어느새 9월이 시작됐습니다.

매달 이맘때쯤이면 투자자들이 한 번쯤 확인해볼 일정이 있습니다.

바로 보호예수해제 일정입니다.

정식 명칭은 ‘의무보유등록 해제’인데요.

쉽게 말하면 일정 기간 동안 팔지 못하도록 묶여 있던 주식이 시장에서 자유롭게 거래될 수 있는 상태로 바뀌는 것입니다.

물론 보호예수가 풀린다고 해서 해당 물량이 전부 시장에 매물로 나오는 것은 아닙니다.

주주가 계속 보유할 수도 있고, 실제 매도로 이어지지 않을 수도 있습니다.

하지만 투자자 입장에서는

“대량 물량이 시장에 나오는 것 아닐까?”

라는 우려만으로도 주가가 먼저 움직일 수 있습니다.

특히 유통주식 수 대비 해제 물량이 많은 종목은 수급 부담이 커질 가능성이 있기 때문에 미리 일정을 확인해두는 편이 좋습니다.

그렇다면 2026년 9월에는 어떤 종목들의 보호예수가 풀릴까요?

9월에는 38개사, 2억2,948만주가 풀립니다

한국예탁결제원 자료에 따르면 2026년 9월 의무보유등록이 해제될 예정인 상장주식은 총 38개사, 2억2,948만주입니다.

시장별로 나눠보면

유가증권시장(KOSPI)

5개사 / 1억1,949만주

코스닥시장(KOSDAQ)

33개사 / 1억999만주

입니다.

지난 8월과 비교하면 분위기가 조금 달라졌습니다.

8월에는 45개사에서 총 1억8,078만주가 해제됐습니다.

9월에는 대상 기업 수가

45개사 → 38개사

로 7개 줄었습니다.

그런데 물량은 오히려

2억2,948만주 - 1억8,078만주

= 4,870만주

늘었습니다.

기업 수는 줄었는데 풀리는 주식은 더 많아진 것입니다.

이 차이는 대부분 코스피에서 나옵니다.

코스피 해제 물량은 지난달 6,399만주에서 이번 달 1억1,949만주로 크게 증가했습니다.

반대로 코스닥은 1억1,679만주에서 1억999만주로 소폭 감소했습니다.

쉽게 말해 지난 8월에는 코스피와 코스닥을 골고루 살펴볼 필요가 있었다면, 이번 9월은 상대적으로 코스피 대형 물량의 영향력이 더 커진 달이라고 볼 수 있습니다.

코스피는 사실상 9월 첫째 주가 핵심입니다

이번 9월 코스피에서는 총 5개사의 의무보유등록 물량이 해제될 예정입니다.

그중에서도 가장 먼저 눈에 들어오는 날짜가 있습니다.

바로 9월 5일입니다.

SK이노베이션과 케이뱅크 물량이 같은 날 해제되기 때문입니다.

두 종목의 물량을 합하면 약 9,979만주입니다.

9월 코스피 전체 해제 물량이 1억1,949만주라는 점을 고려하면 비중은

9,979만주 ÷ 1억1,949만주 × 100

= 약 83.5%

입니다.

거의 84%에 달합니다.

즉 이번 달 코스피 보호예수해제 물량의 대부분이 첫째 주에 집중돼 있다고 볼 수 있습니다.

특히 SK이노베이션은 1,801만8,012주가 해제될 예정입니다.

해당 물량은 지난해 7월 말 결정된 약 2조원 규모의 제3자배정 유상증자와 관련된 주식입니다.

당시 발행가격은 주당 11만1,000원이었습니다.

최근 주가가 12만원대라면 발행가보다 높은 수준에서 보호예수 해제를 맞게 되는 셈입니다.

다만 이 물량은 일반적인 최대주주 보호예수 물량과는 조금 다르게 볼 필요가 있습니다.

SK와 증권사 등이 구성한 SPC가 물량을 나눠 보유하고 있고, 회사가 주가수익스와프인 PRS 계약까지 맺은 구조이기 때문입니다.

따라서 단순히

“1,800만주가 풀리니 모두 바로 시장에 나올 것이다”

라고 해석하는 것은 무리가 있습니다.

트리니티항공은 주식 수 자체를 한 번 더 확인해야 합니다

이번 코스피 일정 가운데 트리니티항공은 숫자를 볼 때 조금 주의할 필요가 있습니다.

회사는 5대1 액면병합을 진행하면서 8월 7일부터 28일까지 매매가 정지됐고, 이후 신주권이 상장됐습니다.

문제는 한국예탁결제원 자료의 작성기준일이 8월 27일이라는 점입니다.

즉 보호예수해제 주식 수가 액면병합 이전 기준으로 표시됐을 가능성을 완전히 배제하기 어렵습니다.

액면병합이 이뤄지면 전체 주식 수도 달라지기 때문에 실제 해제 물량을 판단할 때는 회사의 최신 공시를 한 번 더 확인하는 것이 좋습니다.

보호예수 일정에서는 단순히 숫자만 보는 것보다 액면분할이나 병합, 유상증자 같은 자본 변동이 있었는지도 함께 확인해야 하는 이유입니다.

코스닥은 ‘몇 주냐’보다 ‘몇 %냐’를 보는 것이 중요합니다

코스닥에서는 총 33개사의 의무보유등록이 해제됩니다.

종목 수는 훨씬 많지만 모든 종목의 부담이 같은 것은 아닙니다.

특히 보호예수해제를 볼 때는 단순한 주식 수보다 전체 발행주식 수 대비 얼마나 많은 비중이 풀리는지를 함께 살펴보는 것이 중요합니다.

이번 9월 기준 주요 종목을 보면 다음과 같습니다.

