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한국은행의 기준금리 변동은 경제에 어떤 파급 효과를 가져올까요?
투자자라면 꼭 알고 있어야 하는 이 질문에 대한 답을 빠르게 알아보죠.
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기준금리란?
기준금리(base rate)는 한국은행이 금융기관과 거래를 할 때 기준이 되는 정책금리를 말합니다.
기준금리는 금리 체계의 기준이 되어 각종 금리에 강한 영향을 미칩니다.
통화정책은 한국은행의 최고 의사결정 기구인 금융통화위원회가 수립합니다.
국가의 통화정책 중 가장 대표적인 것이 기준금리 결정입니다.
한국은행의 기준금리는 연 8회 금융통화위원회 '본회의'에서 결정됩니다.
금융통화위원회가 기준금리를 결정할 때에는 국내외 경제 상황, 국내 물가, 금융시장 등을 종합적으로 고려하여 결정합니다.
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기준금리 파급 효과
< 한국은행 기준금리 변동 파급 효과 >
위 사진은 한국은행의 기준금리 변동 파급 효과를 요약정리한 것입니다.
오늘날은 세계 경제의 통합이 급속히 진전되고 경제 구조와 경제 주체의 행태가 빠르게 변화하고 있습니다.
이런 경우 통화정책의 파급 경로가 어떻게 변화되고 있으며, 또 현재 어떻게 작동하고 있는지를 정확하게 파악하는 것은 결코 쉽지 않습니다.
따라서 한국은행은 통화정책의 파급 경로가 제대로 작동하는지의 여부를 수시로 파악하면서 통화정책의 효과가 금융시장과 실물경제에 잘 전달되고 있는지를 끊임없이 확인해야 합니다.
한국은행의 기준금리 변동은 크게 아래의 5가지 경로를 통해 경제 전반에 강한 영향을 미칩니다.
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1. 금리 경로
기준금리 변동은 단기금리, 장기금리, 은행 예금 및 대출 금리 등 금융시장의 금리 전반에 영향을 미칩니다.
예를 들어 한국은행 기준금리 인상 시, 콜금리 등의 단기금리는 즉시 상승하고, 은행 예금 및 대출 금리도 대체로 상승하며 장기금리도 상승 압력을 받습니다.
이와 같은 각종 금리의 움직임은 소비, 투자 등 총수요에 영향을 미칩니다.
예를 들어 금리 상승은 차입을 억제하고 저축을 늘립니다.
반면 예금 이자의 수입 증가와 대출 이자의 지급 증가를 통해 가계의 소비를 감소시킵니다.
기업의 경우에도 다른 조건이 동일할 경우 금리 상승은 금융 비용 상승으로 이어져 투자를 축소시킵니다.
반면 한국은행이 기준금리를 인하하면 대체로 이와 반대되는 현상이 나타납니다.
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2. 자산 가격 경로
기준금리 변동은 부동산, 채권, 주식 등 자산 가격에도 영향을 미칩니다.
예를 들어 금리 인상 시 부동산, 채권, 주식 등의 자산을 통해 얻을 수 있는 미래 수익 기대치가 낮아지게 되어 자산 가격이 하락하게 됩니다.
이는 가계의 자산, 즉 부의 감소로 이어져 가계 소비의 감소 요인이 됩니다.
반면 한국은행이 기준금리를 인하하면 대체로 이와 반대되는 현상이 나타납니다.
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3. 신용 경로
기준금리 변동은 은행의 대출 태도에 영향을 미치기도 합니다.
예를 들어 금리 인상 시 은행은 차주의 상환 능력, 즉 신용에 대한 우려 등으로 이전보다 대출에 더 신중해질 수 있습니다.
이는 은행 대출을 통해 자금을 조달하는 기업의 투자는 물론, 대출 자금을 활용한 가계의 소비도 위축시킵니다.
반면 기준금리 인하 시 은행은 대출에 어느 정도 관대해질 수 있습니다.
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4. 환율 경로
기준금리 변동은 환율에도 영향을 미치게 됩니다.
예를 들어 여타 국가의 금리가 변하지 않은 상태에서 한국의 금리가 오르면 국내 원화표시 자산의 수익률이 상대적으로 높아져 해외 자본이 유입됩니다.
이는 원화를 사려고 하는 사람들이 많아진다는 의미이므로 원화 가치의 상승으로 이어집니다.
원화 가치 상승은 원화표시 수입품 가격을 하락시켜 수입품에 대한 수요를 증가시킵니다.
반대로 외화표시 수출품 가격을 상승시켜 한국의 제품 및 서비스에 대한 해외 수요를 감소시킵니다.
여러 경로를 통한 총수요, 즉 소비 · 투자 · 수출(해외 수요)의 변동은 다시 물가에 영향을 미칩니다.
예를 들어 금리 인상으로 인한 총수요의 감소는 물가 하락 압력으로 작용합니다.
특히 환율 경로에서는 원화 가치 상승으로 인한 원화표시 수입 물가의 하락이 국내 물가를 직접적으로 하락시키는 요인으로 작용합니다.
반면 금리가 인하되면 대체로 이와 반대되는 현상이 나타납니다.
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5. 기대 인플레이션 경로
기준금리 변동은 기대 인플레이션 변화를 통해서도 물가에 영향을 미칩니다.
예를 들어 기준금리 인상은 한국은행이 물가 상승률을 낮추기 위한 조치를 취한다는 의미로 해석되어 기대 인플레이션을 하락시킵니다.
기대 인플레이션은 기업의 제품 가격 및 임금근로자의 임금 결정에 영향을 미치기 때문에 결국 실제 물가 상승률을 하락시키게 됩니다.
반면 한국은행이 기준금리를 인하하면 이와 반대되는 모습을 볼 수 있습니다.
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이렇게 한국은행 기준금리 변동에 따른 경제 파급 효과를 알아봤습니다.
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