기도산업 공모가는 희망범위 최상단인 2만8,400원으로 확정됐습니다.

기관 수요예측 경쟁률도 213.31대 1을 기록했는데요.

숫자만 보면 아주 나쁘지는 않은 결과입니다.

그런데 공모주는 경쟁률 하나만 보고 판단하기에는 부족합니다.

이번 기도산업 공모주에서 더 눈에 들어오는 숫자는 따로 있습니다.

바로 거의 0%에 가까운 의무보유확약 비율과 상장일 기준 약 32.5% 수준의 유통가능 물량입니다.

여기에 공모물량 일부가 구주매출이고, 2026년 1분기 실적이 다소 약해졌다는 점도 함께 볼 필요가 있습니다.

그래서 이번에는 단순히 “수요예측이 200대 1을 넘었으니 괜찮다”가 아니라 기관들이 얼마를 써냈는지,

얼마나 오래 보유하겠다고 했는지까지 같이 살펴봤습니다.

기도산업은 어떤 회사일까?

기도산업은 하이테크 아웃도어와 모터사이클용 기능성 의류를 OEM 방식으로 생산하는 기업입니다.

베트남과 방글라데시, 미얀마, 인도네시아 등에 생산기지를 운영하고

있으며 글로벌 브랜드를 대상으로 제품을 공급하고 있습니다.

일반적인 패션 브랜드라기보다는 고기능성 의류를 대신 개발하고 생산해주는 제조업체에 가깝습니다.

실적도 꾸준히 성장해왔습니다.

매출은 2023년 약 2,256억원에서 2024년 2,721억원,

2025년에는 약 3,466억원까지 증가했습니다.

2025년 영업이익도 약 322억원을 기록했습니다.

다만 최근 실적을 보면 성장 흐름이 그대로 이어지고 있다고 단정하기는 어렵습니다.

2026년 1분기 실적은 조금 다르다

2026년 1분기 연결 매출은 약 649억원으로 전년 같은 기간보다 약 5% 감소했습니다.

영업이익도 약 3억8,400만원에 그쳤고 연결 당기순손실은 약 31억원을 기록했습니다.

2025년 연간 실적만 보면 성장세가 뚜렷했지만, 올해 1분기만 놓고 보면 수익성이 상당히 약해진 셈입니다.

다만 순손실에는 환율 상승에 따른 외화환산손실 등의 영향도 반영된 것으로 알려졌습니다.

따라서 본업 자체가 크게 악화됐다고 단정하기보다는 앞으로 영업이익이 회복되는지,

환율 부담이 얼마나 줄어드는지를 나눠서 볼 필요가 있습니다.

차입금 증가도 확인할 부분입니다.

총차입금은 2023년 말 약 370억원에서 2025년 말 약 906억원으로 늘었고,

2026년 1분기 말에도 약 892억원 수준이었습니다.

부채비율 역시 2023년 39.7%에서 2026년 1분기 90.7%까지 높아졌습니다.

공모가는 2만8,400원

기도산업의 희망 공모가 범위는 2만4,800원에서 2만8,400원이었습니다.

최종 공모가는 가장 높은 가격인 2만8,400원으로 결정됐습니다.

총 공모주식 수는 170만 주이며 공모금액은 약 482억8,000만원입니다.

이 가운데 신주모집은 135만 주, 구주매출은 35만 주입니다.

구주매출 비중을 계산하면

35만 주 ÷ 170만 주 × 100 = 약 20.59%

입니다.

여기서 구주매출은 신주와 성격이 다릅니다.

신주는 새로 발행한 주식을 투자자에게 판매하기 때문에 공모자금이 회사로 들어갑니다.

반면 구주매출은 기존 주주가 가지고 있던 주식을 공모 과정에서 판매하는 구조입니다.

따라서 이번 공모금액 전체가 회사의 시설투자나 사업 확장에 사용되는 것은 아닙니다.

수요예측 경쟁률은 213.31대 1

기관 수요예측에는 637개 기관이 참여했고 약 2억6,472만 주를 신청했습니다.

최종 경쟁률은 213.31대 1이었습니다.

최근 공모주 가운데 아주 높은 경쟁률이라고 보기는 어렵지만 그렇다고 낮다고 단정할 수준도 아닙니다.

오히려 중요한 것은 기관들이 어떤 가격을 제시했느냐입니다.

신청주식 기준 약 69%가 공모가 상단인 2만8,400원을 제시했고, 약 0.6%는 그보다 높은 가격을 신청했습니다.

가격을 따로 제시하지 않은 물량도 약 4.9%였습니다.

이를 합치면 약 74.5%가 공모가 상단 이상 또는 가격 미제시 물량이었습니다.

즉 기관들이 2만8,400원이라는 가격 자체를 크게 거부한 결과는 아닙니다.

하지만 여기서 꼭 함께 봐야 할 숫자가 있습니다.

의무보유확약은 사실상 0%

이번 수요예측에서 가장 눈에 띄는 부분입니다.

6개월, 3개월, 1개월 의무보유확약 물량은 모두 0주였고 15일 확약도 7,000주에 그쳤습니다.

