한동안 시장에서는 “이제 금리는 내려갈 일만 남았다”는 전망이 많았습니다.

그런데 연준의 선택은 정반대였습니다.

3년 넘게 멈춰 있던 금리 인상 버튼을 다시 눌렀고, 이번 한 번으로 끝나지 않을 가능성까지 열어뒀습니다.

그렇다면 연준은 왜 다시 금리를 올렸을까요?

그리고 바로 다음 10월 FOMC에서도 추가 인상이 나올 수 있을까요?

이번 포스팅에서는 미국금리 인상 배경부터 10월 FOMC 전망, 환율과 투자시장에 미칠 영향까지 쉽게 정리해보겠습니다.

왜 3년여 만에 다시 올렸을까?

미국 연방준비제도는 현지시간 9월 16일 기준금리를 0.25%포인트 올렸습니다.

이에 따라 미국 기준금리는 기존보다 한 단계 올라간 연 3.75~4.00%가 됐습니다.

미국이 금리를 올린 것은 2023년 7월 이후 약 3년 2개월 만입니다.

이번 결정에는 FOMC 표결권을 가진 12명 전원이 찬성했습니다.

가장 큰 이유는 역시 물가입니다.

미국의 8월 소비자물가지수(CPI)는 전년 같은 달보다 3.4% 상승했습니다.

연준이 목표로 삼고 있는 2%와는 여전히 거리가 있습니다.

특히 케빈 워시 연준 의장은 기자회견에서 현재의 전반적인 금융 여건을 긴축적이라고 표현하기 어렵다는 취지로 설명했습니다.

경제와 고용이 예상보다 강한 모습을 보이고 있는 상황에서 금리를 그대로 두면 물가 안정이 더 늦어질 수 있다고 판단한 것입니다.

연준 역시 이번 성명에서 “인플레이션은 여전히 높은 수준”이라며 이번 금리 인상이 물가를 2% 목표로 더 빠르게 되돌리는 데 도움이 될 것이라고 밝혔습니다.

추가 인상 가능성은 얼마나 될까?

이제 시장의 관심은 곧바로 다음 FOMC로 향하고 있습니다.

다음 회의는 미국 현지시간 기준 10월 27~28일에 열릴 예정입니다.

중요한 것은 이번에 함께 공개된 연준의 점도표입니다.

9월 경제전망에서 연준 위원들이 예상한 2026년 말 기준금리 중간값은 4.1%였습니다.

지난 6월 전망치인 3.8%보다 0.3%포인트 높아졌습니다.

현재 기준금리 상단이 4.00%라는 점을 생각하면, 연준 내부에서는 연내 최소 한 차례 정도의 추가 금리 인상을 염두에 둔 위원들이 많다는 의미로 볼 수 있습니다.

실제로 18명의 정책위원 가운데 16명이 올해 안에 적어도 한 번 이상 추가 인상이 필요할 것으로 전망했습니다.

시장도 비슷한 방향으로 움직이고 있습니다.

9월 17일 기준 CME 페드워치에 반영된 10월 추가 인상 가능성은 약 53% 수준으로, 동결 가능성을 조금 앞서고 있습니다.

불과 일주일 전에는 27% 수준이었던 만큼 금리 전망이 매우 빠르게 바뀌었다는 점도 눈에 띕니다.

다만 53%라는 숫자를 “10월 인상이 확정됐다”는 의미로 받아들여서는 안 됩니다.

확률이 거의 반반이라는 이야기이기 때문입니다.

결국 10월 FOMC 전까지 발표되는 물가와 고용 지표가 어느 쪽으로 움직이느냐가 가장 중요합니다.

환율에는 어떤 영향을 줄까?

한국은행도 올해 금리를 올리고 있습니다.

7월 기준금리를 2.50%에서 2.75%로 올린 데 이어, 8월에는 다시 0.25%포인트 인상해 현재 한국 기준금리는 3.00%입니다.

미국 기준금리가 3.75~4.00%로 올라가면서 미국 금리 상단과 한국 기준금리의 차이는 다시 1.00%포인트로 벌어졌습니다.

계산은 간단합니다.

미국 기준금리 상단 4.00% - 한국 기준금리 3.00% = 1.00%포인트

일반적으로 미국 금리가 한국보다 높아지면 달러 자산의 상대적인 매력이 커질 수 있습니다.

이 경우 원화 약세와 원·달러 환율 상승 압력으로 이어질 가능성이 있습니다.

