전기차 시장의 성장으로 덩달아 주목을 받는 섹터는 단연 배터리 관련 기업들이다. 그 중에서도 굵직한 국내 배터리 완성업체인 LG에너지솔루션, SK온(이노베이션), 삼성 SDI 는 꾸준히 조명을 받아오고 있다.

​

그러던 와중 딱 1년 전으로 시계를 돌려보면 아래 포스팅을 남긴 것 처럼 삼성 SDI 기업에 대해서 관심이 생기기 시작했다.

국내 코스피 시가총액 순위 5위 삼성SDI 주.. : 네이버블로그 (naver.com)

나름의 기준으로 2023년에 바라본 SDI 는 아래 포스팅에 남기는 것 처럼 여전히 저평가 받고 있다는 생각이라고 하며 1년이 지난 지금 다시 주가를 체크해보니,

​

앞자리가 5대로 다시 돌아온 SDI 을 조금씩 모아볼까 싶기도 하다. 고점 대비 25% 정도 조정을 받은 셈이니 기웃기웃 거려볼만 하다랄까?

삼성 SDI 2분기 실적

우선 지난 7월에 발표한 삼성SDI 실적도 돌아보며 현재 상태가 어떤지 체크해 보자.

지난 분기 매출은 5.8조원으로 직전 분기 대비 9% 그리고 전년 동기 대비 23% 상승을 하며 꾸준한 성장세를 유지하고 있고,

​

영업이익 또한 4,502억원으로 직전 분기 대비 20% 전년 동기 대비 5% 상승을 하며 영업이익률 7.7%로 준수한 모습을 보여주고 있다.

매출 상승에는 친환경 정책 확대 및 완성차업체 전동화 가속화로 자동차용 전지 중심 성장이 지속되며 그에 발맞춰 꾸준히 성장을 해주고 있는 SDI 였다.

​

GM, 스텔란티스와 협업을 하는 것은 물론 하반기에도 주요 EV 고객 확대를 위해 노력중에 있다.

삼성 SDI 의 매출의 90% 이상을 차지하고 있는 전지 사업 분야에도 차량용 중대형 전지와 소형전지로 나뉘어 판매를 하고 있는데,

​

자동차 전지 주요 고객들의 프리미엄 차량의 견조한 판매로 매출 및 이익의 증가를 유지하고 있으며 하반기에는 헝가리에서 신규 라인을 가동하면서 꾸준한 수요에 발맞춘 성장을 이룰 것이라고 한다.

​

▶ 손익계산서

​

손익계산서는 지난 1분기 다소 주춤했던 5.3조원의 매출이 다시 상승으로 전환한 부분이 긍정적이다.

​

다음분기 매출 성장이 지속되는지 여부가 중요해 보인다.

▶ 재무상태표

​

재고자산 측면에서는 22년 3분기 3.5조원을 찍었던 정점에서 지속적으로 감소하며 지난 분기 3.2조원으로 내려온 모습은 긍정적으로 보이며,

​

유동 비율 또한 100% 이상으로 나쁘지 않는 모습이다.

▶ 현금흐름표

​

반기 보고서 상에 나와 있는 현금흐름을 살펴 보면,

​

영업활동 현금 흐름은 순이익이 늘어나면서 자연스레 지난해 보다 늘어난 모습이고, 투자는 늘려나가고 장단기 차입금도 늘어나는 추세에 있다.

돈을 잘 벌어나가고 투자를 늘리는 모습은 좋으나 앞으로 장단기 차입금에 대한 흐름을 체크해 나가야 할 것이다.

​

​

▶ 엘지 엔솔과 가볍게 비교

​

가볍게 LG 에너지 솔루션과 지난해 12월 기준으로 투자 지표를 비교해보더라도 개인적으로는 삼성 SDI 가 더 매력적이라고 생각한다. (SK ON 은 이노베이션에 포함되어 있어 비교 불가)

​

시가총액은 엔솔이 3배 이상 큰 수준이나 매출액 차이도 그리 크지 않으며(25조원vs 20조원), 영업이익은 오히려 SDI 가 더 높고 (영업이익률, ROE 도 물론 높음), PER 수준도 20 초반으로 더욱 안정적으로 보인다(엔솔은 100이 넘는다).

물론 LG 에너지솔루션의 높은 세계 시장 점유율과 앞으로 더 성장성이 클 것이라는 시장의 평가가 후하다 보니 그 기대감이 높은 PER 에 고스란히 녹아 있다고 볼 수 있으나, 안정직인 투자를 한다면 삼성 SDI 에 손을 들어주고 싶다.