대형 기술주가 시장을 주도하며 나스닥(+0.24%)은 강보합을 유지했으나, S&P500(-0.25%), 러셀2000(-0.40%), 필라델피아 반도체(-0.00%) 지수는 약보합, 다우(-0.86%)는 하락하며 혼조세를 보였다.

비트코인 가격은 상승했다가 상승폭을 대부분 반납하고 약보합으로 마감했고, 공포탐욕지수는 공포(Fear) 단계를 유지, 변동성지수(VIX)는 상승하며 위험회피(Risk-off) 심리를 나타냈다.

국제유가는 미·이란 간 평화협상이 진전을 보이지 못한 가운데 소폭 상승했다.

최근 미국과 이란의 협상 과정에서 트럼프 대통령이 이란의 핵 문제 진전에 따라 제재 완화와 동결자금 해제를 검토할 수 있다는 보도가 나왔지만, 트럼프 대통령이 이를 직접 부인하면서 협상을 통한 이란산 원유 공급 확대 기대가 후퇴했다.

여기에 베냐민 네타냐후 이스라엘 총리가 이스라엘행 여객기에서 조종사가 동료를 공격하고 기체를 추락시키려 했다는 주장이 제기되면서 중동 지역의 안보 불안도 재차 부각됐다.

이스라엘 측은 해당 사건을 이스라엘 승객들의 목숨을 노린 이슬람 성전주의자 '지하디스트'의 테러 시도라고 주장했으며, 실제 사건의 성격에 대해서는 추가 조사가 필요한 상황이지만, 중동 지역의 지정학적 긴장이 완전히 해소되지 않았다는 점에서 국제유가의 하방을 제한하는 요인으로 작용했다.

여기에 미국 내 연료 수급 상황도 유가 상승을 뒷받침했다.

미 에너지정보청(EIA)에 따르면 지난주 미국 원유 재고는 92만 2천 배럴 증가했지만, 휘발유 재고는 168만 배럴 감소한 2억 440만 배럴을 기록했고, 경유와 난방유를 포함한 중간유분 재고는 1억 520만 배럴로 230만 배럴 줄어들었다.

특히 휘발유와 경유 등 실제 소비와 연결되는 정제제품 재고가 감소하면서 미국 연료시장의 수급이 타이트해질 수 있다는 우려가 부각됐다.

반면 원유 재고는 증가해 원유 자체의 공급 부족 우려가 확대된 것은 아니었다.

결과적으로 미·이란 협상 교착에 따른 공급 확대 기대 후퇴, 중동 지정학적 불확실성, 미국의 휘발유·경유 재고 감소가 맞물리며 유가의 추가 하락을 제한했다.

이에 WTI유는 배럴당 90.01달러, 브렌트유는 98.03 달러로 소폭 상승하며 마감했다.

8월 PCE 물가지수가 시장 예상치를 밑돌면서 연준의 10월 추가 금리인상 가능성은 크게 낮아졌지만, 장기 국채금리는 오히려 상승했다.

시장이 물가 둔화 자체보다 견조한 소비와 성장, 고용 및 제조업 지표를 통해 확인된 미국 경제의 회복력과 향후 인플레이션 재가속 가능성에 주목했기 때문이다.

개장 전 발표된 8월 PCE 가격지수는 전년 대비 3.4%, 전월 대비 0.3% 상승했고, 근원 PCE는 전년 대비 3.0%, 전월 대비 0.2% 상승해 모두 시장 예상치를 하회했다.

이에 CME FedWatch의 10월 25bp 금리인상 확률은 발표 직후 전일 49.1%에서 35~39% 수준까지 크게 낮아지며 단기적인 추가 긴축 우려가 완화됐다.

그러나 이번 PCE 수치를 단순히 '물가 둔화'로 해석하기에는 주의가 필요했다.

이번 지표에는 미국 경제분석국(BEA)의 물가 산출방식 변경과 연례 국민계정 개편이 반영되면서 과거 물가 수치가 크게 하향 수정됐다.

특히 7월 근원 PCE 전년 상승률이 기존 3.34%에서 2.98%로 낮아졌는데, 이러한 과거 수치의 하향 수정이 8월 근원 PCE 상승률을 낮추는 데 영향을 줬다.

따라서 8월 물가가 예상보다 낮았다는 사실만으로 최근 물가 압력이 그만큼 빠르게 둔화했다고 판단하기는 어려웠다.

