안녕하세요. 매일을 새롭게, 메타인지입니다.

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칩스앤미디어 분석을 하며 주요 고객사인 텔레칩스에 대해 잠깐 언급드린 적이 있는데, 때마침 관련 레포트가 출간되었네요.

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(칩스앤미디어 기업에 대해 궁금하신 분은 맨 아래 페이지의 포스팅을 참고해주세요)

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이번 시간에는 칩스앤미디어의 고객사이자, 차량용 반도 사업을 영위하는 기업인 텔레칩스에 대해 알아보도록 하겠습니다.

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텔레칩스, 반짝반짝 빛이나는 비메모리 반도체 토종 강자

한국ir협의회, 기업리서치센터

1. 텔레칩스 기업 개요

  • 차량용 반도체 비메모리 팹리스 기업

  • AP(Application Processor) 제품을 고객에게 제공

  • 국내 최초 자동차 AVN( Audio, video, navigation)용 AP 공급

  • 종속회사 5개 보유, 종속회사 중 마인드인은 텔레칩스의 ADAS 칩에 적용되는 비전 인식 AI 알고리즘 개발

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2. 텔레칩스 매출 구성 및 주요 제품군

텔레칩스 매출 구성

  • DSP( 디지털 미디어 기기에 적용되는 AP) 매출 비중 87.2%로 텔레칩스의 주력 제품

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주요 제품군

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1) IVI( In Vehicle Infotainment)용 AP ★핵심 제품

  • AVN(오디오, 비디오, 네비게이션)용 AP 제품

  • 디지털 클러스터, HUD( Head up display) 용 AP

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2) ADAS용 프로세서

  • ADAS용 비전 프로세서

  • 해당 제품에 대한 중장기적 제품 매출 비중 증가 예상

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3) MCU (Micro Controller Unit)

  • 차량 내 각종 모터, 센서 제어기

  • 국내 최초 차량 인포테인먼트용 MCU 개발

  • 향후 바디,샤시용 MCU 출시 예정

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왼쪽은 현재 차량 반도체 탑재 구조, 오른쪽은 앞으로의 차량 반도체 탑재 구조이다.

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향후 고성능의 ECU, MCU등이 차량 내 일정 영역 기능을 블록화하여 제어할 것이며, 이를 위해서는 차량용 반도체의 고도화가 필수적, 비메모리 반도체 기업들의 중요성 확대

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현재 텔레칩스는 AP, MCU등을 설계하고, 설계한 제품을 삼성전자 파운드리 사업부를 통해 서비스를 제공받고 있음

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3. 산업 현황 및 투자 포인트

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1) 글로벌 차량용 반도체 시장의 구조적 성장

  • 전기차 시장 확대로 인한 차량용 반도체 시장의 구조적 성장중 (차량 한 대당 반도체 탑재량/수요 급증)

  • 글로벌 차량용/산업용/서버용 반도체 기업 3사 (엔비디아, NXP, 인피니온) 실적 급증

  • 차량용 비메모리 반도체 시장은 반도체 기업들에게 블루오션 영역으로 판단됨

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2) 텔레칩스 투자 포인트

  • 텔레칩스는 연간 차량용 반도체 약 1,700만개 이상 판매중이며 국내 차량용 반도체 기업 중 규모면에서 1위

  • IVI AP를 위주로 ADAS, MCU 등 제품군 확대

  • 매출액 대비 평균 연구개발비 약 35%차지, 신규 칩 개발에 대한 적극적 투자 지속

  • 현재 주요 고객사는 현대/기아차, 24년 하반기부터 폭스바겐향 납품 예상

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4. 텔레칩스 실적 추이 및 전망

텔레칩스 매출액 및 영업이익률 추이

  • 안정적 상승 흐름의 분기 매출액

  • 1Q23 실적 : 매출액 +31.3% YoY, 영업이익 +6.8% YoY

  • 매출액 증가 대비 영업이익 증가가 부진한 이유는 신규 칩 생산 초기 수율 불안정 및 달러 환율 하락

텔레칩스 주요 제품군 가격 변동 추이

  • 동사 주요 제품군의 ASP(평균판매단가) 상승

  • 올 하반기 신규칩 ( N-돌핀, VCP1) 등의 양산에 따라 24년 매출액 증가 예상

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텔레칩스 주가

안정적인 전방 산업의 성장으로부터 텔레칩스의 매출액 및 영업이익 모두 개선되고 있는 추

세입니다. 또한 현재 PER 5.25로 업종 대비 낮은 벨류에이션을 받고 있다고 판단됩니다.

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2분기 실적 발표 이후 다시 한 번 분석해보고 싶은 종목이네요. 감사합니다.