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“대다수 투자자에게 가장 합리적인 주식 투자는 저비용 S&P500 인덱스 펀드다.”
워런 버핏이 오랫동안 강조해 온 투자 원칙 가운데 하나죠.
그런데 지난 9월 8일, 이 조언을 연금계좌에 조금 더 현실적으로 적용한 듯한 ETF가 하나 상장했습니다.
바로 TIGER 미국S&P500미국채혼합50(0238P0)입니다.
이름 그대로 S&P500과 미국 단기채를 50%씩 섞은 상품인데요.
처음 보면 이런 생각이 들 수 있습니다.
“그냥 S&P500을 사면 되지, 굳이 채권을 절반이나 넣어야 할까?”
저도 그 부분이 가장 궁금해서 상품 구조부터 하나씩 살펴봤습니다.
이 ETF의 종목코드는 0238P0이고, 2026년 9월 8일 상장했습니다.
기초지수는 S&P 500 and Short-Term Treasury 50/50 Blend Index입니다.
구성은 S&P500 50%, 잔존만기 0~1년 미국 국채 50%입니다.
총보수는 연 0.15%이고, 월분배를 추구하는 구조입니다.
환헤지는 하지 않기 때문에 사실상 포트폴리오 전체가 달러 자산에 노출돼 있습니다.
여기서 가장 눈에 들어오는 건 리밸런싱 방식입니다.
이 상품은 주식과 채권 비중을 매일 50대 50으로 다시 맞춥니다.
쉽게 말하면 전날 주식이 많이 올랐다면 주식을 일부 줄이고 채권을 늘립니다.
반대로 주식이 많이 빠졌다면 채권을 줄이고 주식을 다시 채웁니다.
결국 투자자가 시장을 매번 판단하지 않아도 자동으로 “오른 자산은 조금 팔고, 떨어진 자산은 조금 사는” 구조가 만들어지는 셈입니다.
연금계좌는 한 번 만들어놓고 몇 달씩 안 보는 경우도 많잖아요.
그런 분들에게는 매일 자동으로 비중을 맞춰준다는 점이 꽤 편리하게 느껴질 수 있습니다.
왜 장기채가 아니라 단기채일까?
이 부분도 꽤 중요합니다.
예전에는 주식시장이 크게 흔들리면 장기채 가격이 오르면서 포트폴리오의 충격을 줄여주는 경우가 많았습니다.
그런데 최근에는 분위기가 조금 달라졌습니다.
인플레이션과 재정 부담, 금리 변동성이 커지면서 주식과 중장기 국채가 동시에 약해지는 구간도 자주 나타났죠.
특히 금리가 빠르게 오를 때는 장기채 가격이 크게 흔들릴 수 있습니다.
반면 잔존만기 0~1년 수준의 미국 단기채는 금리가 움직여도 가격 변동이 상대적으로 작습니다.
크게 오르는 자산은 아니지만, 대신 변동성을 낮추면서 이자수익을 꾸준히 쌓는 역할에 가깝습니다.
이 단기채에서 발생하는 이자가 월분배 재원으로 활용되는 구조입니다.
또 하나 볼 부분은 달러입니다.
이 ETF는 환헤지를 하지 않기 때문에 주식 50%뿐 아니라 채권 50%도 모두 달러에 노출됩니다.
국내 투자자 입장에서는 시장 불안으로 원화가 약해지는 구간에서 환율 상승이 수익률 방어에 도움을 줄 수도 있습니다.
다만 반대 상황도 있습니다.
원화가 강해지면 달러 가치가 내려가면서 ETF 수익률이 깎일 수 있습니다.
따라서 이 상품은 단순한 주식·채권 혼합형이라기보다 달러 자산에 투자하는 상품이라는 점도 함께 봐야 합니다.
이 상품의 진짜 활용처는 퇴직연금?
개인적으로는 이 부분이 가장 흥미로웠습니다.
DC형 퇴직연금이나 IRP 계좌에서는 위험자산을 최대 70%까지만 담을 수 있습니다.
그래서 S&P500 ETF처럼 주식 비중이 높은 상품을 70% 채우고 나면 나머지 30%는 예금이나 채권형 상품 등에 넣어야 합니다.
