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## 📌 지난주 리뷰: 7,000선 회복, 두 달 만의 최고치

코스피는 추석 연휴를 앞두고 4거래일 연속 상승했고, 9월 23일 7,080.92로 마감하며 7월 23일 이후 두 달 만에 종가 기준 최고치를 기록했습니다. 주간 기준으로는 +2.71% 상승했고, 연휴 마지막 날인 25일 미국에 상장된 MSCI 한국 ETF도 +2.55% 반등했습니다. [Futurechosun](https://futurechosun.com/archives/161167) [Firebat](https://firebat.co.kr/stock-blog/20260927-weekly)

다만 마지막 거래일 수급은 불안했습니다. 외국인과 개인이 각각 5,102억 원, 1조 4,400억 원을 순매도한 반면 기관은 3,174억 원을 순매수했습니다. 장 초반 2% 가까이 오르며 7,110선을 넘었지만 이후 상승폭을 일부 반납했습니다. [Mt](https://www.mt.co.kr/stock/2026/09/23/2026092315445242797) [Newspim](https://www.newspim.com/news/view/20260923000946)

| 구분 | 수치 |

|---|---|

| 코스피 종가 (9/23) | 7,080.92 (+0.90%) |

| 코스닥 종가 | 844.48 (+1.21%) |

| 주간 등락률 | +2.71% |

| 원·달러 환율 | 1,358.4원 |

| 연중 고점 대비 | 약 -24.6% (고점 9,385.59) |

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## 🌏 연휴 중 발생한 변수 정리

**① 미·중 정상회담** — 24일 백악관에서 열린 트럼프·시진핑 정상회담에서 AI 규제를 둘러싼 입장차가 확인됐고, 무역 휴전은 2개월 연장됐습니다. 반도체 수출 통제에 대한 극적인 해법은 없었지만 최악의 시나리오는 피했다는 평가입니다. [Fntimes](https://www.fntimes.com/html/view.php?ud=202609232054475505179ad43907_18)

**② 미 국채금리 급등** — 연휴 기간 미 국채 30년물이 한때 5.519%로 2004년 6월 이후 최고치까지 치솟으며 시장이 흔들렸습니다. [Firebat](https://firebat.co.kr/stock-blog/20260927-weekly)

**③ 중동·유가** — 이란의 호르무즈 해협 재개방 '7일 계획' 제안으로 유가가 반납하며 안정을 찾았지만, 트럼프 대통령이 이 제안에 대해 거절을 공식화해 협상 교착 시 브렌트유 110~120달러 시나리오가 부각될 수 있습니다. [Firebat](https://firebat.co.kr/stock-blog/20260927-weekly) [Firebat](https://firebat.co.kr/stock-blog/20260927-weekly)

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## 🗓️ 주간 핵심 일정

| 날짜 | 이벤트 | 체크 포인트 |

|---|---|---|

| 9/28 (월) | 국내 증시 재개장 | 연휴 4일간 누적 변수 일괄 반영 |

| 9/29 (화) | 삼성전자 배당락 | 배당락에 따른 지수 하락 압력 |

| 9/30 (수) | 미 8월 PCE·ADP, 분기말 | 연준 인플레 판단의 핵심 지표 |

| 9/30 (수) | 마이크론 FY4Q 실적 | HBM4 수요·D램 가격 가이던스 |

| 10/1 (목) | 한국 9월 수출입통계 | 반도체 수출 증가율 유지 여부 |

| 10/2 (금) | 미 9월 고용보고서 | 강한 고용 = 추가 금리인상 우려 |

9/30은 한국 소매판매·광공업생산, 중국 9월 PMI, 미국 ADP·PCE·2분기 GDP 확정치 등 여러 나라 지표가 동시에 쏟아지는 '빅데이'입니다. [Firebat](https://firebat.co.kr/stock-blog/20260927-weekly)

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## 🔍 핵심 변수 3가지

**🔹 마이크론 실적 = 한국 반도체의 선행지표**

마이크론은 삼성전자·SK하이닉스와 HBM4 공급 경쟁 관계로, HBM4 수요 강세와 D램 가격 상승 가이던스를 제시하면 국내 반도체 대형주 동반 강세를 기대할 수 있습니다. 이번 주 가장 중요한 이벤트입니다. [Firebat](https://firebat.co.kr/stock-blog/20260927-weekly)