또한 최근 국제유가와 경유 가격 상승분이 8월 PCE에는 충분히 반영되지 않았다는 점도 시장의 재해석을 유도했다.

특히 현재 유가가 높은 수준을 유지하고 있는 상황에서 향후 에너지 가격 상승이 서비스 및 상품 물가에 다시 영향을 줄 가능성이 남아 있어, 이번 PCE가 향후 물가 경로를 완전히 안심시킬 수 있는 지표는 아니라는 평가가 나왔다.

반면 소비와 성장 지표는 상당히 견조했습니다.

2분기 GDP 확정치는 기존 1.5%에서 2.2%로 0.7%p 상향됐으며, 소비지출은 3.8%, 투자는 7.7% 증가한 것으로 나타났다.

8월 실질 개인소비지출도 전월 대비 0.6% 증가해 지난해 3월 이후 가장 큰 증가폭을 기록했다.

즉, 물가는 예상보다 낮았지만 높은 금리와 물가 부담에도 미국의 실물 수요가 쉽게 꺾이지 않고 있다는 점이 장기금리 상승의 핵심 배경으로 부각됐다.

여기에 9월 ADP 민간고용은 9만 명 증가해 예상치 약 7만 명과 전월 3만6천 명을 모두 웃돌았다.

특히 교육·보건의료와 레저·접객업이 증가를 주도했고, 제조업과 건설업에서도 고용이 늘어 최근 둔화됐던 민간고용이 반등하는 모습을 보였다.

다만 금융업과 전문·기업서비스업은 고용이 감소했고 임금 상승 압력도 제한적이어서 고용시장 과열로 해석할 정도는 아니었다.

그럼에도 고용과 소비가 동시에 견조하다는 점에서 경기 둔화에 따른 장기금리 하락을 기대하기 어려워졌다는 점이 중요하다.

또한, 9월 시카고 PMI가 58.8로 예상치 51.2와 전월 47.1을 크게 웃돌면서 금리 상승폭이 더욱 확대됐다.

높은 금리에도 제조업 경기가 빠르게 개선될 수 있다는 신호가 나오면서 시장에서는 미국 경제의 성장세가 예상보다 강하게 유지될 가능성을 반영하기 시작했다.

이에 단기물과 장기물의 움직임이 차별화됐다.

PCE 둔화에 직접 영향을 받은 2년물 금리는 4.887%로 소폭 하락했지만, 10년물은 5.293%, 30년물은 5.639%로 각각 상승했다.

이는 시장의 관심이 '10월에 연준이 금리를 올릴 것인가'라는 단기적인 통화정책 경로에서 '높은 금리가 얼마나 오래 유지될 것인가'라는 장기적인 금리 경로로 이동했음을 의미한다.

여기에 장기채 수급 부담도 더해졌다.

파라마운트가 워너브러더스 인수자금 마련을 위해 약 320억달러 규모의 투자등급 회사채를 발행하면서 장기 국채와 회사채 사이의 자금 경쟁과 금리 헤지 수요가 확대됐다.

국제유가 상승에 따른 향후 인플레이션 부담까지 겹치면서 장기물 중심의 금리 상승 압력이 커졌다.

트럼프 대통령의 파월 연준 이사에 대한 사퇴 압박도 시장의 불확실성을 높이는 요인으로 작용했다.

트럼프 대통령은 연준 청사 리모델링 비용 증가와 관련해 파월 이사의 책임을 주장하며 사퇴하지 않을 경우 정부가 소송을 제기할 수 있다고 압박했다.

다만 연준 감찰관실은 해당 사업과 관련해 형사 사건으로 넘길 만한 연방법 위반의 합리적 근거를 발견하지 못했다고 결론 내렸으며, 비용 증가의 원인으로 사업 관리와 감독 문제 등을 지적했다.

결과적으로 10년물 금리는 장중 5.30%를 넘어 2002년 이후 최고 수준을 기록했고, 30년물은 5.60%를 상회하며 2002년 이후 최고 수준을 이어갔다.

PCE 둔화로 단기적인 금리인상 우려는 완화됐지만, 강한 소비·GDP·고용·제조업 지표와 유가 상승, PCE 수치에 대한 재해석, 장기채 수급 부담 및 연준 독립성 관련 불확실성이 겹치면서 장기금리는 오히려 상승하는 '단기 금리 하락·장기 금리 상승'의 커브 스티프닝이 나타났다.