그런데 TIGER 미국S&P500미국채혼합50은 주식 비중이 50%인 채권혼합형 상품이기 때문에 퇴직연금에서 안전자산으로 분류돼 100%까지 편입할 수 있습니다.
예를 들어 계좌의 70%를 TIGER 미국S&P500에 넣고, 남은 30%를 TIGER 미국S&P500미국채혼합50으로 채운다고 가정해보겠습니다.
첫 번째 ETF에서 S&P500 비중은 그대로 70%입니다.
두 번째 ETF는 계좌에서 30%를 차지하지만 그중 절반만 S&P500이기 때문에 실제 주식 비중은 15%입니다.
계산하면 이렇습니다.
70% + (30% × 50%) = 85%
결국 계좌 전체에서 S&P500 비중을 약 85%까지 높일 수 있습니다.
나머지 15%는 미국 단기채가 되는 구조입니다.
기존처럼 안전자산 30%를 예금으로만 채웠던 것과 비교하면 주식 비중을 상당히 높일 수 있는 셈입니다.
재미있는 점은 워런 버핏이 2013년 주주서한에서 자신이 세상을 떠난 뒤 아내의 자산을 S&P500 인덱스펀드 90%, 단기 국채 10%로 운용하라고 제안했다는 것입니다.
85대 15라는 구성은 이른바 ‘버핏식 포트폴리오’와도 꽤 비슷한 모습입니다.
그래서 저는 이 ETF를 단독으로 100% 보유하기보다는 퇴직연금의 위험자산 70% 규정을 보완하는 용도로 활용할 때 더 재미있는 상품이라고 봅니다.
물론 단점도 있습니다
가장 명확한 단점은 상승장에서 나타납니다.
S&P500이 강하게 오르는 시기에는 자산의 절반이 단기채이기 때문에 S&P500 100% ETF보다 수익률이 낮을 수밖에 없습니다.
즉, 이 상품은 “더 많이 벌기 위한 ETF”라기보다 “덜 흔들리면서 투자하기 위한 ETF”에 더 가깝습니다.
주식시장이 크게 오르는 상황만 생각한다면 굳이 채권을 50% 넣을 이유가 없겠죠.
대신 시장이 흔들릴 때 변동성을 낮추고, 자동 리밸런싱을 통해 일정한 주식 비중을 유지하고 싶다면 의미가 생깁니다.
비슷한 구조의 상품들이 이미 존재한다는 점도 함께 비교할 필요가 있습니다.
다만 TIGER 미국S&P500을 운용하고 있는 미래에셋자산운용의 상품이라는 점과 연 0.15%의 총보수는 경쟁력을 판단할 때 살펴볼 만한 부분입니다.
정리해보면 이 상품은 S&P500에 투자하고 싶지만 주식 100%의변동성이 부담스러운 분들에게 하나의 선택지가 될 수 있습니다.
특히 퇴직연금이나 IRP 계좌에서 안전자산 30%를 어떻게 채울지 고민하고 있다면 조금 더 관심 있게 볼 만합니다.
단순히 예금으로 30%를 채우는 대신 주식 50%와 미국 단기채 50%가 섞인 상품을 활용하면 전체 S&P500 비중을 높이는 방식이 가능하기 때문입니다.
다만 상승장에서는 S&P500 100%보다 수익률이 낮을 수 있고, 환헤지를 하지 않기 때문에 원·달러 환율 변화에 따라 수익률이 달라질 수 있다는 점은 반드시 함께 봐야 합니다.
오늘 한 가지만 확인해본다면 본인의 IRP나 DC 계좌에서 안전자산 30%가 현재 어떤 상품으로 채워져 있는지 한번 살펴보셔도 좋겠습니다.
생각보다 별다른 고민 없이 예금이나 현금성 자산으로 남아 있는 경우가 많기 때문입니다.
오늘 언급한 ETF는 정보 제공을 위한 참고용이며 투자 추천이 아닙니다.
투자 여부는 상품 구조와 위험요인을 충분히 확인한 뒤 본인의 투자 성향에 맞게 결정하시기 바랍니다.
