회사에서 퇴직연금이 입금됐다는 알림을 받으면 반갑지만, 막상 계좌를 열어보면 고민이 시작됩니다.

예전에는 예금이나 펀드 몇 개 가운데 선택하면 됐는데, 요즘은 ETF 종류가 워낙 많아졌기 때문인데요.

미국 S&P500부터 나스닥100, 금, 채권, 월배당, 커버드콜까지 선택지가 정말 다양합니다.

실제로 한국투자증권이 안내한 2026년 9월 말 기준 퇴직연금 매매 가능 ETF는 무려 1,030개에 달합니다.

선택할 수 있는 상품이 많아진 것은 분명 좋은 변화입니다.

하지만 은퇴 이후를 준비하는 돈인 만큼 단순히 수익률이 높은 ETF를 고르는 것만으로는 부족한데요.

특히 DC형 퇴직연금과 IRP 계좌에서는 위험자산에 투자할 수 있는 비중이 전체 적립금의 70%로 제한됩니다.

따라서 어떤 ETF가 많이 오를지 고민하기 전에 각 상품을 어떤 비중으로 담을지부터 생각해야 합니다.

오늘은 퇴직연금 ETF 투자 시 반드시 알아야 할 70% 규정과 함께 안정형, 성장형, 월배당형 등 네 가지 포트폴리오를 살펴보겠습니다.

퇴직연금 ETF 잔액 48.7조 원, 왜 이렇게 늘었을까?

요즘 퇴직연금을 ETF로 운용하는 사람들이 빠르게 늘고 있습니다.

고용노동부와 금융감독원이 발표한 자료에 따르면 2025년 말 국내 퇴직연금 적립금은 약 501조 4,000억 원을 기록했습니다.

사상 처음으로 500조 원을 넘어선 것인데요.

이 가운데 ETF 투자 잔액만 약 48조 7,000억 원에 달합니다.

불과 몇 년 전과 비교하면 성장 속도가 상당합니다.

2023년 퇴직연금 ETF 잔액은 약 9조 원이었습니다.

이후 2024년에는 21조 원으로 늘었고, 2025년에는 48조 7,000억 원까지 확대됐습니다.

2년 사이 ETF 투자금액이 약 5.4배로 증가한 셈입니다.

특히 주식이나 펀드처럼 투자 성과에 따라 수익이 달라지는 실적배당형 상품의 적립금도 약 123조 3,000억 원으로 늘어났습니다.

그중 ETF가 차지하는 비중은 약 39.6%에 달하는데요.

이제 퇴직연금은 단순히 예금을 넣어두고 만기를 기다리는 계좌에서 직접 자산을 배분하는 투자 계좌로 바뀌고 있는 것입니다.

하지만 ETF에 투자하는 사람이 많아졌다고 해서 아무 상품이나 담아도 되는 것은 아닙니다.

노후자금은 투자 기간이 길고 은퇴 이후 생활과 직접적으로 연결되는 만큼 자신에게 맞는 투자 기준을 세우는 것이 중요합니다.

퇴직연금 ETF 70% 규정, 반드시 알아야 하는 이유

퇴직연금 ETF를 고를 때 가장 먼저 확인해야 할 것은 위험자산 투자한도입니다.

DC형 퇴직연금과 IRP 계좌에서는 일반적으로 전체 적립금의 최대 70%까지만 위험자산에 투자할 수 있습니다.

예를 들어 퇴직연금 계좌에 1,000만 원이 있다고 가정해 보겠습니다.

이 경우 주식형 ETF처럼 위험자산으로 분류되는 상품에는 최대 700만 원까지 투자할 수 있습니다.

나머지 300만 원은 위험자산 한도가 적용되지 않는 상품으로 구성해야 하는데요.

여기서 많은 분이 오해하는 부분이 있습니다.

바로 나머지 30%는 무조건 은행 예금에 넣어야 한다고 생각하는 것입니다.

하지만 실제로는 그렇지 않습니다.

