"미국에 전쟁이라도 난 거야?"

새벽에 친구에게 이런 메시지를 받았습니다.

무슨 일인가 싶어 미국 주식 계좌를 열어봤는데, 정말 난리가 났더군요.

특히 반도체 관련 주식들의 하락폭이 상당했습니다.

그중에서도 눈에 들어온 건 국내 투자자들에게 익숙한 미국 반도체 3배 레버리지 ETF, SOXL이었습니다.

하루 만에 주가가 38% 넘게 떨어졌으니 투자자 입장에서는 충격적일 수밖에 없는데요.

그런데 이렇게 크게 떨어진 주식을 보면 한 가지 생각이 들기 마련입니다.

"이 정도 빠졌으면 이제 바닥 아닐까?"

"지금 조금씩 사두면 반등할 때 크게 벌 수 있지 않을까?"

저 역시 SOXL 차트를 살펴보다가 한 가지 주의해야 할 점이 떠올랐습니다.

바로 레버리지 ETF 차트가 만들어내는 착시 현상입니다.

오늘은 복잡한 기업 실적이나 경제 전망보다는 SOXL과 SOXX의 차트를 어떻게 바라봐야 하는지, 그리고 급락장에서 왜 섣부른 저점 매수가 위험할 수 있는지 알아보겠습니다.

SOXL 하루 38% 폭락, 이제 충분히 떨어진 걸까?

먼저 SOXL의 최근 주가부터 살펴보겠습니다.

11월 5일 미국 증시에서 SOXL은 약 40.92달러로 거래를 마쳤습니다.

전날 종가가 66.68달러였으니 하루 만에 약 38.6% 하락한 것입니다.

불과 며칠 전만 해도 100달러를 넘었던 주식이 순식간에 40달러대로 내려온 셈인데요.

10월 29일 종가 102.39달러와 비교하면 하락률은 약 60%에 달합니다.

이 정도면 주식을 보유한 투자자들이 상당한 충격을 받을 만한 상황입니다.

그런데 여기서 중요한 질문이 하나 있습니다.

주가가 많이 떨어졌다는 사실만으로 앞으로 더 떨어질 가능성이 작아졌다고 볼 수 있을까요?

아쉽지만 그렇지는 않습니다.

예를 들어 100달러짜리 주식이 50달러가 되면 50% 손실입니다.

이 상태에서 원금을 회복하려면 50%만 오르면 될 것 같지만, 실제로는 100% 상승해야 합니다.

반대로 고점 대비 85% 하락했다면 어떨까요?

원래 가격으로 돌아가기 위해서는 현재 가격에서 약 567% 상승해야 합니다.

하락할 때와 회복할 때 필요한 수익률이 완전히 다르다는 이야기입니다.

그래서 레버리지 ETF를 볼 때는 단순히 얼마나 떨어졌는지보다 왜 이렇게 떨어졌는지를 이해하는 것이 중요합니다.

SOXL이 바닥처럼 보이는 이유, SOXX와 비교해 보자

여기서 우리가 함께 살펴봐야 할 ETF가 있습니다.

바로 SOXX입니다.

이름이 비슷해서 헷갈릴 수 있지만 두 상품의 성격은 상당히 다릅니다.

📌 SOXX

미국 주요 반도체 기업들로 구성된 NYSE 반도체 지수의 움직임을 추종하는 일반 ETF입니다.

📌 SOXL

같은 반도체 지수의 하루 수익률을 3배로 추종하도록 설계된 레버리지 ETF입니다.

쉽게 말해 반도체 지수가 하루 5% 상승하면 SOXL은 약 15% 상승하는 것을 목표로 합니다.

반대로 지수가 하루 5% 하락하면 SOXL은 약 15% 하락하는 구조입니다.

물론 실제 수익률은 운용비용이나 추적오차 등에 따라 달라질 수 있습니다.

문제는 이 3배라는 숫자가 하루 수익률에 적용된다는 점입니다.

일주일이나 한 달 동안의 수익률이 무조건 3배가 되는 것은 아닙니다.

바로 이 차이가 SOXL 차트를 해석할 때 가장 중요한 부분입니다.

SOXL이 고점에서 엄청나게 떨어졌다고 해서 반도체 업종 전체도 같은 비율로 하락한 것은 아닙니다.

레버리지 상품은 일별 수익률이 누적되는 과정에서 일반 ETF보다 훨씬 큰 손실을 기록할 수 있기 때문입니다.

