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중국과 미국의 관계 악화로 인해 중국에서는 내달 1일부터 반도체 및 전자제품 핵심 부품 중 하나인 갈륨과 게르마늄 수출을 제한하겠다고 발표했습니다.
이는 미국의 대중 반도체 및 첨단기술 규제 강화에 의한 보복 조치라는 의견이 많습니다.
갈륨과 게르마늄은 태양광 패널, 컴퓨터 칩, 레이저 등 다양한 전자제품에 사용되는 금속입니다. 세계 생산량에서 중국이 차지하는 갈륨과 게르마늄의 비중이 절대적이기 때문에 이번 중국 규제로 인한 경제의 영향에 대한 우려가 짙어지고 있습니다.
이런 배경 속에서 와이엠씨는 갈륨 수출 제한에 의한 수혜주로 최근 급등하기도 했습니다. 왜 와이엠씨가 중국 수출 규제에 수혜를 받게 되는지 기업 분석을 통해 알아보도록 하겠습니다.
와이엠씨 기업 분석
1.기업 개요
와이엠씨는 2008년 설립된 기업으로 디스플레이 및 반도체 소재, 부품 전문기업입니다. 주요 제품은 디스플레이 패널 제조 시 유리기판(Glass)에 전류를 흐르게 하는 배선재인 Target과 이를 고정시키는 Baking Plate입니다.
디스플레이 부문의 주요 고객사는 삼성디스플레이, 반도체 부문은 직접적으로 밝혀지진 않았지만 삼성 계열사로 추정되고 있습니다.
반도체 부품 사업은 2017년 본격적으로 확장하며, 자회사 와이컴 인수를 통해 국내 최초로 SiC 리싸이클링 사업을 시작했습니다. 해당 사업은 최근 3년 연평균 46% 성장률을 기록하며 국내 유일하게 SiC 리싸이클링 수요를 대응하고 있습니다.
이번 중국의 갈륨 수출 규제에 와이엠씨가 주목을 받은 이유는 바로 SiC 사업부문 때문입니다.
갈륨의 경우 전기차용 인버터에 많이 사용되며 중국이 세계 갈륨 생산의 97% 이상을 차지하고 있기 때문에 공급망 이슈가 항상 따라옵니다. 전기차 업체들이 공급망이 불안정한 갈륨 대신 SiC로 대체 생산이 가능해질 수 있다는 전망이 나오며 급등한 것으로 판단됩니다.
SiC 사업 부문 외에도 와이엠씨의 주력인 OELD 산업에 대해서도 살펴보겠습니다.
2.산업 현황 ( OLED 사이클 )
2020년 이후 스마트폰 보급률 증가 및 전반적인 스마트폰 시장 성장둔화로 인해 디스플레이 가동률 하락이 지속되었습니다. 이로 인해 LG디스플레이 및 SDC는 LCD 사업부를 정리하며 약 5년간의 투자 공백기를 가지기도 했습니다.
하지만 2023년 들어서며 부진했던 OLED 산업의 신규 사이클 진입이 시작되는 움직임이 보이고 있습니다.
글로벌 OLED 수요를 견인하는 애플의 OLED 적용 확대 및 차량용 디스플레이 적용 확대에 따라 패널업체들의 대규모 신규 투자가 시작되고 있기 때문입니다.
IT용 OLED 뿐 아니라 대형 OLED의 수요 증가로 삼성디스플레이의 신규 라인 투자가 시작되었고, 패널 제조사들의 대규모 투자에 있어 장비 산업 역시 새로운 장비에 대한 꾸준한 수요가 지속될 전망입니다.
3.투자포인트 - OLED 신규투자 수혜 시작
최근 삼성디스플레이는 8.6세대 IT OLED 신규 라인 구축에 4.1조원의 투자 발표를 하며 5년만에 신규 투자를 시작했습니다. 해당 라인의 가동은 2024년 목표로 하고 있습니다.
해당 라인은 애플의 OLED 적용기기 확대에 관련이 있으며 24년 공급이 시작될 가능성이 높습니다. 와이엠씨는 기존에 삼성디스플레이에 Plate 및 Target을 공급한 주요 협력사로써 신라인 투자에 직접적인 수혜를 받을 것으로 전망됩니다.
삼성디스플레이의 8.6세대 라인 가동과 더불어 삼성전자의 OLED TV 라인업 확대에 따라 와이엠씨 역시 24년 큰 폭의 실적 성장이 가능할 것으로 보입니다.
4.와이엠씨 실적 추이 및 전망
동사의 22년 실적은 매출액 2534억원 (YoY + 31.4%), 영업이익 231억원 (YoY +64.3%)를 기록했습니다.
올해는 삼성디스플레이의 신규 라인에 대한 추가 수주와 함께 OLED 가동률 증가의 움직임은 동사의 매출 증가로 이어질 가능성이 큽니다.
뿐만 아니라 반도체 부문에서도 SiC Ring 리사이클링 사업에 대한 수요가 늘어나고 있고, 해당 사업부가 가장 높은 이익률을 기록하고 있는 만큼 매출 증가에 좋은 영향을 끼칠 것으로 보입니다.
차트상으로 접근했을 때 와이엠씨는 근 5년 최대 거래량을 동반한 상승이 나오고, 하락 없이 버텨주고 있습니다.
월봉 상 바닥 부근에서 횡보하다가 반등해주는 추세로 보여지며 오랫동안 쌓였던 악성 매물들을 소화하는 과정이라고 보입니다. 좋은흐름이 기대되는 종목이네요.
이상 와이엠씨 분석 마무리 하겠습니다. 감사합니다 :)
*매수 매도 추천 아닙니다. 개인 공부를 위한 기록입니다. 매매에서의 이익 또는 손실은 100% 본인 몫임을 당부드립니다.