주말 사이 AI 업계에서 꽤 큰 이야기가 나왔습니다.

해외 파생상품 시장에서 오픈AI 연계 선물 가격이 하루 만에 13.42% 급락했고, SK하이닉스와 엔비디아 연계 선물 역시 약세를 보였는데요.

시장을 흔든 건 바로 ‘AI 속도 조절론’입니다.

AI 기술을 지금처럼 빠르게 발전시키기보다는 안전 문제를 고려해 속도를 어느 정도 조절해야 한다는 주장이 업계 핵심 인물들 사이에서 나오기 시작한 것이죠.

AI 투자 확대의 대표적인 수혜주로 꼽혀온 SK하이닉스 투자자 입장에서는 당연히 신경 쓰일 수밖에 없습니다.

AI 개발 속도가 느려진다면 데이터센터 투자와 HBM 수요까지 줄어드는 것 아니냐는 걱정 때문인데요.

그렇다면 이번 AI 속도 조절론이 정말 SK하이닉스 주가를 다시 크게 끌어내릴 변수일까요?

이번 내용에서 하나씩 살펴보겠습니다.

 AI 속도 조절론 도대체 무슨 일이 있었을까?

다리오 아모데이 앤스로픽 CEO는 9월 12일 공개한 에세이를 통해 첨단 AI 모델의 성능 개선 속도를 어느 정도 늦출 필요가 있다고 주장했습니다.

이유는 AI의 발전 속도 때문입니다.

AI가 단순히 인간의 명령을 수행하는 수준을 넘어, 다음 세대 AI 개발 과정에 직접 관여하는 재귀적 자기 개선 단계로 진입할 경우 발전 속도가 사람이 통제하기 어려운 수준까지 빨라질 수 있다는 것입니다.

더 눈길을 끈 것은 다른 AI 업계 수장들의 반응이었습니다.

평소 여러 문제를 놓고 충돌해온 샘 올트먼 오픈AI CEO와 일론 머스크 xAI CEO까지 같은 날 비슷한 취지에 공감하는 모습을 보였는데요.

올트먼 CEO는 AI 안전 문제를 언급하며 올해 예정했던 오픈AI 기업공개를 추진하지 않겠다는 뜻까지 내비쳤습니다.

AI 산업을 대표하는 주요 인물들이 동시에 안전 문제를 강조했다는 점에서 시장이 민감하게 반응할 만한 뉴스였습니다.

실제로 소식이 전해진 직후 하이퍼리퀴드에서 거래되는 SK하이닉스 연계 무기한 선물은 24시간 동안 4.35%, 엔비디아 연계 선물은 1.96% 하락했습니다.

SK하이닉스 주가, 지금 어디쯤 와 있을까?

SK하이닉스 주가는 9월 11일 전 거래일보다 2.21% 하락한 181만 2,000원에 거래를 마쳤습니다.

올해 장중 사상 최고가인 298만 7,000원과 비교하면 이미 39% 이상 내려온 수준입니다.

사실 SK하이닉스 주가는 AI 속도 조절론이 등장하기 전부터 한 차례 강한 조정을 경험했습니다.

7월 29일에는 사상 최대 실적을 발표했는데도 주가가 오히려 9.61% 급락하며 140만 1,000원까지 떨어졌는데요.

당일 장중에는 124만 6,000원까지 내려가면서 고점 대비 낙폭이 58%를 넘기도 했습니다.

이후 주가는 반등해 9월 11일 기준 181만 2,000원까지 올라왔습니다. 7월 29일 종가 140만 1,000원과 비교하면 약 29.3% 상승한 수준입니다.

반면 올해 장중 최고가 298만 7,000원과 비교하면 여전히 약 39.3% 낮습니다.

즉, 지금의 SK하이닉스 주가에는 이미 상당한 기대감 조정이 반영돼 있다고 볼 수 있습니다.

이미 한 차례 큰 조정을 겪었다는 점은 이번 이슈를 바라볼 때 중요한 부분입니다.

미국과 중국의 AI 경쟁, 정말 속도를 늦출 수 있을까?

AI 업계에서는 안전 문제를 강조하고 있지만, 실제 국가 차원에서 AI 개발 속도를 늦추는 것은 전혀 다른 문제입니다.

트럼프 대통령은 9월 13일 취재진과 만나 미국이 AI 분야에서 중국보다 앞서 있다며 AI 속도 조절론에 대해 부정적인 입장을 밝혔습니다.

AI 안전장치는 필요할 수 있지만 경쟁 자체를 늦추는 것은 현실적으로 어렵다는 취지입니다.

백악관 AI 정책을 이끄는 데이비드 삭스 과학기술자문위원장 역시 기업들이 실제 개발 속도를 늦추지 않으면서 규제만 요구한다면 결국 기존 기업들이 경쟁자를 막기 위한 ‘규제 포획’ 논란으로 이어질 수 있다고 지적했습니다.

마이크 존슨 하원의장도 의회가 AI 규제를 지나치게 서두르면 중국과의 경쟁에서 미국이 불리해질 수 있다는 입장을 밝혔습니다.

중국도 상황은 비슷합니다.

미국이 실제로 AI 개발 속도를 늦출지 확신할 수 없는 상황에서 중국만 먼저 규제를 강화하기는 쉽지 않습니다.