일부 채권형 ETF나 머니마켓 ETF, 일정 요건을 충족하는 주식·채권 혼합형 ETF도 위험자산 한도 적용을 받지 않아 100%까지 편입할 수 있습니다.

예를 들어 TIGER 미국S&P500과 TIGER 미국나스닥100은 일반적으로 위험자산으로 분류됩니다.

반면 TIGER 머니마켓액티브와 TIGER 미국초단기(3개월이하)국채 같은 상품은 퇴직연금에서 100% 편입 가능한 상품으로 안내되고 있습니다.

다만 한 가지 주의해야 합니다.

100% 편입 가능하다고 해서 원금이 보장되는 것은 아닙니다.

ETF는 투자상품이기 때문에 채권이나 단기 금융상품에 투자하더라도 금리와 환율, 시장 상황에 따라 손실이 발생할 수 있습니다.

따라서 ETF를 매수하기 전에는 증권사 주문 화면에서 해당 상품이 위험자산 70% 한도에 포함되는지, 아니면 100% 편입 가능한 상품인지 반드시 확인하는 것이 좋습니다.

첫 번째, 안정적인 운용을 원하는 50:50 포트폴리오

퇴직연금을 처음 ETF로 운용하거나 주식 비중을 높이는 것이 부담스럽다면 50:50 전략을 살펴볼 만합니다.

말 그대로 성장자산과 완충 역할을 하는 자산을 절반씩 나누는 방식인데요.

예를 들어 TIGER 미국S&P500에 25%, TIGER 미국나스닥100에 25%를 투자하는 것입니다.

그리고 나머지 50%는 TIGER 머니마켓액티브 25%, TIGER 미국초단기(3개월이하)국채 25%로 구성합니다.

이렇게 하면 주식형 ETF 비중은 50%, 단기자금 및 초단기채 ETF 비중도 50%가 됩니다.

각각의 역할도 비교적 분명합니다.

미국 S&P500은 미국을 대표하는 대형 기업들에 분산투자하는 상품입니다.

나스닥100은 기술주와 성장주 비중이 높은 지수에 투자하는데요.

두 상품을 통해 미국 기업들의 장기적인 성장에 참여하는 구조입니다.

반면 머니마켓 ETF와 미국 초단기국채 ETF는 주식형 상품보다 가격 변동을 낮추는 완충 역할을 기대할 수 있습니다.

물론 미국 초단기국채 ETF는 환율 변동이나 금리 변화에 영향을 받을 수 있으므로 예금처럼 생각해서는 안 됩니다.

이 전략의 장점은 모든 돈을 주식에 투자하지 않아도 된다는 점입니다.

주식시장이 크게 상승할 때는 공격적인 포트폴리오보다 수익률이 낮을 수 있습니다.

하지만 시장이 급락하는 구간에서는 상대적으로 변동성을 줄이는 데 도움이 될 수 있죠.

특히 은퇴까지 남은 기간이 10년 안팎이고 주식에 큰 비중을 투자하는 것이 부담스럽다면 검토해 볼 만한 구성입니다.

다만 S&P500과 나스닥100은 편입 종목이 일부 겹치기 때문에 완전히 다른 자산에 분산투자하는 것은 아니라는 점도 기억해야 합니다.

두 번째, 매달 분배금을 받는 월배당형 포트폴리오

퇴직연금 투자에서 꾸준한 현금흐름을 중요하게 생각한다면 월배당 ETF에도 관심이 갈 수 있습니다.

최근에는 미국 배당주뿐 아니라 S&P500과 나스닥100을 활용한 커버드콜 ETF도 다양하게 출시되고 있는데요.

월배당형 포트폴리오는 이러한 상품들을 조합해 정기적인 분배금 지급을 추구하는 방식입니다.

예를 들어 TIGER 미국배당다우존스에 20%를 투자하고, TIGER 미국S&P500타겟데일리커버드콜에 20%, TIGER 미국나스닥100타겟데일리커버드콜에 20%를 배분할 수 있습니다.

여기에 TIGER 배당커버드콜액티브를 10% 추가하고, 나머지 30%는 TIGER 미국초단기(3개월이하)국채로 구성하는 것입니다.

