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비만치료제 관련주를 다시 볼 이유가 생겼습니다.
이번에는 단순한 GLP-1 기대감이 아니라 한미약품이 글로벌 제약사와
최대 약 3.2조원 규모의 기술이전 계약을 체결했기 때문입니다.
그동안 비만치료제 시장은 위고비와 마운자로처럼 체중을 얼마나
많이 줄이느냐가 핵심 경쟁력이었습니다.
하지만 최근에는 기준이 달라지고 있습니다.
앞으로는 체중 감량률뿐 아니라 근육 보존, 먹는 약, 투약 횟수 감소,
기존 GLP-1과의 병용 가능성까지 중요해질 가능성이 큽니다.
한미약품, 최대 3.2조원 기술이전
한미약품은 2026년 8월 24일 로슈그룹 자회사 제넨텍과
비만·대사질환 후보물질 HM17321에 대한 독점 라이선스 계약을 체결했습니다.
계약 규모는 최대 23억달러, 약 3조1,892억원입니다.
다만 이 금액을 한 번에 받는 것은 아닙니다.
확정된 선급금은 1억9,000만달러, 약 2,629억원이고 나머지는
임상·허가·상업화 단계에서 조건을 충족해야 받는 마일스톤입니다.
기술이전 발표 당일 한미약품 주가는 29.96% 오른 54만원으로 상한가를 기록했습니다.
HM17321, 기존 GLP-1과 다른 점
HM17321은 기존 GLP-1 계열이 아닌 비인크레틴 계열 UCN2 유사체입니다.
단순히 체중만 줄이는 것이 아니라 지방량을 줄이면서 근육량과 근기능
개선까지 목표로 한다는 점이 특징입니다.
기존 비만치료제가 체중 감량 과정에서 제지방량까지 줄어들 수 있다는
점을 고려하면, HM17321은 이른바 ‘체중감량의 질’을 높이는 방향입니다.
현재 임상 1상이 진행 중이며 이후 개발은 제넨텍이 이어갈 예정입니다.
이번 계약이 의미 있는 이유도 글로벌 제약사가 기존 GLP-1과
다른 차세대 비만치료제 기전에 실제 자금을 투자했다는 데 있습니다.
한미약품은 비만 파이프라인이 여러 개다
한미약품은 HM17321 하나만 개발하는 기업은 아닙니다.
GLP-1·GIP·글루카곤을 동시에 겨냥하는 HM15275, 근육 보존과 체성분
개선을 목표로 하는 HM17321, 마이오스타틴을 억제하는 HM500197 등
여러 후보물질을 개발하고 있습니다.
즉 하나의 비만신약보다 다양한 기전을 활용한 비만·대사질환 파이프라인을
구축하고 있다는 점을 함께 볼 필요가 있습니다.
비만치료제 관련주, 기업별 포인트는 다르다
비만치료제 관련주라고 해서 모두 같은 사업을 하는 것은 아닙니다.
한미약품은 차세대 신약과 기술이전,
디앤디파마텍은 먹는 GLP-1,
펩트론은 장기지속형 펩타이드 플랫폼,
인벤티지랩은 월 1회 장기지속형 약물전달 기술,
대웅제약은 월 1회 세마글루타이드 제형 개발에 각각 초점을 맞추고 있습니다.
따라서 단순히 관련주라는 이름보다 각 기업의 기술이 무엇을 해결하려는지를 보는 것이 중요합니다.
디앤디파마텍, 먹는 GLP-1
디앤디파마텍은 경구용 펩타이드 플랫폼 ****INK를 활용해
먹는 비만치료제를 개발하고 있습니다.
MET-002o와 MET-224o 등이 현재 북미 임상 1상 단계입니다.
앞으로는 경구 흡수율과 임상 결과, 체중 감량 효과가
실제 경쟁력을 판단하는 핵심 지표가 될 수 있습니다.
펩트론, 장기지속형 플랫폼이 핵심
펩트론은 비만 신약 자체보다는 약효를 오래 유지하는 장기지속형 플랫폼 기술이 핵심입니다.
일라이릴리와 공동연구를 진행하면서 비만치료제 관련주로 주목받고 있지만,
터제파타이드가 현재 공동연구 대상이라는 점은 명확히 구분해서 볼 필요가 있습니다.
결국 중요한 것은 공동연구 자체보다 향후 본계약과 기술이전으로 이어지는지입니다.
인벤티지랩·대웅제약, 월 1회 투여 경쟁
인벤티지랩은 장기지속형 플랫폼을 활용해 세마글루타이드와
티르제파타이드의 월 1회 투여 제형을 개발하고 있습니다.
대웅제약 역시 세마글루타이드 기반 월 1회 장기지속형 비만치료제를 개발 중입니다.
현재 주 1회 투여를 월 1회 수준으로 줄일 수 있다면 환자의 편의성과
치료 지속성을 높일 수 있다는 점에서 중요한 경쟁 포인트가 될 수 있습니다.
이제 GLP-1만 보면 부족하다
비만치료제 시장의 경쟁 기준은 점점 다양해지고 있습니다.
앞으로는
- 체중 감량 효과
- 근육 보존
- 먹는 약 가능 여부
- 월 1회 투여
- 기존 치료제와의 병용
등을 함께 봐야 합니다.
한미약품의 HM17321 기술이전 역시 근육 보존과 체성분 개선이라는
새로운 경쟁 영역에 글로벌 제약사가 가치를 인정했다는 사례로 볼 수 있습니다.
결국 중요한 것은 계약과 개발 단계
비만치료제 관련주를 볼 때는 두 가지를 확인하는 것이 중요합니다.
첫째, 기술이 실제 계약으로 이어졌는가입니다.
둘째, 현재 임상 단계가 어디까지 왔는가입니다.
한미약품도 최대 23억달러 계약을 체결했지만 HM17321은 아직 임상 1상 단계이고,
전체 계약금 역시 조건을 충족해야 받을 수 있습니다.
따라서 단순히 비만치료제 시장이 커진다는 기대감보다
임상 단계, 글로벌 파트너, 계약 구조, 실제 매출 가능성을 구분해서 볼 필요가 있습니다.
결국 앞으로 관련주를 판단할 때는
“비만치료제를 개발하고 있는가?”
보다
“어떤 차별화된 기술을 가지고 있고,
그 기술이 실제 임상과 계약으로 이어지고 있는가?”
를 확인하는 것이 더 중요합니다.