9월 30일 미국 증시는 월말이자 3분기 마지막 거래일을 맞아 장 초반 상승세가 장 후반 상당 부분 반납되는 흐름을 보였다.

개장 전에는 예상보다 낮은 8월 PCE 물가지수와 10월 연방준비제도(Fed)의 금리 인상 가능성 후퇴가 기술주를 중심으로 투자심리를 개선시켰고, 실제 장중에도 나스닥은 한때 1% 이상 상승하며 상대적으로 강한 모습을 보였다.

뉴욕증권거래소(NYSE) 자료에서도 이날 기술주가 시장의 상승세를 지지한 것으로 나타났다.

그러나 장중 이후에는 상황이 달라졌다.

10년물 국채금리가 5.3% 수준까지 올라서면서 밸류에이션 부담이 다시 부각됐고, 분기말을 맞은 기관투자자들의 포트폴리오 조정까지 겹치면서 장 후반 매물이 출회됐다.

실제 S&P500은 장중 상승폭을 모두 반납하고 -0.25%로 마감한 반면, 금리에 상대적으로 민감한 대형 기술주가 포함된 나스닥은 +0.24%로 상승 마감해 지수 간 차별화가 나타났다.

분기말 수급의 경우 단순한 ‘매도’라기보다 3분기 동안 상대적으로 강했던 자산의 비중을 조정하는 리밸런싱 성격으로 보는 것이 적절하다.

시타델 증권의 스콧 루브너는 9월 30일로 분기말 리밸런싱이 종료되면서 글로벌 실물자금과 연기금의 주식 비중 조정에 따른 수급 부담이 완화될 수 있다고 분석했다.

즉 이날 장 후반의 매물은 기업 펀더멘털 변화보다는 분기말 포지션 조정과 장기금리 상승이 동시에 작용한 결과로 해석할 수 있다.

업종별로도 이런 흐름이 확인됐다.

기술주는 +0.34% 상승하며 상대적으로 견조했지만, 필수소비재(-1.56%), 부동산(-1.36%), 헬스케어(-1.18%), 금융(-1.14%), 산업재(-0.89%) 등은 하락했다.

이는 시장 전체에서 위험자산을 일괄적으로 회피했다기보다는 높은 장기금리 환경에서도 AI·대형 기술주에 대한 선호가 유지되는 가운데, 분기말 수급과 금리 부담이 전통적인 경기민감·방어 업종에 더 크게 반영된 것으로 볼 수 있다.

AI 관련주에서는 차세대 AI 인프라의 실제 투입과 모델 경쟁 심화가 동시에 부각됐다. 코어위브가 엔비디아의 차세대 베라 루빈 NVL72를 실제 생산용 AI 작업에 투입하면서, 엔비디아의 차세대 플랫폼이 단순한 출시 단계를 넘어 실제 추론·에이전트형 AI 시장으로 진입하고 있음을 확인했다.

특히 기존 GB200 NVL72 대비 최대 4.8배의 GPU당 출력 토큰 처리량이 제시되면서 AI 추론의 처리 효율 개선 기대가 부각됐다.

여기에 오픈AI의 최신 GPT-6.1 솔 초고속 모드에 세레브라스가 아닌 엔비디아 GPU를 사용하고 있다는 소식이 전해지면서 엔비디아의 AI 가속기 경쟁력이 다시 부각됐다.

오픈AI의 이전 모델에서 고속 추론을 담당했던 세레브라스는 해당 소식에 장중 8% 이상 급락한 반면 엔비디아는 상승했다.

다만 이는 오픈AI가 세레브라스와의 협력을 중단했다는 의미라기보다 최신 모델의 특정 추론 환경에서 엔비디아 GPU가 선택됐다는 점에 의미가 있다.

반면 구글이 차세대 AI 모델 제미나이4 아르곤을 공개하고 일부 코딩·사이버보안 벤치마크에서 오픈AI와 앤트로픽의 경쟁 모델을 앞서는 성능을 제시했음에도 알파벳의 상승폭은 제한됐다.

구글 내부에서 실제 업무 적용 시 일부 코딩 작업의 성능이 기대에 미치지 못한다는 평가가 전해졌기 때문이다.

구글은 해당 평가가 부정확하다고 반박했지만, 이는 AI 모델 경쟁에서 공개 벤치마크뿐 아니라 실제 업무에서의 성능과 활용성이 중요해지고 있음을 보여줬다.