전체 신청수량 약 2억6,472만 주와 비교하면 사실상 0%에 가까운 수준입니다.

의미는 간단합니다.

기관들은 공모가 2만8,400원에 상당수 참여했지만, 배정받은

주식을 일정 기간 팔지 않겠다고 약속한 물량은 거의 없었다는 것입니다.

여기서 수요예측 경쟁률과 의무보유확약은 꼭 구분해서 봐야 합니다.

수요예측 경쟁률은 “얼마나 많은 기관이 신청했는가”를 보여주는 숫자입니다.

반면 의무보유확약은 “배정받은 뒤에도 일정 기간 들고 가겠다는 기관이 얼마나 있는가”를 보여주는 지표입니다.

따라서 경쟁률이 213대 1이라고 해서 기관의 장기 보유 의지가 높았다고 보기는 어렵습니다.

상장일 유통가능 물량은 약 32.5%

공모 후 예상 발행주식 수는 약 584만 주입니다.

이 가운데 상장일부터 시장에서 거래할 수 있는 물량은 약 189만9,185주로 전체의 약 32.5%입니다.

32.5%라는 숫자 하나만으로 상장일 주가가 오를지 내릴지를 판단할 수는 없습니다.

다만 의무보유확약이 거의 없다는 점과 함께 보면 기관 배정 이후

실제 확약 물량이 얼마나 되는지를 다시 확인할 필요가 있습니다.

상장 초반 공모주는 기업의 실적뿐 아니라 시장에 당장 나올 수 있는

주식 수에도 크게 영향을 받기 때문입니다.

일반청약에 필요한 증거금은?

기도산업 일반청약은 8월 11일부터 12일까지 진행됐습니다.

대표주관사는 미래에셋증권이며 삼성증권도 인수회사로 참여했습니다.

일반청약자 기본 배정물량은 42만5,000주이고 청약증거금률은 50%입니다.

공모가 2만8,400원 기준 최소 20주를 청약한다고 가정하면,

28,400원 × 20주 = 568,000원

입니다.

여기에 증거금률 50%를 적용하면

568,000원 × 50% = 284,000원

이 됩니다.

즉 최소 청약에 필요한 증거금은 28만4,000원이었습니다.

다만 실제 청약 한도와 수수료 등은 증권사와 계좌 조건에 따라 달라질 수 있습니다.

상장은 8월 21일 예정

현재 공모 일정상 기도산업의 코스닥 상장 예정일은 8월 21일입니다.

공모가 2만8,400원을 기준으로 계산한 예상 시가총액은 약 1,660억원 수준입니다.

하지만 공모가가 정해졌다고 해서 상장 이후 주가까지 결정되는 것은 아닙니다.

상장 당일에는 일반청약 경쟁률과 실제 기관 의무보유확약, 유통가능 물량,

당시 IPO 시장 분위기 등이 함께 영향을 줍니다.

따라서 현재 시점에서 상장 첫날 상승이나 하락을 미리 단정하는 것은 어렵습니다.

청약 판단에서 볼 것은 세 가지

기도산업은 매출이 거의 없는 초기 성장기업과는 다릅니다.

2025년 매출 약 3,466억원과 영업이익 약 322억원을 기록한 실제 제조기업입니다.

그렇다고 수요예측 경쟁률만 보고 흥행 공모주라고 판단하는 것도 조금 단순합니다.

첫 번째는 의무보유확약입니다.

기관들은 공모가 상단에는 상당수 참여했지만 장기간 보유하겠다는 의사는 거의 보여주지 않았습니다.

두 번째는 상장일 유통가능 물량입니다.

전체 주식의 약 32.5%가 상장일부터 거래될 수 있기 때문에 초기 수급을 확인해야 합니다.

세 번째는 2026년 실적입니다.

2025년 실적은 좋았지만 올해 1분기 영업이익은 크게 줄었고 순손실도 발생했습니다.

앞으로 영업이익이 다시 회복되는지가 중요합니다.

결국 213대 1만 보면 놓치는 것

기도산업의 기관 수요예측 경쟁률 213.31대 1 자체만 놓고 보면 나쁘다고 단정할 숫자는 아닙니다.

공모가 상단인 2만8,400원을 제시한 기관도 많았습니다.

하지만 그 가격에 청약했다는 것과 배정받은 뒤 오래 보유하겠다는 것은 전혀 다른 문제입니다.

이번 수요예측에서는 의무보유확약이 사실상 0%에 가까웠습니다.

여기에 공모물량의 약 20.59%가 구주매출이고 상장일 유통가능 물량도 약 32.5%입니다.

결국 기도산업을 볼 때 중요한 것은

“수요예측이 213대 1이니까 괜찮다”

가 아닙니다.

공모가 2만8,400원이 현재 실적과 기업가치에 비해 적절한 수준인지,

그리고 낮은 확약과 유통물량이 상장 초기 수급에 어떤 영향을

주는지를 함께 보는 것이 더 중요합니다.

상장 첫날 주가를 맞히려 하기보다 이 두 가지를 확인하는 것이

기도산업 공모주를 보는 더 현실적인 방법입니다.