출 수준을 정하는 것이 중요하다고 생각합니다.

특히 미국 주식을 장기간 모아 가려는 투자자라면 달러 가치의 변동까지 자산 배분의 일부로 생각할 수 있습니다.

반대로 향후 원화로 사용할 자금이거나 투자 기간이 상대적으로 짧다면 환율 위험을 줄이는 전략이 더 중요할 수 있겠죠.

결국 어떤 ETF가 더 유리한지는 앞으로의 환율 방향과 투자 기간, 위험 감수 수준에 따라 달라질 수밖에 없습니다.

나스닥 ETF 지금 산다면 환율부터 확인하자!

최근 미국 주식시장이 큰 변동성을 보이면서 나스닥100 ETF 투자에 대한 관심도 높아지고 있습니다.

하지만 같은 나스닥100 지수를 추종하는 ETF라도 환노출형과 환헤지형은 실제 투자수익률에서 상당한 차이가 발생할 수 있습니다.

원달러 환율이 상승하면 환노출형이 유리할 수 있고, 반대로 환율이 하락하면 환헤지형이 상대적으로 좋은 성과를 기록할 수 있습니다.

또한 환헤지형은 환율 변동을 줄이는 대신 추가적인 비용이나 추적오차가 발생할 수 있다는 점도 고려해야 합니다.

개인적으로 나스닥 ETF에 투자할 때는 세 가지를 확인하는 것이 중요하다고 생각합니다.

먼저 환헤지에 따른 실제 비용이 얼마나 발생하는지 살펴보고, 앞으로의 원달러 환율 방향에 대해 본인이 어떤 관점을 가지고 있는지 생각해 보는 것입니다.

마지막으로 미국 증시가 급락할 때 달러 가치 상승이 어느 정도 방어 역할을 할 수 있는지도 함께 고려할 필요가 있습니다.

다만 환율은 누구도 정확하게 예측할 수 없고, 환노출형이라고 해서 모든 하락장에서 손실을 방어할 수 있는 것도 아닙니다.

결국 중요한 것은 단기적인 환율 전망보다 본인의 투자 기간과 목표에 맞는 상품을 선택하는 것입니다.

나스닥100 지수의 장기적인 성장을 기대한다면 환율 변동을 어떻게 받아들일 것인지부터 정해 보시는 것도 좋은 방법이겠습니다.

여러분이라면 지금 나스닥 ETF에 투자할 때 환노출형과 환헤지형 가운데 어떤 상품을 선택하시겠습니까?