**🔹 PCE·고용 = 연준 추가 인상 여부**

앞서 9월 FOMC에서 기준금리 인상이 결정된 상황입니다. PCE는 전월비 +0.2% 이하 유지 여부가 관건이며, 9월 비농업 고용이 20만 명 이상이면 11월 추가 인상 확률이 올라갈 수 있습니다. [Inews24](https://m.inews24.com/v/2008592) [Firebat](https://firebat.co.kr/stock-blog/20260927-weekly)

**🔹 기술적 저항선**

대신증권은 코스피가 수급선인 60일선을 넘어섰지만 120일선과 전고점인 7,100~7,200선 저항은 여전하다고 진단했습니다. [Hankyung](https://www.hankyung.com/article/2026092664736)

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## 💡 우호적 요인 vs 부담 요인

**✅ 우호적 요인**

- **계절성**: 2000년부터 지난해까지 추석 연휴 직후 5거래일간 코스피는 26개 연도 중 19개 연도에서 상승했습니다. [Sbs](https://biz.sbs.co.kr/article/20000336564)

- **밸류에이션**: 코스피 12개월 선행 PER은 5배 중반 수준에 머물고 있는 반면 선행 EPS는 1,200포인트를 웃도는 것으로 추정됩니다. [Digitaltoday](https://www.digitaltoday.co.kr/news/articleView.html?idxno=703029)

- **실적 시즌 기대**: 10월부터 3분기 실적 시즌이 본격화되며, 삼성전자 잠정실적은 10월 7일로 예상됩니다. [Firebat](https://firebat.co.kr/stock-blog/20260927-weekly)

**⚠️ 부담 요인**

- 미 장기금리 5%대 고착 → 성장주 멀티플 압박

- 중동 협상 교착 시 유가 재급등

- 한국투자증권은 높은 국제유가와 미 10년물 금리 상승세가 투자심리를 억누르고, 인플레 확산과 긴축 가능성이 추가 반등을 가로막을 수 있다고 분석했습니다. [Fntimes](https://www.fntimes.com/html/view.php?ud=202609232054475505179ad43907_18)

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## 🎯 시나리오별 전망

| 시나리오 | 확률 | 예상 범위 | 전제 조건 |

|---|---|---|---|

| 🐂 Bull | 30% | 7,200 ~ 7,450 | 마이크론 호실적 + PCE 안정 + 유가 하향 |

| ⚖️ Base | 50% | 6,900 ~ 7,200 | 저항선 앞 박스권 공방, 이벤트 소화 |

| 🐻 Bear | 20% | 6,700 ~ 6,900 | PCE·고용 서프라이즈 + 30년물 5.5% 재돌파 + 유가 급등 |

**기본 시나리오 해석**: 연휴 효과로 주초 반등 시도가 나올 수 있지만, 7,100~7,200 저항대에서 차익실현 물량과 배당락이 겹칠 가능성이 높습니다. 방향성은 수요일 밤 PCE·마이크론 결과 이후 목요일부터 뚜렷해질 전망입니다.

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## 📋 주간 대응 전략

1. **지수보다 반도체** — 마이크론 가이던스 확인 후 삼성전자·SK하이닉스 비중 판단. 결과 발표 전 추격매수는 자제

2. **7,000선 분할 매수 구간 활용** — 하단 이탈 시에도 레버리지 신규 진입은 신중

3. **현금 비중 유지** — 금요일 고용보고서까지 이벤트가 집중된 만큼 추가 매수 여력 확보

4. **다음 주 대비** — 삼성전자 잠정실적(10/7 예상) 앞두고 실적 시즌 포지션 사전 점검

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> ⚠️ **투자 유의사항**

> 본 콘텐츠는 투자 참고용 정보 제공을 목적으로 작성되었으며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 시나리오별 확률과 지수 범위는 작성자의 주관적 판단이며 실제 시장 흐름과 다를 수 있습니다. 모든 투자 판단과 그에 따른 책임은 투자자 본인에게 있습니다.