따라서 반도체 업종의 전반적인 흐름을 판단하려면 SOXL뿐 아니라 SOXX와 기초지수도 함께 살펴볼 필요가 있습니다.

SOXL은 반토막인데, SOXX는 왜 다르게 움직일까?

레버리지 ETF에는 일반 주식과 다른 특징이 있습니다.

바로 매일 수익률을 다시 계산하는 구조입니다.

간단한 예를 들어보겠습니다.

반도체 지수가 첫날 10% 하락하고, 다음 날 11.11% 상승했다고 가정해 보겠습니다.

100에서 출발한 지수는 첫날 90으로 떨어집니다.

이후 11.11% 상승하면 다시 약 100이 됩니다.

결국 이틀 동안 거의 제자리로 돌아온 셈입니다.

그렇다면 같은 기간 3배 레버리지 ETF는 어떻게 될까요?

첫날 30% 하락하면 100이 70이 됩니다.

둘째 날 약 33.33% 상승하면 70이 약 93.33이 됩니다.

기초지수는 원래 가격을 회복했는데, 레버리지 ETF는 여전히 약 6.7% 손실인 것입니다.

이것이 레버리지 ETF에서 주의해야 할 변동성에 따른 복리 효과입니다.

특히 주가가 크게 올랐다가 떨어지는 움직임을 반복하면 장기 수익률이 예상과 크게 달라질 수 있습니다.

물론 반대로 반도체 지수가 지속적으로 상승하는 구간에서는 일별 복리 효과가 레버리지 ETF에 유리하게 작용할 수도 있습니다.

하지만 최근처럼 변동성이 커진 상황에서는 이러한 구조가 상당한 부담이 될 수 있습니다.

그래서 SOXL의 과거 최고가와 현재 가격만 비교해 바닥을 판단하는 것은 위험합니다.

SOXL 차트에 나타나는 가격 움직임에는 반도체 업종의 방향뿐 아니라 레버리지 구조에 따른 영향도 함께 반영돼 있기 때문입니다.

SOXX 차트를 봐야 하는 진짜 이유

그렇다면 SOXL 대신 SOXX만 보면 되는 걸까요?

정확히 말하면 SOXL의 단기 매매 흐름은 SOXL 차트로 확인하되, 반도체 업종의 전체적인 방향은 SOXX나 기초지수를 함께 확인하는 것이 좋습니다.

가령 SOXL이 과거에 오래 머물던 가격대까지 내려왔다고 가정해 보겠습니다.

차트만 보면 마치 주가가 충분히 조정받고 원래 자리로 돌아온 것처럼 보일 수 있습니다.

하지만 같은 시점에 SOXX는 과거 상승이 시작된 가격대보다 여전히 높은 곳에 있을 수도 있습니다.

이런 상황이라면 SOXL이 많이 떨어졌다는 이유만으로 반도체 업종의 조정이 끝났다고 판단하기 어렵습니다.

반도체 지수가 추가로 하락한다면 SOXL 역시 큰 폭으로 떨어질 수 있기 때문입니다.

특히 월봉처럼 장기적인 흐름을 확인할 때는 더 주의해야 합니다.

차트의 아래쪽에 주가가 위치해 있다는 사실과 실제로 하락 추세가 끝났다는 사실은 전혀 다른 이야기입니다.

또 SOXL처럼 액면분할이나 병합이 있었던 ETF는 과거 가격과 현재 가격을 비교할 때 수정주가 기준을 일치시켜야 합니다.

차트에 표시된 과거 최고가만 보고 현재 가격과 단순 비교하면 실제 투자 성과를 잘못 해석할 수 있습니다.

결국 중요한 건 가격이 낮아 보이느냐가 아닙니다.

반도체 업종의 하락 흐름에 변화가 나타나고 있는지를 확인하는 것입니다.

주가가 많이 떨어졌다고 바닥은 아니다

저는 사실 기술적 분석만으로 주식의 미래 가격을 정확히 예측할 수 있다고 생각하지는 않습니다.

차트에 선을 몇 개 그었다고 해서 그 자리가 반드시 바닥이 되는 것도 아니고요.

다만 하락 추세가 이어지고 있는지, 아니면 매도 압력이 약해지고 있는지를 살펴보는 데에는 참고할 만한 부분이 있습니다.

예를 들어 SOXX가 계속해서 이전 저점보다 낮은 가격을 기록한다면 하락 추세가 이어지고 있다고 해석할 수 있습니다.

반대로 저점을 지켜내면서 이전보다 높은 저점을 형성하기 시작한다면 하락 흐름에 변화가 나타나는 신호로 볼 수 있겠죠.