실제로 FOMC를 앞둔 9월 16일 서울 외환시장에서 원·달러 환율은 전 거래일보다 9.2원 오른 1,368.6원에 거래를 마쳤습니다.

다만 환율을 금리차 하나만으로 설명할 수는 없습니다.

국제유가와 미국 국채금리, 외국인 자금 흐름, 지정학적 위험 등 여러 변수가 동시에 영향을 줍니다.

앞으로 한국은행의 선택도 중요합니다.

2026년 남은 통화정책방향 결정회의는 10월 22일과 11월 26일로 예정돼 있습니다.

현재 한미 금리 상황을 살펴보면 미국 기준금리는 연 3.75~4.00% 수준이고, 한국 기준금리는 3.00%입니다.

이에 따라 미국 기준금리 상단과 한국 기준금리의 차이는 1.00%포인트까지 벌어진 상태입니다.

계산하면 미국 기준금리 상단 4.00%에서 한국 기준금리 3.00%를 뺀 값으로, 한미 금리차는 1.00%포인트입니다.

또한 9월 16일 기준 원·달러 환율은 1,368.6원을 기록했습니다.

어디를 눈여겨봐야 할까?

금리 인상 소식이 나오자 금융시장도 바로 반응했습니다.

9월 16일 미국 증시에서 다우존스30산업평균지수는 1.21% 하락했고, S&P500은 0.45% 떨어졌습니다.

미국 2년물 국채금리도 크게 뛰면서 연준의 추가 금리 인상 가능성을 빠르게 반영했습니다.

금리가 올라가면 특히 성장주에는 부담이 될 수 있습니다.

성장주는 현재 실적보다 앞으로 벌어들일 이익에 높은 가치를 주는 경우가 많은데, 금리가 올라가면 미래 이익의 현재가치가 낮아지기 때문입니다.

반대로 예금이나 새로 발행되는 채권처럼 이자를 받을 수 있는 자산은 이전보다 높은 금리를 기대할 수 있습니다.

하지만 여기서 한 가지는 꼭 구분해야 합니다.

금리가 오른다고 모든 채권 투자가 유리해지는 것은 아닙니다.

시장금리가 상승하면 기존에 발행된 저금리 채권의 가격은 떨어질 수 있고, 특히 만기가 긴 장기채일수록 가격 변동폭이 커질 수 있습니다.

결국 중요한 것은 “금리를 올리느냐”뿐만 아니라 “앞으로 얼마나 더 올릴 것이냐”입니다.

시장에서는 이미 연말까지 추가 인상 가능성을 상당 부분 반영하고 있습니다.

그리고 이 기대는 앞으로 나오는 경제지표에 따라 언제든 바뀔 수 있습니다.

특히 10월 FOMC 전에는 소비자물가와 고용지표를 눈여겨볼 필요가 있습니다.

물가가 다시 강하게 오르면 추가 금리 인상 전망이 힘을 받을 수 있고, 반대로 물가와 고용이 빠르게 둔화한다면 인상 기대 역시 낮아질 수 있습니다.

정리해보면

연준은 약 3년 2개월 만에 기준금리를 다시 올렸고, 미국 기준금리는 연 3.75~4.00%가 됐습니다.

이번 인상의 핵심은 여전히 높은 물가입니다.

8월 소비자물가 상승률은 3.4%로 연준의 목표치인 2%를 크게 웃돌고 있고, 연준 위원들의 금리 전망 역시 올해 안에 추가 인상 가능성을 가리키고 있습니다.

다만 아직 10월 인상이 확정된 것은 아닙니다.

9월 17일 기준 시장이 바라보는 10월 인상 가능성도 약 53% 수준입니다.

말 그대로 반반에 가까운 상황입니다.

그래서 지금부터는 연준 관계자의 발언보다 실제 경제지표가 더 중요해질 수 있습니다.

특히 물가와 고용지표가 발표될 때마다 CME 페드워치의 확률이 어떻게 바뀌는지 함께 확인해보면 시장이 다음 FOMC를 어떻게 바라보고 있는지 훨씬 쉽게 파악할 수 있습니다.

결국 앞으로의 핵심은 하나입니다.

“이번이 한 번의 인상으로 끝날까, 아니면 새로운 금리 인상 사이클의 시작일까?”

10월 FOMC 전까지 나오는 경제지표가 그 답에 조금씩 가까워지게 해줄 것으로 보입니다.