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- 주가 흐름 — 패닉 셀에서 사상 최대 상승률까지
이번 주 삼성전자의 주가 흐름은 패닉 셀에서 사상 최대 상승률까지 극적인 모습을 보였습니다. 7월 28일부터 30일까지 3일 동안은 반도체 투매와 코스피 서킷브레이커가 동반되며 마이너스 19.34퍼센트의 하락을 기록했습니다. 하지만 31일에는 종가 262,500원을 기록하며 플러스 26.81퍼센트라는 상장 이후 최대 일간 상승률을 보여주었고, 앞선 3일간의 낙폭을 모두 회복했습니다.
31일 개장과 동시에 삼성전자는 25퍼센트 안팎 급등하며 정적 변동성완화장치(VI)가 발동, 2분간 단일가 체결 방식으로 진행될 정도로 자금이 집중됐습니다. SK하이닉스도 같은 날 상장 후 처음으로 상한가(플러스 29.95퍼센트)를 기록하며 반도체 투톱이 코스피 반등을 이끌었습니다.
- 2분기 실적 — 반도체는 최대 호황, 완제품은 첫 적자
30일 발표된 2분기 실적은 극과 극이었습니다. 연결 기준으로는 171.5조 원의 매출과 89.5조 원의 영업이익을 기록해 전* 동기 대비 1,814퍼센트 증가하며 3분기 연속 역대 최대치를 달성했습니다.
특히 반도체 부문은 매출 127.5조 원, 영업이익 89.2조 원을 기록해 전체 이익의 99.7퍼센트를 담당했으며, 영업이익률은 70퍼센트에 달했습니다. 반면 완제품, 모바일, 가전 부문은 매출 48조 원에 영업손실 8,000억 원을 기록해 창사 이래 첫 적자를 냈습니다. 이는 반도체 부품 원가 상승이 직접적인 원인이 되었습니다.
즉, 반도체 슈퍼사이클의 수혜를 고스란히 받는 동시에, 그 원가 부담이 자사 완제품 사업의 발목을 잡는 역설적인 구조가 확인된 분기였습니다.
- 반등의 배경
반등의 배경으로는 크게 네 가지를 꼽을 수 있습니다.
첫째, 레오폴드 헤지펀드의 청산이 마무리되면서 반도체와 AI 관련주에 대한 강제 매도 압력이 해소되었습니다. 둘째, 마이크로소프트의 실적 서프라이즈입니다. Azure 매출 호조로 AI 투자 지속성 우려가 완화되며 미국 반도체 지수가 8퍼센트대 급등했고, 이 온기가 국내 반도체 시장으로 전해졌습니다. 셋째, HBM4 및 HBM4E 모멘텀입니다. 2분기 중 업계 최초로 HBM4E 샘플을 출하했고, 3분기 HBM4 매출은 전분기 대비 3배 이상 확대될 것으로 회사 측이 제시했습니다. 넷째, 5대 글로벌 데이터센터 고객사와 다* 공급 협약을 맺은 점도 투자심리를 회복시키는 데 기여했습니다.
- 다음 주 시나리오
다음 주 시장 시나리오는 세 가지 방향으로 전망해 볼 수 있습니다.
먼저 강세장 시나리**니다. 반도체 실물 수요가 확인되고 외국인 자금 순유입이 지속된다면 반등이 연장되며 전고점 회복을 시도할 것입니다. 다음은 중립장 시나리**니다. 급등 이후의 차익실현 매물이 나오거나 완제품 부문 적자 우려가 다시 부각된다면 박스권 내에서 등락을 거듭할 것입니다. 마지막으로 약세장 시나리**니다. 상반기 재고자산이 68퍼센트 급증한 점 등 메모리 업황 피크아웃 우려가 재점화된다면 재조정을 받을 가능성이 있습니다.
이와 관련해 살펴봐야 할 체크포인트는 D램 및 낸드의 단가 협상 동향, 파운드리와 시스템LSI 적자가 줄어드는 속도, 그리고 최근 급등에 따른 개인 레버리지 ETF 수급 부담입니다.
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