요즘  블로그를 보면 자극적인 제목이 정말 많습니다.

"월요일 폭등합니다."

"내일 폭락 확정입니다."

이런 문구를 보면 혹할 수밖에 없죠.

하지만 막상 글을 열어보면 근거는 부족하고,

누구나 할 수 있는 이야기인 경우가 적지 않습니다.

개인적으로는 단기 주가를 정확히 맞히는 것은 거의 불가능하다고 생각합니다.

모든 사람이 떨어질 거라고 말해도 오르는 게 주식시장이고,

반대로 모두가 상승을 외칠 때 급락하는 일도 흔하게 발생합니다.

하지만 그렇다고 아무것도 알 수 없는 것은 아닙니다.

정확한 가격을 맞힐 수는 없어도, 시장 분위기가 어느 방향으로 기울고 있는지,

그리고 변동성이 얼마나 커질 가능성이 있는지 정도는 충분히 참고해 볼 수 있습니다.

주가 방향을 읽는 힌트, 옵션 시장

'옵션'이라고 하면 어렵게 느끼는 분들이 많습니다.

하지만 생각보다 개념은 단순합니다.

예를 들어, 내일 비가 올 가능성이 있다는 예보가 나왔다고 가정해 보겠습니다.

갑자기 우산을 사는 사람이 평소보다 5배나 늘었습니다.

그렇다고 반드시 비가 오는 것은 아닙니다.

다만 많은 사람들이 비가 올 가능성을 걱정하고 있다는 사실은 알 수 있죠.

옵션 시장도 비슷합니다.

주가가 내려갈 것이라고 생각하는 사람들은 풋(Put) 옵션을 선택하고,

상승을 예상하는 사람들은 콜(Call) 옵션에 베팅합니다.

즉, 옵션 시장을 보면 투자자들이 현재 어느 방향을 더 경계하고 있는지를 읽어낼 수 있습니다.

put-Call Ratio는 무엇을 의미할까?

대표적으로 많이 보는 지표가 Put-Call Ratio(PCR)입니다.

이 수치가 1보다 크면 풋옵션 비중이 더 높다는 의미입니다.

즉, 하락 가능성을 대비하거나 하락에 베팅하는 사람이 더 많다는 뜻이죠.

반대로 1보다 작으면 콜옵션이 더 많다는 의미로,

시장이 상대적으로 상승 가능성에 무게를 두고 있다는 해석이 가능합니다.

SK하이닉스를 보면?

SK하이닉스 ADR의 옵션 데이터를 보면 Put-Call Ratio가 1.73 수준입니다.

이는 현재 콜옵션보다 풋옵션이 훨씬 많다는 뜻입니다.

다시 말해, 시장 참여자들이 지금은 상승보다

하락 가능성을 조금 더 의식하고 있다는 신호로 볼 수 있습니다.

다만 여기서 한 가지 주의해야 할 점이 있습니다.

옵션은 대부분 주 단위로 만기가 돌아오기 때문에

단기 흐름을 확인하려면 주간 옵션 데이터를 함께 보는 것이 중요합니다.

실제로 8월 옵션 포지션을 보면 상승보다 하락 방향에 더 많은 자금이 몰려 있는 모습이 확인됩니다.

여기에 변동성도 상당히 높은 편입니다.

예를 들어 8월 7일 Expected Move를 보면 시장에서는

약 ±13% 정도 움직일 가능성을 반영하고 있습니다.

오르면 큰 폭의 상승, 내리면 큰 폭의 하락이 나올 수 있다는 의미입니다.

그렇다고 하락이 확정이라는 뜻은 아니다

여기서 가장 중요한 부분이 있습니다.

풋옵션이 많다고 해서 주가가 반드시 하락하는 것은 아닙니다.

풋옵션은 실제 하락을 예상하고 매수한 것일 수도 있지만,

이미 주식을 보유한 투자자가 급락에 대비해 가입하는 보험 역할일 수도 있습니다.

또는 지난 금요일 급등 이후 기존 포지션이 아직 정리되지 않아 일시적으로

풋 비중이 높게 나타난 것일 수도 있습니다.

그래서 옵션 데이터는 정답을 알려주는 지표가 아니라

시장 심리를 읽는 참고 자료로 활용하는 것이 가장 바람직합니다.

현재 상황만 놓고 보면 시장은 상승보다 하락 리스크를 조금 더 의식하고 있다 정도로 이해하면 충분합니다.

주식은 예측이 아니라 대응이다

많은 사람들이 내일 주가를 맞히려고 합니다.

하지만 투자는 예측보다 대응이 훨씬 중요합니다.

내일 오를 수도 있고, 내릴 수도 있다는 전제를 가지고 투자해야 리스크를 관리할 수 있습니다.

그래야 예상과 다른 상황이 와도 흔들리지 않습니다.

반대로 한 방향만 확신하는 사람은 대체로 세 가지 중 하나인 경우가 많습니다.

* 자신의 포지션에 너무 크게 베팅했거나

* 미래를 맞힐 수 있다고 믿는 점쟁이이거나

* 사람들을 현혹하려는 사기꾼이거나

유명 투자자 하워드 막스도 이런 말을 남겼습니다.

"세상은 미래를 안다고 믿는 사람과, 미래를 모른다는 사실을 아는 사람으로 나뉜다."

결국 오래 살아남는 투자자는 내일 주가를 맞히는 사람이 아닙니다.

어떤 방향으로 움직여도 대응할 수 있도록 여러 가지 시나리오를 준비하는 사람입니다.

옵션 시장 역시 그 시나리오를 세우는 데 도움을 주는 하나의 참고 자료일 뿐입니다.

방향성과 변동성, 그리고 시장 심리를 함께 살펴보면서 투자한다면

 조금 더 냉정하고 안정적인 판단을 내릴 수 있을 것입니다.