유가 폭등, 호르무즈 봉쇄 장기화, 비트코인 6만 달러 붕괴 오나?

2026년 4월 3일 핵심 암호하폐 이슈 정리합니다.

유가가 단 하루 만에 11% 넘게 급등하면서 배럴당 111달러를 돌파했는데요. 바레인이 주도하고 걸프 아랍 국가들이 지지한 유엔 안보리 결의안이 있었습니다. 이란에 군사력을 사용해서라도 호르무즈 해협(Strait of Hormuz)을 강제로 열자는 내용이었는데, 러시아·중국·프랑스가 거부권을 행사하면서 무산됐습니다. 표결은 토요일로 연기된 상태입니다.

호르무즈 해협은 전 세계 원유 해상 운송의 약 20%가 통과하는 길목입니다. 이곳이 막혀 있는 한, 에너지 시장의 불안은 쉽게 가라앉기 어렵습니다. 실제로 미국 정보당국은 미국·이스라엘의 연일 공습에도 이란의 미사일 발사대 50%와 수천 기의 공격용 드론이 여전히 건재하다고 밝혔습니다. 해안 방어용 순항 미사일도 그대로 남아 있어, 해협 봉쇄가 단기간에 풀릴 가능성은 낮아 보입니다. 국제에너지기구(IEA)의 파티 비롤(Fatih Birol) 사무총장은 이번 에너지 위기를 두고 "역사상 최악"이라고 표현했습니다.

이런 분위기 속에서 비트코인도 직격탄을 맞았습니다. 트럼프 대통령이 이란에 대한 강경 발언을 쏟아낸 이후 비트코인은 24시간 새 약 2~3% 하락해 현재 66,000달러 수준에서 거래되고 있습니다. 하루 중 저점은 65,725달러, 고점은 67,387달러였고, 거래량도 12% 줄었습니다. 게다가 오늘 옵션 만기일인 데다 미국 비농업 고용지표(Nonfarm Payrolls) 발표까지 겹쳐 있어, 시장 참가자들이 일단 몸을 사리는 모습입니다.

그런데 단순히 지정학 리스크 때문에 하락했다고만 보기엔, 시장 내부 구조도 꽤 취약한 상태입니다. 핵심은 "네거티브 감마(Negative Gamma)"라는 개념입니다. 조금 풀어서 설명하면 이렇습니다. 최근 몇 주간 투자자들이 비트코인 가격 하락에 베팅하는 풋옵션(put option), 즉 하방 보호 상품을 대거 사들였습니다. 특히 6만 8천 달러에서 5만 5천 달러 구간에 집중됐는데요. 문제는 이 옵션들을 반대편에서 팔아준 시장조성자(딜러)들입니다. 이들은 가격이 떨어질수록 손실이 커지기 때문에, 손실을 줄이려고 비트코인을 추가로 공매도해야 하는 상황에 놓입니다. 그 공매도가 가격을 더 낮추고, 낮아진 가격이 또 다시 공매도를 부르는 악순환 구조, 이것이 바로 네거티브 감마가 만들어내는 '자기강화 하락(self-reinforcing sell-off)'입니다.

온체인 데이터 분석 업체 글래스노드(Glassnode)는 주간 보고서에서 "6만 8천 달러 아래부터 5만 달러대 후반까지 네거티브 감마 구간이 형성돼 있다"고 경고했습니다. 이 구간에 진입하면 헤징 매물이 쏟아지면서 완만한 하락이 급격한 가격 재조정으로 바뀔 수 있고, 최악의 경우 지난 2월 5일 저점인 6만 달러 아래까지 밀릴 수 있다는 분석입니다.

애널리스트 케일럽 프란젠(Caleb Franzen)도 비트코인이 현재 21일·55일·200일 지수이동평균선(EMA) 모두 아래에서 거래되고 있다고 지적했습니다. 기술적으로도 약세 신호가 겹쳐 있는 셈이죠.

설상가상으로 3월 27일 옵션 만기 이후 시장 유동성이 아직 얇은 상태인데, 이번 주말 부활절 연휴까지 끼어 있어 매수세가 충분히 유입되기 어려운 환경입니다. 매도 압력을 흡수해줄 '방어막'이 부족하다는 뜻입니다.

채굴 업체들도 움직임이 심상치 않습니다. 마라톤(Marathon)·라이엇(Riot)·헛8(Hut 8)·코어 사이언티픽(Core Scientific) 같은 주요 비트코인 채굴사들이 AI 인프라 투자 재원을 마련하기 위해 보유 비트코인을 매도하고 있습니다. 일부 기업 재무부도 암호화폐 보유분을 처분하고 있는 것으로 알려졌습니다. 반면 일본의 메타플래닛(Metaplanet)은 이 시기에 오히려 비트코인 보유량을 40,177 BTC까지 늘렸습니다. 공포 속에서 역발상 베팅을 하는 플레이어도 있다는 점은 눈여겨볼 만합니다.