국제금융센터 김선경 책임연구원 外

01. 금융시장 반응

국내 금융시장은 미국과 이란의 종전 협상 기대감, 외국인 증권 자금 유입 등의 영향으로 주가 상승, 금리 하락, 환율 하락

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1) 주가

코스피는 미국·이란의 2차 협상 기대감으로 전쟁 이후 처음으로 장중 6000을 상회한 후, 상승폭을 축소하여 5,967.75로 마감(전일대비 +2.74%)

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● 외국인(8,313억원)·기관(11,241억원)은 유입 전환했으나, 개인(-22,766억원)은 유출 전환. 대부분 업종이 고른 상승세를 보였으며, SK하이닉스는 장중 신고가를 경신

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● 대만(+2.4%), 일본(+2.4%), 중국(+0.4%) 등 아시아 주가는 일제히 강세를 시현

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2) 금리

국고채 금리는 중동 긴장 완화 기대 속 차기 한은 총재 후보 관련 경계감 완호, WGBI 자금유입 등에 힘입어 하락(3년물 3.34%, -4bp/10년물 3.66%, -5bp)

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● 아시아장에서 일본(10년물 -5bp), 호주(-7bp), 미국(-2bp) 국채금리는 하락. 외국인은 국채선물을 순매수(3년물 +0.05조원)했으며 한국 CDS는 1bp 하락(30bp)

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3) 환율

● 원/달러는 미국-이란 협상 기대감 회복 분위기 속에서 전일 정규장 종가(1,489.3원) 보다 10원 가량 낮게 출발한 후 1,480원을 중심으로 등락(종가 1,481.2원, 전일비 -8.1원)

● 유로화(+0.1%)와 엔화(+0.1%)는 소폭 강세를 보였으며, 달러인덱스는 98.4를 하회한 이후 추가 하락이 제한. 위안화는 전일 弱달러를 반영하여 강세 재개(+0.2%)

02. 해외시각

미국의 호르무즈 해협 역봉쇄로 유가 추가 상승 및 글로벌 성장 둔화 가능성이 커지고 있음에도 불구하고 위험선호심리는 대체로 견조한 흐름을 유지

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1) 중동 전쟁 향방

미국과 이란의 입장차로 인해 단기간 내 종전이 쉽지 않을 것이란 시각이 우세하지만 일각에서는 여전히 상황 완화에 대한 기대감을 유지

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● 호르무즈 해협 통제권, 배상금, 핵·탄도미사일 프로그램, 對이란 제재 등 주요 현안에서 입자차가 큰 가운데, 양측 모두 강경한 태도를 유지하고 있어 단기 내 갈등 해소는 쉽지 않을 것이며 재확전 리스크도 여전히 유효

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- 다만 미국의 해협 봉쇄는 이란경제에 압박으로 작용하며, 트럼프 행정부도 중간선거를 앞두고 전쟁 장기화를 피하고 싶을 것이므로, 양측이 합의를 지속할 유인도 존재

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● 미국-이란 협상 결렬은 양측 입장차를 감안하면 예상 범위 내이나, 미국의 이란 대상 해상 봉쇄는 새로운 갈등을 촉발. 원유 수출이 이란 GDP의 13%($450억)에 달하므로, 봉쇄는 외화유입 차단과 국제수지 압박 심화를 겨냥

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- 트럼프 대통령의 해상 봉쇄는 이란의 석유 수출 차단을 통한 전비 조달 능력 약활르 목표로 하지만, 글로벌 에너지 시장의 추가 불안과 유가 재급등을 초래할 우려

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● 양측의 협상 결렬이 위험선호심리에 타격을 주었지만 현재까지의 여파는 제한적. 결국에는 상황이 완화될 것이라는 낙관론이 일부 존재하지만, 분쟁이 장기화될 위험은 여전히 매우 높은 상태

● 2주간 휴전 합의로 유가가 하락하며 중동 정세가 새로운 국면에 진입한 가운데, 과정은 험잔하겠지만 수개월내 최종 합의 도달이 가장 가능성이 높은 시나리오

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2) 글로벌 경제 영향

미국의 호르무즈 해협 봉쇄 조치로 유가가 추가 상승하겠으나 성장에 미치는 부정적 영향이 글로벌 경기침체로 이어지지는 않을 것으로 분석

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● 미국의 해상 봉쇄는 유가 상승 요인으로 작용하지만, 중동 지역 에너지 인프라에 대한 공격 재개보다는 글로벌 경제에 미치는 부정적 영향이 제한적일 전망

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- 호르무즈 해협 전면 봉쇄 시 시장에서 하루 150만 ~ 170만 배럴이 이란산 원유 및 초경질유 공급이 사라지면서 유가가 추가 상승할 가능성

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● 글로벌 경제의 회복력은 가계·기업의 성장 모멘텀 지속 여부에 좌우될 전망. 11~14년 고유가(평균 $110) 국면에서 글로벌 경제가 견조한 성장세를 유지했던 점을 감안하면 현재 유가가 침체를 유발할 정도는 아닌 것으로 평가

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● 유가가 전쟁 이전보다 높은 수준을 유지할 경우 ▲수입물가 상승 ▲인플레이션 압력 ▲재정 리스크 ▲성장 둔화 우려 등 부담이 지속될 전망

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3) 위험회피심리 일부 회복

지정학적 위험 지속 불구 위험 선반영에 따른 매수 기회 부각, 미국 기업실적 개선 등으로 증시 상승 전망이 제기되는 등 투자심리가 개선

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● 최근 S&P500지수 하락세는 장기적인 약세장의 시작이라기보다는 조정 국면에 가까우며, 미국 기업들의 실적 개선 흐름과 양호한 밸류에이션이 이를 뒷받침

- 지정학적 위험, 사모대출 우려, AI disruption에 따른 주가 조정은 이미 상당 부분 완료. 남은 핵심 쟁점은 금리 및 정책 방향이 될 것이며, 이는 연준 의장 교체가 완료되고 주요국 중앙은행들이 과도한 인플레이션 경계감에서 벗어나면서 점진적 해소 예상

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● 추가적인 긴장 고조가 무기한 지속될 가능성이 낮으며, 지정학적 충격으로 인한 일시적인 주가 하락은 결국 매수 기회로 작용할 것으로 예상

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- 26년 글로벌 주가는 양호한 주당순이익 성장에 힘입어 상승할 것으로 전망되며, 연말 전망치를 S&P500지수 7,700, EuroStoxx600 지수 640, Topix지수 4,200 등으로 제시

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● 4월 8일 휴전 발표 직후 아시아 통화는 일부 통화(INR, IDR, PHP)를 제외하고 일제히 반등. 포트폴리오 자금유출세는 위험선호심리 개선으로 한국·대만·태국 등을 중심으로 완화되는 모습

03. 평가

금주 미국-이란 협상팀이 평화 협상을 위해 이슬라마바드로 향할 예정인 만큼 금융시장도 2차 협상 결과를 앞두고 관련 뉴스에 연동한 움직임에 예상

지금까지 '미국·이란 2차 협상 기대감에 국내 코스피 장중 6000선 회복 등 중동 전쟁에 대한 국내외 금융시장 반응' 관련하여 알아보았는데요.

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여러분들의 성공 투자 여정을 응원하겠습니다.