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요즘 SK하이닉스 주주라면 정말 답답한 시간을 보내고 있을 겁니다.
며칠 반등하는가 싶더니 다시 주가가 밀리고,
기대를 품을 만하면 또 하락하는 흐름이 반복되고 있으니까요.
이럴 때 가장 먼저 나오는 이야기가 있습니다.
"공매도 때문 아니야?"
물론 공매도가 주가에 부담을 줄 수는 있습니다.
하지만 최근 데이터를 살펴보면 지금 하이닉스 주가를 누르는
가장 큰 원인이 공매도라고 보기는 어렵습니다.
오히려 예상 밖의 다른 요인이 주가 상승을 막고 있다는 분석이 나오고 있습니다.
공매도보다 더 눈에 띄는 움직임
최근 급락장에서 공매도 잔고는 상당 부분 정리됐습니다.
물론 다시 공매도 물량이 조금씩 늘어나고는 있지만,
현재 수준만 놓고 보면 주가를 강하게 눌러버릴 정도의 규모는 아니라는 평가가 많습니다.
대신 시장에서 더 주목받는 것은 개인투자자의 레버리지 ETF 매도입니다.
8월 5일 기준으로
KODEX SK하이닉스 단일종목 레버리지 ETF는 약 568억 원
TIGER SK하이닉스 단일종목 레버리지 ETF는 약 207억 원
규모의 순매도가 발생했습니다.
반면 하락에 베팅하는 SOL SK하이닉스 선물 단일종목
인버스 2X ETF에는 78억 원이 순유입됐습니다.
즉,
상승에 투자했던 자금은 빠져나가고,
하락에 투자하는 자금은 늘어나고 있는 모습입니다.
왜 ETF 매도가 주가에 영향을 줄까?
7월 31일부터 단일종목 레버리지 ETF 규제가
시행되면서 개인투자자들의 매도세가 이어지고 있습니다.
여기서 중요한 점이 있습니다.
개인이 레버리지 ETF를 대량으로 팔면 기관이 해당 물량을 받아가는 경우가 많습니다.
이후 ETF에서 환매가 발생하면 운용사는 보유 중인 SK하이닉스 현물이나 선물 비중을 줄여야 합니다.
결국 ETF 안에서의 자금 유출이 실제 주식 매도로 이어질 수 있다는 의미입니다.
여기에 인버스 ETF로 신규 자금까지 들어오면 운용사는
하락 수익률을 맞추기 위해 선물을 매도하게 됩니다.
이 역시 단기적으로는 주가에 부담을 줄 수 있는 요소입니다.
물론 정확한 영향은 각 ETF의 실제 순자산(NAV) 변화를 함께 확인해야 판단할 수 있습니다.
SK하이닉스, 200만 원은 언제 갈까?
현재 SK하이닉스 주가는 약 150만 원 수준에서 움직이고 있습니다.
200만 원을 돌파하려면 지금보다 30% 이상 상승해야 합니다.
쉽지 않은 숫자입니다.
더 중요한 것은 지금은 실적만 좋아서 해결될 문제가 아니라는 점입니다.
200만 원을 향해 가기 위해서는 몇 가지 조건이 함께 충족될 필요가 있습니다.
외국인의 꾸준한 현물 매수
레버리지 ETF 자금 유출 진정
매물 소화
그리고 무엇보다 구체적인 주주환원 정책 발표
특히 마지막이 가장 중요하다고 생각합니다.
180만~190만 원에는 큰 매물벽이 있다
투자자들이 자주 놓치는 부분이 있습니다.
7월 23일 SK하이닉스 종가는 191만 9천 원이었습니다.
당시 고점 부근에서 매수한 투자자들에게는
180만~190만 원 구간이 본전 탈출 구간이 될 가능성이 큽니다.
즉,
주가가 그 구간에 가까워질수록 매도 물량이 쏟아질 수 있다는 의미입니다.
그래서 200만 원이라는 숫자 자체보다
그 앞에 쌓여 있는 매물벽이 더 큰 변수가 될 수 있습니다.
결국 시장이 기다리는 건 '주주환원'
최근 삼성전자와 SK하이닉스 모두 주주환원 확대를
검토하고 있다는 소식이 전해졌습니다.
특히 SK하이닉스는 연말까지 구체적인 주주환원 방안을
마련하겠다는 입장을 밝혔습니다.
하지만 투자자들의 반응은 다소 냉담합니다.
"연말까지 또 기다리라고?"
이미 실적은 충분히 증명했습니다.
이제 시장이 원하는 것은 실적이 아니라 숫자로 확인되는 주주환원 정책입니다.
배당을 얼마나 늘릴 것인지,
자사주를 얼마나 매입할 것인지,
소각 계획은 있는지.
투자자들은 이런 구체적인 내용을 기다리고 있습니다.
저 역시 SK하이닉스를 보유하고 있는 투자자입니다.
그래서 요즘 같은 주가 흐름이 얼마나 답답한지 충분히 공감합니다.
하지만 현재 주가를 누르는 원인을 단순히 공매도로만 볼 수는 없어 보입니다.
레버리지 ETF 자금 유출, 인버스 ETF 자금 유입,
그리고 180만~190만 원 구간의 매물 부담까지
여러 요소가 동시에 작용하고 있기 때문입니다.
다만 결국 가장 큰 변수는 주주환원 정책이라고 생각합니다.
실적은 이미 시장의 기대를 뛰어넘었습니다.
이제는 투자자들이 체감할 수 있는 배당 확대나 자사주 매입 같은 구체적인 계획이
나와야 시장의 분위기도 달라질 수 있습니다.
과연 SK하이닉스가 연말 이전 투자자들이 기다리던 답을 내놓을 수 있을지,
앞으로의 행보를 계속 지켜볼 필요가 있겠습니다.
