안녕하세요. 자본주의 밸런스 톨라니 입니다.

 

미국과 이란의 중동 지정학적 불확실성이 엔화에도 큰 영향을 미치고 있는데요. 엔/달러 환율이 86년 11월 이래 최고치 급등하였습니다.

 

이에 ‘엔/달러 환율 `86년 11월 이래 최고치 급등과 해외시각’ 관련하여 국제금융센터 센터 보고서를 통해 좀 더 자세히 알아보도록 하겠습니다.

 

엔/달러 환율 `86년 11월 이래 최고치 급등과 해외시각

출처 : 국제금융센터 장수창 연구원 / 조은 부전문위원

 

01. 동향

엔/달러 환율은 중동 지정학적 불확실성과 일본 정부의 재정 우려 등 대내외요인이 중첩되면서 40여년 만에 163엔을 돌파

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ㅇ 엔/달러 환율은 21일 아시아 시장에서 162.5엔 → 미국 시장에서 163.2엔까지 상승 후 22일 아시아 시장에서는 보합권에서 등락(15시 30분 기준 163.14엔)

– 홍해 폐쇄 우려로 WTI가 21일 $85를 상회하고 달러인덱스DXY가 100.9 → 101.2로 강세를 보이면서 아시아 통화들이 전반적으로 약세

 

* 7.20일 종가 대비 태국 바트화(-0.43%), 일본 엔화(-0.37%), 대만 달러화(-0.39%), 중국 위안화(-0.06%)

 

– 원/달러 환율은 전일 서울장 종가(1,473.4원) 대비 7.8원 상승한 1,481.2원으로 출발 후 1,484.3원까지 상승했으나, 외국인의 국내 주식 순매수(+3.4조원) 등 증권자금 수급 개선과 SK하이닉스의 ADR 환전 등으로 상승 폭 축소(15:30분 기준 1,480.1원)

 

02. 배경

미국-이란 간 지정학적 리스크 등 대외 불확실성에 재정ㆍ통화정책 관련 경계감이 중첩되며 엔화 약세가 심화

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1) 대외 여건

중동 지정학적 불안 재확대에 따른 국제유가 반등(브렌트유, 7월 초 $71 → $93, +30%)으로 일본 무역수지 악화 우려가 재부각

 

ㅇ 6월 일본 전체 수입액(11.3조엔) 중 원유 비중이 9.2%를 차지한 가운데, 원유 수입량의 64.6%를 중동에 의존

 

- 22일 발표된 6월 일본 무역수지 적자는 4,096억엔으로 예상치(1,200억엔 적자)를 크게 상회

 

ㅇ Nomura는 최근 중동 전쟁 재점화 이후 유가 상승에 대한 달러화 반응은 3~4월 대비 제한적이나, 엔화에는 상당한 약세 압력으로 작용할 것으로 전망

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2) 통화정책

기우치 경제재정상의 BOJ 금리인상 견제론 일축(7.7일)에도 불구하고, BOJ의 정책 대응 지연 및 독립성에 대한 해외 IB들의 우려가 잔존

 

ㅇ BNP Paribas는 21일 발표된 <경제재정운영 기본 방침> 내용에 정부의 저금리 정책 선호 입장에 근본적 변화가 없음을 지적하면서, 이러한 정치적 제약이 BOJ의 금리인상을 지연시킬 것으로 평가

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3) 재정건전성 우려

다카이치 내각의 <경제재정운영 기본 방침> 발표 이후, 일본 재정건전성 악화 우려가 엔화 약세 압력을 자극

 

ㅇ Goldman Sachs는 성장전략 관련 투자가 2027 회계연도 예산에 본격 반영됨에 따라 향후 재정지출 규모가 예상 대비 대폭 확대될 것으로 전망

 

03. 평가

엔화 및 아시아 통화 약세 흐름 속에서 원화는 우호적인 국내 수급에 힘입어비교적 견조한 모습. 다만, 중동 불확실성 고조, 달러화 강세 지속 등 대외 여건 악화 가능성에 유의할 필요