이렇게 하면 배당주와 커버드콜 상품이 70%, 초단기 미국 국채가 30%를 차지하게 됩니다.

여기서 커버드콜이라는 말이 조금 어렵게 느껴질 수 있는데요.

쉽게 설명하면 주식에 투자하면서 콜옵션을 매도해 옵션 프리미엄 수익을 얻는 전략입니다.

이 과정에서 발생한 수익 등을 활용해 분배금을 지급할 수 있습니다.

하지만 주의할 점도 있습니다.

커버드콜은 옵션 프리미엄을 얻는 대신 주식시장이 크게 상승할 때 수익이 제한될 수 있습니다.

또한 매달 분배금을 지급한다고 해서 투자 원금이 유지되는 것도 아닙니다.

ETF에서 분배금이 지급되면 그만큼 순자산가치가 조정되는 구조이기 때문입니다.

예를 들어 ETF 가격이 1만 원이고 분배금으로 100원을 지급했다면 다른 조건이 같을 때 분배락으로 인해 가격은 약 9,900원 수준으로 조정될 수 있습니다.

즉, 분배금 100원을 받았다고 해서 아무 비용 없이 100원의 추가 수익이 생기는 것은 아닙니다.

따라서 월배당 ETF를 선택할 때는 분배율뿐 아니라 ETF 가격 변화까지 포함한 총수익률을 확인해야 합니다.

은퇴 이후 현금흐름을 준비하는 사람에게는 관심을 가질 만한 전략이지만, 은퇴까지 시간이 많이 남았다면 분배금의 크기보다 장기적인 자산 성장에 더 집중하는 방법도 고려할 수 있겠습니다.

세 번째, 변동성을 줄이고 싶은 안정형 포트폴리오

주식시장 변동성이 부담스럽다면 여러 종류의 자산을 함께 담는 안정형 포트폴리오도 생각해 볼 수 있습니다.

이 전략은 주식에만 집중하기보다 채권과 금, 단기자금 등을 함께 보유하는 방식인데요.

예를 들어 TIGER 미국S&P500미국채혼합50에 25%, TIGER KRX금현물에 25%를 배분할 수 있습니다.

나머지는 TIGER 머니마켓액티브 25%, TIGER 28-04회사채(A+이상)액티브 25%로 구성하는 것입니다.

네 가지 ETF를 각각 25%씩 나누어 투자하지만 실제 역할은 모두 다릅니다.

먼저 미국S&P500미국채혼합50은 미국 대표 주식과 미국 국채를 함께 담는 상품입니다.

주식과 채권을 하나의 ETF에서 관리할 수 있다는 특징이 있는데요.

TIGER KRX금현물은 금 가격에 투자하는 상품입니다.

금은 주식이나 채권과 다른 요인에 따라 움직일 수 있어 자산배분 수단으로 활용되곤 합니다.

하지만 금 가격 역시 크게 하락할 수 있기 때문에 무조건 안전한 자산이라고 볼 수는 없습니다.

머니마켓 ETF는 단기자금을 운용하는 역할을 맡습니다.

마지막으로 회사채 ETF는 기업이 발행한 채권에 투자해 이자수익과 채권 가격 변화에 따른 수익을 추구합니다.

다만 회사채는 금리뿐 아니라 발행기업의 신용 상태에도 영향을 받을 수 있습니다.

여기서 가장 중요한 것은 안정형이라는 이름이 원금보장을 의미하지 않는다는 점입니다.

금 가격이 하락하거나 채권금리가 상승하면 여러 자산이 동시에 손실을 기록할 수도 있습니다.

따라서 안정형 포트폴리오의 목적은 손실 가능성을 완전히 없애는 것이 아니라 서로 다른 자산을 조합해 특정 시장에 대한 의존도를 낮추는 데 있습니다.

특히 은퇴 시점이 가까워져 큰 폭의 자산 감소가 부담스러운 투자자라면 이런 자산배분 방식을 검토할 수 있습니다.