장 마감 후 발표된 마이크론 2026 회계연도 4분기 실적은 AI 인프라에 대한 실물 수요가 여전히 강하다는 점을 확인했다.

다음 분기 매출 가이던스 615억 달러와 조정 EPS 38.15달러는 시장 예상치를 크게 웃돌았고, 장기 공급계약 규모도 확대되면서 AI 데이터센터 확대로 HBM과 서버용 메모리 수요가 강하게 증가하고 있음을 보여줬다.

다만 호실적에도 시간외 주가가 약 1% 하락한 것은 높은 기대치가 이미 주가에 반영된 가운데 임금 인상 등으로 회계연도 1분기 매출총이익률이 낮아질 것으로 전망했기 때문이다.

이는 시장의 관심이 단순한 AI 수요 증가에서 실제 매출 성장과 마진 개선 등 수익성으로 이동하고 있음을 시사했다.

코어위브가 엔비디아 차세대 베라 루빈 NVL72를 실제 생산용 AI 작업에 투입하고, 오픈AI가 GPT-6.1 솔 초고속 모드에 세레브라스가 아닌 엔비디아 GPU를 사용한다는 소식에 소폭 상승

세레브라스(CBRS)

오픈AI가 GPT-6.1 솔 초고속 모드에 세레브라스가 아닌 엔비디아 GPU를 사용한다는 소식에 급락

알파벳(GOOG)

차세대 AI 모델 제미나이4 아르곤을 공개하고 일부 코딩·사이버보안 벤치마크에서 오픈AI와 앤트로픽의 경쟁 모델을 앞섰으나, 구글 내부에서 실제 업무 적용 시 코딩 성능이 기대에 못 미친다는 평가에 제한적 상승

애플(AAPL)

차세대 핵심 사업으로 꼽는 스마트홈 시장 공략을 위해 오는 13일 홈 허브를 공개할 예정이라는 소식에 상승

마이크론(MU)

2026 회계연도 4분기 실적 발표에서 매출과 EPS가 예상치를 상회하고 가이던스도 양호했으나, 임금 인상 등으로 다음 분기 매출총이익률이 낮아질 것이라는 전망에 시간외 상승과 하락을 오가며 변동

9월 ADP 민간고용 9만 명으로 예상치(7.3만 명) 상회

2Q GDP 성장률 확정치 2.2%로 잠정치(1.5%) 대비 0.7% 상향 조정

8월 PCE 물가지수 YoY 3.4%, MoM 0.3%로 예상 하회, 근원 PCE도 YoY 3.3%, MoM 0.2%로 예상 하회

PCE 물가 발표 후 10월 금리 인상 가능성 후퇴하며 단기물 중심으로 금리 하락

네타냐후 이스라엘 총리, 이스라엘행 여객기 조종사 추락 시도에 이슬람 성전주의자 ‘지하디스트’ 테러 주장

장 초반

유가 소폭 상승했으나 PCE 물가 안도에 10월 금리 인상 가능성 후퇴하며 주요 지수 모두 상승 출발

9월 시카고 PMI 58.8로 예상치(51.2) 대폭 상회하자 앞서 견조한 민간고용과 GDP 성장률 상향과 함께 금리 상승 압력으로 작용

PCE 물가 산정 방식 변경에 따른 수치 하향과 최근 경유 가격 상승 미반영에 대한 재해석도 금리 상승에 기여

장중

미국 10년물 국채금리 장중 5.3% 돌파하며 24년 만에 최고치 기록, 30년물 금리도 5.648%로 기록 경신하자 증시 매도세 확산

장 후반

월말·분기말 리밸런싱 수급 변동으로 급격한 매물 출회되며 혼조세 마감

트럼프 대통령, 파월 연준 이사 사퇴 압박 재개에 연준 독립성 위협, 금리 상승 압력

알파벳, 구글 최신 AI 모델 제미나이4 아르곤 출시, 벤치마크 성능에서 오픈AI·앤트로픽의 경쟁 모델 앞섰으나 내부 평가 엇갈림

장 마감 후

마이크론, 실적 발표에서 매출과 EPS 예상 상회, 가이던스도 양호했으나 임금 인상으로 다음 분기 이익률 감소 전망

트럼프 대통령, 한국이 무역합의에 따른 대미투자 일환으로 알래스카 LNG 개발 사업에 500억 달러 투자한다고 일방 발표

글이 도움되셨다면 '좋아요', '댓글', '이웃추가' 부탁드립니다.