오상헬스케어

9월 13일 / 8,485,603주 / 약 59%

제이투케이바이오

9월 25일 / 3,301,500주 / 약 56%

비트플래닛

9월 24일 / 11,772,449주 / 약 50%

인제니아테라퓨틱스 KDR

9월 18일 / 16,218,189주 / 약 33%

아이비젼웍스

9월 3일 / 10,624,930주 / 약 31%

넥사다이내믹스

9월 5일 / 6,807,866주 / 약 23%

여기서 오상헬스케어와 제이투케이바이오는 해제 물량이 전체 발행주식의 절반을 넘습니다.

비트플래닛도 약 50% 수준입니다.

이런 종목들은 단순히 몇 백만 주가 풀린다는 숫자보다 기존 유통주식 수와 비교했을 때 공급이 얼마나 늘어날 수 있는지를 보는 것이 더 중요합니다.

예를 들어 1,000만주가 풀리더라도 전체 주식이 10억주라면 영향은 제한적일 수 있습니다.

반대로 300만주만 풀려도 전체 주식이 500만주 수준이라면 체감 부담은 훨씬 클 수 있습니다.

그래서 보호예수해제에서는 항상

‘해제 주식 수’

와 함께

‘전체 주식 대비 비율’

을 같이 봐야 합니다.

코스닥 물량도 몇몇 종목에 상당히 몰려 있습니다

절대적인 주식 수 기준으로 보면 이번 달 코스닥에서 눈에 띄는 종목은 인제니아테라퓨틱스 KDR, 비트플래닛, 아이비젼웍스입니다.

인제니아테라퓨틱스 KDR

약 1,621만주

비트플래닛

약 1,177만주

아이비젼웍스

약 1,062만주

세 종목을 합하면 약 3,860만주입니다.

9월 코스닥 전체 해제 물량이 약 1억999만주인 점을 감안하면

3,860만주 ÷ 1억999만주 × 100

= 약 35.1%

입니다.

세 종목에서만 코스닥 전체 해제 물량의 35% 이상이 나오는 셈입니다.

따라서 해당 종목을 보유하고 있다면 해제일 전후의 거래량과 수급 변화를 조금 더 세심하게 살펴볼 필요가 있습니다.

이번 9월에는 ‘추석 연휴’라는 변수가 하나 더 있습니다

이번 달 보호예수해제 일정에서 평소와 조금 다른 변수가 있습니다.

바로 추석 연휴입니다.

올해는 9월 24일부터 26일까지 추석 연휴가 이어지고, 대체공휴일까지 포함하면 증시 휴장일이 연결됩니다.

그런데 공교롭게도 9월 24일과 25일에 보호예수가 해제되는 종목이 여러 곳 있습니다.

보호예수 자체는 해제되더라도 증시가 열리지 않으면 실제로 시장에서 매도할 수 없습니다.

결국 해당 물량은 연휴가 끝난 뒤 첫 거래일부터 시장에 나올 수 있습니다.

이 때문에 달력상으로는 여러 날짜에 분산돼 있는 보호예수 물량이 실제 거래 기준으로는 연휴 직후에 한꺼번에 몰리는 효과가 나타날 수 있습니다.

9월 29일 해제 예정 물량까지 더하면 약 3,291만주가 월말 구간에 집중되는 구조입니다.

이 부분은 특히 중소형주에서 주의해서 볼 필요가 있습니다.

연휴 직후에는 거래 참여자가 정상 수준으로 돌아오는 과정에서 호가가 평소보다 얇게 형성될 수도 있습니다.

이때 예상보다 많은 매도 물량이 한꺼번에 나오면 가격 변동성이 커질 가능성도 있습니다.

물론 보호예수 해제 물량이 모두 실제 매물로 나오는 것은 아닙니다.

다만 시장이

“연휴 뒤 물량이 나올 수 있다”

고 미리 예상한다면 실제 매도 이전부터 투자 심리가 영향을 받을 수도 있습니다.

이번 9월 보호예수해제는 ‘월초 코스피, 월말 코스닥’입니다

이번 9월 일정을 전체적으로 보면 꽤 분명한 특징이 있습니다.

월초에는 코스피 대형 물량이 몰려 있습니다.

특히 9월 5일 SK이노베이션과 케이뱅크 물량이 코스피 전체의 약 84%를 차지합니다.

반면 월말에는 추석 연휴와 겹친 코스닥 보호예수해제 물량이 집중됩니다.

그래서 이번 달은

‘월초 코스피’

‘월말 코스닥’

으로 나눠서 보는 것이 이해하기 쉽습니다.

중순은 상대적으로 물량 부담이 덜한 편이고요.

다만 보호예수해제 자체가 곧바로 주가 하락을 의미하는 것은 아닙니다.

실제 주가를 움직이는 것은 해제된 주식을 누가 보유하고 있는지, 취득가격이 얼마인지, 실제 매도 의사가 있는지, 기존 거래량으로 해당 물량을 얼마나 소화할 수 있는지에 따라 달라집니다.

따라서 보유 종목에 보호예수해제 일정이 있다면 날짜만 확인하고 끝내기보다

• 해제 물량,
• 총주식 수 대비 비율,
• 보호예수 주주의 성격,
• 취득가격,
• 최근 거래량

까지 함께 살펴보는 것이 좋습니다.

특히 전체 발행주식의 30~50% 이상이 한꺼번에 풀리는 종목이라면 시장 분위기가 좋더라도 수급 변화는 한 번 더 체크할 필요가 있습니다.

9월 보호예수해제 일정이 있는 종목을 보유하고 있다면 달력에 해제일 하나 정도는 미리 표시해두시는 것이 좋겠습니다.