물론 각 ETF의 퇴직연금 편입 가능 여부와 투자한도는 매수 전에 반드시 확인해야 합니다.

네 번째, 장기 수익률을 노리는 성장형 포트폴리오

은퇴까지 시간이 충분히 남아 있다면 성장주 중심의 ETF 포트폴리오에 관심이 갈 수 있습니다.

특히 최근에는 AI와 반도체, 미국 빅테크 기업들이 주식시장에서 중요한 투자 대상으로 떠올랐는데요.

이러한 성장산업에 집중하는 방법도 있습니다.

예를 들어 TIGER 미국필라델피아반도체나스닥에 25%, TIGER 미국테크TOP10 INDXX에 25%를 투자하는 것입니다.

여기에 TIGER 코리아TOP10을 20% 추가하고, 나머지 30%는 TIGER 미국S&P500미국채혼합50으로 구성할 수 있습니다.

이렇게 하면 반도체와 미국 빅테크, 한국 대표 기업에 투자하는 주식형 ETF가 전체의 70%를 차지하게 됩니다.

나머지 30%는 미국 주식과 국채를 함께 담는 혼합형 ETF로 구성하는 것이죠.

다만 이 전략은 앞서 살펴본 포트폴리오보다 성장주에 대한 집중도가 높습니다.

미국 반도체와 빅테크 기업은 AI 산업 성장의 수혜를 받을 수 있지만, 동시에 같은 경제적 변수에 영향을 받을 가능성도 큽니다.

예를 들어 글로벌 기술주가 크게 조정받는다면 여러 ETF를 나누어 보유했더라도 동시에 하락할 수 있습니다.

미국 필라델피아반도체 ETF와 미국테크TOP10 ETF가 서로 다른 상품이라고 해서 위험까지 완전히 분산되는 것은 아닙니다.

또한 미국S&P500미국채혼합50에도 주식이 포함되므로 실제 주식시장에 노출되는 비중은 주식형 ETF 70%보다 높을 수 있습니다.

따라서 성장형 포트폴리오는 단순히 ETF 개수보다 실제 투자 대상이 얼마나 겹치는지 확인하는 것이 중요합니다.

은퇴까지 20년 이상 남아 있고 중간에 큰 폭의 가격 변동을 견딜 수 있다면 성장자산 비중을 높이는 전략을 고려할 수 있습니다.

반대로 몇 년 안에 연금을 인출해야 한다면 동일한 전략이 부담스러울 수 있습니다.

결국 투자 기간과 손실 감내 능력에 따라 적절한 비중은 달라지는 것입니다.

퇴직연금 ETF, 어떤 포트폴리오가 가장 좋을까?

지금까지 네 가지 퇴직연금 ETF 투자 전략을 살펴봤습니다.

그렇다면 어떤 포트폴리오가 가장 좋은 선택일까요?

사실 모든 사람에게 적합한 하나의 정답은 없습니다.

먼저 주식시장에 어느 정도 투자하고 싶지만 큰 변동성이 부담스럽다면 성장자산과 단기자산을 절반씩 나누는 50:50 전략을 검토할 수 있습니다.

매달 발생하는 분배금에 관심이 많다면 배당주와 커버드콜 ETF를 활용한 월배당형 전략도 선택지가 될 수 있는데요.

다만 월배당 ETF는 분배금이 많다고 해서 총수익률까지 높은 것은 아니라는 점을 기억해야 합니다.

반면 은퇴가 가까워지고 자산을 안정적으로 관리하는 것이 중요해졌다면 주식과 채권, 금, 단기자금을 나누는 안정형 포트폴리오가 관심 대상이 될 수 있습니다.

마지막으로 은퇴까지 시간이 충분하고 높은 변동성을 감당할 수 있다면 반도체와 기술주 중심의 성장형 전략도 검토할 수 있겠죠.

중요한 것은 다른 사람이 어떤 ETF를 샀는지가 아닙니다.

내가 언제 은퇴할 예정인지, 어느 정도 손실까지 견딜 수 있는지, 앞으로 추가로 납입할 금액은 얼마나 되는지를 먼저 생각해야 합니다.