상대방이 계속 달릴 가능성이 있는데 나만 먼저 멈출 수 없는 것이죠.

말 그대로 AI 패권 경쟁의 죄수의 딜레마에 가까운 상황입니다.

특히 9월 24일에는 백악관에서 트럼프 대통령과 시진핑 주석의 정상회담도 예정돼 있습니다.

향후 AI와 첨단 반도체 정책에 어떤 메시지가 나올지 시장이 주목할 수밖에 없는 이유입니다.

메모리 반도체 수요, 실제로 꺾이고 있을까?

결국 SK하이닉스 투자자에게 가장 중요한 것은 한 가지입니다.

AI 속도 조절론 때문에 실제 HBM 주문이 줄어들고 있느냐는 것입니다.

현재 공개된 숫자만 놓고 보면 아직 그런 움직임이 뚜렷하게 나타났다고 보기는 어렵습니다.

SK하이닉스는 2분기 매출 79조 3,000억원, 영업이익 60조 3,000억원을 기록하며 사상 최대 실적을 냈습니다.

AI 서버의 핵심 메모리인 HBM 시장에서도 1분기 기준 점유율 58.1%를 기록하며 삼성전자와 마이크론을 앞섰습니다.

회사 역시 2분기 실적 발표에서 2027년 HBM 공급 물량과 가격 협상이 순조롭게 진행되고 있다고 설명했습니다.

KB증권은 오히려 2027년 메모리 공급 부족이 2026년보다 더 심해질 가능성이 있다고 전망했습니다.

9월 11일 기준 SK하이닉스의 시가총액은 1,323조원 수준이며, PER은 8.01배였습니다.

동일 업종 평균 PER 9.27배와 비교하면 상대적으로 낮은 수준입니다.

증권가의 12개월 평균 목표주가는 약 320만원으로 집계되고 있으며, 매도 의견을 제시한 애널리스트는 없는 상황입니다.

HBM 시장 점유율 역시 2026년 1분기 기준 58.1%로 높은 수준을 유지하고 있습니다.

결국 현재까지는 AI 안전 논의가 커지고 있다는 것과 실제 메모리 수요가 감소하고 있다는 것을 같은 문제로 보기는 어렵습니다.

SK하이닉스 주가 폭락, 정말 현실이 될까?

최근 반도체주를 보면 실적만큼이나 투자심리가 주가를 크게 흔들고 있습니다.

7월 SK하이닉스가 급락했을 당시에도 JP모건은 주가 하락의 원인을 펀더멘털 악화보다는 투자심리 위축에 가깝다고 분석했습니다.

실제로 이후 SK하이닉스 주가는 140만원대에서 180만원대로 올라오며 저점 대비 약 29% 반등했습니다.

이번 AI 속도 조절론 역시 AI 개발을 중단하자는 이야기는 아닙니다.

핵심은 빠르게 발전하는 AI 기술에 적절한 안전장치를 함께 마련하자는 주장에 더 가깝습니다.

아모데이 CEO 역시 모델 훈련이나 기술 발전 자체를 멈추자는 의미는 아니라고 선을 그었습니다.

무엇보다 미국과 중국이 AI 패권 경쟁을 벌이고 있는 상황에서 어느 한쪽이 먼저 데이터센터 투자와 AI 인프라 구축을 대폭 줄이기는 쉽지 않습니다.

그렇다면 HBM을 비롯한 고성능 메모리 수요 역시 단순히 이번 논쟁 하나만으로 갑자기 꺾인다고 단정하기 어렵습니다.

물론 단기적으로는 이야기가 다릅니다.

최근 AI 관련 종목의 주가가 작은 뉴스 하나에도 크게 움직이고 있기 때문에 투자심리가 위축되면 SK하이닉스 역시 상당한 변동성을 보일 가능성은 있습니다.

하지만 ‘AI 속도 조절론 = SK하이닉스 실적 악화 = 주가 폭락’으로 바로 연결하기에는 아직 확인해야 할 단계가 많습니다.

현재로서는 실제 HBM 주문 감소나 데이터센터 투자 축소처럼 펀더멘털을 훼손할 만한 신호가 나타나는지가 더 중요해 보입니다.

주말 사이 등장한 AI 속도 조절론이 투자심리를 흔든 것은 분명합니다.

하지만 SK하이닉스 주가는 이미 올해 최고점에서 39% 이상 조정을 받은 상태입니다.

무엇보다 AI 기술의 안전 문제를 논의하는 것과 실제 메모리 주문이 줄어드는 것은 전혀 다른 문제입니다.

앞으로 확인해야 할 것은 말보다 숫자입니다.

HBM 주문이 실제로 줄어드는지, 글로벌 빅테크 기업들이 데이터센터 투자를 축소하는지, 그리고 미국과 중국의 AI 경쟁 정책에 변화가 나타나는지를 봐야 합니다.

특히 9월 24일 예정된 미중 정상회담에서 AI와 첨단 반도체와 관련해 어떤 메시지가 나오는지도 중요한 변수가 될 수 있습니다.

단기적으로는 뉴스 한 줄에도 주가 변동폭이 커질 수 있습니다.

다만 현재 공개된 내용만 놓고 본다면 SK하이닉스의 장기 성장 논리가 무너졌다고 판단하기에는 아직 이르다고 볼 수 있겠습니다.