물론 이러한 움직임만으로 반등이 확정되는 것은 아닙니다.

급락 이후 일시적으로 주가가 크게 반등하는 경우도 있기 때문입니다.

실제로 주가가 단기간에 지나치게 떨어졌을 때는 기술적 반등이 나타날 수 있습니다.

하지만 기술적 반등과 장기적인 추세 전환은 구분해서 바라봐야 합니다.

한두 번 크게 올랐다고 해서 하락장이 끝났다고 단정할 수는 없다는 뜻입니다.

지금 SOXL 투자에서 가장 위험한 생각

이번 급락을 보면서 개인적으로 가장 조심해야겠다고 생각한 부분이 있습니다.

바로 이런 판단입니다.

"이미 80% 넘게 떨어졌으니까 더 떨어져 봐야 얼마나 떨어지겠어?"

문제는 고점 대비 하락률과 앞으로 발생할 수 있는 추가 손실이 별개라는 점입니다.

예를 들어 100달러에서 20달러까지 떨어진 주식이 있다고 생각해 보겠습니다.

이미 80% 하락한 상황입니다.

그런데 여기서 주가가 다시 50% 하락하면 어떻게 될까요?

20달러는 10달러가 됩니다.

고점에서는 무려 90% 하락한 가격이지만, 20달러에 새롭게 투자한 사람도 투자금의 절반을 잃게 됩니다.

SOXL처럼 3배 레버리지를 활용하는 상품에서는 이러한 위험을 더욱 신중하게 생각해야 합니다.

특히 추가 매수, 흔히 말하는 물타기를 할 때가 문제입니다.

주가가 많이 떨어졌다는 이유만으로 계속 매수하면 평균 매입단가는 내려갈 수 있습니다.

하지만 투자 원금이 늘어나는 만큼 추가 하락에 노출되는 금액도 커집니다.

평균 단가가 낮아졌다고 해서 투자 위험까지 자동으로 줄어드는 것은 아닙니다.

오히려 하락 추세가 길어지고 변동성이 확대되면 예상보다 큰 손실을 경험할 수 있습니다.

SOXL 반등을 기다린다면 무엇을 확인해야 할까?

그렇다면 앞으로 무엇을 살펴보는 것이 좋을까요?

저라면 SOXL의 낙폭만 확인하기보다는 반도체 업종 전체의 움직임을 함께 살펴보겠습니다.

우선 SOXX가 최근 저점을 지켜내는지가 중요합니다.

하락하던 가격이 일정 구간에서 지지를 받고, 이후 저점이 점차 높아지는 모습을 보인다면 추세 변화를 판단하는 참고 신호가 될 수 있습니다.

또한 반도체 관련 주요 기업들의 주가가 함께 안정되는지도 살펴볼 필요가 있습니다.

SOXL은 특정 반도체 기업 한 곳의 주가가 아니라 반도체 업종 전체의 움직임에 영향을 받기 때문입니다.

무엇보다 중요한 것은 하루 이틀의 급등락에만 집중하지 않는 것입니다.

급락 직후에는 반등폭도 상당히 클 수 있지만, 동시에 다시 크게 하락할 가능성도 존재합니다.

그렇기 때문에 주가가 싸 보인다는 이유보다는 감당할 수 있는 손실 규모와 투자 기간을 먼저 생각하는 것이 필요합니다.

SOXL이 단기간에 큰 폭으로 떨어지면서 저점 매수에 관심을 갖는 투자자들도 있을 것 같습니다.

실제로 이렇게 급락한 주식이 빠르게 반등한다면 높은 수익률을 기록할 수도 있습니다.

하지만 반드시 기억해야 할 점이 있습니다.

주가가 많이 떨어졌다는 사실이 앞으로 상승할 것이라는 근거는 아니라는 것입니다.

특히 SOXL은 반도체 지수의 하루 수익률을 3배로 추종하는 상품입니다.

그만큼 상승할 때의 기회도 크지만, 하락할 때의 위험도 상당합니다.

개인적으로는 SOXL 차트가 바닥에 가까워 보인다는 이유만으로 매수하기보다는 SOXX와 반도체 기초지수의 흐름을 먼저 확인하는 편이 더 합리적이라고 생각합니다.

지금 중요한 건 고점에서 얼마나 떨어졌느냐가 아닙니다.

앞으로 반도체 업종이 어떤 방향으로 움직이고, 그 과정에서 내가 어느 정도의 손실을 감당할 수 있느냐는 것입니다.