특히 퇴직연금은 일반 주식계좌와 달리 노후 생활에 사용할 자금이라는 점에서 더욱 신중하게 접근할 필요가 있습니다.

ETF를 골랐다면 정기적인 비중 점검도 필수

퇴직연금 ETF는 한 번 매수했다고 끝나는 상품이 아닙니다.

주식과 채권, 금 가격이 계속 달라지기 때문에 시간이 지나면 처음 설정한 투자 비중도 변하게 됩니다.

예를 들어 처음에는 주식형 ETF를 전체의 60%만 보유했다고 가정해 보겠습니다.

그런데 주식시장이 크게 상승하면 위험자산 비중이 70%를 넘을 수도 있습니다.

이 경우 기존 보유분을 즉시 강제로 매도해야 하는 것은 아니지만 위험자산의 추가 매수가 제한될 수 있는데요.

따라서 정기적으로 계좌를 확인하면서 처음 정한 비중이 얼마나 달라졌는지 점검하는 것이 좋습니다.

이를 리밸런싱이라고 합니다.

리밸런싱은 많이 오른 자산의 비중을 일부 줄이거나 상대적으로 비중이 낮아진 자산을 추가해 원래의 투자 비중에 가깝게 조정하는 방식입니다.

다만 거래 시점과 비용, 위험자산 한도 등을 함께 고려해야 합니다.

또한 시간이 지날수록 은퇴까지 남은 기간도 짧아집니다.

처음 퇴직연금을 시작할 때는 주식 비중을 높게 가져가더라도 은퇴가 가까워지면 자산배분을 다시 검토할 필요가 있겠죠.

특히 은퇴 직전에 큰 폭의 손실이 발생하면 회복을 기다릴 시간이 부족할 수 있기 때문입니다.

따라서 퇴직연금은 한 번 정한 투자 전략을 무조건 유지하기보다 자신의 상황에 맞춰 지속적으로 점검하는 것이 중요합니다.

퇴직연금 ETF, 수익률보다 중요한 것은 투자 비중

2025년 말 기준 국내 퇴직연금 적립금은 501조 원을 넘어섰고, ETF 투자 잔액도 48조 7,000억 원까지 증가했습니다.

이제 퇴직연금에서도 ETF를 활용한 자산배분이 중요한 투자 방법으로 자리 잡고 있습니다.

하지만 선택할 수 있는 ETF가 많아졌다고 해서 무조건 높은 수익률을 기대할 수 있는 것은 아닙니다.

특히 DC형과 IRP 계좌에서는 위험자산 투자한도 70% 규정을 반드시 고려해야 합니다.

주식형 ETF뿐 아니라 채권형과 머니마켓, 혼합형 ETF 등을 함께 활용하면 다양한 포트폴리오를 구성할 수 있는데요.

다만 100% 편입 가능한 상품이라고 해서 원금까지 보장되는 것은 아니라는 점을 기억해야 합니다.

50:50 전략은 성장과 완충의 균형을, 월배당형은 현금흐름을, 안정형은 자산 분산을, 성장형은 장기적인 자본 성장을 추구한다는 차이가 있습니다.

결국 어떤 포트폴리오가 유리한지는 은퇴까지 남은 시간과 개인의 투자 성향에 따라 달라집니다.

저는 퇴직연금에서는 가장 많이 오르는 ETF를 찾는 것보다 시장이 흔들려도 꾸준히 유지할 수 있는 투자 구조를 만드는 것이 중요하다고 생각합니다.

ETF가 1,000개 넘게 있다고 해서 그만큼 많은 상품을 담을 필요는 없습니다.

자신에게 필요한 성장자산과 완충자산, 현금흐름 자산을 구분하고 적절한 비중을 유지하는 것만으로도 퇴직연금을 훨씬 체계적으로 관리할 수 있습니다.

은퇴 후 생활을 위한 돈인 만큼 단기적인 유행보다 장기적인 투자 원칙을 먼저 세우는 것이 중요하겠습니다.